每經(jing)記者  曾(ceng)子建(jian)

    本周(zhou)，A股市場進(jin)一(yi)步回落，新低不斷。尤其(qi)是5月4日，一(yi)根長達66點(dian)的(de)大(da)陰線，殺(sha)穿了2900點(dian)整數關。而周(zhou)五(wu)（5月6日），盡(jin)管收出小陽(yang)線，但股指最(zui)終依然下跌8.51點(dian)，以(yi)2863.89點(dian)報收。

    回顧一周的(de)行情，國際國內資本市場風起(qi)云(yun)涌，大宗商品、海外(wai)股市紛(fen)紛(fen)暴(bao)跌。在(zai)(zai)這樣的(de)背景(jing)下，A股市場將(jiang)在(zai)(zai)何時(shi)等到(dao)底部的(de)到(dao)來？《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）為此專訪了(le)道達先生。

5月開局驚心動魄

    NBD：記得5月(yue)3日反彈后(hou)，您(nin)曾經提醒大(da)家千萬不要大(da)意。結果，行情果然(ran)破位向下，當時為何如此悲觀(guan)？

    道達：一(yi)直以來，我(wo)對市場(chang)(chang)都保持(chi)謹慎的態度。即便(bian)是(shi)4月中上(shang)旬(xun)，股(gu)指持(chi)續在3000點上(shang)方運(yun)行(xing)，我(wo)也(ye)不(bu)是(shi)很看好(hao)。根本原(yuan)因，還是(shi)此前曾經提(ti)出的，市場(chang)(chang)不(bu)具備(bei)展開大行(xing)情的多(duo)個(ge)條件。而本周初，雖然曾經出現短暫的反彈(dan)，但(dan)依然無法(fa)扭轉局面，所以我(wo)的第一(yi)感覺便(bian)是(shi)，反彈(dan)難以持(chi)續。與此同時，央行(xing)發布的一(yi)季度貨幣政策運(yun)行(xing)報告，也(ye)對市場(chang)(chang)構成(cheng)不(bu)利影響。記得5月4日，我(wo)也(ye)在文章中明確指出，該報告意(yi)味著緊縮(suo)政策仍將延續，加息(xi)不(bu)會(hui)結束。而當天(tian)大盤的暴跌，也(ye)表明市場(chang)(chang)的加息(xi)預期再度增強。

    NBD：除了A股(gu)市場，金價、銀(yin)價、油(you)價，這些大宗商品也在(zai)暴跌。您認(ren)為這對A股(gu)有何影響？

    道(dao)達：大(da)宗商品(pin)交易出(chu)現異動，主(zhu)要(yao)還是(shi)由美(mei)國(guo)官方宣布了本(ben)(ben)·拉(la)丹(dan)的(de)(de)死(si)訊所引發，而(er)大(da)宗商品(pin)市(shi)場(chang)(chang)上的(de)(de)表現，更(geng)是(shi)驚心動魄，比如白銀(yin)、黃金(jin)、油價以(yi)及美(mei)元等。而(er)這在A股市(shi)場(chang)(chang)上，其實已(yi)經有了明確的(de)(de)反應。看看本(ben)(ben)周資源股的(de)(de)表現，比如黃金(jin)股、煤(mei)炭股等等，資金(jin)大(da)規模(mo)流出(chu)的(de)(de)跡象已(yi)十分明顯。所以(yi)，5月行情給(gei)我的(de)(de)感覺是(shi)，市(shi)場(chang)(chang)風險已(yi)從前期(qi)高(gao)估值品(pin)種的(de)(de)估值回歸風險，逐漸轉移到資源股的(de)(de)板(ban)塊性風險。

現在言“底”為(wei)時尚早

    NBD：雖然周(zhou)五(wu)大盤還是(shi)下跌(die)，但是(shi)上漲的(de)個股數已經超過下跌(die)個股，對此您有何(he)看(kan)法？

    道(dao)達：短期(qi)來看，雖然市場的(de)(de)(de)確很弱，但(dan)機構(gou)還是在挖(wa)掘一些題材進行炒(chao)作(zuo)。應該(gai)說，大盤(pan)雖冷，但(dan)個(ge)股還是熱(re)鬧非凡(fan)。比(bi)如，對于“電荒(huang)”的(de)(de)(de)炒(chao)作(zuo)，已(yi)經使得電力板塊成為(wei)了(le)較(jiao)有(you)持續性(xing)的(de)(de)(de)熱(re)點。此外，一些前期(qi)大幅下挫的(de)(de)(de)個(ge)股，如雙(shuang)匯(hui)、海普瑞，以(yi)及中小板、創業板的(de)(de)(de)個(ge)股，也已(yi)經先于大盤(pan)止跌回升。所(suo)以(yi)，感覺部(bu)分個(ge)股已(yi)經有(you)些“殺不動了(le)”。

    NBD：個股明(ming)顯止跌(die)，而指數也(ye)在昨日盤中創出2834點新(xin)低后(hou)，跌(die)幅明(ming)顯收(shou)窄，這(zhe)是否意味著短(duan)期底部已(yi)經(jing)出現(xian)，后(hou)市有望迎來反彈(dan)？

    道達(da)：如果用(yong)“積弱(ruo)難(nan)返”來(lai)形(xing)容目前的(de)市場，或許不太(tai)恰當。但貿然預測底(di)部已經來(lai)臨，似乎也不太(tai)合適。特別是目前，緊縮(suo)預期并未消除，海(hai)外市場又存在(zai)巨(ju)大(da)的(de)不確定(ding)性，這樣的(de)環(huan)境下，要(yao)想重(zhong)塑市場信心，出(chu)現趨(qu)勢上(shang)的(de)徹底(di)轉變，我看還有些(xie)難(nan)度(du)。最(zui)起碼，市場很可(ke)能還將進一步尋求底(di)部的(de)到來(lai)。

小心駛得萬年船

    NBD：不(bu)論如何，現階段(duan)是(shi)否可以適當建倉(cang)，提前抄個(ge)底？

    道達：弱勢市道中，預測底(di)部(bu)來臨總是(shi)很困難(nan)(nan)的(de)(de)(de)，就像牛市中難(nan)(nan)測頂(ding)一樣。所(suo)以，近期(qi)多次(ci)(ci)出(chu)現(xian)弱勢反彈時，我都提醒大家，不要掉(diao)以輕(qing)心，因為每次(ci)(ci)抄(chao)底(di)，最終(zhong)的(de)(de)(de)結(jie)果還是(shi)被套(tao)住(zhu)。當然(ran)，股指(zhi)越(yue)低，抄(chao)底(di)成功(gong)的(de)(de)(de)機會也(ye)(ye)越(yue)大。但我仍然(ran)寧愿等待底(di)部(bu)真(zhen)的(de)(de)(de)出(chu)現(xian)之后(hou)，再做(zuo)新(xin)的(de)(de)(de)打算(suan)。到(dao)時候，就算(suan)成本高一點(dian)，也(ye)(ye)不至于承擔再次(ci)(ci)被套(tao)的(de)(de)(de)風險。要知道，抄(chao)到(dao)最低點(dian)的(de)(de)(de)可能性是(shi)很小(xiao)的(de)(de)(de)。

    NBD：近期，哪些股票可(ke)以關注？

    道達：總體來說，我認為還(huan)是(shi)保持(chi)謹(jin)慎為好(hao)，以(yi)觀(guan)望為主。可以(yi)適當(dang)關注一些短期跌幅過(guo)大，而(er)基(ji)本面良好(hao)的個(ge)股(gu)。

    道(dao)達郵箱：daoda@263.net

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