每經(jing)編輯｜每經(jing)記者(zhe) 彭斐 發(fa)自北京     

每經記者 彭(peng)斐 發自(zi)北京

在緊張的(de)資(zi)金面前(qian)(qian)，鐵(tie)道(dao)部(bu)似(si)乎已難有更好(hao)的(de)選擇。昨日（2月22日），即(ji)在民俗所稱(cheng)“二月二，龍抬頭”的(de)前(qian)(qian)一天(tian)，鐵(tie)道(dao)部(bu)再度(du)拉開新年發債的(de)大幕(mu)。

《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者(zhe)獲悉，2月22日(ri)上(shang)午10點，鐵(tie)道部于銀(yin)行間債(zhai)券市場(chang)公(gong)開發(fa)行150億(yi)元5年期中(zhong)期票據(ju)。中(zhong)國債(zhai)券信息網發(fa)行快報顯示，此次中(zhong)期票據(ju)發(fa)行利率為4.6%。

就在鐵(tie)道部舉債之際，民間資本(ben)對于直投鐵(tie)路建(jian)設項目正望穿秋水。“鐵(tie)道部究(jiu)竟通(tong)過何種方(fang)式將民間資本(ben)有效引入鐵(tie)路建(jian)設中來(lai)，能吸引多少民間資本(ben)，將是今(jin)年的一(yi)個(ge)看(kan)點(dian)。”一(yi)位交(jiao)通(tong)運輸業的券(quan)商分析師(shi)表(biao)示。

但也有分析人(ren)士認為，鑒(jian)于投資(zi)(zi)鐵(tie)路(lu)回報率遠不(bu)如銀行(xing)利息(xi)，民間資(zi)(zi)金(jin)直接進入鐵(tie)路(lu)基(ji)建領域的可能性不(bu)大，銀行(xing)貸款(kuan)仍將是鐵(tie)道部最主要的資(zi)(zi)金(jin)來源。

150億債券或解短時窘境

本次鐵道中期票據招標書明(ming)確：所募集的資(zi)金將用(yong)于鐵路(lu)建設(she)、機車(che)車(che)輛購置和運營中的資(zi)金周(zhou)轉。

事實(shi)上，2012開年(nian)，鐵路(lu)固定資產和基(ji)建投(tou)資即遭遇寒流。據(ju)鐵道部官(guan)網公開數據(ju)，今年(nian)1月份，鐵路(lu)固定資產投(tou)資、基(ji)建投(tou)資均大幅下降。

據鐵(tie)道部(bu)2月(yue)15日披露，今年1月(yue)份，鐵(tie)路固定資(zi)產投資(zi)完(wan)成(cheng)122.82億元(yuan)，較(jiao)去年同期完(wan)成(cheng)的(de)404.36億元(yuan)縮減69.6%；鐵(tie)路基建投資(zi)完(wan)成(cheng)87.32億元(yuan)，較(jiao)去年同期的(de)364.04億元(yuan)縮減76%。

2月20日，鐵道部(bu)(bu)部(bu)(bu)長盛光(guang)祖在全(quan)國鐵路建(jian)設工作會議上(shang)表示，鐵路建(jian)設的(de)規劃目標沒有改變(bian)，加快鐵路建(jian)設的(de)方向是堅定不(bu)移的(de)。

中(zhong)國(guo)工程院院士、中(zhong)鐵隧道集團副(fu)總(zong)工程師王夢恕向 《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者(zhe)表示，鐵路建設的(de)“十二(er)五”規劃沒(mei)有改(gai)變，后(hou)期鐵路建設不會停滯，但目前亟須解(jie)決日(ri)趨緊張的(de)資金鏈難(nan)題。

隨著近幾年鐵(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)建(jian)設全(quan)面展開，鐵(tie)(tie)(tie)道(dao)部投資(zi)(zi)(zi)規模呈(cheng)上(shang)升趨勢，債(zhai)(zhai)務性資(zi)(zi)(zi)金(jin)是鐵(tie)(tie)(tie)路(lu)(lu)建(jian)設資(zi)(zi)(zi)金(jin)來源的(de)(de)重(zhong)要(yao)組成部分，發行(xing)(xing)人負(fu)債(zhai)(zhai)規模也在(zai)增(zeng)長(chang)。據(ju)此次(ci)中(zhong)(zhong)期(qi)票據(ju)聯席(xi)主承銷商之(zhi)一的(de)(de)中(zhong)(zhong)國銀行(xing)(xing)出具(ju)的(de)(de)額度確認(ren)函(han)，截(jie)至本期(qi)中(zhong)(zhong)期(qi)票據(ju)發行(xing)(xing)前，鐵(tie)(tie)(tie)道(dao)部及下屬企(qi)業已(yi)發行(xing)(xing)尚未到期(qi)的(de)(de)債(zhai)(zhai)務融資(zi)(zi)(zi)工具(ju)總計6330億元。

民間籌資仍不被看好

截至(zhi)2011年三(san)季度末，鐵道(dao)部(bu)資產負債率為(wei)59.60%，未(wei)來仍可能進一步上升。

資(zi)金(jin)緊張或(huo)令鐵道部(bu)(bu)祭出較(jiao)去年規(gui)(gui)模更龐(pang)大的(de)債務融(rong)資(zi)計劃，以度(du)過這個“寒(han)冬(dong)”。據消息人士透(tou)露(lu)，鐵道部(bu)(bu)擬發行(xing)總額(e)約1500億元的(de)企(qi)(qi)業債，并希望(wang)首批在一(yi)季度(du)能成(cheng)功發行(xing)。如果(guo)此計劃成(cheng)行(xing)，鐵道部(bu)(bu)今年企(qi)(qi)業債的(de)融(rong)資(zi)規(gui)(gui)模將高(gao)于去年的(de)千億水平。

對于1500億的(de)(de)企業(ye)債規模(mo)，鐵道部人(ren)士昨日接受《每日經濟新聞》記者(zhe)采訪時表示，目前該消(xiao)息(xi)尚(shang)未確(que)定，但鐵道部正(zheng)著(zhu)手(shou)解決資金(jin)緊張(zhang)的(de)(de)問(wen)題(ti)。

此前鐵道部部長(chang)盛光祖(zu)曾(ceng)表(biao)示，今年鐵道部將擴大鐵路(lu)建設債券規模，加大貸款力度，充分利用(yong)市場(chang)化(hua)籌(chou)資工具，并(bing)吸引民間資本進一步拓(tuo)寬資金(jin)籌(chou)措渠道。

北京交通(tong)大學經濟管(guan)理學院(yuan)教授(shou)趙(zhao)堅告訴記者，社(she)會(hui)及民間資(zi)本有參(can)與(yu)鐵路建(jian)設的可能(neng)，但目前鐵路運營回(hui)報率甚至(zhi)不如(ru)銀行利息，這又使得上述可能(neng)性微乎其微。

“不(bu)賺(zhuan)錢(qian)不(bu)說，在整(zheng)個建(jian)設和以后的運(yun)營中，話語權還(huan)受(shou)到限制(zhi)，這個風險的不(bu)可(ke)控性將會直接阻(zu)礙民間資本參與鐵路建(jian)設。”一(yi)位民企老(lao)板毫(hao)不(bu)諱言(yan)自己的擔憂。

王夢恕(shu)、趙堅(jian)都認為，就目前鐵道(dao)(dao)部(bu)(bu)資(zi)金來(lai)源以(yi)及負債構成(cheng)來(lai)看，銀行(xing)貸款仍將是鐵道(dao)(dao)部(bu)(bu)最主要的資(zi)金來(lai)源。