上(shang)周(zhou)三，曾于7月份時創下最(zui)高股(gu)價的(de)攀鋼釩(fan)鈦在(zai)(zai)(zai)經過近4個月時間股(gu)價下行后，終于，創出了今年(nian)最(zui)低股(gu)價7.48元(yuan)/股(gu)，雖然，在(zai)(zai)(zai)周(zhou)四(si)略有(you)反彈(dan)，但(dan)周(zhou)五隨著公司(si)(si)的(de)三季度業績預報一出，將股(gu)價再次拉低，上(shang)周(zhou)五公司(si)(si)股(gu)價下跌3.16%，在(zai)(zai)(zai)尾盤(pan)時略有(you)拉升，沒有(you)刷(shua)新本年(nian)度的(de)最(zui)低股(gu)價，最(zui)終收盤(pan)于7.88元(yuan)/股(gu)。

　　上下游擠壓行業景氣度下降

　　上周(zhou)五，攀鋼釩鈦率(lv)先發(fa)布了三(san)季(ji)度(du)業績(ji)預(yu)報顯示，公(gong)(gong)司今年(nian)(nian)前三(san)季(ji)度(du)業績(ji)預(yu)計(ji)同(tong)比(bi)大幅下降(jiang)。根(gen)據公(gong)(gong)告顯示，公(gong)(gong)司今年(nian)(nian)前三(san)季(ji)度(du)歸屬于(yu)上市公(gong)(gong)司股東的(de)凈(jing)利潤預(yu)計(ji)在500萬元(yuan)(yuan)—1000萬元(yuan)(yuan)之間，而去(qu)(qu)年(nian)(nian)同(tong)期(qi)為(wei)6.92億元(yuan)(yuan)，因(yin)此今年(nian)(nian)比(bi)去(qu)(qu)年(nian)(nian)的(de)利潤同(tong)比(bi)下降(jiang)98.56%-99.28%。今年(nian)(nian)前三(san)季(ji)度(du)，公(gong)(gong)司的(de)基本每股收益(yi)約0.001—0.002元(yuan)(yuan)，而去(qu)(qu)年(nian)(nian)同(tong)期(qi)為(wei)0.12元(yuan)(yuan)。

　　公(gong)(gong)(gong)司(si)方面表示，業(ye)績(ji)大幅下(xia)(xia)(xia)滑的主要(yao)原(yuan)因，是(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)的鋼鐵(tie)產(chan)品(pin)、釩(fan)(fan)產(chan)品(pin)價格一直在地位波動，而原(yuan)燃(ran)料(liao)價格持續上漲，購銷價格差致(zhi)(zhi)(zhi)使公(gong)(gong)(gong)司(si)鋼鐵(tie)產(chan)品(pin)、釩(fan)(fan)產(chan)品(pin)毛利(li)同(tong)比下(xia)(xia)(xia)降。同(tong)時，受市場原(yuan)因影響，公(gong)(gong)(gong)司(si)重軌產(chan)品(pin)銷量同(tong)比大幅度下(xia)(xia)(xia)降致(zhi)(zhi)(zhi)使公(gong)(gong)(gong)司(si)利(li)潤同(tong)比下(xia)(xia)(xia)降。受到國家強化貨(huo)幣信(xin)貸(dai)調(diao)控影響，公(gong)(gong)(gong)司(si)資金成本(ben)和財務費用上升致(zhi)(zhi)(zhi)使公(gong)(gong)(gong)司(si)利(li)潤同(tong)比下(xia)(xia)(xia)降。此外，政府補貼(tie)收入減少也(ye)致(zhi)(zhi)(zhi)使公(gong)(gong)(gong)司(si)利(li)潤同(tong)比下(xia)(xia)(xia)降。

　　申銀萬國有分(fen)析(xi)師(shi)認為，從公(gong)司(si)所處的(de)行業(ye)來看，下游需(xu)求疲軟導致的(de)鋼(gang)(gang)(gang)價(jia)(jia)普(pu)跌及原材料成本高企，是三季(ji)度行業(ye)業(ye)績(ji)普(pu)遍環比下滑(hua)的(de)關鍵因素。三季(ji)度鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)需(xu)求方面拉動(dong)明顯不足：由于房地產政策的(de)打壓以及高鐵(tie)等基建(jian)項目的(de)開工放緩，上(shang)(shang)半年(nian)走勢較強的(de)長(chang)材價(jia)(jia)格(ge)在出現(xian)大幅(fu)(fu)(fu)下滑(hua)，全國主要城市(shi)螺(luo)紋鋼(gang)(gang)(gang)價(jia)(jia)格(ge)9月(yue)底(di)較7月(yue)初(chu)(chu)下跌了(le)(le)240元/噸，降幅(fu)(fu)(fu)為4.9%；同期的(de)礦石價(jia)(jia)格(ge)卻不跌反漲(zhang)(zhang)(zhang)，其中，唐(tang)山66%鐵(tie)精粉出廠含稅價(jia)(jia)格(ge)9月(yue)底(di)較7月(yue)初(chu)(chu)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)了(le)(le)53元/噸，漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)(fu)為4.5%、進口印(yin)度粉到岸價(jia)(jia)格(ge)9月(yue)底(di)較7月(yue)初(chu)(chu)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)了(le)(le)10元，漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)(fu)為0.8%，焦煤和焦炭的(de)價(jia)(jia)格(ge)也出現(xian)了(le)(le)小幅(fu)(fu)(fu)上(shang)(shang)升。上(shang)(shang)下游同時擠壓了(le)(le)鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)行業(ye)有限(xian)的(de)利潤空間，使得(de)行業(ye)盈(ying)利情況雪上(shang)(shang)加霜。

　　逐(zhu)步進入(ru)傳(chuan)統淡季(ji)，需求資金雙重壓力，盈(ying)利能力仍然(ran)不(bu)容樂(le)(le)觀。在(zai)經歷(li)了“旺季(ji)不(bu)旺”的9月份，市(shi)場對于(yu)后市(shi)不(bu)甚樂(le)(le)觀；同時資金緊(jin)張情(qing)況并未(wei)出現明顯緩解，上述分析師(shi)認為(wei)在(zai)需求和資金的雙重壓力下，鋼鐵(tie)行業的盈(ying)利能力仍然(ran)不(bu)容樂(le)(le)觀。

　　在釩(fan)產(chan)品方面(mian)(mian)記者了(le)解到(dao)，雖然(ran)氧化釩(fan)、釩(fan)鐵價格均有小幅上漲，但仍未能(neng)夠(gou)支(zhi)撐公(gong)(gong)司(si)鋼鐵業(ye)務方面(mian)(mian)業(ye)績的下滑；另(ling)一方面(mian)(mian)，攀(pan)鋼釩(fan)鈦之(zhi)前曝出的重組并未來到(dao)，對(dui)公(gong)(gong)司(si)業(ye)績也(ye)頗有影響(xiang)。

　　股東并未按承諾增持

　　隨著匯金(jin)增持(chi)(chi)四大行(xing)，產業資本成群(qun)出(chu)手，上(shang)市公(gong)司宣(xuan)布控股方增持(chi)(chi)的公(gong)告(gao)漸(jian)多。但5月份許(xu)下增持(chi)(chi)承諾(nuo)，且當前股價已(yi)跌(die)至增持(chi)(chi)線(xian)兩(liang)成以(yi)下的攀鋼(gang)釩(fan)鈦，并未見(jian)股東鞍山鋼(gang)鐵(tie)集團(tuan)出(chu)手兌現承諾(nuo)。

　　據記者(zhe)了解，今年5月27日，盡管(guan)相關二次現金選擇權承(cheng)諾已經失效，但在股(gu)(gu)價持(chi)(chi)續(xu)下跌之際(ji)，鞍山鋼鐵集團依然決定用二級市場增持(chi)(chi)的(de)方式(shi)來(lai)表(biao)達對攀鋼釩(fan)鈦(tai)重組前景的(de)看好。攀鋼釩(fan)鈦(tai)5月27日披露(lu)，公(gong)司(si)接到股(gu)(gu)東(dong)鞍山鋼鐵集團公(gong)司(si)通知，鞍山鋼鐵集團計(ji)劃在未來(lai)12個月內、在公(gong)司(si)股(gu)(gu)價低于(yu)10.55元/股(gu)(gu)的(de)情況下，以自身名(ming)義通過(guo)深圳證(zheng)券交易(yi)所交易(yi)系(xi)統(tong)增持(chi)(chi)公(gong)司(si)股(gu)(gu)份，累計(ji)增持(chi)(chi)比例不超(chao)過(guo)公(gong)司(si)已發行總(zong)股(gu)(gu)份的(de)2%。

　　受重組預計的影響，攀鋼釩鈦股價(jia)曾在6月大盤下(xia)(xia)跌(die)期間一直在10.55元/股上(shang)方徘徊(huai)，到(dao)(dao)7月15日創出了今年最高股價(jia)13.44元/股，但(dan)到(dao)(dao)了8月19日這一局(ju)面被打(da)破(po)，而且股價(jia)持(chi)續下(xia)(xia)跌(die)，自7月15日至今，股價(jia)已經下(xia)(xia)跌(die)了近80%。

　　據了(le)(le)解，若鞍(an)鋼集團(tuan)兌(dui)現(xian)承諾(nuo)增(zeng)持(chi)了(le)(le)2%的(de)股份，按照增(zeng)持(chi)價10.55元(yuan)/股計算，全部增(zeng)持(chi)完畢需(xu)要12億元(yuan)現(xian)金。然而，攀鋼釩(fan)鈦前期重組擬注入的(de)金必達旗下的(de)卡拉拉項目(mu)，由于其基建成本上升，需(xu)再融資6億澳(ao)元(yuan)。

　　而鞍鋼集團作為背后的實際控制(zhi)人，無(wu)疑將承擔起籌資的重任。長(chang)江證券有分析師認為，鞍鋼集團資產負(fu)債率(lv)雖然不(bu)(bu)高(gao)，但(dan)受制(zhi)于鋼鐵行業低(di)迷的現狀(zhuang)，集團凈利(li)潤率(lv)較低(di)，并且現金流并不(bu)(bu)十分充裕，無(wu)論銀行貸款還是(shi)自有資金支(zhi)付(fu)，十幾億(yi)的現金對集團來(lai)說都是(shi)一筆不(bu)(bu)小的負(fu)擔。

　　未見增持，攀(pan)鋼釩(fan)鈦(tai)近(jin)期(qi)卻頻(pin)繁出現在(zai)大宗交(jiao)易市場(chang)上(shang)。7月以來，攀(pan)鋼釩(fan)鈦(tai)累計出現了(le)10筆大宗交(jiao)易，累計成(cheng)交(jiao)2400萬(wan)(wan)股，成(cheng)交(jiao)金(jin)額高達2.25億元(yuan)(yuan)。最近(jin)的(de)一筆大宗交(jiao)易發生(sheng)在(zai)10月10日，海(hai)(hai)通(tong)證券(quan)上(shang)海(hai)(hai)江(jiang)寧路(lu)證券(quan)營業部拋售(shou)了(le)350萬(wan)(wan)股，拋售(shou)價(jia)格為8.02元(yuan)(yuan)/股，成(cheng)交(jiao)2807萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)。

　　（本文來源：證(zheng)券(quan)日報(bao) 記者 楊 萌）