每(mei)經編輯｜陸慧(hui)婧 每(mei)經記者 李凱    

陸(lu)慧婧 每(mei)經記者(zhe) 李凱

新股(gu)上(shang)市(shi)，基金頻(pin)現(xian)“跑路(lu)潮”。珠江(jiang)鋼(gang)琴上(shang)市(shi)，兩(liang)大(da)機(ji)構聯手拋售近400萬股(gu)，而此(ci)前上(shang)市(shi)的四只新股(gu)，基金首(shou)日拋售動力強勁。

《每日(ri)經濟新(xin)(xin)聞(wen)》記者發(fa)現，積極參與申購、首日(ri)積極出(chu)貨、理(li)性詢價成(cheng)為(wei)新(xin)(xin)股發(fa)行(xing)制(zhi)度改革后基金新(xin)(xin)的打(da)新(xin)(xin)策(ce)略。

基金選擇首日拋售

近日(ri)(ri)表現(xian)強勁的珠(zhu)江鋼琴，上(shang)市首日(ri)(ri)仍遭遇機構(gou)甩貨。深交(jiao)所盤(pan)后(hou)數(shu)據(ju)顯示，按照首日(ri)(ri)成交(jiao)均價16.11元(yuan)計算，兩大機構(gou)合計拋(pao)售近400萬股，占機構(gou)獲配股數(shu)2成。

此外，作為IPO新政后上交所上市(shi)(shi)的首只新股(gu)，華貿物流29日上市(shi)(shi)同(tong)樣遭到機構拋售的待遇(yu)。

“已經(jing)全部拋掉了。”獲(huo)配華貿物流的一位(wei)基金經(jing)理在(zai)上市當天就對 《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者如(ru)此表示。

事(shi)實上(shang)，隨著(zhu)新股上(shang)市取消(xiao)網下配(pei)售3個月(yue)鎖定期，基金(jin)打新策略已經(jing)生變。多位債券基金(jin)經(jing)理表示，未來新股上(shang)市不管漲跌(die)，全部拋售，僅賺取打新的平均收(shou)益(yi)。

某債券(quan)基金(jin)經理舉(ju)例稱，基金(jin)一(yi)年如中簽50個新股(gu)，可(ke)能(neng)會(hui)有十幾只(zhi)虧(kui)錢，但打新賺的(de)是整(zheng)個策(ce)略(lve)收(shou)益，因此單個新股(gu)是否破發并不(bu)影響整(zheng)體的(de)收(shou)益。

此前深(shen)交所上市的(de)三只新(xin)股(gu)近(jin)兩日(ri)表現亦印證了(le)基金經理此番(fan)操作(zuo)思路，上周五，浙江(jiang)美(mei)大、順(shun)威股(gu)份、東誠生(sheng)化(hua)三只新(xin)股(gu)上市，首日(ri)均遭(zao)到機(ji)(ji)構悉(xi)數賣出(chu)，其(qi)中，至少5家(jia)機(ji)(ji)構參與浙江(jiang)美(mei)大拋(pao)售，2家(jia)首日(ri)幾(ji)乎(hu)全部拋(pao)空獲配股(gu)份。此外，對比東誠生(sheng)化(hua)上市首日(ri)的(de)最大賣出(chu)金額(e)發現，工銀瑞信基金賣出(chu)約280萬(wan)股(gu)，所持的(de)300萬(wan)股(gu)幾(ji)乎(hu)清倉。順(shun)威股(gu)份破發，機(ji)(ji)構也(ye)已出(chu)貨近(jin)半。

基金打新熱情高漲

數據顯示(shi)，新(xin)股(gu)發行體制(zhi)改革后(hou)，基金(jin)打新(xin)熱度大大增強。

作(zuo)為新規(gui)之下首次詢價的三只(zhi)個股(gu)，浙江美大、順威(wei)股(gu)份、東誠生化在詢價階(jie)段就(jiu)受(shou)到機構的熱捧，其中(zhong)，僅浙江美大就(jiu)有(you)多達78家(jia)(jia)機構，包括25家(jia)(jia)基金公司參(can)與詢價，順威(wei)股(gu)份、東誠生化亦分別吸引(yin)52家(jia)(jia)、37家(jia)(jia)機構參(can)與認購(gou)。

此外(wai)，自浙江(jiang)美大后發行的13只新股，平(ping)均每只個股有78家(jia)機構參(can)與(yu)網下(xia)詢價，而今年(nian)以(yi)來，新股的網下(xia)詢價機構平(ping)均數量僅為43家(jia)。

資金(jin)層面上，基(ji)金(jin)前4月(yue)僅動用(yong)資金(jin)202億(yi)參與認購(gou)，5月(yue)份(fen)單月(yue)累計申購(gou)動用(yong)資金(jin)505億(yi)，超過前4個月(yue)的金(jin)額(e)總和。

從單個(ge)基(ji)(ji)(ji)(ji)金看，工銀旗下(xia)三只(zhi)債券基(ji)(ji)(ji)(ji)金可謂打新的“堅定簇擁者”，今(jin)年以來，這三只(zhi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金每只(zhi)動(dong)用的累(lei)計(ji)申購資金數(shu)均(jun)超10億元，高居同行榜首(shou)。同期，163只(zhi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金打新平均(jun)僅動(dong)用資金1.67億元。隨著新股二(er)級市場(chang)股價回(hui)暖，這3只(zhi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金也成為了打新最(zui)大(da)贏(ying)家，截至5月(yue)29日，3基(ji)(ji)(ji)(ji)金累(lei)計(ji)浮盈(ying)已超1.5億元。

打新(xin)升溫，此前宣布暫(zan)停打新(xin)的華(hua)寶興業基(ji)金亦悄然轉變態度。其5月4日(ri)恢(hui)復參與(yu)打新(xin)以(yi)來，可謂“逢新(xin)必打”，從(cong)海達股份開始(shi)，每只新(xin)股詢(xun)價都出(chu)現(xian)華(hua)寶興業的身影。同樣(yang)恢(hui)復打新(xin)的信達澳銀基(ji)金，亦出(chu)現(xian)在(zai)16日(ri)詢(xun)價的奮達科(ke)技(ji)名單中。

“新股(gu)(gu)流動性(xing)(xing)增加(jia)，首(shou)日漲幅(fu)(fu)縮(suo)窄(zhai)是基(ji)金(jin)近(jin)期打新參與(yu)度較高(gao)的兩(liang)個原因(yin)(yin)。”某(mou)債(zhai)券基(ji)金(jin)經理分析指出，IPO新政下，機構網(wang)下配售比(bi)例增加(jia)，三個月鎖定(ding)期取消(xiao)，新股(gu)(gu)流動性(xing)(xing)得以提高(gao)，因(yin)(yin)此基(ji)金(jin)無論從動用資金(jin)數(shu)(shu)額還是參與(yu)詢(xun)價次數(shu)(shu)上，比(bi)例都會(hui)提升,此外，單只(zhi)新股(gu)(gu)首(shou)日漲幅(fu)(fu)縮(suo)窄(zhai)，基(ji)金(jin)通過增加(jia)參與(yu)打新數(shu)(shu)量，增厚收益。

詢價更為理性

基(ji)金熱衷打新，但報(bao)價依舊趨于理性(xing)。

以近期熱(re)門新(xin)股為例，119家基金對珠(zhu)江鋼琴平(ping)均報價9.89元，與券(quan)商、信(xin)托、財務公(gong)(gong)司、保險(xian)等(deng)其余機構相比，報價處于(yu)(yu)最低位置。在(zai)德威新(xin)材的報價中(zhong)，31家基金平(ping)均報價14.49元，與證券(quan)公(gong)(gong)司15.57元相比較低，但高于(yu)(yu)信(xin)托公(gong)(gong)司的13.79元，比最終確定的17元發行價格同樣低了不少。

作為(wei)打新(xin)的(de)積極參與者，華寶興業基(ji)金由于報價謹慎，5月(yue)以來僅(jin)獲配(pei)華貿物流一只個股。

上述債券基金經理對《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者表(biao)示，新(xin)股首日(ri)就可拋售(shou)，導致市場供(gong)給增(zeng)加(jia)，新(xin)股破發可能性更大，因此參與詢價時會采取更加(jia)謹(jin)慎的態度。

不過另(ling)外一位基金經理表達了不同(tong)的看(kan)法，他認為(wei)，此(ci)(ci)番新(xin)股發行(xing)制度改(gai)革(ge)后，可(ke)能導致(zhi)基金未(wei)來詢價(jia)中(zhong)樂于報(bao)高價(jia)，以便入(ru)(ru)圍配售。此(ci)(ci)前由(you)于有配售有3個月(yue)鎖定期，基金在報(bao)價(jia)時(shi)會(hui)相(xiang)對(dui)謹慎，而(er)(er)如今(jin)上市即可(ke)拋售，基金持股風險較小(xiao)，會(hui)更(geng)(geng)愿意為(wei)入(ru)(ru)圍而(er)(er)報(bao)高價(jia)。也正因為(wei)此(ci)(ci)，基金在打新(xin)時(shi)會(hui)更(geng)(geng)多考慮市場(chang)情(qing)緒而(er)(er)非公司質地。

此外，新股(gu)發(fa)行(xing)改革(ge)后，已(yi)經確定(ding)發(fa)行(xing)價格(ge)的(de)16只(zhi)新股(gu)，平(ping)均(jun)市盈率(lv)30.9倍(bei)，與今年新股(gu)發(fa)行(xing)30.54倍(bei)的(de)市盈率(lv)比較，并(bing)沒(mei)有太大的(de)變化。