每(mei)經記者｜楊建    每(mei)經編(bian)輯｜趙云    

近期私募大佬但斌(bin)又(you)在圈內引發關注，但這(zhe)次不(bu)是因為股票，而是他有了“新身份”。

天眼查數據顯示，今年8月26日，東方港灣進行了“投資人變更”。其中但斌的身份信息由“中國”變為“中國香(xiang)港”，同一天(tian)他還卸任(ren)了公司總經理，只(zhi)留下(xia)了經理的頭銜。

中(zhong)基協信息則(ze)顯(xian)示，東方港灣在2025年9月30日提(ti)出(chu)了(le)出(chu)資人(ren)變(bian)更，目(mu)前正在辦理中(zhong)。

這些變化引發了市場(chang)猜(cai)測(ce)，結合(he)但斌對美股的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)偏愛(ai)，其(qi)(qi)新(xin)身(shen)份或(huo)(huo)許能更(geng)好地進行海(hai)外資(zi)(zi)產投(tou)資(zi)(zi)，另外也(ye)更(geng)能募(mu)集資(zi)(zi)金(jin)。至于其(qi)(qi)卸任東(dong)方港灣公(gong)司總(zong)經理的(de)(de)職(zhi)務，或(huo)(huo)與(yu)公(gong)司的(de)(de)整體戰略(lve)規劃有關。

卸任東方港灣總經理，但斌迎來(lai)身份轉(zhuan)變

天眼查數據顯示，2025年8月26日，東方港灣發生工商信息變更。其中公司出現“投資人變更”事項。但斌身份發生了變化，從中國(guo)內地(di)居民身份變為中國香港居民。

同一天，但斌還卸任了(le)東方港灣(wan)公司的(de)總經(jing)(jing)理，只留下了(le)經(jing)(jing)理的(de)頭銜；目前仍舊是實控人、董事長。另據基金業(ye)協(xie)會信(xin)息，東方港灣(wan)目前正(zheng)在進行(xing)出(chu)資人變更，提交時間(jian)是9月30日，目前正(zheng)在辦理中。

從東方港(gang)灣(wan)的股(gu)權結構(gou)來看，截至(zhi)目前，天眼查數據顯示(shi)，但(dan)斌持股(gu)69%不變，基(ji)金經理(li)黃海平(ping)持股(gu)2%，執(zhi)行總裁周(zhou)明波持股(gu)10%，公司(si)副(fu)(fu)總兼執(zhi)行董事張敏持股(gu)10%，副(fu)(fu)總鄭衛鋒持股(gu)5%，財務總監(jian)吳惠(hui)玲持股(gu)2%。

但(dan)斌個人身份的變更(geng)，引發市(shi)場(chang)諸多猜測，比如(ru)有助(zhu)于其進行全球資產配置；至于為何從總經理(li)卸(xie)任為經理(li)，或(huo)許是但(dan)斌計劃(hua)放權的前兆，此后將更(geng)加聚(ju)焦于公司(si)總體(ti)發展策略，而具體(ti)經營與執行交給新的總經理(li)。

實際上，早在2011年，但斌就成立了東方港灣（香港(gang)(gang)）投資管理有限公司。今年6月13日，但斌參加東方港灣香(xiang)港辦公室(shi)搬遷儀式的(de)時候(hou)就表示，從(cong)扎根中國(guo)，到布局(ju)全球，這不僅是(shi)企(qi)業發展的(de)里程碑，更是(shi)中國(guo)資本力量邁向世界(jie)舞臺的(de)生動(dong)寫照。

美股成但斌第一大重倉投資地

2021年至2022年間，但斌旗下產品曾因業績大幅回撤而受到市場的質疑，此后但斌將投資方向轉向美股。2024年，但斌重倉美股被套， 科技股最高被套超(chao)30%；如(ru)今一年多(duo)時(shi)間過去，美(mei)股屢創新高，但(dan)斌(bin)堅守的美(mei)股科技股也迎來了深V反轉(zhuan)。

美股(gu)也成為但斌(bin)第一大(da)重倉(cang)投(tou)資地。根據東方港(gang)灣海(hai)外基金向美國(guo)證交會（SEC）提(ti)供(gong)的數(shu)據，2025年二(er)季度(du)末，東方港(gang)灣共持有13只美股(gu)標的，持股(gu)市值(zhi)合(he)計11.26億美元(yuan)，較一季度(du)末的8.68億美元(yuan)顯著(zhu)上升。

持倉方(fang)面，目前其(qi)仍以(yi)科技龍(long)頭為主。私募排排網統計(ji)數據顯示，整體來看(kan)，但斌(bin)(bin)二(er)季度布(bu)局(ju)主要圍繞“AI技術、算力(li)設施、AI應用(yong)”展開。英偉達(da)繼續位居第一重倉股(gu)(gu)(gu)，期末(mo)持有126.78萬股(gu)(gu)(gu)，且該股(gu)(gu)(gu)二(er)季度股(gu)(gu)(gu)價表現亮(liang)眼，上漲45.77%。實際(ji)上，自2023年以(yi)來，英偉達(da)在東方(fang)港灣的美(mei)股(gu)(gu)(gu)投資布(bu)局(ju)中(zhong)就承(cheng)擔著壓艙石的作用(yong)，即便(bian)經歷股(gu)(gu)(gu)價短期調整，也未影響(xiang)但斌(bin)(bin)對(dui)其(qi)看(kan)好。

倉(cang)位變動中(zhong)，但斌對谷歌的調整(zheng)最(zui)為顯著。東方(fang)(fang)港灣在(zai)二(er)(er)季度增持谷歌，使其(qi)成為美(mei)股(gu)布局的第二(er)(er)大重倉(cang)股(gu)。此外，東方(fang)(fang)港灣旗下海外基(ji)金(jin)在(zai)二(er)(er)季度新進多只(zhi)美(mei)股(gu)，其(qi)中(zhong)新進持有特斯拉(la)，期末持有19.83萬(wan)股(gu)。

值得注意的是(shi)，但斌(bin)還(huan)通(tong)過持(chi)(chi)(chi)有較多ETF份(fen)額來間接(jie)投(tou)資美股(gu)市場。據私(si)募排排網統計，東(dong)方(fang)(fang)港(gang)灣(wan)是(shi)持(chi)(chi)(chi)有ETF份(fen)額最多的百億私(si)募。今年二季度數(shu)據顯(xian)示，東(dong)方(fang)(fang)港(gang)灣(wan)寧泰1號(hao)私(si)募證券(quan)投(tou)資基金(jin)持(chi)(chi)(chi)有納(na)(na)斯達克(ke)100指(zhi)數(shu)ETF6552萬(wan)份(fen)。東(dong)方(fang)(fang)港(gang)灣(wan)光耀匠心一號(hao)私(si)募證券(quan)基金(jin)持(chi)(chi)(chi)有納(na)(na)指(zhi)科(ke)技(ji)ETF3615.22萬(wan)份(fen)。此外，華潤信托東(dong)方(fang)(fang)港(gang)灣(wan)遠見(jian)信托計劃持(chi)(chi)(chi)有納(na)(na)指(zhi)科(ke)技(ji)ETF3191.39萬(wan)份(fen)。中(zhong)融東(dong)方(fang)(fang)港(gang)灣(wan)9號(hao)和中(zhong)融東(dong)方(fang)(fang)港(gang)灣(wan)10號(hao)分別持(chi)(chi)(chi)有納(na)(na)指(zhi)科(ke)技(ji)ETF2399.77萬(wan)份(fen)和2289.14萬(wan)份(fen)。實際上，這些ETF的成分股(gu)高度集中(zhong)于(yu)微軟、蘋(pin)果(guo)、谷歌、英(ying)偉達等美股(gu)科(ke)技(ji)巨頭(tou)。

但斌對A股硬科技的(de)看好，在近(jin)期多篇文章中(zhong)(zhong)都有體(ti)現(xian)。其認為，未(wei)來AI領(ling)(ling)域的(de)投(tou)(tou)資機(ji)會不僅(jin)僅(jin)集中(zhong)(zhong)在大型(xing)模型(xing)本(ben)身，還將向各(ge)個垂直領(ling)(ling)域的(de)應用公司傾(qing)斜(xie)。隨(sui)著AI技術的(de)進(jin)步，各(ge)個應用領(ling)(ling)域的(de)專注度提高，市場上可能會涌現(xian)出多個具(ju)有潛(qian)力的(de)投(tou)(tou)資標的(de)。

10月8日早(zao)上，但(dan)斌(bin)在雪球平臺轉發(fa)文章(zhang)稱：“英偉達未來(lai)幾年在人工智能領域的收入(ru)預(yu)期，預(yu)計其收入(ru)將朝著(zhu)主權基金和初創企(qi)業投資的良好組合方向多(duo)元化發(fa)展(zhan)。”

10月(yue)7日(ri)晚間，其(qi)在雪球平臺(tai)轉(zhuan)發(fa)了(le)文章《摩根(gen)士丹利(li)首席Laura Wang：外資(zi)眼中，中國的“核心資(zi)產”不是茅臺(tai)，而是它們》。