編者按：

　　7月(yue)份的(de)經(jing)(jing)濟(ji)數(shu)據顯示(shi)，CPI同比(bi)上(shang)(shang)(shang)漲6.5%，再創(chuang)新高，通脹(zhang)壓力(li)不減，貨(huo)幣(bi)政策絲毫沒有(you)(you)松動(dong)的(de)跡象(xiang)，市(shi)場“錢緊”局面仍在，現金流(liu)(liu)量對上(shang)(shang)(shang)市(shi)公司(si)而言就顯得格(ge)外重要。《證券日(ri)(ri)報(bao)》市(shi)場研究中心和WIND數(shu)據統計顯示(shi)，截至(zhi)昨日(ri)(ri)，滬深(shen)兩市(shi)共有(you)(you)635家(jia)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公司(si)披(pi)露了2011年(nian)(nian)中期財(cai)務報(bao)告，有(you)(you)344家(jia)公司(si)上(shang)(shang)(shang)半年(nian)(nian)的(de)經(jing)(jing)營活動(dong)現金凈流(liu)(liu)量為正，占比(bi)僅為54.17%。在這些經(jing)(jing)營現金凈流(liu)(liu)入的(de)公司(si)中，有(you)(you)225家(jia)公司(si)的(de)經(jing)(jing)營現金流(liu)(liu)同比(bi)有(you)(you)所增(zeng)長，占比(bi)65.41%。本報(bao)今日(ri)(ri)特挑選目前為止上(shang)(shang)(shang)半年(nian)(nian)十只經(jing)(jing)營現金凈流(liu)(liu)量最多(duo)的(de)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公司(si)予以分(fen)析，以饗讀者。

　　截至(zhi)昨日(ri)，滬深兩市共有635家上市公司(si)披露了2011年中期財(cai)務報告

　　華(hua)能國際經(jing)營(ying)現金(jin)凈額93億凈利減(jian)少逾(yu)四成(cheng)

　　《證券日報(bao)》市場研究(jiu)中心(xin)和WIND數據統計顯示(shi)，華能國際(600011)的(de)中期財務報(bao)告顯示(shi)，2011年(nian)上(shang)(shang)半(ban)(ban)年(nian)共計實(shi)現(xian)(xian)歸屬母公司(si)股(gu)東(dong)凈(jing)利(li)潤(run)117872.38萬(wan)(wan)(wan)元，同比減少41.82%，實(shi)現(xian)(xian)基(ji)本每股(gu)收(shou)益0.08元，實(shi)現(xian)(xian)經(jing)營(ying)活(huo)(huo)動(dong)現(xian)(xian)金(jin)凈(jing)流(liu)量(liang)(liang)929805.70萬(wan)(wan)(wan)元，同比增長2.87%，其中，二季度經(jing)營(ying)活(huo)(huo)動(dong)現(xian)(xian)金(jin)凈(jing)流(liu)入(ru)為368489.24萬(wan)(wan)(wan)元。其中報(bao)披露，公司(si)上(shang)(shang)半(ban)(ban)年(nian)發(fa)(fa)電(dian)量(liang)(liang)同比大幅增長，營(ying)業收(shou)入(ru)同比增長31.11%。同時，受燃(ran)料價(jia)格上(shang)(shang)漲、貸款(kuan)利(li)率上(shang)(shang)調、公司(si)規模(mo)擴大、發(fa)(fa)電(dian)量(liang)(liang)增加的(de)影響(xiang)，營(ying)業總成本同比增長34.16%，凈(jing)利(li)潤(run)同比下(xia)降41.82%。預計公司(si)全年(nian)發(fa)(fa)電(dian)量(liang)(liang)漲幅將(jiang)超(chao)(chao)過12%，公司(si)下(xia)半(ban)(ban)年(nian)在完成年(nian)初境內(nei)計劃發(fa)(fa)電(dian)量(liang)(liang)3150億千瓦時的(de)基(ji)礎上(shang)(shang)，力(li)爭使燃(ran)煤機組(zu)年(nian)發(fa)(fa)電(dian)利(li)用小(xiao)時超(chao)(chao)過所在地平(ping)均水(shui)平(ping)。

　　從(cong)中(zhong)報披露的(de)業(ye)(ye)績變化原因來看，受燃料價格(ge)上漲、貸款利(li)率上調、公司規(gui)模(mo)擴大(da)、發電量增(zeng)加的(de)影響(xiang)，其營業(ye)(ye)成(cheng)本的(de)增(zeng)長(chang)速(su)度(du)超(chao)過了營業(ye)(ye)收入的(de)增(zeng)長(chang)速(su)度(du)，導致其凈(jing)利(li)潤同比(bi)出現下降，而公司規(gui)模(mo)擴大(da)，則意味著(zhu)經營資產投資的(de)增(zeng)加，多(duo)種因素的(de)疊加作用(yong)使其經營現金凈(jing)流量在凈(jing)利(li)潤增(zeng)速(su)減緩的(de)情況下仍稍有增(zeng)長(chang)，且數額巨(ju)大(da)。中(zhong)報顯(xian)示(shi)，二季度(du)末前(qian)10大(da)流通(tong)股東中(zhong)以公司法人為(wei)主(zhu)，無基金券(quan)商等機構。股東人數減少9%，籌(chou)碼(ma)集中(zhong)度(du)受限(xian)售股解(jie)禁(jin)影響(xiang)大(da)幅上升。

　　申銀萬國認為(wei)，作為(wei)火(huo)電(dian)龍頭(tou)企業，自身經營情況(kuang)的(de)(de)(de)轉機更多取決于(yu)電(dian)價改革的(de)(de)(de)深(shen)化，短期內很(hen)難看到電(dian)價的(de)(de)(de)深(shen)化改革，維持2011-2013年0.19元、0.24元、0.33元的(de)(de)(de)盈利(li)預測，對應的(de)(de)(de)市盈率水平分別為(wei)24、19、14倍，結(jie)合(he)行業景氣與公司盈利(li)及估值(zhi)狀況(kuang)，短期投(tou)資機會(hui)不明顯，暫時維持“中性”評(ping)級。

　　格力電器經營現金凈(jing)額(e)56億凈(jing)利增長逾四(si)成

　　《證券日(ri)報》市(shi)(shi)場研究中(zhong)心和WIND數據統計顯示，格(ge)力(li)電器(000651)的中(zhong)期財務報告顯示，2011年上(shang)半年共計實現(xian)(xian)歸屬母公司(si)(si)股東凈(jing)(jing)利潤220752.30萬(wan)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)長40.37%，實現(xian)(xian)基本每股收益0.7834元(yuan)(yuan)，實現(xian)(xian)經營活動(dong)(dong)現(xian)(xian)金凈(jing)(jing)流(liu)(liu)量564813.38萬(wan)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)長193.65%，其中(zhong)，二季度(du)經營活動(dong)(dong)現(xian)(xian)金凈(jing)(jing)流(liu)(liu)入為(wei)248062.36萬(wan)元(yuan)(yuan)。業績增(zeng)長的主要原因是報告期內國(guo)內外市(shi)(shi)場需(xu)求強勁(jing)，產品銷售收入大幅(fu)增(zeng)長；同時公司(si)(si)具有自(zi)主知識產權的新產品銷售大幅(fu)增(zeng)長提高了公司(si)(si)的盈利能力(li)。

　　從機(ji)構進出來看，二季末(mo)其前十大(da)流通(tong)股(gu)東合(he)計(ji)持有(you)107735萬股(gu)，占流通(tong)盤(pan)的38.23%。其中，5家基(ji)金(jin)1家社保1家QFII合(he)計(ji)持有(you)25011萬股(gu)。其中QFII-摩(mo)根士(shi)丹利(li)減持1101萬股(gu)。QFII-瑞士(shi)信貸退出前十。股(gu)東人數較(jiao)上(shang)期減少8.40%，籌碼高度(du)集中。2011年基(ji)金(jin)中報顯示，共有(you)99家基(ji)金(jin)合(he)計(ji)持有(you)62239.97萬股(gu)，較(jiao)一(yi)季度(du)末(mo)增倉1230.09萬股(gu)。

　　安信(xin)證券(quan)認為(wei)(wei)(wei)(wei)，基于(yu)格力電器(qi)在(zai)家用空調領(ling)域的(de)龍頭地位、較強的(de)盈利(li)能力以(yi)及(ji)其在(zai)中(zhong)央空調領(ling)域的(de)發展前(qian)景，預計公司在(zai)2011-2013年的(de)收入增長率分(fen)(fen)別(bie)為(wei)(wei)(wei)(wei)34%、30%、27%，每股收益分(fen)(fen)別(bie)為(wei)(wei)(wei)(wei)2.05元(yuan)，2.56元(yuan)，3.21元(yuan)，對應的(de)市盈率分(fen)(fen)別(bie)為(wei)(wei)(wei)(wei)11倍、9倍、7倍。給予(yu)買入-A的(de)投資評級，6個月目標價為(wei)(wei)(wei)(wei)28元(yuan)。

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　　萬科A經營現金凈額38億(yi)凈利增長(chang)6%

　　《證券(quan)日報(bao)》市(shi)場研究中心和WIND數據(ju)統(tong)計顯示，萬(wan)科A的中期(qi)財務報(bao)告(gao)顯示，2011年上(shang)半年共計實現歸(gui)屬母(mu)公司股東(dong)凈利潤(run)297785.47萬(wan)元(yuan)(yuan)，同比增(zeng)長5.88%，實現基本每股收(shou)益0.27元(yuan)(yuan)，實現經營活(huo)動現金凈流(liu)量382584.88萬(wan)元(yuan)(yuan)，同比增(zeng)長140.21%，其中，二季(ji)(ji)度(du)經營活(huo)動現金凈流(liu)入為(wei)580105.79萬(wan)元(yuan)(yuan)。公司稱，報(bao)告(gao)期(qi)內(nei)，公司的房地產業(ye)務結(jie)算毛利率為(wei)32.1%，受結(jie)算結(jie)構(gou)影響，較去年同期(qi)的29.0%有所上(shang)升。期(qi)末，公司持有貨幣資金407.8億元(yuan)(yuan)，相比一(yi)季(ji)(ji)度(du)末提高(gao)9.7%，遠高(gao)于短(duan)期(qi)借款(kuan)和一(yi)年內(nei)到期(qi)的長期(qi)借款(kuan)230.4億元(yuan)(yuan)。公司剔除預收(shou)賬款(kuan)后的各(ge)項負債(zhai)占總(zong)資產的比例為(wei)36.8%，凈負債(zhai)率20.8%，繼續保持在較低的水平(ping)。

　　從機構進(jin)出來看(kan)，二(er)季末(mo)其股(gu)(gu)(gu)東(dong)總數有所減(jian)少，籌碼集中(zhong)度提高。前十大流通股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東(dong)中(zhong)兩家(jia)博(bo)時系基(ji)金合(he)計(ji)(ji)持有2.25億股(gu)(gu)(gu)。另(ling)新(xin)進(jin)QFII瑞(rui)銀持有8080萬股(gu)(gu)(gu)，新(xin)進(jin)社保(bao)103持有7804萬股(gu)(gu)(gu)。2011年基(ji)金中(zhong)報顯示，共(gong)有102家(jia)基(ji)金合(he)計(ji)(ji)持有147491.27萬股(gu)(gu)(gu)，較(jiao)一季度末(mo)增倉42905.49萬股(gu)(gu)(gu)。

　　國(guo)都證(zheng)券(quan)預計(ji)公司下(xia)半年結(jie)算量(liang)會有(you)明(ming)顯增(zeng)加(jia)。同時(shi)，考慮到(dao)公司下(xia)半年竣(jun)工項目多(duo)集中(zhong)在(zai)12月(yue)份，為當(dang)(dang)年結(jie)轉收入帶(dai)來一定(ding)(ding)(ding)不確定(ding)(ding)(ding)性，故(gu)下(xia)調之(zhi)前的盈利(li)預測。預計(ji)公司2011-2013年每(mei)股收益分(fen)別為0.95元(yuan)(yuan)、1.06元(yuan)(yuan)和1.17元(yuan)(yuan)，三年對應市盈率分(fen)別為8.77倍、7.83倍和7.07倍。作為行業(ye)(ye)(ye)當(dang)(dang)之(zhi)無愧的龍頭企業(ye)(ye)(ye)，公司成長性確定(ding)(ding)(ding)，業(ye)(ye)(ye)績高度鎖(suo)定(ding)(ding)(ding)，考慮到(dao)亮麗業(ye)(ye)(ye)績需要到(dao)4季度才能在(zai)報表得(de)以體現(xian)，給予公司短期(qi)推薦、長期(qi)A的評(ping)級。

　　紫金礦業經(jing)營現金凈(jing)額36億凈(jing)利增長25%

　　《證券日報(bao)》市(shi)場研究中心和WIND數據統計顯(xian)(xian)示(shi)，紫金(jin)(jin)(jin)(jin)礦業(ye)的中期(qi)財務(wu)報(bao)告顯(xian)(xian)示(shi)，2011年上半年共(gong)計實(shi)(shi)現(xian)(xian)歸屬母(mu)公(gong)(gong)司股(gu)東(dong)凈利潤314934.72萬元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)增長24.87%，實(shi)(shi)現(xian)(xian)基本每股(gu)收益0.144元(yuan)(yuan)，實(shi)(shi)現(xian)(xian)經營(ying)活動(dong)現(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)凈流(liu)量(liang)364374.58萬元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)增長14.60%，其中，二季度經營(ying)活動(dong)現(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)凈流(liu)入為(wei)136286.44萬元(yuan)(yuan)。公(gong)(gong)司稱，報(bao)告期(qi)間，公(gong)(gong)司生(sheng)產(chan)黃(huang)金(jin)(jin)(jin)(jin)33730.82千克(ke)(ke)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)降8.12%；產(chan)銀61987.35千克(ke)(ke)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)降6.41%；產(chan)銅(tong)44956噸(dun)(dun)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)降4.75%；產(chan)鋅109152噸(dun)(dun)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)降1.23%；生(sheng)產(chan)鐵精礦73.31萬噸(dun)(dun)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)增長91.11%。公(gong)(gong)司2011年主要(yao)產(chan)品產(chan)量(liang)計劃：礦產(chan)金(jin)(jin)(jin)(jin)29.76噸(dun)(dun)，銅(tong)8.78萬噸(dun)(dun)，銀131.35噸(dun)(dun)；冶煉(lian)(lian)加工金(jin)(jin)(jin)(jin)32.81噸(dun)(dun)；冶煉(lian)(lian)鋅20萬噸(dun)(dun)，礦產(chan)鋅3.49萬噸(dun)(dun)，鐵精礦157.49萬噸(dun)(dun)。

　　從機構進出來看，二季末其前(qian)九(jiu)大流通(tong)A股股東中(zhong)，QFII匯豐銀行持(chi)有(you)(you)2058萬股；社保基金一零八組合退出，上期(qi)持(chi)有(you)(you)3490萬股。股東人數有(you)(you)所減少(shao)，籌碼集中(zhong)度(du)有(you)(you)所提高。公司(si)42.1億股首發限(xian)售股自2011年4月25日起上市(shi)流通(tong)。

　　中(zhong)(zhong)金(jin)公(gong)司(si)認為(wei)(wei)，紫金(jin)礦業中(zhong)(zhong)報符(fu)合預(yu)期，動(dong)蕩或將提供(gong)交易性機會。維持公(gong)司(si)2011、2012年每股收益至0.30元和0.35元，對應(ying)A股市(shi)盈率(lv)為(wei)(wei)18.6倍(bei)和16.0倍(bei)，H股為(wei)(wei)9.6倍(bei)和7.9倍(bei)。紫金(jin)股價目前估(gu)值便宜(yi)，前期污漏(lou)事(shi)件影響逐步淡化，金(jin)價上(shang)漲有望提供(gong)補漲機會，而中(zhong)(zhong)長(chang)(chang)期則要關注公(gong)司(si)能否成功收購實現增長(chang)(chang)，因(yin)此維持審慎推薦(jian)。

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　　遼通化工經(jing)營現金(jin)凈(jing)額34億凈(jing)利(li)增長1.11倍

　　《證券(quan)日報》市(shi)場研究中心和WIND數據統計顯示，遼(liao)通(tong)化(hua)工(gong)(000059)的(de)(de)中期財務報告顯示，2011年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)共(gong)計實現(xian)(xian)歸屬母公司股東凈(jing)利(li)潤46839.62萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，同比增長111.01%，實現(xian)(xian)基(ji)本(ben)(ben)(ben)每股收益0.39元(yuan)(yuan)，實現(xian)(xian)經營(ying)活(huo)動現(xian)(xian)金凈(jing)流量340377.32萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，同比增長35.59%，其(qi)中，二(er)季度經營(ying)活(huo)動現(xian)(xian)金凈(jing)流入為123998.72萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)。業(ye)績增長的(de)(de)主要原因是，石化(hua)裝置(zhi)上(shang)半年(nian)(nian)基(ji)本(ben)(ben)(ben)滿負荷生(sheng)產，上(shang)年(nian)(nian)同期則(ze)是石化(hua)少(shao)生(sheng)產1個月(yue)，乙(yi)烯少(shao)產2.5個月(yue)；本(ben)(ben)(ben)期營(ying)業(ye)利(li)潤54973.41萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，較(jiao)上(shang)年(nian)(nian)同期增加29475萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，主要是產品(pin)銷(xiao)售數量增加形成；另外丁二(er)烯產品(pin)售價(jia)提高(gao)，也對營(ying)業(ye)利(li)潤增加產生(sheng)很大影(ying)(ying)響，尿素價(jia)格(ge)比去年(nian)(nian)同期有所上(shang)漲，但(dan)是由于產量比去年(nian)(nian)下降(jiang)，成本(ben)(ben)(ben)增高(gao)，所以對營(ying)業(ye)利(li)潤影(ying)(ying)響不明顯。

　　從機構(gou)進(jin)出來(lai)看(kan)，二季末其股東(dong)人數增加，籌碼集中度(du)下降。前十(shi)大流通股東(dong)中合(he)計8家機構(gou)合(he)計持(chi)有(you)持(chi)有(you)4897萬(wan)(wan)股，其中新進(jin)全(quan)國社保(bao)基金一(yi)零(ling)九(jiu)組合(he)持(chi)有(you)600萬(wan)(wan)股，新進(jin)QFII富通銀(yin)行(xing)持(chi)有(you)557.79萬(wan)(wan)股。

　　銀河證券認為，高(gao)油(you)價而(er)煉油(you)虧損的困難二季度，期(qi)待石(shi)化景氣(qi)彈性的再次體現(xian)(xian)。維(wei)(wei)持公司2011-2012年每股收益為0.90元(yuan)和1.04元(yuan)的盈利預測，雖(sui)然二季度因為高(gao)價原(yuan)油(you)庫存的因素，業績出現(xian)(xian)明顯(xian)的回落(luo)，但預期(qi)六(liu)月(yue)下旬以后，隨著較低(di)價原(yuan)油(you)投入使用，三季度業績將明顯(xian)出現(xian)(xian)好轉，且公司受益于石(shi)化景氣(qi)最高(gao)，維(wei)(wei)持推薦(jian)評(ping)級，目標估值區(qu)間14-15元(yuan)。

　　國投電力(li)經(jing)營現金凈(jing)額28億凈(jing)利增(zeng)長3%

　　《證(zheng)券日報》市場研(yan)究中心(xin)和WIND數據統計顯(xian)示，國投電(dian)(dian)力(li)(li)(600886)上(shang)半(ban)年實現(xian)營業總收(shou)入96.08億元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)26.75%；實現(xian)凈(jing)利潤(run)12167.63萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)2.84%；實現(xian)經(jing)營活動性現(xian)金流27.51億元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)40.82%，每股收(shou)益(yi)0.061元(yuan)(yuan)(yuan)。公司表示，公司電(dian)(dian)力(li)(li)產品(pin)實現(xian)營業收(shou)入83.68億元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)21%，增(zeng)(zeng)長(chang)的主要因素是國投津電(dian)(dian)受(shou)(shou)益(yi)于社會(hui)用電(dian)(dian)量(liang)(liang)增(zeng)(zeng)加(jia)及機組(zu)運營狀況平穩(wen)，發電(dian)(dian)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)；華夏電(dian)(dian)力(li)(li)、靖遠二電(dian)(dian)受(shou)(shou)益(yi)于社會(hui)用電(dian)(dian)增(zeng)(zeng)長(chang)、區(qu)域(yu)水(shui)電(dian)(dian)出(chu)力(li)(li)下滑，發電(dian)(dian)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)；國投大朝山受(shou)(shou)益(yi)于來(lai)水(shui)情(qing)況較(jiao)好以及上(shang)游電(dian)(dian)站建成蓄水(shui)，發電(dian)(dian)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)；酒泉風(feng)電(dian)(dian)等新(xin)能(neng)源項目全面(mian)投產；部(bu)分火電(dian)(dian)機組(zu)電(dian)(dian)價上(shang)調(diao)。

　　從(cong)機(ji)構進(jin)出來看，二季(ji)度(du)的前十大流通(tong)(tong)股(gu)(gu)東以機(ji)構投(tou)資者為(wei)主，合計(ji)持有156388.95萬股(gu)(gu)（占流通(tong)(tong)比78.39%），上期持有61145.47萬，社(she)保基金(jin)合計(ji)持有5666萬股(gu)(gu)（占流通(tong)(tong)盤的5.37%），較上期不(bu)變(bian)，新進(jin)平安保險(xian)合計(ji)持1769.97萬股(gu)(gu)。股(gu)(gu)東人數(shu)持續(xu)減少，籌碼進(jin)一(yi)步集中(zhong)。該股(gu)(gu)最新收盤為(wei)6.24元，昨漲幅(fu)0.81%，月內漲幅(fu)-5.88%。

　　申銀萬國(guo)表(biao)示，國(guo)投電(dian)力的(de)業績(ji)(ji)略超預期，未(wei)來業績(ji)(ji)穩(wen)步增長。公司目前(qian)控(kong)股裝機約1269萬千瓦(wa)，而在建有約1100萬千瓦(wa)水電(dian)機組，隨著水電(dian)機組的(de)逐步投產以及水電(dian)支持(chi)政(zheng)策的(de)逐步出臺(tai)，將給公司帶來穩(wen)定的(de)業績(ji)(ji)增長。維持(chi)公司2011-2013年0.22元、0.31元、0.48元的(de)盈(ying)利(li)預測，維持(chi)“增持(chi)”評級。

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　　西山(shan)煤電(dian)經營現金(jin)凈額23億凈利增(zeng)長9%

　　《證券日報》市場研(yan)究中心(xin)和WIND數據統計顯(xian)示，西(xi)山(shan)煤(mei)電(dian)(000983)實現營(ying)業(ye)收(shou)(shou)入(ru)(ru)150.78億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)66.89%；歸屬(shu)于上(shang)市公(gong)(gong)司(si)(si)股東的(de)凈利潤18.64萬元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)9.4%；實現經營(ying)活動(dong)性現金流22.78億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)75.53%，每股收(shou)(shou)益0.5916元(yuan)。公(gong)(gong)司(si)(si)表示，公(gong)(gong)司(si)(si)對稀缺冶煉(lian)精(jing)煤(mei)等(deng)部分產品上(shang)調(diao)售價，商品煤(mei)綜合售價為(wei)809.18元(yuan)/噸（不含(han)稅(shui)），同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)12.99%。報告(gao)期(qi)煤(mei)炭銷(xiao)售收(shou)(shou)入(ru)(ru)91.39億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)37.66%，主要是(shi)銷(xiao)量同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加202萬噸，增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加收(shou)(shou)入(ru)(ru)10.79億(yi)元(yuan)，商品煤(mei)綜合售價上(shang)漲增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加收(shou)(shou)入(ru)(ru)14.22億(yi)元(yuan)；報告(gao)期(qi)煤(mei)炭收(shou)(shou)入(ru)(ru)占主營(ying)業(ye)務收(shou)(shou)入(ru)(ru)的(de)61.83%，同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)減(jian)少12.53個(ge)百分點(dian)；焦(jiao)化收(shou)(shou)入(ru)(ru)占主營(ying)業(ye)務收(shou)(shou)入(ru)(ru)的(de)31.73%，同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加18.28個(ge)百分點(dian)，原(yuan)因是(shi)報告(gao)期(qi)子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)首鋼京唐西(xi)山(shan)焦(jiao)化公(gong)(gong)司(si)(si)焦(jiao)炭、煤(mei)氣等(deng)焦(jiao)化收(shou)(shou)入(ru)(ru)較同(tong)(tong)(tong)(tong)期(qi)大幅增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)（焦(jiao)化收(shou)(shou)入(ru)(ru)46.91億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)184.32%）。

　　從機構進出來看，二季度的前十大(da)流通股(gu)(gu)東中，新(xin)進中國人(ren)壽一(yi)產品持(chi)有1192萬(wan)(wan)股(gu)(gu)；易方達旗(qi)下兩家基金合計持(chi)有5151萬(wan)(wan)股(gu)(gu)。股(gu)(gu)東人(ren)數較(jiao)上期增加14.18%，籌碼集中度仍有待提高。該股(gu)(gu)最新(xin)收盤(pan)為(wei)22.11元(yuan)，昨漲(zhang)幅(fu)1.42%，月(yue)內漲(zhang)幅(fu)-4.29%。

　　華泰聯合(he)表示，西(xi)山煤電的(de)寧苛瓦改擴建(jian)工程部分已完(wan)工，興縣(xian)二期投產可期，預計2011-2013年公司(si)每股收益分別為1.19元、1.48元和1.89元，對應(ying)的(de)市盈率分別為20倍、16倍和13倍，處于焦(jiao)(jiao)煤行業平(ping)均水平(ping)。考慮公司(si)焦(jiao)(jiao)煤資源的(de)稀缺性，且未來焦(jiao)(jiao)煤價格(ge)仍有(you)上漲預期，繼續給(gei)予公司(si)“增持”評級(ji)。

　　伊利(li)股(gu)份(fen)經(jing)營現(xian)金凈(jing)額19億(yi)凈(jing)利(li)增長1.4倍

　　《證券日(ri)報》市場研究中心和(he)WIND數據(ju)統計顯示(shi)(shi)，伊利(li)(li)股份(600887)實現(xian)營(ying)業(ye)收入189.46億(yi)元，同比增(zeng)(zeng)(zeng)長28.44%；歸屬于上市公(gong)司(si)股東的凈利(li)(li)潤(run)81595.63萬元，同比增(zeng)(zeng)(zeng)長136.70%；實現(xian)經營(ying)活動性現(xian)金流18.60億(yi)元，同比增(zeng)(zeng)(zeng)長82.86%，每(mei)股收益(yi)0.51元。公(gong)司(si)表示(shi)(shi)，大宗原輔(fu)材料(liao)價(jia)格呈上漲趨勢、原奶(nai)價(jia)格高(gao)位運行、乳業(ye)市場產品競爭(zheng)持(chi)續(xu)激烈(lie)，利(li)(li)潤(run)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)原因系(xi)公(gong)司(si)采取有(you)效營(ying)銷(xiao)措(cuo)施(shi)促使主營(ying)業(ye)務收入189.46億(yi)元，較(jiao)上年同期快(kuai)速增(zeng)(zeng)(zeng)長，以及股權轉讓收益(yi)（出售(shou)(shou)呼和(he)浩(hao)特惠商(shang)股權，出售(shou)(shou)價(jia)4.18億(yi)元，獲益(yi)1.62億(yi)元，凈利(li)(li)潤(run)貢獻16.67%）較(jiao)上年同期大幅增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)等因素。

　　從(cong)機構進(jin)出來看，二季度(du)的前十大流通(tong)(tong)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)中(zhong)(zhong)九只基(ji)(ji)金合計持(chi)有(you)24788萬股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)，占流通(tong)(tong)盤15.60%，其中(zhong)(zhong)華(hua)夏(xia)系列三只基(ji)(ji)金合計持(chi)有(you)7223萬股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)，新(xin)進(jin)泰康(kang)人壽保(bao)險、全(quan)國社保(bao)基(ji)(ji)金、易(yi)方達基(ji)(ji)金和QFII合計持(chi)有(you)9998萬股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)，股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)人數增加12.54%。2011年基(ji)(ji)金中(zhong)(zhong)報顯示(shi)，共(gong)有(you)66家基(ji)(ji)金合計持(chi)有(you)43643.78萬股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)，較一季度(du)末增倉(cang)18688.12萬股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)。該股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)最新(xin)收盤為20.8元，昨漲幅(fu)4.10%，月內漲幅(fu)10.58%。

　　財富證券表示，伊利(li)股份的(de)中報業(ye)(ye)績靚麗，未來增長可期(qi)，預(yu)計(ji)公(gong)司2011-2013年的(de)營業(ye)(ye)收入(ru)分別(bie)為(wei)366.96億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、437.04億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、518.29億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，凈利(li)潤分別(bie)為(wei)14.83億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、18.28億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、24億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，每(mei)股收益(yi)為(wei)0.906元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、1.117元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、1.466元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。按照SW乳制品行業(ye)(ye)2012年動態市(shi)盈率(lv)(lv)給予公(gong)司2012年22倍市(shi)盈率(lv)(lv)，6-12個(ge)月(yue)目(mu)標價格為(wei)24.57元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，提高對公(gong)司評級至“推薦”。

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　　神火股份經營現金凈額17億凈利減少13%

　　《證券(quan)日報(bao)》市場(chang)研究中心和(he)WIND數據統(tong)計(ji)顯示，神火股(gu)(gu)份(000933)實現(xian)營業收入(ru)150.54億元(yuan)(yuan)(yuan)，同比增(zeng)長60.30%；歸屬于上市公(gong)司股(gu)(gu)東的(de)凈利潤(run)64077.22萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比減(jian)少12.99%；實現(xian)經營活動(dong)性現(xian)金流17.48億元(yuan)(yuan)(yuan)，同比增(zeng)長18.23%，每股(gu)(gu)收益0.38元(yuan)(yuan)(yuan)。公(gong)司表示，公(gong)司鋁及鋁制(zhi)品產(chan)銷量分(fen)別為(wei)24.3萬(wan)噸、24.57萬(wan)噸，分(fen)別完成全年(nian)計(ji)劃的(de)45.85%、46.36%；鋁及鋁制(zhi)品毛(mao)利率減(jian)少6.79個百分(fen)點的(de)主要原(yuan)因是電價上漲和(he)一季度(du)產(chan)能的(de)陸續啟(qi)動(dong)而(er)產(chan)生大量啟(qi)動(dong)費用；公(gong)司盈利主要來自煤(mei)炭業務。公(gong)司將加大資(zi)(zi)源(yuan)(yuan)整合(he)和(he)開發力度(du)；參與國(guo)內外(wai)優質煤(mei)炭及其它礦產(chan)資(zi)(zi)源(yuan)(yuan)礦業權的(de)申請和(he)并購；加快(kuai)小煤(mei)礦整合(he)進度(du)；推進煤(mei)電鋁產(chan)業戰略西移，在西部區域打造煤(mei)電鋁循(xun)環經濟產(chan)業鏈。

　　從機(ji)構(gou)進(jin)出(chu)來看(kan)，二季度的(de)前(qian)十大流通(tong)股東中(zhong)(zhong)5家基(ji)金1家保險合計持有(you)(you)13581.6萬(wan)股，占流通(tong)盤的(de)8.08%；其中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)國人壽保險產品(pin)持有(you)(you)1810萬(wan)股；新(xin)進(jin)大成創(chuang)新(xin)LOF持有(you)(you)2282萬(wan)股。股東人數較上期(qi)增加14.36%，籌碼仍較為集中(zhong)(zhong)。該股最(zui)新(xin)收盤為16.51元(yuan)，昨(zuo)漲幅(fu)1.91%，月內漲幅(fu)-0.84%。

　　華泰(tai)聯合表示(shi)，神(shen)火股份的中報符合預(yu)(yu)期，下半年(nian)或有驚喜。預(yu)(yu)計2011年(nian)-2013年(nian)每股收益分(fen)別(bie)為(wei)1元(yuan)(yuan)、1.38元(yuan)(yuan)和(he)1.73元(yuan)(yuan)，對應市盈率分(fen)別(bie)為(wei)16.7倍(bei)、12倍(bei)和(he)9.6倍(bei)，估值低(di)于行業(ye)(ye)平均(jun)水平，考(kao)慮到公(gong)司煤炭業(ye)(ye)務的高(gao)成長性及電解鋁業(ye)(ye)務盈利能力有改善預(yu)(yu)期，繼續給(gei)予公(gong)司“增持(chi)”評級。

　　山東黃金(jin)經營現金(jin)凈額14億(yi)凈利增長逾(yu)八成

　　《證(zheng)券(quan)日(ri)報》市場研(yan)究中(zhong)心和WIND數據統計顯示(shi)，山東(dong)黃(huang)金(600547)實(shi)現營(ying)業收入(ru)198.32億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比增長(chang)(chang)(chang)13.51%；歸屬(shu)于(yu)上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)東(dong)的凈利(li)(li)潤104895.83萬元(yuan)(yuan)，同(tong)比增長(chang)(chang)(chang)83.44%；實(shi)現經營(ying)活動性現金流13.62億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比增長(chang)(chang)(chang)58.34%，每股(gu)收益0.7371元(yuan)(yuan)。公(gong)(gong)司(si)(si)表示(shi)，2011年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)實(shi)現利(li)(li)潤總(zong)額14.60億(yi)元(yuan)(yuan)，較上(shang)(shang)年(nian)同(tong)期(qi)增長(chang)(chang)(chang)78.68%，上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司(si)(si)向控股(gu)股(gu)東(dong)及(ji)其(qi)子公(gong)(gong)司(si)(si)銷售產品及(ji)提供勞務的關聯交易總(zong)額163.95萬元(yuan)(yuan)。

　　從機構進(jin)出來看，二季(ji)度的前十(shi)大流通股東(dong)中，前十(shi)位(wei)合計持(chi)(chi)有(you)16.35%，較上(shang)期(qi)為16.22%的0.13個百分點，新(xin)進(jin)南方隆元(yuan)持(chi)(chi)有(you)1298萬股，上(shang)期(qi)QFII瑞(rui)士(shi)銀行已退出。股東(dong)人數較上(shang)期(qi)增加(jia)5.8%，籌碼(ma)有(you)待集中。該股最新(xin)收(shou)盤(pan)為51.65元(yuan)，昨漲幅-0.08%，月內漲幅8.12%。

　　華泰聯合表示，山東黃金的繼續受益金價上漲。按照2011-2012年黃金均價320元/克、330元/克的假設，維持公司2011-2012年每股收益至1.46元/股、1.79元/股，對應目前市盈率為33倍。基于公司的資源儲備及在管理、