每經編輯(ji)｜每經記者 李新江 發自北京    

每經記(ji)者 李新江 發自北京

分(fen)級(ji)股(gu)基進(jin)取份額在市場(chang)反(fan)彈配合杠桿的撬動下，連日(ri)來掀起一波高潮(chao)。本周前3個交易日(ri)，銀(yin)華鑫利以29.09%的漲幅成為場(chang)內最強勢的券種之一。

Wind數據(ju)顯示(shi)，其他高(gao)風(feng)險份額(e)分級(ji)股(gu)基整體(ti)表(biao)現也(ye)毫(hao)不遜色，漲幅超過(guo)15%的(de)有3只(zhi)，還有6只(zhi)漲幅也(ye)在10%左(zuo)右，一(yi)些基金(jin)的(de)成(cheng)交(jiao)量也(ye)創(chuang)下歷史新高(gao)。

然而在爆炒(chao)的(de)(de)背后，機構資金已經邊(bian)打邊(bian)撤。《每(mei)日經濟新聞》記者注意到(dao)，由于分級基金高風(feng)險份(fen)額被看作重要(yao)的(de)(de)市場風(feng)向標之一(yi)，這一(yi)舉動引起市場人(ren)士關注。

機構資金爆炒出逃

三(san)個(ge)交易日累計上(shang)漲(zhang)29.09%，并(bing)創下杠(gang)桿基金連續兩個(ge)交易日漲(zhang)停的歷(li)史(shi)紀錄，甚至第三(san)個(ge)交易日一(yi)度(du)逼(bi)近(jin)漲(zhang)停！銀華鑫(xin)利被市(shi)場(chang)人士(shi)稱為(wei)“基金中的戰斗機”！

Wind數據顯示，同期信(xin)誠中證500B、申萬深成進(jin)取等9只(zhi)杠桿基(ji)金均有不俗的表現，成交(jiao)量明(ming)顯放(fang)大(da)。盡管如此(ci)，機(ji)構追漲的態度早在市(shi)場企穩前已(yi)經止步，隨著交(jiao)易(yi)價格走高(gao)，部分基(ji)金呈現整體大(da)幅溢價，機(ji)構投資者開始上(shang)演半路出逃。

以信誠500B為例，早在(zai)本周(zhou)一，某機構(gou)(gou)席(xi)位(wei)買入近40萬元，本周(zhou)二，機構(gou)(gou)就已(yi)經(jing)開(kai)始出(chu)(chu)貨，兩家機構(gou)(gou)席(xi)位(wei)累計賣出(chu)(chu)143萬元。而且機構(gou)(gou)出(chu)(chu)逃一直延續到本周(zhou)三(san)，當日信誠500B的第二大賣單、第四(si)大賣單均(jun)來自機構(gou)(gou)席(xi)位(wei)，分別賣出(chu)(chu)170.5萬元以及61.2萬元。

近(jin)期漲(zhang)幅最(zui)大的銀華鑫利呈現同樣的情況，本(ben)周二，賣出(chu)銀華鑫利的最(zui)大兩筆(bi)交易均是機構(gou)席(xi)位(wei)(wei)，合計賣出(chu)950萬元(yuan)，本(ben)周三，機構(gou)席(xi)位(wei)(wei)再度現身賣出(chu)146.16萬元(yuan)。

而昨日上市(shi)的長(chang)盛同瑞分級B雖然漲幅居前，但盤(pan)后交易數據也顯示有(you)機構席位賣出近(jin)470萬份，或為上市(shi)的機構持有(you)人出貨。

而在本(ben)(ben)周二(er)之后登上龍虎榜(bang)的其(qi)他(ta)分(fen)級基金，同(tong)樣鮮有機構席位出現(xian)在買方，即使在市場表現(xian)頗為突(tu)出的分(fen)級股基中，本(ben)(ben)周一搶籌的情況也沒(mei)有連(lian)續上演。

溢價風險積累

在(zai)去(qu)年四季度，信誠(cheng)中證500B下(xia)跌了(le)34.06%，銀華鑫利下(xia)跌了(le)41.47%，是同期跌幅最大的(de)基(ji)金。本輪的(de)上(shang)漲過后，仍未恢復當(dang)時的(de)價格。同時，由于杠(gang)桿基(ji)金估(gu)值(zhi)有自我修(xiu)復機(ji)制，一(yi)旦(dan)出現套(tao)利空間，不排除機(ji)構(gou)主演(yan)套(tao)利，引(yin)起整體估(gu)值(zhi)的(de)回(hui)歸。

Wind數據顯(xian)示，本周三(san)，信誠(cheng)中證500B的(de)溢價率高達31.42%，銀華銳進和銀華鑫利(li)的(de)溢價分別為30.15%和29.09%。而申萬菱信深成(cheng)進取的(de)溢價更是(shi)高達76.62%。

北(bei)京(jing)某基(ji)金研究員(yuan)指出(chu)，隨(sui)著市(shi)場走強，分級股基(ji)的杠桿比(bi)率(lv)也隨(sui)之(zhi)升高，其(qi)中(zhong)申萬進取達到4.91倍(bei)，與初始2倍(bei)的杠桿相比(bi)翻了一(yi)倍(bei)多。銀華鑫利的杠桿倍(bei)數(shu)也達到3.96倍(bei)。

由于(yu)杠(gang)桿基(ji)金的市場(chang)表現主要依賴市場(chang)的整(zheng)體走強，本周前三個交易上證指數一度沖擊2300點關口，分(fen)級(ji)基(ji)金從而上演反(fan)彈急先鋒的角色(se)。不(bu)過對于(yu)近期傳出的利好(hao)，機構態度亦存在(zai)一定(ding)份(fen)額，被認為是(shi)機構出逃杠(gang)桿基(ji)金的另一個原因。

北京某知(zhi)名基金(jin)經(jing)理在(zai)接受《每(mei)日經(jing)濟新聞(wen)》記者采(cai)訪時(shi)表示，包括“管理層(ceng)提(ti)振(zhen)股(gu)市(shi)講話、改革新股(gu)發(fa)行方式、藍籌(chou)公司(si)獲股(gu)東增持以及鼓勵地方養老(lao)金(jin)入市(shi)”在(zai)內，市(shi)場尚(shang)缺乏(fa)實質(zhi)性利(li)好(hao)，不少機構仍然擔憂(you)市(shi)場上漲難(nan)以維(wei)系，因(yin)此提(ti)前獲利(li)出逃。