據《證(zheng)券日報》研究中(zhong)心記者觀察(cha),包括多(duo)晶硅、稀土(tu)、煤化工、蓄(xu)電池(chi)在內的多(duo)個行(xing)業(ye)(ye)(ye)出臺《準入(ru)條件(jian)》,對中(zhong)小企業(ye)(ye)(ye)以及后來者樹立更(geng)高(gao)的門檻(jian)和更(geng)嚴格(ge)的市(shi)場環境,而對已(yi)具(ju)備規(gui)模、資源與技(ji)術優勢的龍頭企業(ye)(ye)(ye)則是利好。

　　本期“價(jia)值選股(gu)”立足準入門(men)檻高企帶(dai)來的(de)行業秩序重構,對相關板塊及相關龍頭(tou)股(gu)進行分析,具(ju)有規模(mo)優勢(shi)(shi)、資源優勢(shi)(shi)的(de)上(shang)市公司必將贏得這(zhe)次行業大(da)洗(xi)牌,新(xin)一輪投資機會也隱藏其中。

　　高門檻促洗牌 8行業龍頭借勢“騰飛”(一)

　　本報記者(zhe) 趙學毅 張 穎

　　行業秩序重構 多晶硅龍頭規模優勢顯效果

　　根據工信部發布的《多晶(jing)(jing)硅(gui)行業(ye)準入(ru)條(tiao)件》,大大提高了準入(ru)門檻(jian),最(zui)低資本金(jin)比(bi)例(li)、環境條(tiao)件要求、項目每期規(gui)模、還原電耗(hao)等方面均(jun)有(you)更為苛(ke)刻(ke)的要求,相對而言,一(yi)批(pi)多晶(jing)(jing)硅(gui)小企業(ye)不得不對即將(jiang)出局的尷尬(ga)。從光伏產(chan)業(ye)界一(yi)度“擁硅(gui)得天下(xia)(xia)”,到多晶(jing)(jing)硅(gui)產(chan)業(ye)爆出產(chan)能嚴(yan)重過剩、遭遇金(jin)融危機價格慘跌,2011年(nian)多晶(jing)(jing)硅(gui)產(chan)業(ye)或(huo)在國(guo)家宏觀調控下(xia)(xia)逐步結束叢林混戰(zhan)局面。

　　“在這(zhe)(zhe)個行業,僅有少數的(de)(de)幾(ji)家是(shi)大戶,多晶(jing)硅廠商中(zhong)80%都(dou)是(shi)小企業,其中(zhong)多數都(dou)是(shi)瞅準了這(zhe)(zhe)幾(ji)年光伏產業的(de)(de)火爆局面不(bu)惜重(zhong)金進(jin)入(ru)這(zhe)(zhe)一(yi)領域的(de)(de)。這(zhe)(zhe)些企業的(de)(de)產能(neng)普遍(bian)在百噸規模左右,對照這(zhe)(zhe)次的(de)(de)準入(ru)條(tiao)件,在規模和能(neng)耗上基本上都(dou)沒法達(da)到要求。”一(yi)位不(bu)愿(yuan)具名(ming)的(de)(de)業內人(ren)士這(zhe)(zhe)樣告訴記者。如此以來,那些具備規模優勢的(de)(de)一(yi)體化廠商更有可(ke)能(neng)在成本競(jing)爭中(zhong)勝出。

　　多晶硅龍(long)頭出現異動

　　1月24日(ri),工信部、國(guo)家發(fa)改委、環境保(bao)護部發(fa)布(bu)《多(duo)晶(jing)硅(gui)行業(ye)準(zhun)(zhun)(zhun)入條件》,《準(zhun)(zhun)(zhun)入條件》規定,多(duo)晶(jing)硅(gui)項目(mu)應當符合國(guo)家產業(ye)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)、用地政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)及行業(ye)發(fa)展規劃,在政(zheng)(zheng)(zheng)府投(tou)資項目(mu)核準(zhun)(zhun)(zhun)新(xin)目(mu)錄(lu)出臺前,新(xin)建多(duo)晶(jing)硅(gui)項目(mu)原則上(shang)不再批準(zhun)(zhun)(zhun)。但對加強技術創新(xin)、促進節能環保(bao)等確(que)有(you)必要建設的項目(mu),報國(guo)務(wu)院投(tou)資主管部門組(zu)織論證和核準(zhun)(zhun)(zhun)。隨后,3月1日(ri),工信部正式發(fa)布(bu)了(le)《多(duo)晶(jing)硅(gui)行業(ye)準(zhun)(zhun)(zhun)入條件》,并(bing)宣(xuan)布(bu)即(ji)日(ri)起實(shi)施。

　　關于多晶硅提(ti)高了準入門檻的(de)報道(dao),引爆了整個多晶硅概念股(gu)。據《證券日報》研究中心最新統計,截至4月15日收(shou)盤,今年(nian)以來,上(shang)證指數累(lei)計上(shang)漲8.63%,而多晶硅概念股(gu)平均(jun)股(gu)價(jia)累(lei)計上(shang)漲9.06%,為整個A股(gu)市場中表現最為搶眼的(de)板塊。

　　具(ju)體來(lai)(lai)(lai)看,截(jie)至4月(yue)(yue)15日(ri),精(jing)功科技(002006)收盤價為(wei)60.76元,該股(gu)(gu)今年(nian)以來(lai)(lai)(lai)累(lei)計(ji)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)34.87%,并在3月(yue)(yue)底股(gu)(gu)價已經創出了歷史(shi)新(xin)(xin)(xin)高。該股(gu)(gu)2月(yue)(yue)10日(ri)開始新(xin)(xin)(xin)一輪沖擊(ji)高點,再隨后的(de)10個(ge)交易日(ri)里(截(jie)至2月(yue)(yue)23日(ri))累(lei)計(ji)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)49.96%,日(ri)均漲(zhang)(zhang)幅幾近5%,其(qi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)勢(shi)(shi)頭十分強勁。今年(nian)以來(lai)(lai)(lai)漲(zhang)(zhang)勢(shi)(shi)突出的(de)還有(you)樂山(shan)電(dian)力,該股(gu)(gu)股(gu)(gu)價累(lei)計(ji)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)23.30%,該股(gu)(gu)在2月(yue)(yue)10日(ri)至3月(yue)(yue)18日(ri)期間(jian)的(de)27個(ge)交易日(ri)里,累(lei)計(ji)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)67.06%,并在3月(yue)(yue)18日(ri)創造出歷史(shi)新(xin)(xin)(xin)高。此外,盾安環境(002011,股(gu)(gu)吧)年(nian)內累(lei)計(ji)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)18.20%,其(qi)中在2月(yue)(yue)10日(ri)至3月(yue)(yue)18日(ri)期間(jian)同樣大漲(zhang)(zhang)52.16%。川投能源、鄂爾多(duo)斯今年(nian)以來(lai)(lai)(lai)也以明顯(xian)的(de)優勢(shi)(shi)跑贏大盤。

　　值(zhi)得注意的是,從估值(zhi)來看,多(duo)(duo)晶(jing)硅(gui)(gui)板塊市(shi)盈(ying)(ying)率也并不(bu)低。截至4月15日平(ping)均(jun)動態市(shi)盈(ying)(ying)率117.95倍(bei),明顯(xian)高于目前A股(gu)21.94倍(bei)的估值(zhi)水平(ping)。漲幅最高的精功科技、樂山電力最新市(shi)盈(ying)(ying)率已經分別高達(da)95.96倍(bei)、89.04倍(bei);股(gu)價(jia)并不(bu)突(tu)出的江(jiang)蘇陽光(guang)、有研硅(gui)(gui)股(gu),目前市(shi)盈(ying)(ying)率更高,分別達(da)到159.19倍(bei)、664倍(bei)。目前市(shi)盈(ying)(ying)率較低的多(duo)(duo)晶(jing)硅(gui)(gui)概念(nian)股(gu)分別是鄂爾多(duo)(duo)斯和(he)南玻A。

　　分析(xi)人(ren)士表示,目前(qian)我國(guo)高質量的(de)國(guo)產多晶硅(gui)依然(ran)短缺,所以“產能過剩”一說并不成立,多晶硅(gui)提(ti)純(chun)環節仍有20%-30%的(de)毛利潤率。該次提(ti)升準(zhun)入(ru)條件,令相關龍頭企業(ye)直接(jie)受益。

　　多晶硅(gui)行(xing)業(ye)準(zhun)入門(men)檻高企

　　為了(le)引導多晶硅(gui)行業健(jian)康有序發展,此次《多晶硅(gui)行業準入(ru)條件》在能耗、環保及生產(chan)投入(ru)方面提高了(le)門(men)檻。

　　在能(neng)耗(hao)方(fang)面(mian),根據準入(ru)條件(jian)規(gui)定(ding),到(dao)2011年底前(qian),太陽能(neng)級多(duo)晶(jing)硅(gui)還原電(dian)(dian)耗(hao)必須小于60千(qian)瓦(wa)時(shi)/千(qian)克(ke),綜合(he)電(dian)(dian)耗(hao)大于200千(qian)瓦(wa)時(shi)/千(qian)克(ke)的太陽能(neng)級多(duo)晶(jing)硅(gui)生產(chan)線則將被(bei)淘汰。行(xing)業人士(shi)表示,多(duo)晶(jing)硅(gui)價格自去年以來就未(wei)出現漲停(ting),目前(qian)的現貨報價已達到(dao)114美元/公(gong)斤,而中小企(qi)業的生產(chan)成本才50美元/公(gong)斤。在一些低電(dian)(dian)價區(qu)域,不(bu)少(shao)中小多(duo)晶(jing)硅(gui)企(qi)業憑借低廉的電(dian)(dian)價及零(ling)成本的尾氣(qi)排放獲(huo)取(qu)高額利(li)潤(run)。準入(ru)條件(jian)的出臺,將對(dui)高耗(hao)能(neng)企(qi)業提(ti)出挑戰。

　　在環(huan)保方面,準入條(tiao)件規(gui)定(ding),還(huan)原尾氣(qi)中(zhong)四(si)氯化硅(gui)、氯化氫、氫氣(qi)回收利用率(lv)不低于98.5%、99%、99%;水資(zi)源(yuan)實(shi)現綜合回收利用,水循環(huan)利用率(lv)不得少于95%。此外還(huan)對(dui)新建多晶(jing)硅(gui)項目的區域進行了規(gui)定(ding)。按照《準入標準》,目前我國80%以上的多晶(jing)硅(gui)企業都達(da)不到環(huan)保要(yao)求。

　　在資金(jin)方面,準入條件規(gui)定,新建和改擴(kuo)(kuo)建項目投資中最低(di)資本金(jin)比例不得(de)低(di)于(yu)30%;太陽能級(ji)多(duo)晶(jing)硅項目每期規(gui)模(mo)大于(yu)3000噸(dun)/年,半導體級(ji)多(duo)晶(jing)硅項目規(gui)模(mo)大于(yu)1000噸(dun)/年等。分析人士認為(wei),國家把多(duo)晶(jing)硅產能的最低(di)下限定為(wei)3000噸(dun)/年,目的是(shi)想(xiang)要通過規(gui)模(mo)優勢創(chuang)效益。同(tong)時,也有助于(yu)防止有些公司盲目擴(kuo)(kuo)張產能,也阻(zu)止了投機資金(jin)的進入。

　　業(ye)內人士普遍認(ren)為,如(ru)果(guo)《準入(ru)條件》中相關標準得到嚴格(ge)執行,那么,國(guo)內多(duo)晶(jing)硅行業(ye)必然面臨一次洗牌(pai),很多(duo)實力相對較(jiao)弱的生產企(qi)業(ye)將會(hui)被(bei)擠(ji)出(chu)這個市場(chang)。

　　行(xing)業面臨(lin)重新洗牌(pai)

　　目(mu)前,國內(nei)多晶硅(gui)廠商(shang)中80%都(dou)是小企(qi)(qi)業,產能普遍(bian)在幾百(bai)噸規(gui)模(mo)(mo)左右,這些企(qi)(qi)業在規(gui)模(mo)(mo)上(shang)、能耗上(shang)大(da)多達(da)不(bu)到(dao)要求。對于(yu)新的準(zhun)入條(tiao)件,業內(nei)專(zhuan)家(jia)認為,按(an)照這一(yi)標準(zhun),目(mu)前國內(nei)40多家(jia)多晶硅(gui)企(qi)(qi)業中,僅有四分(fen)之(zhi)一(yi)達(da)到(dao)了這個水(shui)平。標準(zhun)出臺后,半數多晶硅(gui)企(qi)(qi)業將出局。

　　據悉(xi),2008年(nian)多晶(jing)硅(gui)(gui)價(jia)格(ge)暴跌以(yi)后(hou),國內外多晶(jing)硅(gui)(gui)廠商(shang)都放慢(man)了(le)產(chan)能擴張的步伐,以(yi)至于2009年(nian)和2010年(nian)新增(zeng)產(chan)能很少。而2010年(nian)光伏項目安裝(zhuang)規(gui)模(mo)實現超預(yu)期的翻番增(zeng)長(chang),加上電(dian)子級多晶(jing)硅(gui)(gui)用量也非常景(jing)氣,全球多晶(jing)硅(gui)(gui)市場(chang)出(chu)現嚴重(zhong)供不應求的狀(zhuang)況。這直接導(dao)致2010年(nian)7月份以(yi)來(lai)多晶(jing)硅(gui)(gui)價(jia)格(ge)從56美(mei)元(yuan)/kg大幅上漲(zhang)到近100美(mei)元(yuan)/kg。

　　截至2010年(nian)11月初,公(gong)開資(zi)料顯示,2011年(nian)主要國際多晶硅(gui)(gui)廠(chang)商(shang)計劃(hua)擴產(chan)幅(fu)度(du)為(wei)18%,而(er)國內主要廠(chang)商(shang)擴產(chan)幅(fu)度(du)為(wei)25%。據此估(gu)算,2011年(nian)全球(qiu)多晶硅(gui)(gui)產(chan)能擴張幅(fu)度(du)約(yue)為(wei)20%,產(chan)能約(yue)為(wei)25萬(wan)噸(dun),以80%的(de)產(chan)能投放率(lv)估(gu)算,今年(nian)全球(qiu)多晶硅(gui)(gui)產(chan)量約(yue)為(wei)20萬(wan)噸(dun),除去電子(zi)級用硅(gui)(gui)量3.5萬(wan)噸(dun),可用于太陽能電池的(de)用硅(gui)(gui)量為(wei)16.5萬(wan)噸(dun)。

　　以今年21GW的(de)光伏太(tai)陽能(neng)項目安(an)裝量,除去(qu)16%的(de)薄膜市場份額,晶硅(gui)電池安(an)裝規模為17.6GW。以每瓦用(yong)硅(gui)量7g,硅(gui)片切割損(sun)耗20%估算,多晶硅(gui)需求(qiu)量為15.5萬(wan)噸。盡管從(cong)數據(ju)上看,今年16.5萬(wan)噸的(de)供給水平超出(chu)需求(qiu)量1萬(wan)噸,但是考慮到實(shi)際交(jiao)易(yi)活動不(bu)會(hui)完全潤(run)滑,且產能(neng)釋放(fang)可能(neng)是一個漸進(jin)的(de)過程,因(yin)此(ci)今年多晶硅(gui)仍(reng)可能(neng)出(chu)現階段性(xing)供不(bu)應求(qiu),特別是在(zai)產能(neng)無法完全釋放(fang)的(de)上半年。因(yin)此(ci)相關(guan)個股或有階段性(xing)投資機會(hui)。

　　全產業鏈公司更有(you)優勢

　　在長(chang)期看好太陽能利用前景的基礎上(shang),華(hua)泰證券看好未來多(duo)晶硅(gui)消費(fei)量(liang)的大 幅度增長(chang)。多(duo)晶硅(gui)為(wei)光(guang)伏(fu)產業的關鍵(jian)原(yuan)材料,未來在光(guang)伏(fu)發電和太陽能屋頂(ding)上(shang)的應用存(cun)在極其廣闊(kuo)的空間。據預測,到2015年(nian)一(yi)些發達國家將(jiang)可以(yi)實現光(guang)伏(fu)發電平價上(shang)網,屆時將(jiang)迎來多(duo)晶硅(gui)消費(fei)的高(gao)峰。推薦(jian)保利協鑫和南玻A。

　　今年階段性(xing)多(duo)(duo)(duo)晶硅供給偏緊(jin)可(ke)能短暫推(tui)高硅價,從而(er)帶(dai)來(lai)(lai)多(duo)(duo)(duo)晶硅相關標的的交(jiao)易性(xing)機會,但多(duo)(duo)(duo)晶硅廠商的長(chang)期投(tou)資價值取決(jue)于其(qi)成本下降情況(kuang),目(mu)前(qian)來(lai)(lai)看A股多(duo)(duo)(duo)晶硅公司前(qian)景尚不明朗。而(er)下游廠商將(jiang)進入長(chang)期的以(yi)量(liang)換價通道,由(you)于盈(ying)利(li)增長(chang)動力逐(zhu)步減緩,業內人士對其(qi)投(tou)資回報保持(chi)謹慎。相對而(er)言,具(ju)備規模優勢(shi)的一(yi)體化廠商更有可(ke)能在成本競(jing)爭中勝(sheng)出(chu)。

　　今年光伏產(chan)業(ye)(ye)依然(ran)處于小低谷期,全產(chan)業(ye)(ye)鏈盈(ying)利(li)能力(li)承壓,但上游(you)多晶(jing)硅料(liao)、硅片環節(jie)仍(reng)將(jiang)保持較強盈(ying)利(li)能力(li),下游(you)電池(chi)(chi)片、組件環節(jie)將(jiang)利(li)潤微薄(bo)。公司(si)方面,湘財證券表示(shi),看(kan)好海(hai)通集(ji)團、南玻(bo)A、拓日(ri)新能(002218),建議關注電池(chi)(chi)片/組件企業(ye)(ye)的盈(ying)利(li)風(feng)險。

　　從生(sheng)(sheng)產環(huan)節的(de)(de)(de)(de)產業鏈來(lai)看,國內廠(chang)商(shang)(shang)在電(dian)池組(zu)件(jian)(jian)環(huan)節具有(you)(you)(you)明(ming)顯的(de)(de)(de)(de)成(cheng)本(ben)優(you)(you)勢。從成(cheng)本(ben)整合(he)方(fang)面(mian)看,對下游廠(chang)商(shang)(shang)而言(yan),硅片-電(dian)池-組(zu)件(jian)(jian)環(huan)節的(de)(de)(de)(de)一體化(hua)將是趨勢。未來(lai)5年太陽能(neng)(neng)市場整合(he)將留下具備成(cheng)本(ben)優(you)(you)勢的(de)(de)(de)(de)廠(chang)商(shang)(shang),而布(bu)局(ju)全產業鏈的(de)(de)(de)(de)廠(chang)商(shang)(shang)將比單個環(huan)節的(de)(de)(de)(de)專業化(hua)廠(chang)商(shang)(shang)在成(cheng)本(ben)壓縮方(fang)面(mian)具有(you)(you)(you)明(ming)顯的(de)(de)(de)(de)優(you)(you)勢。同時也看到包括(kuo)向日葵(300111)在內的(de)(de)(de)(de)國內電(dian)池組(zu)件(jian)(jian)廠(chang)商(shang)(shang)都在積極布(bu)局(ju)硅片環(huan)節業務(wu)。此(ci)外,規模化(hua)是降成(cheng)本(ben)的(de)(de)(de)(de)重要手段,具備規模優(you)(you)勢的(de)(de)(de)(de)廠(chang)商(shang)(shang)更有(you)(you)(you)可能(neng)(neng)獲(huo)得生(sheng)(sheng)存(cun)和發展的(de)(de)(de)(de)空(kong)間。A股相關上市公司中,建議關注(zhu)低成(cheng)本(ben)和擁(yong)有(you)(you)(you)技術(shu)優(you)(you)勢的(de)(de)(de)(de)企業,包括(kuo)天威保變、特變電(dian)工、南玻A、航天機電(dian)、川投能(neng)(neng)源、樂山電(dian)力等。

　　行業洗牌在即 稀土龍頭主打“資源優勢”牌

　　近期,稀(xi)土行(xing)(xing)(xing)業(ye)政(zheng)(zheng)策(ce)頻出(chu)(chu),發布主體從(cong)部委升級到(dao)國務院,政(zheng)(zheng)策(ce)執行(xing)(xing)(xing)力(li)度(du)將(jiang)加(jia)強近年來,隨著稀(xi)土的(de)(de)廣泛應(ying)用,產業(ye)規模(mo)不斷擴大,我國稀(xi)土供應(ying)的(de)(de)重要性(xing)日益(yi)凸顯,但同時,稀(xi)土行(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)發展也存在突(tu)出(chu)(chu)問題。提高了(le)對稀(xi)土行(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)審核(he)門檻迫在眉睫,那(nei)些上游資(zi)源優勢的(de)(de)公司將(jiang)長期受益(yi),與此同時,龍頭公司在行(xing)(xing)(xing)業(ye)整(zheng)合中也將(jiang)受益(yi)。

　　高換手(shou)換來(lai)股價沖天

　　一(yi)年多來,稀(xi)(xi)土(tu)(tu)概念(nian)龍頭股包鋼稀(xi)(xi)土(tu)(tu),已經從(cong)20多元(yuan)逼近現在的(de)100元(yuan)大關,累計上漲近5倍。如今,國(guo)家政策預(yu)期和(he)抵御通脹的(de)雙(shuang)重利(li)好,讓稀(xi)(xi)有金(jin)屬概念(nian)股狂舞不止。

　　據《證券日(ri)報》研究中心(xin)最新統計(ji),截至4月15日(ri),包鋼稀土(tu)收盤(pan)價89.12元(yuan)(yuan),而在本周一(4月11日(ri))摸高98.82元(yuan)(yuan),與百元(yuan)(yuan)大關僅一步之遙。今年以來,包鋼稀土(tu)累計(ji)上(shang)漲24.75%,是稀土(tu)板塊(kuai)上(shang)漲最快的股票。

　　據記者觀察,今(jin)年以(yi)(yi)來共有(you)7只稀土概念股(gu)(gu)跑贏大盤,除包鋼稀土外,太原剛玉(000795)以(yi)(yi)19.81%的累(lei)計漲幅(fu)緊隨其后,值得注意的是,該股(gu)(gu)自2月(yue)份中下旬以(yi)(yi)來,一直保持著震蕩(dang)下跌(die)走(zou)勢,2月(yue)20日至4月(yue)15日,股(gu)(gu)價累(lei)計下跌(die)6.43%。另外,廣晟有(you)色、金瑞科(ke)技、中色股(gu)(gu)份(000758)、津濱發展(000897)等股(gu)(gu)票今(jin)年以(yi)(yi)來漲幅(fu)也均(jun)超過10%。

　　稀(xi)(xi)土板(ban)塊(kuai)今(jin)(jin)年換(huan)(huan)手(shou)(shou)(shou)率(lv)較大(da),成為(wei)這個板(ban)塊(kuai)的(de)一大(da)特征。據統計(ji)(ji),今(jin)(jin)年以(yi)來(lai)(lai),該板(ban)塊(kuai)平(ping)均(jun)累(lei)計(ji)(ji)換(huan)(huan)手(shou)(shou)(shou)率(lv)為(wei)228.83%,同期A股(gu)平(ping)均(jun)換(huan)(huan)手(shou)(shou)(shou)率(lv)為(wei)2.62%。一飛沖天(tian)的(de)包鋼稀(xi)(xi)土,今(jin)(jin)年以(yi)來(lai)(lai)累(lei)計(ji)(ji)換(huan)(huan)手(shou)(shou)(shou)率(lv)為(wei)271.62%。太原剛玉、廣晟有色(se)兩只(zhi)強勢股(gu),今(jin)(jin)年以(yi)來(lai)(lai)換(huan)(huan)手(shou)(shou)(shou)率(lv)分別高(gao)達475.96%、443.87%。從換(huan)(huan)手(shou)(shou)(shou)率(lv)排行榜(bang)上看,除江西銅業(累(lei)計(ji)(ji)換(huan)(huan)手(shou)(shou)(shou)率(lv)95.72%)、安泰科技(ji)(000969)(累(lei)計(ji)(ji)換(huan)(huan)手(shou)(shou)(shou)率(lv)80.42%)兩只(zhi)股(gu)票(piao)換(huan)(huan)手(shou)(shou)(shou)率(lv)較低外(wai),其余稀(xi)(xi)土概(gai)念股(gu)換(huan)(huan)手(shou)(shou)(shou)率(lv)均(jun)超過100%。

　　政策頻出(chu)促稀土業洗牌

　　今(jin)(jin)年以來,環保部不斷(duan)出臺(tai)政策,提(ti)高了對(dui)稀土行業的(de)審核門(men)檻。今(jin)(jin)年2月,環境保護部頒(ban)布了《稀土工(gong)業污(wu)染物(wu)排放(fang)標(biao)(biao)準(zhun)》,自(zi)2011年10月1日起實施,這是“十二(er)五”期間環境保護部頒(ban)布的(de)第一(yi)個(ge)(ge)國家污(wu)染物(wu)排放(fang)標(biao)(biao)準(zhun)。這個(ge)(ge)標(biao)(biao)準(zhun)不僅(jin)是國內,也是世(shi)界上第一(yi)部針對(dui)稀土工(gong)業的(de)環保標(biao)(biao)準(zhun)。

　　隨后,4月(yue)11日(ri),國家環(huan)(huan)保部(bu)發布《關于開(kai)(kai)展(zhan)稀土(tu)企(qi)業環(huan)(huan)保核(he)查(cha)工作的(de)通(tong)(tong)知》(以下簡(jian)稱(cheng)(cheng)《通(tong)(tong)知》),表(biao)示(shi)將首次(ci)開(kai)(kai)展(zhan)稀土(tu)礦采選、冶煉(lian)分離企(qi)業環(huan)(huan)保核(he)查(cha),對(dui)于未(wei)提交核(he)查(cha)申請、未(wei)通(tong)(tong)過核(he)查(cha)以及弄虛作假的(de)稀土(tu)企(qi)業,各級(ji)環(huan)(huan)保部(bu)門將不(bu)予審批其新(xin)(改、擴)建項目環(huan)(huan)境影響評(ping)價報(bao)告(gao)書,不(bu)予受理其上市環(huan)(huan)保核(he)查(cha)申請。分析稱(cheng)(cheng),檢查(cha)將正(zheng)式啟動稀土(tu)企(qi)業洗(xi)牌,有利于改變我國稀土(tu)開(kai)(kai)采無序的(de)現狀。

　　根(gen)據《通知》,所有稀土開采(cai)、冶煉分離企(qi)(qi)業需在(zai)(zai)今(jin)年8月1日前向所在(zai)(zai)地省級(ji)環(huan)保(bao)部(bu)門(men)提交環(huan)保(bao)核(he)查申(shen)請。對(dui)于未提交核(he)查申(shen)請、未通過核(he)查以及(ji)弄虛(xu)作假(jia)的(de)稀土企(qi)(qi)業,各級(ji)環(huan)保(bao)部(bu)門(men)將不予(yu)審批其新(改、擴)建項目環(huan)境影(ying)響評(ping)價報告(gao)書,不予(yu)受理其上市環(huan)保(bao)核(he)查申(shen)請,各級(ji)環(huan)保(bao)部(bu)門(men)不出具任(ren)何(he)方面的(de)環(huan)保(bao)合格或達標證明文(wen)件。

　　據環(huan)保部相關(guan)負責人(ren)介紹,本次核(he)查以2月出(chu)臺的排放(fang)新標準為依據,以稀(xi)土工業企業生產中(zhong)排放(fang)的主要污(wu)染物(wu)作為控制(zhi)項目,其中(zhong)對(dui)稀(xi)土行業廢水、廢氣和放(fang)射性物(wu)質的排放(fang)控制(zhi)等方(fang)面都做了明確規(gui)定(ding),且“高標準嚴要求(qiu)”,旨(zhi)在提高稀(xi)土分離企業準入門(men)檻,加快行業結構調整。

　　稀土價(jia)格不(bu)斷(duan)上(shang)漲

　　目前,中國稀土資源(yuan)保護再次加(jia)重砝(fa)碼。自4月1日起(qi),統一調整稀土礦原礦資源(yuan)稅稅額(e)標準(zhun),稅額(e)為現(xian)階段的10-20倍,盡管這有助于通過增加(jia)開(kai)采(cai)成(cheng)本遏制濫采(cai)賤賣,但由(you)于調整后仍(reng)從量(liang)征收,而非(fei)從價征收,如果今(jin)后稀土價格(ge)進一步上漲,從量(liang)方式仍(reng)不能(neng)實現(xian)有效控制。

　　另外,國土(tu)(tu)(tu)資源部發(fa)出了《關于下達(da)2011年(nian)鎢礦銻(ti)礦和稀土(tu)(tu)(tu)礦開(kai)采總量(liang)控(kong)制指標(biao)(biao)的通(tong)知》,繼續對鎢礦銻(ti)礦和稀土(tu)(tu)(tu)礦開(kai)采總量(liang)控(kong)制,其(qi)中確(que)定2011 年(nian)全國稀土(tu)(tu)(tu)礦(稀土(tu)(tu)(tu)氧化物REO)開(kai)采總量(liang)控(kong)制指標(biao)(biao)為(wei)9.38 萬噸,其(qi)中輕稀土(tu)(tu)(tu)8.04萬噸,中重稀土(tu)(tu)(tu)1.34萬噸。這一(yi)數(shu)據(ju)較(jiao)2010年(nian)的目標(biao)(biao)有所提(ti)高。

　　雖然我國近年(nian)(nian)來每年(nian)(nian)都(dou)設置開采(cai)總量目標,但該(gai)目標由于得(de)不到(dao)保(bao)障而屢受(shou)詬病。在今年(nian)(nian)3月國土(tu)部公布2011年(nian)(nian)限采(cai)指標后,江(jiang)西一家大型稀(xi)土(tu)冶煉廠的(de)負責人也曾(ceng)公開表示(shi),限采(cai)令(ling)等一批調(diao)控(kong)辦法雖然使(shi)得(de)稀(xi)土(tu)供應短期內減少,但也直接催漲了(le)稀(xi)土(tu)開采(cai)的(de)利潤,使(shi)小企業和(he)投資者更加趨之(zhi)若鶩(mu)。

　　以污(wu)染指(zhi)(zhi)標淘汰不合格(ge)的(de)(de)小企(qi)業(ye),促進稀(xi)土(tu)(tu)產(chan)(chan)業(ye)整合,是(shi)與提高資源稅(shui)相并行的(de)(de)有效限(xian)采手段(duan)。國(guo)元證券(quan)(000728,股吧)表(biao)示(shi),自去年(nian)以來連(lian)續的(de)(de)調控(kong)政(zheng)策(ce),已經使稀(xi)土(tu)(tu)國(guo)際市場(chang)的(de)(de)價格(ge)上漲6倍(bei),價格(ge)飆漲給地(di)方貢獻了大量的(de)(de)財稅(shui),因此許多地(di)方政(zheng)府并不愿意(yi)讓企(qi)業(ye)減(jian)少(shao)產(chan)(chan)量,在高利(li)潤驅使下,如果沒(mei)有相應的(de)(de)管理(li)限(xian)制措施,無(wu)論是(shi)地(di)方還是(shi)企(qi)業(ye)都會將限(xian)采指(zhi)(zhi)標視(shi)為一(yi)紙空文。

　　此次整合(he)被(bei)行業(ye)認(ren)為(wei)是(shi)稀(xi)土開采和冶(ye)煉(lian)行業(ye)整合(he)開始(shi)的信號(hao),國(guo)內幾家大(da)企業(ye)成為(wei)直(zhi)接受益者。安信證券(quan)分析認(ren)為(wei),今年(nian)以來,由于對供應減少(shao)的預期(qi)加劇,稀(xi)土價格(ge)持(chi)續大(da)幅上(shang)漲,主要稀(xi)土氧化物價格(ge)普遍上(shang)漲了近(jin)一(yi)倍,生產企業(ye)和貿易商惜(xi)售現象嚴重。預計在(zai)賣(mai)方市(shi)場的情況下,資(zi)源稅(shui)的上(shang)調有(you)可能促發(fa)新一(yi)輪稀(xi)土價格(ge)上(shang)漲。

　　目(mu)前稀土價格(ge)近年(nian)來幾乎沒有(you)停止過漲(zhang)勢。目(mu)前,鐠釹合(he)金(jin)價格(ge)已暴漲(zhang)至45萬(wan)元—48萬(wan)元/噸,氧(yang)化鐠釹漲(zhang)至35萬(wan)元/噸,鏑鐵(tie)合(he)金(jin)則漲(zhang)至250萬(wan)元/噸上(shang)下,僅(jin)與年(nian)初(chu)相比,漲(zhang)幅(fu)就悉數超過50%,鏑鐵(tie)合(he)金(jin)甚至達到70%以上(shang)。

　　此(ci)次稀(xi)(xi)土(tu)價(jia)格的(de)(de)(de)大(da)幅上漲所帶(dai)來的(de)(de)(de)影響對(dui)(dui)整個(ge)行業(ye)產生了巨(ju)大(da)波動(dong)。方(fang)正證券認(ren)為,價(jia)格瘋漲基于(yu)三方(fang)面的(de)(de)(de)原因:一是(shi)(shi),金融資本介(jie)入(ru)稀(xi)(xi)土(tu)行業(ye)短(duan)期內打破了市場(chang)的(de)(de)(de)供需平(ping)衡,從而推高了稀(xi)(xi)土(tu)的(de)(de)(de)價(jia)格。二是(shi)(shi),科技發展和產業(ye)升級推動(dong)需求,帶(dai)動(dong)鋰電池、風電、核電等(deng)產業(ye)的(de)(de)(de)快速發展,從而帶(dai)動(dong)對(dui)(dui)鋰、稀(xi)(xi)土(tu)、鋯、鉿等(deng)稀(xi)(xi)有金屬的(de)(de)(de)需求。三是(shi)(shi),投資者對(dui)(dui)政策抱有很大(da)的(de)(de)(de)預期以及對(dui)(dui)國家收儲充(chong)滿期待。

　　資源(yuan)優勢(shi)公司將(jiang)長(chang)期受益

　　稀有(you)金(jin)(jin)(jin)屬的(de)投(tou)資(zi)價值(zhi)取決于行業(ye)政(zheng)策(ce)導(dao)致的(de)供應狀況。方正證券(quan)分析認(ren)為,目前其基(ji)本(ben)面(mian)要好于基(ji)本(ben)金(jin)(jin)(jin)屬,如稀土、鍺受新(xin)能源需(xu)求旺盛提振,錫受電子(zi)產(chan)業(ye)需(xu)求利(li)好,供給的(de)限制使(shi)供需(xu)結構逐漸改(gai)(gai)善。以(yi)及國家(jia)對小金(jin)(jin)(jin)屬控制權的(de)收(shou)緊(jin),使(shi)小金(jin)(jin)(jin)屬的(de)供需(xu)關系(xi)趨(qu)于緊(jin)張,其價格的(de)上漲(zhang)趨(qu)勢難以(yi)改(gai)(gai)變。繼續看好小金(jin)(jin)(jin)屬投(tou)資(zi)機會,建議(yi)投(tou)資(zi)者積極關注辰州礦(kuang)業(ye)(002155)、馳宏鋅(xin)鍺、株(zhu)冶(ye)集團、西藏(zang)城(cheng)投(tou)、西藏(zang)礦(kuang)業(ye)(000762)、金(jin)(jin)(jin)鉬股份、吉恩(en)鎳業(ye)、錫業(ye)股份(000960)等。

　　湘(xiang)財證券表示(shi),供求(qiu)(qiu)關系的逆(ni)轉(zhuan)導致(zhi)稀(xi)(xi)土價格(ge)長期(qi)(qi)上(shang)漲值得期(qi)(qi)待,上(shang)游(you)資源優勢的公(gong)司(si)將長期(qi)(qi)受益,而龍頭公(gong)司(si)在(zai)行業(ye)整合中(zhong)也將受益;隨(sui)著稀(xi)(xi)土材料下游(you)需求(qiu)(qiu)尤其是高端需求(qiu)(qiu)的釋(shi)放,技術優勢的深加(jia)工生產(chan)公(gong)司(si)可以將稀(xi)(xi)土價格(ge)向(xiang)下游(you)轉(zhuan)移,毛利(li)仍將保持較(jiao)高水平。看好包鋼稀(xi)(xi)土、廈(sha)門鎢(wu)業(ye)、廣晟有(you)色(se)、中(zhong)色(se)股份、中(zhong)科三環(000970)、寧波韻升(sheng)、安泰科技。

　　天威保變(600550)

　　英大證券預測(ce)2011—2012年公司的EPS分別為0.74元(yuan)(yuan)、1.02元(yuan)(yuan),對(dui)應PE分別為38.60倍、29.41倍,維持公司“增持”評(ping)級。

　　中銀國際(ji)表示,天(tian)威保變(bian)2010年(nian)報披露,公(gong)司實現營(ying)收(shou)76.30億(yi)(yi),增長26.96%;凈利潤6.19億(yi)(yi),增長5.57%;扣除非(fei)經常性(xing)損益(yi)的凈利潤2.98億(yi)(yi),下滑42.74%;每(mei)股收(shou)益(yi)0.53元(yuan),扣除非(fei)經常性(xing)損益(yi)的每(mei)股收(shou)益(yi)0.26元(yuan)。主營(ying)業務(wu)業績略低于市場預期(qi)。目標(biao)價(jia)格上(shang)(shang)調(diao)至(zhi)30.00元(yuan),評級上(shang)(shang)調(diao)至(zhi)買入。

　　南玻A(000012)

　　在(zai)目前能源價格高企的形式下,招商證券認為(wei)(wei),太陽能未來仍將作為(wei)(wei)一種(zhong)重要方向之一推(tui)廣。南玻(bo)(bo)的新產業(ye)中包括(kuo)了(le)光伏產業(ye)鏈,特種(zhong)玻(bo)(bo)璃(li)中有LOWE玻(bo)(bo)璃(li)、超白壓(ya)延、TCO、電子(zi)玻(bo)(bo)璃(li)等,并且已經(jing)具(ju)備核心競爭能力。上次增發限售股已基本解禁(jin)完畢,第三期股權激勵限制性股票將2011年(nian)(nian)6月(yue)16日解鎖(suo)。預測(ce)2011-2013年(nian)(nian)每股收(shou)益為(wei)(wei)0.88元(yuan)、1.13元(yuan)、1.56元(yuan)(未攤(tan)薄),維(wei)持“強烈推(tui)薦-A”評級。

　　包鋼稀土(600111)

　　華(hua)泰(tai)聯合表(biao)示繼續(xu)看(kan)好(hao)稀(xi)土(tu)主要下(xia)游領域(yu)--新(xin)能源、新(xin)材料(liao)產業(ye)在經濟結構轉型中的新(xin)引擎(qing)作用(yong),在“一方面需求爆發性增(zeng)長,另(ling)一方面供應持續(xu)受限(xian)”的積極局面之(zhi)下(xia),判(pan)斷稀(xi)土(tu)業(ye)的高景氣(qi)度有望(wang)繼續(xu)得到維(wei)持,而龍(long)頭企業(ye)的受益邏輯依然相當(dang)明確,維(wei)持“增(zeng)持”評(ping)級。預測2011-2013年每股(gu)收益為(wei),2.70元/股(gu)、2.98元/股(gu)、3.29元/股(gu)。

　　中色股份(000758)

　　不考慮(lv)投(tou)資收益的(de)實現,中投(tou)證券表示,維持2010-2012年每股收益分(fen)別為0.05元(yuan)(yuan)、0.60元(yuan)(yuan)和0.81元(yuan)(yuan)的(de)預期(qi),公司未來主要業務(wu)將逐步(bu)向好(hao),公司資源取得(de)和資源儲量增加具有良好(hao)的(de)現實基礎,同時仍(reng)不排除集團對上市(shi)公司的(de)持續支持,維持推薦的(de)投(tou)資評級。

　　興(xing)業證(zheng)券(quan)認為(wei),公(gong)(gong)司(si)(si)(si)業務的不同性質(zhi),分別(bie)用DCF資(zi)(zi)源(yuan)價(jia)值重(zhong)估、市盈率(lv)、市凈(jing)率(lv)對公(gong)(gong)司(si)(si)(si)三個(ge)板塊進行(xing)估值,綜合得公(gong)(gong)司(si)(si)(si)合理股價(jia)為(wei)39.02元。公(gong)(gong)司(si)(si)(si)當前股價(jia)處于合理區間,但考慮到(dao)集(ji)團資(zi)(zi)產注入(ru)預(yu)期(qi),以及公(gong)(gong)司(si)(si)(si)對廣東(dong)省稀(xi)土資(zi)(zi)源(yuan)進一步整合的預(yu)期(qi),給予公(gong)(gong)司(si)(si)(si)“推薦”評級。NextPage

　　高門檻促洗牌 8行業龍頭借勢“騰飛”(二)

　　■本報記(ji)者 趙子(zi)強 孫(sun) 華

　　煤化工行業壁壘抬高 資源與技術龍頭走俏

　　4月(yue)12日,發(fa)改(gai)委(wei)發(fa)布了《關(guan)于規范煤化(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)產業(ye)(ye)(ye)有序發(fa)展的通知》,業(ye)(ye)(ye)界認(ren)為,此(ci)舉將(jiang)進一步提高煤化(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)行業(ye)(ye)(ye)門(men)檻,對中小煤化(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)企業(ye)(ye)(ye)以及后來者將(jiang)樹立更高的門(men)檻和更嚴(yan)格(ge)的市場環境,而對已具(ju)備規模(mo)、資源與技術優勢的煤化(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)企業(ye)(ye)(ye)則是(shi)利好。

　　2.9億大單資金(jin)

　　借震蕩涌入

　　據《證券(quan)日(ri)報》市場研究中(zhong)心最新統計,截至4月(yue)15日(ri)收盤,煤化(hua)工板塊(kuai)(kuai)(kuai)加(jia)(jia)權(quan)平(ping)均(jun)市盈率(TTM)為29.97倍,板塊(kuai)(kuai)(kuai)整理估值適(shi)中(zhong),本周該(gai)板塊(kuai)(kuai)(kuai)累計上漲1.06%,跑贏上證指(zhi)數0.38個百分點(dian),周成交量達30677850手,周成交額達3596505.25萬(wan)元(yuan),該(gai)板塊(kuai)(kuai)(kuai)27只個股的(de)流(liu)通股加(jia)(jia)權(quan)平(ping)均(jun)價為11.37元(yuan),較上周加(jia)(jia)權(quan)平(ping)均(jun)價11.17元(yuan)增長1.79%。

　　市場(chang)的(de)(de)震蕩對該(gai)板塊的(de)(de)主(zhu)力(li)資(zi)金(jin)動向產生了一定(ding)的(de)(de)影響,本(ben)周(zhou)主(zhu)力(li)資(zi)金(jin)合計凈流(liu)出52162.02萬元(yuan),顯示主(zhu)力(li)資(zi)金(jin)離場(chang)的(de)(de)跡象(xiang),不(bu)過,在這一大背景下,仍有(you)10只(zhi)煤化工概念(nian)股周(zhou)主(zhu)力(li)資(zi)金(jin)呈凈流(liu)入,占該(gai)板塊個股家數的(de)(de)37.04%,凈流(liu)入額達(da)到28992.799萬元(yuan),占本(ben)周(zhou)總成交(jiao)額的(de)(de)0.806%,這些(xie)逆(ni)向流(liu)入的(de)(de)個股值得關(guan)注(zhu)。

　　具來(lai)來(lai)看(kan),魯(lu)西化工(000830)主力資金凈流(liu)入(ru)(ru)達14472.711萬(wan)元(yuan),是煤化工股(gu)中最受主力青睞的(de)一只,該(gai)股(gu)本(ben)周累計(ji)上漲(zhang)14.48%,周成交額120437.10萬(wan)元(yuan),本(ben)周五1:20左右(you)開始放量(liang),最終(zhong)以漲(zhang)停板報收(shou),上漲(zhang)勢(shi)頭(tou)強勁。公司(si)公告預(yu)(yu)計(ji),2011年(nian)(nian)1-3月(yue)凈利(li)潤6510萬(wan)-8046萬(wan)元(yuan)(上年(nian)(nian)同期3831.4萬(wan)元(yuan)),同比增(zeng)(zeng)長70%-110%,每股(gu)收(shou)益(yi)(yi)約0.062-0.077元(yuan)。公司(si)表示一季(ji)度業(ye)績預(yu)(yu)增(zeng)(zeng)的(de)主要原(yuan)因系(xi)公司(si)產品(pin)結構調整(zheng)效果(guo)顯(xian)現,報告期新項目投運及化工產品(pin)產量(liang)增(zeng)(zeng)加(jia),且產品(pin)價格不(bu)斷走高(gao),使公司(si)效益(yi)(yi)顯(xian)著提高(gao)所致(zhi)。近日有齊魯(lu)證券與華創(chuang)證券等3家券商(shang)機構對該(gai)股(gu)給予(yu)買入(ru)(ru)或(huo)增(zeng)(zeng)持評級。

　　煤(mei)化(hua)工板塊主(zhu)力資金流(liu)入第二位的是中(zhong)(zhong)煤(mei)能源,該股(gu)收(shou)報11.16元(yuan),周累計上漲0.27%,股(gu)價波(bo)動不大(da),周成交額為(wei)217650.45萬元(yuan),換(huan)手率為(wei)2.15%。公司(si)年報顯(xian)示,主(zhu)要運營(ying)指標(biao)和(he)財務指標(biao)表(biao)現出(chu)色,實現營(ying)業收(shou)入712.68億(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比增(zeng)長32.6%。實現利潤總(zong)額102.22億(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比增(zeng)長11.1%;其中(zhong)(zhong)歸(gui)屬於母(mu)公司(si)股(gu)東(dong)的凈利潤69.09億(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比增(zeng)長4.3%。實現基本每股(gu)收(shou)益0.52元(yuan),同(tong)(tong)比增(zeng)加0.02元(yuan),增(zeng)長4.0%。中(zhong)(zhong)銀國際、中(zhong)(zhong)信建投和(he)海能證券(quan)等8家券(quan)商機構近期給(gei)予公司(si)買入或(huo)增(zeng)持評級。

　　另外(wai),受主力資金(jin)關注的煤化工(gong)股還(huan)有威(wei)遠生化、青島(dao)堿業、瀘天(tian)化、*ST黑化、華(hua)魯恒升(sheng)、廣匯(hui)股份(fen)、天(tian)茂集團(000627)、太(tai)化股份(fen),這(zhe)些個股本周主力資金(jin)累計(ji)凈(jing)流入額分別為:1887.411萬元(yuan)、1719.368萬元(yuan)、960.986萬元(yuan)、724.156萬元(yuan)、650.65萬元(yuan)、568.009萬元(yuan)、276.503萬元(yuan)、145.993萬元(yuan)。

　　準入門檻提高

　　優勢企業受益

　　我(wo)國(guo)是個富(fu)煤(mei)(mei)(mei)(mei)、貧油(you)(you)、少氣(qi)的(de)(de)(de)(de)國(guo)家,對進口(kou)原(yuan)油(you)(you)的(de)(de)(de)(de)依存度高達54%,對天然(ran)氣(qi)的(de)(de)(de)(de)依存度為5%。如果只(zhi)發(fa)展(zhan)石油(you)(you)化(hua)(hua)工(gong)(gong)(gong)(gong),將直接(jie)威(wei)脅(xie)國(guo)家的(de)(de)(de)(de)能源安全。而我(wo)國(guo)豐(feng)富(fu)的(de)(de)(de)(de)煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭儲量是我(wo)國(guo)發(fa)展(zhan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)化(hua)(hua)工(gong)(gong)(gong)(gong)的(de)(de)(de)(de)基礎(chu)和有利(li)條件(jian)。我(wo)國(guo)煤(mei)(mei)(mei)(mei)化(hua)(hua)工(gong)(gong)(gong)(gong)早期主(zhu)要(yao)是以焦炭、電(dian)石、煤(mei)(mei)(mei)(mei)制(zhi)化(hua)(hua)肥(fei)產品為主(zhu)的(de)(de)(de)(de)傳(chuan)統產業。經過(guo)多年(nian)的(de)(de)(de)(de)發(fa)展(zhan),我(wo)國(guo)煤(mei)(mei)(mei)(mei)化(hua)(hua)工(gong)(gong)(gong)(gong)逐步向以石油(you)(you)替代(dai)產品為主(zhu)的(de)(de)(de)(de)新型煤(mei)(mei)(mei)(mei)化(hua)(hua)工(gong)(gong)(gong)(gong)轉(zhuan)變。煤(mei)(mei)(mei)(mei)制(zhi)油(you)(you)、煤(mei)(mei)(mei)(mei)制(zhi)烯烴、煤(mei)(mei)(mei)(mei)制(zhi)乙二(er)醇等一批(pi)關(guan)鍵技術取(qu)得重大(da)突破。

　　但是,一些(xie)地區不顧資源(yuan)、生態、環(huan)境等方(fang)面的(de)(de)承載能(neng)力,盲目規劃(hua)、競相(xiang)建設(she)項(xiang)(xiang)目。例如,耗(hao)水(shui)量(liang)大是煤(mei)化工的(de)(de)一大特點。生產一噸油(you)品要耗(hao)水(shui)10 噸以上。很多地方(fang)煤(mei)資源(yuan)豐富,水(shui)資源(yuan)卻短缺(que)。盲目上馬(ma)項(xiang)(xiang)目,對資源(yuan)和環(huan)境造成(cheng)極大的(de)(de)破壞(huai)。

　　近期(qi),由于煤(mei)(mei)化工(gong)投資過(guo)熱致產能過(guo)剩。據不完全統計,目前全國在建(jian)和已批待建(jian)煤(mei)(mei)化工(gong)項目新增用(yong)煤(mei)(mei)已超過(guo)億(yi)噸,各地規劃擬建(jian)項目新增用(yong)煤(mei)(mei)總量還(huan)有(you)幾(ji)億(yi)噸。煤(mei)(mei)化工(gong)盲目建(jian)設(she)和過(guo)度(du)發展不僅(jin)加劇了(le)煤(mei)(mei)炭(tan)供需矛盾,也(ye)直接影響到全國合理控制能源消費總量。

　　近日,國家發(fa)(fa)(fa)改委發(fa)(fa)(fa)文規(gui)范煤(mei)(mei)化(hua)(hua)工產業(ye)有序(xu)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)。據媒體報(bao)道,針對部分地(di)區仍在盲(mang)目(mu)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)煤(mei)(mei)化(hua)(hua)工、煤(mei)(mei)炭供需矛盾緊張的(de)現(xian)狀,國家發(fa)(fa)(fa)改委昨天發(fa)(fa)(fa)布《關于規(gui)范煤(mei)(mei)化(hua)(hua)工產業(ye)有序(xu)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)的(de)通(tong)知(zhi)》,要(yao)求在國家相關規(gui)劃出(chu)臺之(zhi)前,暫停(ting)審批單純(chun)擴大產能的(de)焦炭、電石項(xiang)目(mu);禁止(zhi)建(jian)設年產50萬噸(dun)及以下(xia)煤(mei)(mei)經(jing)甲醇制(zhi)烯烴(jing)項(xiang)目(mu)、年產100萬噸(dun)及以下(xia)煤(mei)(mei)制(zhi)甲醇項(xiang)目(mu)和年產100萬噸(dun)及以下(xia)煤(mei)(mei)制(zhi)二(er)甲醚(mi)項(xiang)目(mu)。發(fa)(fa)(fa)改委之(zhi)所以明(ming)令叫停(ting)不符(fu)合要(yao)求的(de)煤(mei)(mei)化(hua)(hua)工項(xiang)目(mu),是因為國內的(de)煤(mei)(mei)化(hua)(hua)工項(xiang)目(mu)投資過(guo)(guo)熱,導(dao)致出(chu)現(xian)了嚴(yan)重的(de)產能過(guo)(guo)剩現(xian)象(xiang)。

　　由此,業(ye)(ye)內認為,此舉將進一步提高煤(mei)(mei)化工行業(ye)(ye)門檻(jian),對已具備規模、資(zi)源與(yu)技術(shu)優勢(shi)的煤(mei)(mei)化工企(qi)業(ye)(ye)則是(shi)利好。

　　石油價格上漲

　　促使行(xing)業顯著(zhu)發展

　　據統計,全球石油只能(neng)維持(chi)40多(duo)年(nian),天然氣60多(duo)年(nian)。而(er)煤(mei)炭是(shi)世(shi)界上儲量最大(da)的礦物能(neng)源,可供(gong)人類開采400多(duo)年(nian)。所以(yi)發展(zhan)煤(mei)化工對(dui)解決全球能(neng)源安全問題(ti)有著重要的意(yi)義。

　　國際石油(you)和天然氣價(jia)格高企,以及(ji)環境問題(ti)是引發了全(quan)球(qiu)煤化工(gong)熱的主要原因(yin)。

　　煤(mei)化(hua)(hua)工(gong)的顯著發展(zhan)開始(shi)于(yu)70年代末期。由于(yu)當(dang)時石(shi)油價格飛漲(zhang),影響了世界石(shi)油化(hua)(hua)學工(gong)業(ye)的發展(zhan),世界各國開始(shi)采取能(neng)源和(he)化(hua)(hua)工(gong)原料多元化(hua)(hua)戰略(lve),使煤(mei)化(hua)(hua)工(gong)在(zai)煤(mei)氣化(hua)(hua)、煤(mei)液化(hua)(hua)等方面取得了顯著的進展(zhan)。

　　全球的煤(mei)氣化總(zong)生(sheng)產能力達(da)到(dao)45000 兆瓦。其中,東亞(ya)和澳洲(zhou)占(zhan)22%,非洲(zhou)和中東占(zhan)34%,歐洲(zhou)占(zhan)28%,北美占(zhan)15%。氣化用(yong)的原料49%為煤(mei)炭(tan),36%為石油焦(jiao)。生(sheng)產出的產品,各(ge)類化工產品占(zhan)37%,間接法合成油占(zhan)36%,電力占(zhan)19%。

　　業(ye)內人士分析認為,未來油價居高不下和上漲(zhang)的(de)(de)趨勢將提(ti)升煤(mei)化工(gong)產(chan)業(ye)的(de)(de)景氣(qi)度。但是考慮傳統煤(mei)化工(gong)的(de)(de)焦炭(tan)、電(dian)石(shi)行業(ye)存在(zai)著技術(shu)水(shui)平低、產(chan)能過剩(sheng)、高耗能、高排放等(deng)問題,而新型煤(mei)化工(gong)的(de)(de)發(fa)展還需要政(zheng)策明(ming)確(que)、解決技術(shu)難題和實現規模化生產(chan)。

　　新型煤化工 已拉開產業化序幕

　　新型煤化(hua)工之(zhi)聚(ju)(ju)烯(xi)(xi)烴(jing)供(gong)給不足,存(cun)在(zai)(zai)較(jiao)(jiao)大(da)(da)缺(que)口(kou)。根據中石化(hua)經(jing)濟技術研究院(yuan)預測,2010-2015年(nian)(nian),中國(guo)聚(ju)(ju)乙烯(xi)(xi)和(he)聚(ju)(ju)丙(bing)烯(xi)(xi)的(de)需(xu)(xu)求(qiu)增長都將保持一(yi)定的(de)速度。2010-2012年(nian)(nian)聚(ju)(ju)乙烯(xi)(xi)的(de)需(xu)(xu)求(qiu)量(liang)在(zai)(zai)增速為5%左(zuo)右(you),2013-2015年(nian)(nian)增速為5%-7%左(zuo)右(you),到2015年(nian)(nian)中國(guo)聚(ju)(ju)乙烯(xi)(xi)當(dang)量(liang)消(xiao)費超過3500 萬(wan)噸(dun)。2010-2012 年(nian)(nian),聚(ju)(ju)丙(bing)烯(xi)(xi)需(xu)(xu)求(qiu)增長6%左(zuo)右(you),2013-2015年(nian)(nian)增速為5%-7%左(zuo)右(you),到2015年(nian)(nian)中國(guo)聚(ju)(ju)丙(bing)烯(xi)(xi)表觀需(xu)(xu)求(qiu)在(zai)(zai)2100萬(wan)噸(dun),當(dang)量(liang)消(xiao)費接(jie)近2600萬(wan)噸(dun)。但是,到2015年(nian)(nian)中國(guo)聚(ju)(ju)乙烯(xi)(xi)和(he)聚(ju)(ju)丙(bing)烯(xi)(xi)的(de)產能分(fen)別(bie)為1588萬(wan)噸(dun)和(he)1698萬(wan)噸(dun),存(cun)在(zai)(zai)較(jiao)(jiao)大(da)(da)的(de)缺(que)口(kou)。十二五期(qi)間,供(gong)需(xu)(xu)缺(que)口(kou)的(de)長期(qi)存(cun)在(zai)(zai),為新型煤化(hua)工之(zhi)一(yi)的(de)煤制(zhi)烯(xi)(xi)烴(jing)提供(gong)了(le)良好的(de)發展機遇。近期(qi),我國(guo)在(zai)(zai)甲(jia)醇制(zhi)烯(xi)(xi)烴(jing)的(de)研發方面(mian)取得了(le)一(yi)系列突(tu)破性(xing)進展。

　　2010年8月(yue)8日(ri),世界首(shou)套(tao)甲醇制(zhi)低碳烯烴(jing)(jing)工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)裝置在神(shen)華包(bao)頭投料運行(xing)一次成功,標(biao)志著我國煤(mei)制(zhi)烯烴(jing)(jing)新興(xing)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)取得(de)了里程碑式的(de)進展。2011 年1月(yue)15日(ri),大唐(tang)國際內蒙古多倫煤(mei)化(hua)工(gong)(gong)公(gong)司MTP裝置反(fan)應系(xi)統(反(fan)應器A)一次投料成功,甲醇轉化(hua)率達到設計(ji)要求,這標(biao)志著世界首(shou)例大型工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)化(hua)應用(yong)的(de)MTP(甲醇至丙烯)裝置調(diao)試開車工(gong)(gong)作在多倫煤(mei)化(hua)工(gong)(gong)公(gong)司取得(de)實質性的(de)成功。市場人(ren)士表(biao)示,隨(sui)著神(shen)華、大唐(tang)的(de)煤(mei)制(zhi)烯烴(jing)(jing)項目的(de)成型,中國的(de)煤(mei)制(zhi)烯烴(jing)(jing)拉開了產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)化(hua)的(de)序幕。

　　新型煤化(hua)工之(zhi)煤制油(you)(you)(you)是指將煤炭轉化(hua)為汽(qi)油(you)(you)(you)、柴油(you)(you)(you)、石腦油(you)(you)(you)等產品的(de)工藝。我國(guo)2010年全年原(yuan)油(you)(you)(you)進口量為2.4億噸,原(yuan)油(you)(you)(you)的(de)對(dui)外(wai)依存(cun)度接近54%。據中石油(you)(you)(you)經濟技術研究院發布的(de)預測稱,2011年石油(you)(you)(you)消費(fei)量將增(zeng)長5%以上,達(da)到4.27億噸;原(yuan)油(you)(you)(you)進口增(zeng)長9.1%,達(da)到2.12億噸。如果不(bu)采取措施,原(yuan)油(you)(you)(you)的(de)對(dui)外(wai)依存(cun)度還將不(bu)斷增(zeng)加(jia),中國(guo)的(de)石油(you)(you)(you)供應安全問題(ti)很不(bu)樂觀。

　　因此,煤制油具有(you)一定(ding)的(de)成(cheng)(cheng)本(ben)優勢(shi)。根據國務院發展(zhan)研究中心,當(dang)煤炭價格在100元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)、300元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)和500元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)的(de)時候,對應的(de)成(cheng)(cheng)本(ben)為(wei)原(yuan)油30/美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)/桶(tong)(tong)、37美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)/桶(tong)(tong)和46美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)/桶(tong)(tong)。分析人士認(ren)為(wei),以當(dang)今接近100美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)/桶(tong)(tong)的(de)原(yuan)油價格,煤制油的(de)利(li)潤空間非常大。

　　關注具有規模

　　技術(shu)優勢的龍頭(tou)企(qi)業

　　光大證券(quan)的(de)(de)(de)行(xing)業報告給予(yu)煤化工(gong)維(wei)(wei)持(chi)“買入”的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)評級。表示考慮到近期油(you)(you)價的(de)(de)(de)走高主因是中東的(de)(de)(de)政局動(dong)(dong)蕩(dang)而并非下游真實需求推動(dong)(dong),油(you)(you)價可(ke)能(neng)在(zai)未來短期內(nei)繼續(xu)表現但持(chi)續(xu)性難以把握(wo)。因此認(ren)為(wei)宜采用(yong)審慎的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)策略,且戰且看(kan),不宜過分追高,合理把握(wo)脈沖式(shi)的(de)(de)(de)機會。推薦煤化工(gong)受益標的(de)(de)(de)個股為(wei)內(nei)蒙君正、天原集(ji)團(002386)、中泰化學(002092)、英力(li)特、湖北(bei)宜化(000422)、柳化股份、煙臺萬華、山西三維(wei)(wei)(000755)等個股。

　　世紀證券分析師認為(wei),傳統(tong)的煤化工中(zhong),可關注(zhu)電石產業鏈完整并具有(you)規模優勢(shi)的企(qi)(qi)(qi)業,如中(zhong)泰(tai)化學、英力特。尿素行(xing)業中(zhong),建議關注(zhu)行(xing)業內(nei)具有(you)規模、技術優勢(shi)的龍頭企(qi)(qi)(qi)業,如湖北宜化、華魯(lu)恒升和(he)魯(lu)西化工。伊(yi)泰(tai)上市公司(si)已注(zhu)入煤制油項目,可積極關注(zhu)伊(yi)泰(tai)B。醇醚行(xing)業,可關注(zhu)甲醇類上市公司(si)的龍頭企(qi)(qi)(qi)業,如蘭花科(ke)創和(he)中(zhong)煤能(neng)源等。

　　近日,大(da)唐發電(dian)的(de)(de)(de)年報(bao)顯示,作為(wei)收入主要來源的(de)(de)(de)電(dian)力業務也(ye)是公司(si)(si)最主要的(de)(de)(de)營(ying)業利(li)(li)潤來源,電(dian)力業務占到營(ying)業利(li)(li)潤總額的(de)(de)(de)96.85%。另外,化(hua)工(gong)產品(pin)增(zeng)速喜(xi)人。隨(sui)著多(duo)倫(lun)(lun)煤化(hua)工(gong)項目多(duo)個重要節(jie)點目標(biao)的(de)(de)(de)實現,標(biao)志著該項目的(de)(de)(de)核心技(ji)術攻關取得重大(da)突(tu)破。因此,海通證券(quan)認為(wei),煤化(hua)工(gong)業務將成為(wei)公司(si)(si)未來的(de)(de)(de)利(li)(li)潤增(zeng)長點。多(duo)倫(lun)(lun)煤化(hua)工(gong)項目在2011年實現投產應為(wei)大(da)概率事(shi)件(jian)。給予公司(si)(si)維(wei)持“增(zeng)持”的(de)(de)(de)投資(zi)評級。

　　鉛酸電池遇政策瓶頸 環保電池股“錢”景可期

　　《重金屬(shu)污(wu)染綜合防治‘十二(er)五(wu)’規(gui)劃》日前(qian)已正式出(chu)臺,鉛酸蓄電池(chi)(chi)行業已經(jing)被明確為今年的(de)排查重點,隨著鉛酸蓄電池(chi)(chi)行業準入門檻(jian)的(de)提(ti)高,該(gai)行業中(zhong)的(de)龍頭(tou)股和蓄電池(chi)(chi)行業中(zhong)的(de)鋰離(li)子電池(chi)(chi)生(sheng)產龍頭(tou)發展前(qian)景光(guang)明。

　　6只個股逆(ni)市吸籌

　　據《證券(quan)日報》市場研究中心最新統計,截至4月15日收盤,蓄(xu)電池板塊加(jia)權(quan)(quan)平(ping)均(jun)市盈率(lv)(TTM)為(wei)62.62倍(bei),板塊整理(li)估值(zhi)偏高(gao),這是由于該(gai)(gai)板塊中創業板和中小板股(gu)較(jiao)多所致,本周該(gai)(gai)板塊累計下(xia)跌(die)4.32%,屬于跌(die)幅較(jiao)大(da)的(de)(de)板塊,不過已(yi)觸及前期整理(li)平(ping)臺下(xia)沿,回調的(de)(de)空間已(yi)不大(da),周成交(jiao)量達19960346手,周成交(jiao)額達4395423萬元,該(gai)(gai)板塊46只個(ge)股(gu)的(de)(de)流通(tong)股(gu)加(jia)權(quan)(quan)平(ping)均(jun)價(jia)為(wei)15.64元,較(jiao)上周加(jia)權(quan)(quan)平(ping)均(jun)價(jia)15.82元縮水(shui)1.14%。

　　由于市場(chang)二八轉換,大盤(pan)藍籌股走強,以小中盤(pan)為(wei)主(zhu)的蓄電(dian)池板(ban)塊(kuai)近期(qi)主(zhu)力資(zi)金(jin)(jin)以流出為(wei)主(zhu),本周(zhou)主(zhu)力資(zi)金(jin)(jin)合(he)計凈(jing)流出138436.61萬元(yuan),僅管(guan)如此,仍(reng)有6只蓄電(dian)池概念股周(zhou)主(zhu)力資(zi)金(jin)(jin)呈凈(jing)流入,占該板(ban)塊(kuai)交(jiao)易(yi)中個股家數的13.95%,凈(jing)流入額達到6263.777萬元(yuan),占本周(zhou)總成交(jiao)額的0.143%。

　　具來(lai)來(lai)看,佛山(shan)照明(000541)主力資金(jin)凈流(liu)入達(da)2713.436萬(wan)(wan)元(yuan),是(shi)蓄電池(chi)概念股中最受主力青睞的(de)一(yi)只(zhi),該(gai)股本周累計上(shang)漲1.48%,周成交額75047.15萬(wan)(wan)元(yuan),公(gong)(gong)司(si)(si)股價處于平(ping)臺震蕩(dang)整(zheng)理之中。公(gong)(gong)司(si)(si)公(gong)(gong)告預(yu)計,2011年(nian)1-3月凈利(li)潤預(yu)計約(yue)6000萬(wan)(wan)元(yuan),上(shang)年(nian)同期為凈利(li)潤2766萬(wan)(wan)元(yuan)。增長原因是(shi)本報告期公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)營業收入同比(bi)大幅(fu)增加所致。公(gong)(gong)司(si)(si)2009年(nian)投資2923萬(wan)(wan)元(yuan)合設青海(hai)佛照鋰(li)(li)能源(yuan)公(gong)(gong)司(si)(si)(占38%)共(gong)同投資碳酸鋰(li)(li)項目。項目采用華歐(ou)技術的(de)國(guo)際專利(li),工藝技術成熟(shu),提煉出的(de)產品經國(guo)家權(quan)威部(bu)門(men)檢(jian)測,碳酸鋰(li)(li)含量高達(da)99.3％,超過國(guo)家98％的(de)規定(ding)指標一(yi)點三個百分點,達(da)到了(le)國(guo)際領(ling)先水平(ping)。

　　主力資(zi)金(jin)流入(ru)(ru)量排(pai)名第二的(de)是(shi)中小(xiao)板股(gu)大東(dong)南,該股(gu)收盤(pan)12.64元,周漲幅達10.20%,本周四(si)以(yi)漲停報收,K線顯示出異(yi)軍突起(qi)的(de)味道,周主力資(zi)金(jin)凈(jing)流入(ru)(ru)量達2195.987萬元。年報披露,公司(si)未來(lai)的(de)發(fa)展(zhan)重點是(shi)包括超(chao)薄(bo)電容膜、鋰(li)電池(chi)隔膜、太陽能電池(chi)背(bei)膜等在內的(de)高(gao)科(ke)技產品。2010年占公司(si)同期(qi)銷售(shou)額56%份額的(de)產品BOPP薄(bo)膜營業收入(ru)(ru)較上年同期(qi)上升了30.65%。

　　另外,受主(zhu)力資金關(guan)注的蓄電(dian)池股(gu)還有多氟多(002407)、南(nan)洋科技(002389)、億緯鋰能、拓邦股(gu)份(002139),這些個股(gu)本周主(zhu)力資金累計凈流入額分(fen)別為(wei): 431.622萬元(yuan)(yuan)、425.837萬元(yuan)(yuan)、319.844萬元(yuan)(yuan)、177.051萬元(yuan)(yuan)。

　　準入條件提高 鋰電池受(shou)益

　　中國工(gong)業報稱,根據《重金屬(shu)污(wu)(wu)(wu)染(ran)綜合防治(zhi)(zhi)‘十(shi)二(er)五’規劃》,國家(jia)九(jiu)部委已開始對(dui)鉛(qian)酸蓄電(dian)池行業進行徹底排(pai)查(cha),并要(yao)(yao)做到“六個一(yi)律(lv)”:對(dui)未經(jing)環(huan)境(jing)影響評價或(huo)達不(bu)到環(huan)評要(yao)(yao)求(qiu)的(de),一(yi)律(lv)停止建設(she);對(dui)環(huan)境(jing)保(bao)護(hu)、安全設(she)施、職業健康(kang)“三(san)同(tong)時”執(zhi)行不(bu)到位的(de),一(yi)律(lv)停止生(sheng)產;對(dui)無(wu)污(wu)(wu)(wu)染(ran)治(zhi)(zhi)理(li)設(she)施、污(wu)(wu)(wu)染(ran)治(zhi)(zhi)理(li)設(she)施不(bu)正常運行或(huo)超(chao)標排(pai)放的(de),一(yi)律(lv)停產整治(zhi)(zhi);對(dui)無(wu)危險廢物(wu)資質從事廢鉛(qian)蓄電(dian)池回收的(de),一(yi)律(lv)停止違法經(jing)營活動;對(dui)發(fa)生(sheng)重大鉛(qian)污(wu)(wu)(wu)染(ran)事件的(de),一(yi)律(lv)追究責任。今(jin)年7月30日前,各(ge)省、自治(zhi)(zhi)區、直轄市要(yao)(yao)在公開媒體上公布轄區內所有鉛(qian)蓄電(dian)池企業(加工(gong)、組裝和(he)回收)名單,接受社會監督。

　　此外,針對提(ti)高行(xing)業(ye)準入門檻的(de)工作(zuo)也已開始。目前,國家工信部正在著(zhu)手制定《鉛酸(suan)蓄電池(chi)行(xing)業(ye)準入條(tiao)件》,實施生產(chan)(chan)準入制度的(de)同時推(tui)行(xing)清潔生產(chan)(chan)方案,從而加速鉛酸(suan)蓄電池(chi)行(xing)業(ye)整合、淘汰(tai)落(luo)后中小企(qi)業(ye),促(cu)進行(xing)業(ye)有序、健康發展。鼓勵大企(qi)業(ye)將其兼(jian)并重組,以保障達標生產(chan)(chan),保護當地的(de)生態環境。

　　分析人士認為,由此可以看出(chu),此舉有利(li)于鋰(li)電(dian)池(chi)(chi)(chi)等新能(neng)源(yuan)電(dian)池(chi)(chi)(chi)的(de)(de)健(jian)康發(fa)展,尤其考慮到《節能(neng)與(yu)新能(neng)源(yuan)汽車產業發(fa)展規劃(2011-2020 年)》極(ji)有可能(neng)在二季度出(chu)臺,將給新能(neng)源(yuan)汽車的(de)(de)發(fa)展吃上“定心(xin)丸”,也(ye)給鋰(li)電(dian)池(chi)(chi)(chi)帶來交易性機會。

　　鋰電(dian)池(chi)應用“遍地開花(hua)”

　　目(mu)前,筆記本電腦和(he)(he)(he)手(shou)機(ji)市(shi)場仍然是(shi)鋰(li)(li)電池(chi)(chi)的兩(liang)個(ge)主要市(shi)場。未來(lai),個(ge)人PC的便(bian)攜化(hua)和(he)(he)(he)平板化(hua)潮流(liu)仍將有力地(di)拉動鋰(li)(li)電需(xu)求的快速增長(chang)。手(shou)機(ji)的智能化(hua)和(he)(he)(he)觸摸屏化(hua)也將保證其出貨量的穩步增加。而鋰(li)(li)電池(chi)(chi)在數碼相機(ji)、PSP、電子(zi)書、電動工具、電動自行車和(he)(he)(he)通信(xin)后備電源等眾多領(ling)域內的“遍地(di)開花(hua)”也更是(shi)值(zhi)得期待。

　　2010年,全球小型(xing)鋰(li)電(dian)主要市場(chang)的(de)總(zong)容量大概在(zai)526億元左(zuo)(zuo)右(you)(you)。而(er)到2015年,這(zhe)一市場(chang)容量將達到1069億元左(zuo)(zuo)右(you)(you),是目前(qian)的(de)一倍。今(jin)后5年,小型(xing)鋰(li)電(dian)市場(chang)的(de)年均增長率將維持15%左(zuo)(zuo)右(you)(you)的(de)增速(su)增長。小型(xing)鋰(li)電(dian)的(de)后續發(fa)展將給鋰(li)電(dian)行業的(de)發(fa)展提供穩(wen)健的(de)支撐。

　　根據Pike Research的(de)研究,2008到(dao)2018年(nian)(nian)全球(qiu)儲能(neng)市(shi)場將從111GW增長(chang)到(dao)4661GW,年(nian)(nian)均增長(chang)45%,其中(zhong)鋰(li)電池(chi)2008年(nian)(nian)為(wei)3GW,2013年(nian)(nian)約為(wei)727GW,2018年(nian)(nian)將到(dao)達3034GW,十年(nian)(nian)間復合增長(chang)率達到(dao)了100%。可以(yi)預計,新能(neng)源儲能(neng)領(ling)域必將成為(wei)鋰(li)電池(chi)新的(de)市(shi)場。

　　鋰電池將呈現爆發式增長

　　新能(neng)(neng)(neng)源汽(qi)(qi)(qi)(qi)車是我國(guo)七大戰(zhan)略新興行業之一,將得到我國(guo)相關政(zheng)策的重點支持。目前《電動(dong)汽(qi)(qi)(qi)(qi)車科技發(fa)(fa)展(zhan)“十二(er)五”專項規(gui)劃(hua)》以及《節能(neng)(neng)(neng)與新能(neng)(neng)(neng)源汽(qi)(qi)(qi)(qi)車產業發(fa)(fa)展(zhan)規(gui)劃(hua)(2011-2020 年)》蓄勢(shi)待發(fa)(fa)。《節能(neng)(neng)(neng)與新能(neng)(neng)(neng)源汽(qi)(qi)(qi)(qi)車產業發(fa)(fa)展(zhan)規(gui)劃(hua)(2011-2020 年)》草案(an)對純電動(dong)車、插電式混(hun)(hun)合(he)(he)動(dong)力(li)車(PHEV)、微混(hun)(hun)混(hun)(hun)合(he)(he)動(dong)力(li)車、中/重度混(hun)(hun)合(he)(he)動(dong)力(li)乘用車的發(fa)(fa)展(zhan)做了初步規(gui)劃(hua)。

　　新能(neng)(neng)源汽車(che)的(de)發展已經是(shi)(shi)(shi)大(da)勢(shi)所(suo)趨。其給電(dian)池(chi)和電(dian)池(chi)材料行業帶來的(de)巨大(da)發展機會也不言而(er)喻。雖然(ran)據我們預(yu)測,2011年車(che)用動力(li)電(dian)池(chi)的(de)市場可(ke)能(neng)(neng)只有36億(yi)元左右(you),但是(shi)(shi)(shi)其加速增長(chang)的(de)節點很可(ke)能(neng)(neng)就(jiu)在(zai)2012年。我們仍然(ran)堅信(xin),電(dian)池(chi)板塊是(shi)(shi)(shi)一個未來5到(dao)10年內都可(ke)以持續掘金的(de)一個行業,值得持續關注。

　　根據(ju)工(gong)信部《2010年(nian)(nian)(nian)(nian)汽(qi)車(che)(che)(che)工(gong)業(ye)經濟(ji)運行報告》,2010年(nian)(nian)(nian)(nian)公共服務領域節(jie)能(neng)(neng)與新能(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)(che)(che)示范(fan)(fan)推廣城(cheng)市從2009年(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)13個城(cheng)市擴大(da)到(dao)25個城(cheng)市,6個城(cheng)市啟動(dong)私人(ren)購買(mai)新能(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)(che)(che)補貼試點(dian)工(gong)作。截至2010年(nian)(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)(nian)底(di),共有(you)(you)54家汽(qi)車(che)(che)(che)生產企業(ye)的(de)(de)(de)(de)190個車(che)(che)(che)型(xing)列入《節(jie)能(neng)(neng)與新能(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)(che)(che)示范(fan)(fan)推廣應(ying)用工(gong)程推薦車(che)(che)(che)型(xing)目錄》,以上(shang)(shang)車(che)(che)(che)型(xing)2010年(nian)(nian)(nian)(nian)總產量(liang)(liang)為7181輛車(che)(che)(che)。按(an)照目前私人(ren)購買(mai)新能(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)(che)(che)補貼的(de)(de)(de)(de)6個試點(dian)城(cheng)市上(shang)(shang)海、長春、深圳、杭(hang)州、合肥、北京(jing)的(de)(de)(de)(de)城(cheng)市規(gui)劃,再加上(shang)(shang) “十城(cheng)千輛”規(gui)劃,我(wo)們測算: 到(dao)2012年(nian)(nian)(nian)(nian),我(wo)國的(de)(de)(de)(de)插電(dian)(dian)式和(he)純電(dian)(dian)動(dong)車(che)(che)(che)保(bao)有(you)(you)量(liang)(liang)的(de)(de)(de)(de)將達(da)到(dao)約14萬輛。按(an)照《節(jie)能(neng)(neng)與新能(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)(che)(che)產業(ye)發展(zhan)規(gui)劃(2011-2020年(nian)(nian)(nian)(nian))》草案,到(dao)2015和(he)2020年(nian)(nian)(nian)(nian),我(wo)國插電(dian)(dian)式和(he)純電(dian)(dian)動(dong)汽(qi)車(che)(che)(che)保(bao)有(you)(you)量(liang)(liang)的(de)(de)(de)(de)將達(da)到(dao)50萬輛和(he)500萬輛。到(dao)2015年(nian)(nian)(nian)(nian),我(wo)國中/重度混合動(dong)力車(che)(che)(che)保(bao)有(you)(you)量(liang)(liang)達(da)到(dao)100萬輛,到(dao)2020年(nian)(nian)(nian)(nian),年(nian)(nian)(nian)(nian)產銷量(liang)(liang)達(da)到(dao)300萬輛。

　　中/重混(hun)(hun)車(che)型會有一部(bu)分采用(yong)鎳氫電(dian)(dian)池(chi)(chi),未來鋰電(dian)(dian)占(zhan)比會逐步提高,而插(cha)電(dian)(dian)式(shi)和(he)純電(dian)(dian)動(dong)(dong)車(che)基本(ben)都使(shi)用(yong)鋰電(dian)(dian)池(chi)(chi)作為動(dong)(dong)力(li)電(dian)(dian)池(chi)(chi)。業內人(ren)士分析,假設(she)中/重混(hun)(hun)平(ping)均使(shi)用(yong)5kwh電(dian)(dian)池(chi)(chi)量,插(cha)電(dian)(dian)式(shi)/純電(dian)(dian)動(dong)(dong)平(ping)均使(shi)用(yong)16kwh電(dian)(dian)池(chi)(chi)量。預(yu)計到2012年、2015年和(he)2020年,我國新(xin)(xin)能源(yuan)汽車(che)用(yong)鋰電(dian)(dian)池(chi)(chi)的年新(xin)(xin)增市場(chang)容量將分別達到70、269和(he)923億元,今后10年復合(he)增長率超過(guo)40%,呈現爆發(fa)式(shi)增長。

　　由(you)此,東北證券(000686)的(de)報告(gao)認為,隨著新能源汽車(che)的(de)發展,相關(guan)涉及鋰(li)電池的(de)個股(gu)將受益,因此建議逢(feng)低布(bu)局(ju)電池股(gu)。個股(gu)的(de)選擇上(shang),建議重點關(guan)注佛塑股(gu)份、江蘇(su)國泰(002091)、杉杉股(gu)份、新宙邦(bang)、南洋科(ke)技(ji)和當升科(ke)技(ji)。

　　蘭花科創(600123)

　　元富(fu)證券證券給(gei)予(yu)公(gong)(gong)司(si)(si)“持有”評級(ji)。考(kao)慮到(dao)公(gong)(gong)司(si)(si)在建(jian)玉溪礦最快也要2013后投產(chan),2011年公(gong)(gong)司(si)(si)煤炭產(chan)量增(zeng)(zeng)幅有限,預計2011年公(gong)(gong)司(si)(si)煤炭銷(xiao)量達(da)到(dao)656.5萬噸(dun),煤炭平均銷(xiao)售價(jia)格將達(da)到(dao)729.36元/噸(dun),YoY+3%。預估(gu)公(gong)(gong)司(si)(si)2011年營業(ye)收入(ru)同比增(zeng)(zeng)長29.5%,主(zhu)要來(lai)源于尿(niao)素、甲醇等化肥業(ye)務收入(ru)的貢獻。預估(gu)公(gong)(gong)司(si)(si)2011年每股收益為2.47元,目前公(gong)(gong)司(si)(si)股份為40.43元。給(gei)予(yu)公(gong)(gong)司(si)(si)2011年18.6倍市盈率,目標價(jia)為46.09元。

　　民族證券維(wei)持公司“推薦”評級。預計2011-2012每股收(shou)益分別為(wei)2.60、3.52元/股,假設2011年(nian)(nian)亞美大寧礦(kuang)停產半(ban)年(nian)(nian),對(dui)應2011年(nian)(nian)動(dong)態市盈率為(wei)16倍,估值具有明(ming)顯優勢,給予目標價50元。

　　兗州煤業(600188)

　　中金公(gong)司(si)維持公(gong)司(si)“審慎推薦”的評級。年(nian)初以來公(gong)司(si)A/H股股價(jia)分別累(lei)計上(shang)漲30.2%/24.6%,與推薦一致。考(kao)慮(lv)到(dao)動力煤基本面繼續改(gai)善(國際煤價(jia)油價(jia)維持高(gao)位、大秦鐵路檢修、內蒙(meng)啟動整(zheng)合),而公(gong)司(si)具有良(liang)好的增長前景(jing)和(he)成本控制能力,估值仍有一定上(shang)升(sheng)動力。

　　中銀國(guo)際維(wei)(wei)持公(gong)司(si)“買入”評級。近期內(nei),澳洲產量提(ti)升將(jiang)(jiang)推(tui)動盈利增(zeng)長。由于公(gong)司(si)計劃(hua)在2015年(nian)(nian)前將(jiang)(jiang)產量提(ti)高兩倍,2011年(nian)(nian)后(hou)并(bing)購(gou)將(jiang)(jiang)成為增(zeng)長的驅(qu)動力。將(jiang)(jiang)2011-2012年(nian)(nian)盈利預測上調7-12%,并(bing)維(wei)(wei)持對A股及(ji)H股的買入評級。

　　英大(da)證(zheng)券(quan)給(gei)予公(gong)司“買(mai)入”評級。預計2011-2012 年每(mei)股收益分(fen)別為(wei)1.83元(yuan)、2.1元(yuan),對應2011年市盈率為(wei)18.14倍、15.86倍,估值(zhi)處(chu)于適中(zhong)。

　　臥龍電氣(600580)

　　長(chang)城證券維持公司“推薦”投(tou)資評級。預測(ce)公司2011、2012年可分別實現營業收(shou)入38.2億(yi)(yi)元(yuan)、48.0億(yi)(yi)元(yuan),凈(jing)利潤2.8億(yi)(yi)元(yuan)和3.7億(yi)(yi)元(yuan),實現每股收(shou)益(yi)0.66元(yuan)和0.86元(yuan),目前股價對應市盈率分別為26倍(bei)和20倍(bei)。

　　國元證(zheng)券給予公(gong)司(si)“推薦”評級。考慮公(gong)司(si)各項(xiang)業務的發展情(qing)況以及2011年出售(shou)臥龍地(di)產產生(sheng)的收益(yi),預(yu)計(ji)2010-2012年每股受益(yi)0.51元、0.80元、0.93元,對應的利潤增速為10.43%、57.92%、15.27%。

　　佛塑科技(000973)

　　東莞證(zheng)券維持(chi)公司“推薦(jian)”的投資評級。鑒于公司其他業(ye)務發展(zhan)良(liang)好(hao),鋰(li)電(dian)池(chi)隔(ge)膜(mo)(mo)和(he)(he)偏光膜(mo)(mo)等新(xin)增(zeng)(zeng)長產能(neng)陸(lu)續(xu)釋放(fang),未來3年(nian)公司仍將保持(chi)良(liang)好(hao)的增(zeng)(zeng)長勢態,維持(chi)公司2011-2013年(nian)每股收益(yi)分別為(wei)0.50元(yuan)、0.63元(yuan)和(he)(he)0.74元(yuan)盈利預測(ce),對(dui)應市盈率分別為(wei)32倍(bei)、25倍(bei)和(he)(he)21倍(bei)。

　　金元證券維持公司“買入”評級。維持公司2011-2013年每股收益為0.42元、0.61元、0.7元,對應市盈率分別為37.4倍、26.3倍、22.6倍。公司落后產能淘汰穩步進行,鋰電池隔膜、偏光膜、電容器膜產能大幅擴張,公司正從傳統薄膜制造企業逐步轉型為新材料企業。