每(mei)經編輯(ji)｜每(mei)經記(ji)者 張昊(hao)     

每經記者 張昊

作(zuo)為(wei)A股市場曾經炙(zhi)手可熱(re)的(de)(de)(de)炒作(zuo)題材(cai)，沾上(shang)光伏概念的(de)(de)(de)上(shang)市公(gong)司鮮有不被爆(bao)炒。不過，“三十年河東(dong)，三十年河西(xi)”，隨著(zhu)2008年下半年全球性金融危機爆(bao)發，最高價(jia)曾達約500美元(yuan)/公(gong)斤“天價(jia)”的(de)(de)(de)多(duo)晶(jing)硅(gui)(gui)（光伏組件(jian)主要材(cai)料(liao)），2009年末迅速跌至100美元(yuan)/公(gong)斤。此(ci)后，多(duo)晶(jing)硅(gui)(gui)價(jia)格一直維持(chi)緩慢(man)的(de)(de)(de)下降趨(qu)勢。

2011年，作(zuo)為全球光(guang)伏組件最大(da)的需求地，歐(ou)洲(zhou)多(duo)國(guo)不(bu)斷削減太(tai)陽能政策補貼，這對90%的光(guang)伏組件需要出口的中國(guo)企業(ye)而言無(wu)疑是重大(da)打擊。禍不(bu)單行(xing)，歐(ou)洲(zhou)以外(wai)的另一個重要市場美國(guo)，啟動了對中國(guo)光(guang)伏企業(ye)的“雙反”調查(cha)。由于海外(wai)需求萎縮(suo)，加之國(guo)內光(guang)伏產(chan)能建設(she)過度，目前(qian)多(duo)晶硅(gui)價格(ge)已跌至30美元/公斤。

面對困境，國內(nei)光伏(fu)企業通過在國內(nei)以(yi)及歐美(mei)以(yi)外的地方建設光伏(fu)電站(zhan)、進行技(ji)術(shu)改造降低生產成(cheng)本等(deng)方式以(yi)應(ying)付當前的行業寒冬(dong)。

光伏行業的冬天

由于太陽能清潔(jie)安全、取之不(bu)(bu)(bu)盡、用之不(bu)(bu)(bu)竭的(de)(de)特性(xing)，前幾(ji)年(nian)光伏行業(ye)深(shen)受市場歡迎并得(de)到迅速(su)發展。作為光伏組件主(zhu)要材料(liao)的(de)(de)多(duo)晶硅也水(shui)漲船高，其價(jia)格在2008年(nian)下半年(nian)達到了約500美元(yuan)/公斤(jin)。不(bu)(bu)(bu)料(liao)隨后的(de)(de)金融危機(ji)不(bu)(bu)(bu)期(qi)而至，整(zheng)個(ge)光伏行業(ye)也遭沉重打擊，2009年(nian)底(di)多(duo)晶硅價(jia)格只(zhi)有100美元(yuan)/公斤(jin)。

不(bu)過這(zhe)還不(bu)是整個光伏(fu)業最差的(de)時候。在全球經濟增速放緩以及歐債危機的(de)影(ying)響(xiang)下，今年歐洲國(guo)家大幅下調光伏(fu)補(bu)貼。

德(de)國(guo)2009年(nian)(nian)(nian)10月(yue)~2010年(nian)(nian)(nian)9月(yue)的(de)光(guang)伏(fu)裝機量為(wei)7800MW，2010年(nian)(nian)(nian)10月(yue)至2011年(nian)(nian)(nian)9月(yue)萎縮至5200MW。按照相關規定，2012年(nian)(nian)(nian)德(de)國(guo)光(guang)伏(fu)上網電(dian)價將再下調15%；另(ling)外，德(de)國(guo)經濟部長還表示，為(wei)消減(jian)政(zheng)府成本(ben)，德(de)國(guo)考慮(lv)自2012年(nian)(nian)(nian)7月(yue)起(qi)將太陽能(neng)光(guang)伏(fu)系統年(nian)(nian)(nian)裝機量降至1GW。

另(ling)一(yi)個(ge)需求大國意大利，其最新(xin)政策顯示(shi)，將每年用(yong)于太陽(yang)能發電(dian)(dian)補貼的(de)資(zi)金限制在60億～70億歐(ou)元(yuan)之間，并一(yi)直保持到2016年。上(shang)網電(dian)(dian)價將逐(zhu)年下調，并與(yu)系統規模掛鉤。

國海證(zheng)券(quan)分析師認為，歐(ou)洲國家下(xia)調(diao)光(guang)(guang)伏(fu)(fu)上(shang)網(wang)電價主要原因是(shi)光(guang)(guang)伏(fu)(fu)發電成本下(xia)降，即使(shi)在上(shang)網(wang)電價快速下(xia)調(diao)情況下(xia)，2011年歐(ou)洲光(guang)(guang)伏(fu)(fu)電站運(yun)用(yong)商的內部收益率(lv)仍相對(dui)較高。不過歐(ou)債危機的發生導致光(guang)(guang)伏(fu)(fu)電站運(yun)用(yong)商難以從銀(yin)行獲得貸(dai)款(kuan)，制約了歐(ou)洲市場的光(guang)(guang)伏(fu)(fu)裝機需(xu)求。

根據EPIA的最新(xin)預測，2011年(nian)歐洲光(guang)伏(fu)新(xin)增裝機容量(liang)將(jiang)持(chi)平于2010年(nian)，約13GW；2012年(nian)新(xin)增光(guang)伏(fu)裝機量(liang)將(jiang)回調至11GW左右，在(zai)悲觀情(qing)況下(xia)甚至可(ke)能回落至9GW以下(xia)。

需要注意的(de)(de)是(shi)，德國、意大利和西班牙主(zhu)導(dao)了全(quan)球近80%的(de)(de)總裝機容量(liang)。而(er)中國自2007年(nian)(nian)起已成為世界(jie)第一光(guang)伏電池生(sheng)產(chan)國，且(qie)產(chan)品主(zhu)要出口歐洲。2010年(nian)(nian)～2011年(nian)(nian)期(qi)間，中國建(jian)設(she)了大量(liang)太(tai)陽能組件(jian)產(chan)能，隨著產(chan)能的(de)(de)逐步釋放，光(guang)伏行業(ye)面臨(lin)供過于(yu)求的(de)(de)態勢。

歐洲需求受挫，國(guo)內光伏(fu)組件出口不(bu)得(de)不(bu)轉向另(ling)一重(zhong)要需求地美國(guo)。但(dan)在今年10月(yue)19日(ri)(ri)，SolarWorld及其他(ta)六家公司向美國(guo)政(zheng)府(fu)提起(qi)調(diao)查(cha)申請，指控中國(guo)公司對美傾銷(xiao)多晶硅光伏(fu)太(tai)陽(yang)能電(dian)池，并收受中國(guo)政(zheng)府(fu)的不(bu)當補貼，要求美國(guo)政(zheng)府(fu)發起(qi)反(fan)傾銷(xiao)、反(fan)補貼的“雙反(fan)”調(diao)查(cha)。ITC和DOC分別于(yu)10月(yue)19日(ri)(ri)及12月(yue)8日(ri)(ri)調(diao)查(cha)立案。

2011年(nian)美(mei)國光(guang)伏市(shi)場全球(qiu)裝機(ji)量占比10%，在歐(ou)(ou)洲市(shi)場受困于歐(ou)(ou)債危機(ji)而持續萎靡的情形下，美(mei)國市(shi)場也被普遍認為是2012年(nian)市(shi)場預(yu)期(qi)的拉動力之一(yi)，而這“雙反”調查的初裁結果(guo)對于正經(jing)歷光(guang)伏寒冬的中國企業(ye)來說(shuo)無疑是雪上加霜。

A股(gu)光(guang)伏上市公司陷(xian)入困境

近(jin)年來大量(liang)的新增產能(neng)遭遇國外需求(qiu)下降(jiang)，光伏(fu)行業(ye)(ye)面臨供過于求(qiu)態勢。自(zi)2011年二季度起，太(tai)陽能(neng)產業(ye)(ye)進入調整階(jie)段(duan)。以多晶(jing)(jing)硅為例，年初至(zhi)今，其價格已(yi)經滑(hua)落至(zhi)30美元/公(gong)斤，國內絕大多數多晶(jing)(jing)硅企業(ye)(ye)已(yi)經無法(fa)盈(ying)利(li)。

事(shi)實上，需求下降對部分(fen)上市公司(si)已構成了深層(ceng)次影響。

航天機(ji)電 （600151，收盤價6.9元）10月(yue)17日公(gong)(gong)告稱(cheng)，公(gong)(gong)司持股50%的(de)荷蘭合營(ying)企業(ye)“環球科技(ji)太陽能有限責任公(gong)(gong)司”在(zai)意大利的(de)MILIS11.8MW溫室電站項目，于2010年底已完成電站建設，MILIS項目公(gong)(gong)司向意大利政府遞交了2010年光伏電價補貼申請(qing)，不(bu)過該(gai)申請(qing)被拒絕。

航(hang)天機電(dian)稱，合(he)營公司已(yi)聘請律師(shi)計劃于近期向當地行政法院提(ti)起訴(su)訟，要(yao)求(qiu)取消上(shang)述決(jue)定。如果電(dian)站無法獲(huo)得2010年(nian)光伏電(dian)價(jia)補貼，項目收益會(hui)受(shou)到一定影響。

新(xin)大新(xin)材（300080，收盤(pan)價12.47元）直接將其光伏子公司停產，川投(tou)能源（600674，收盤(pan)價11.12元）托管35%股權(quan)的天(tian)威四川硅業已于近日開始進行臨(lin)時檢修停產。

行(xing)業不(bu)景(jing)氣也對相(xiang)關上市(shi)公司的資本運作(zuo)造(zao)成(cheng)了(le)不(bu)利影響。中(zhong)環股(gu)份（002129，收盤價11.99元）今年1月推出(chu)定向增(zeng)發預案(an)，募(mu)集資金不(bu)超(chao)過24億(yi)元投向三(san)個光伏(fu)項目建設。不(bu)過由于行(xing)業不(bu)景(jing)氣背景(jing)下公司股(gu)價大幅(fu)下挫，11月中(zhong)旬公司無奈放棄了(le)增(zeng)發方案(an)。

橫店東磁（002056，收盤價16.06元）12月13日公(gong)告稱，光伏行(xing)業不景氣嚴(yan)重影響公(gong)司(si)今年(nian)及(ji)未來一(yi)、二年(nian)的經(jing)(jing)營業績，經(jing)(jing)研(yan)究決定(ding)終止實施《股權激勵計劃》，激勵對(dui)象已獲授(shou)的限制性股票由公(gong)司(si)回(hui)購并注銷。

光伏企業的“自救”途徑

一位券商(shang)分析師表(biao)示，在國內已擁有龐大太陽能(neng)產業(ye)鏈且光伏(fu)組件出口受阻的背(bei)景下，啟動國內需求無疑是解決(jue)產能(neng)過剩的最佳(jia)途徑。

截至2011年(nian)(nian)11月，國內累計光伏發(fa)(fa)電裝(zhuang)(zhuang)機量僅約(yue)1.5GW，按照規(gui)劃(hua)，2012年(nian)(nian)～2015年(nian)(nian)期間，國內年(nian)(nian)平均光伏裝(zhuang)(zhuang)機量將超過3.5GW。2012年(nian)(nian)有望(wang)成為(wei)國內光伏發(fa)(fa)電大(da)規(gui)模啟動的(de)元年(nian)(nian)，年(nian)(nian)新增裝(zhuang)(zhuang)機量有望(wang)接近(jin)3GW，較2011年(nian)(nian)增長約(yue)300%。

與此同時(shi)，在(zai)經過多(duo)年的(de)討論后，國家發改委(wei)于8月1日(ri)發布了適用于全國范圍的(de)《關于完(wan)善太(tai)陽(yang)能(neng)(neng)光(guang)伏(fu)發電上網電價政策(ce)的(de)通知》。華泰證券分析(xi)師(shi)認為(wei)，這項(xiang)政策(ce)將從整體上理(li)順太(tai)陽(yang)能(neng)(neng)發展(zhan)的(de)價格體系，同時(shi)各省可能(neng)(neng)還會推出進一步的(de)補貼措施，這對光(guang)伏(fu)行業(ye)大有(you)裨益(yi)。

國內上市公(gong)(gong)司(si)似乎也意識到啟動內需的重要性，近(jin)期不少光伏上市公(gong)(gong)司(si)表示將(jiang)在國內投(tou)資光伏項目。其中航天機電9月22日公(gong)(gong)告稱(cheng)，公(gong)(gong)司(si)和張掖市政府簽署協(xie)議，在未來3～5年(nian)，雙方將(jiang)共同開發建設200MW太陽能(neng)光伏電站以及(ji)年(nian)產100MW太陽能(neng)光伏組(zu)件的配套生(sheng)產能(neng)力。

盾安(an)環境（002011，收盤價9.85元）于12月6日公(gong)告表示，將通過設立(li)全資子公(gong)司(si)，在甘(gan)肅省酒泉(quan)市金塔縣投資15075.79萬元，建設10MW光伏(fu)電站項目。

某券商(shang)分析師告訴《每日經(jing)濟新聞》記者，通過在國內建設(she)光(guang)伏(fu)電站，光(guang)伏(fu)組件可(ke)以實現自產(chan)自銷。在國家光(guang)伏(fu)政策扶持下，這(zhe)樣的(de)現象(xiang)還會持續出現，這(zhe)也是光(guang)伏(fu)上市公司通過內需(xu)市場化解產(chan)能過剩的(de)有效途徑。

也有(you)不少公司進軍歐美以外的其他市場。東方(fang)日升（300118，收盤價(jia)12.92元）11月28日公告表示，公司與墨西哥(ge)杜蘭戈州政府就公司在杜蘭戈分期(qi)建(jian)設200MW太(tai)陽(yang)能發(fa)電站(zhan)項目達成初步合作意向，并于2011年(nian)11月28日簽(qian)訂了《合作意向書》。

“自建光(guang)伏電(dian)(dian)站拉動需求，是光(guang)伏上市公司實施自救(jiu)的一(yi)方面。”一(yi)位(wei)券商分(fen)析(xi)師告訴記者(zhe)，通過(guo)技(ji)(ji)術改(gai)造(zao)降低生產成本則(ze)是另一(yi)種自救(jiu)途徑。近期，精工科(ke)技(ji)(ji)（002006，收盤價(jia)(jia)20.71元(yuan)）、天威保變(bian)（600550，收盤價(jia)(jia)11.18元(yuan)）、樂山電(dian)(dian)力（600644,8.63元(yuan)）、川投能源等多家(jia)公司紛紛宣(xuan)布旗下(xia)的光(guang)伏公司停(ting)產實施技(ji)(ji)改(gai)。

就(jiu)在整(zheng)(zheng)個行業(ye)被愁云籠罩的(de)時候，昨日(ri) （12月(yue)16日(ri)）超(chao)日(ri)太陽（002506，收盤(pan)價13.56元）的(de)公告無疑(yi)為整(zheng)(zheng)個行業(ye)帶來(lai)了亮(liang)光(guang)。公告顯示，超(chao)日(ri)太陽于12月(yue)15日(ri)與國家開發銀行簽署相(xiang)關協議，國開行將融資(zi)10億歐元支持公司光(guang)伏電站項目(mu)。

業(ye)內(nei)人士(shi)指出，對目前(qian)(qian)外需(xu)疲軟的(de)光(guang)伏企業(ye)而(er)言，國內(nei)相關扶持政策無疑是雪中送炭。由于國內(nei)需(xu)求潛(qian)力(li)巨大(da)，光(guang)伏企業(ye)將發展方(fang)向(xiang)轉向(xiang)國內(nei)需(xu)求和安裝市(shi)場才是當(dang)前(qian)(qian)的(de)最(zui)佳策略。