每經記者  支(zhi)玉香  發自深圳

    在上周國(guo)(guo)際(ji)金(jin)價一路上攻(gong)至(zhi)1920美元(yuan)的(de)歷(li)史新高之(zhi)(zhi)際(ji)，隨之(zhi)(zhi)而來(lai)的(de)是接(jie)連(lian)兩天100多美元(yuan)的(de)暴跌(die)。在金(jin)價接(jie)連(lian)大跌(die)之(zhi)(zhi)后(hou)，本(ben)周二(er)，國(guo)(guo)際(ji)金(jin)價先是在歐(ou)洲(zhou)交易時段(duan)大跌(die)，隨后(hou)溫和反彈震蕩整理。截至(zhi)收市(shi)，COMEX12月(yue)期金(jin)上漲16.8美元(yuan)，報每盎1830.1美元(yuan)。受到國(guo)(guo)際(ji)局勢影響，近期國(guo)(guo)際(ji)金(jin)價表現極不穩(wen)定，大漲大跌(die)成為(wei)了常態。

    錯綜復雜的海內外(wai)環境，給QDII基金投資增(zeng)加(jia)了(le)難度，業內人士認為，黃金主題基金成為了(le)名副其實的高(gao)風險(xian)基金。

上周QDII凈值無一上漲

    上(shang)周(zhou)，美國(guo)股市先(xian)揚后(hou)抑(yi)。先(xian)是上(shang)周(zhou)初，美國(guo)總(zong)統奧巴(ba)馬計劃投入(ru)3000億美元用于增加就業，這一消(xiao)息(xi)直(zhi)接刺激美股強勢反彈，而周(zhou)五，歐洲(zhou)債務危機(ji)擔心再起(qi)。截(jie)至上(shang)周(zhou)末道瓊斯指(zhi)數單周(zhou)下跌(die)2.21%。港股受(shou)外(wai)圍市場影(ying)響同樣先(xian)漲(zhang)后(hou)跌(die)。

    受此影響(xiang)，QDII基金凈值紛(fen)紛(fen)下挫，雖然(ran)跌幅不大，但無一上漲。

    具(ju)體來看，建(jian)(jian)信新興市場優選上周凈值(zhi)跌(die)(die)幅(fu)最大(da)，為4.15%。華(hua)寶興業中國成長、博(bo)時大(da)中華(hua)亞太精選、易(yi)方(fang)達(da)亞洲(zhou)精選等(deng)(deng)基金(jin)(jin)凈值(zhi)跌(die)(die)幅(fu)相對較大(da)。而相對抗跌(die)(die)的基金(jin)(jin)大(da)多為次(ci)新基金(jin)(jin)，泰達(da)宏(hong)利全球新格局、匯添(tian)富黃金(jin)(jin)及貴金(jin)(jin)屬、嘉實黃金(jin)(jin)等(deng)(deng)均處于(yu)建(jian)(jian)倉(cang)期，跌(die)(die)幅(fu)相對較小。

    值(zhi)得注意的(de)(de)(de)是(shi)，隨著國(guo)際金(jin)價(jia)的(de)(de)(de)上(shang)躥下(xia)(xia)(xia)跳，黃(huang)(huang)金(jin)主題基(ji)(ji)金(jin)凈(jing)值(zhi)同樣是(shi)上(shang)上(shang)下(xia)(xia)(xia)下(xia)(xia)(xia)。9月(yue)7日，國(guo)際金(jin)價(jia)大幅(fu)(fu)下(xia)(xia)(xia)挫，諾(nuo)安全(quan)(quan)球黃(huang)(huang)金(jin)基(ji)(ji)金(jin)成為(wei)QDII基(ji)(ji)金(jin)中跌(die)幅(fu)(fu)最大的(de)(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)，當日凈(jing)值(zhi)下(xia)(xia)(xia)跌(die)3.25%；隨后一(yi)日，諾(nuo)安全(quan)(quan)球黃(huang)(huang)金(jin)凈(jing)值(zhi)隨著國(guo)際金(jin)價(jia)的(de)(de)(de)強(qiang)勢反彈(dan)，凈(jing)值(zhi)再度大幅(fu)(fu)上(shang)漲(zhang)，當日漲(zhang)幅(fu)(fu)為(wei)2.54%，為(wei)QDII基(ji)(ji)金(jin)中凈(jing)值(zhi)漲(zhang)幅(fu)(fu)居首者。

黃金基金短期風險加大

    ;目(mu)前，歐(ou)元區債(zhai)務問(wen)題仍(reng)然是(shi)市場關(guan)注的(de)(de)焦(jiao)點，希臘違約預期(qi)(qi)持續升溫(wen)，投資人(ren)甚至有希臘退出歐(ou)元區的(de)(de)擔憂。在(zai)各(ge)種(zhong)傳聞和預期(qi)(qi)之下，市場情緒悲喜交加，并不穩定，金(jin)價走勢同樣跌宕起(qi)伏。對于黃(huang)金(jin)基(ji)金(jin)，業內人(ren)士(shi)認為(wei)，其短期(qi)(qi)投資風(feng)險上升，不過長(chang)期(qi)(qi)配置(zhi)優勢不減。

    國金(jin)(jin)(jin)(jin)證券基金(jin)(jin)(jin)(jin)研究總監張劍輝認為，投(tou)資(zi)價值方面(mian)(mian)，黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)(jin)長期(qi)(qi)投(tou)資(zi)優勢不減，黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)(jin)主題類QDII基金(jin)(jin)(jin)(jin)的長期(qi)(qi)投(tou)資(zi)價值可期(qi)(qi)。但短期(qi)(qi)內(nei)，由于國際金(jin)(jin)(jin)(jin)價近期(qi)(qi)持續上漲(zhang)，有(you)避險(xian)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)非理性的追捧已經積聚(ju)較大風(feng)險(xian)，短期(qi)(qi)有(you)可能面(mian)(mian)臨調(diao)整。“但對于正處于或即將處于建(jian)倉(cang)期(qi)(qi)的嘉實黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)(jin)、匯添(tian)富黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)(jin)及貴金(jin)(jin)(jin)(jin)屬(shu)基金(jin)(jin)(jin)(jin)來說，一旦金(jin)(jin)(jin)(jin)價出(chu)現調(diao)整則(ze)會有(you)效降低(di)(di)基金(jin)(jin)(jin)(jin)建(jian)倉(cang)成本。總體(ti)看(kan)，出(chu)于對黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)(jin)市場快速(su)上漲(zhang)后投(tou)資(zi)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)撤離的擔憂，近期(qi)(qi)對黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)(jin)主題類基金(jin)(jin)(jin)(jin)的配置比例(li)可適當降低(di)(di)。”

    另(ling)外(wai)，從(cong)風險收益的(de)角度來看，根據(ju)最近一期國金(jin)(jin)證(zheng)券基金(jin)(jin)風險評價的(de)結果，黃(huang)金(jin)(jin)主題類QDII基金(jin)(jin)多(duo)屬于(yu)高風險的(de)基金(jin)(jin)品種，建議具有一定風險承受能力的(de)投(tou)資者關(guan)注。此外(wai)，在(zai)具體投(tou)資中也要關(guan)注海(hai)外(wai)市(shi)場的(de)投(tou)資風險、匯率風險以及(ji)交易成本等問題。

    海(hai)通證券首席基(ji)金(jin)(jin)分析師(shi)婁靜認為，從(cong)(cong)美國等海(hai)外經濟來看，次貸(dai)危機(ji)之(zhi)后，盡管采取了多項(xiang)刺激措(cuo)施，一(yi)直處于衰退和復(fu)蘇的邊緣，現在債務危機(ji)使短期(qi)經濟仍然存在較大的不(bu)確定性。從(cong)(cong)各類商品來看，若美國和歐洲債務風險加劇，黃金(jin)(jin)將有望(wang)繼續上漲，石油、REITs等可能(neng)下(xia)跌。而(er)如(ru)果美國經濟溫和復(fu)蘇的話，黃金(jin)(jin)有較大的回調風險，而(er)其它商品將有一(yi)定修(xiu)復(fu)，但幅(fu)度不(bu)會(hui)太大。當然，從(cong)(cong)長期(qi)資產(chan)配置(zhi)的角度來看，由于商品走勢和A股整(zheng)體的相(xiang)關性不(bu)大，長期(qi)來看有配置(zhi)價值(zhi)。

    另外，好(hao)買基金認為，美國的(de)(de)基本面的(de)(de)情(qing)況依然令人擔憂，奧(ao)巴馬的(de)(de)講話也(ye)未能提振股市。在(zai)QDII的(de)(de)投資策(ce)略上，還(huan)是(shi)要在(zai)權(quan)益(yi)類(lei)、固定收益(yi)類(lei)和(he)商品類(lei)之間保持大類(lei)資產配置的(de)(de)均衡(heng)，在(zai)權(quan)益(yi)類(lei)QDII配置中，可適當多(duo)關注新興市場的(de)(de)QDII，同時(shi)兼顧均衡(heng)性。

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