每經編輯｜每經記者 李(li)新(xin)江    

每經記者 李新江

中國公募基(ji)(ji)(ji)金行業(ye)(ye)發(fa)展(zhan)14年(nian)之后，今年(nian)6月12日，隨著中郵戰(zhan)略新(xin)興產業(ye)(ye)、廣發(fa)消費(fei)品(pin)精選、匯(hui)添富(fu)理財30天理財債基(ji)(ji)(ji)、華寶興業(ye)(ye)中證短融(rong)50指數基(ji)(ji)(ji)金和景順長城上證180等權重ETF5只(zhi)基(ji)(ji)(ji)金成(cheng)立，公募基(ji)(ji)(ji)金數量(liang)突破千只(zhi)。

實際(ji)上，在最近兩年公(gong)(gong)募基金數量迅速擴容的(de)(de)過(guo)程中，多數基金公(gong)(gong)司(si)(si)2010年以來可謂“慘淡經營”，除了(le)基金規模整體呈現停滯不(bu)前的(de)(de)態勢(shi)，賺錢效應的(de)(de)缺(que)失，使得市(shi)場矛頭頻頻指(zhi)向基金公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)產品(pin)設(she)計(ji)能力(li)和投研能力(li)。

公募兩年量增被指(zhi)虛胖(pang)

2012年6月12日，是公(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)行業值得紀念的(de)一天(tian)，這一天(tian)基(ji)金(jin)總量突破(po)1000只大關，這也標(biao)志(zhi)著公(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)行業正(zheng)式步入全新的(de)“千基(ji)”時(shi)代。

自1998年首批(pi)證券投資基金(jin)出現之后(hou)，基金(jin)數量于2008年開(kai)始快速飆升，尤其(qi)是去年年初來，每(mei)半年就會增(zeng)加百只(zhi)基金(jin)。在(zai)這樣的速度背后(hou)，雖然基金(jin)審批(pi)流程簡化，但實際上并(bing)未改(gai)善基金(jin)行業的生(sheng)存態勢(shi)。

《每日(ri)經濟新(xin)聞》記(ji)者(zhe)了解到，在(zai)公募基(ji)金數量(liang)迅速(su)增加的(de)同時，包括(kuo)產品同質化、新(xin)基(ji)發行困(kun)難，募集期屢遭(zao)延長、部分基(ji)金規(gui)模徘徊在(zai)清盤線(xian)上(shang)等問題頻頻上(shang)演，業內對此(ci)詬(gou)病(bing)之聲越(yue)來越(yue)多。

尤(you)其是不少基金公司(si)雖然新基金發行(xing)數量越來(lai)越多，但并未對基金公司(si)總(zong)規模帶來(lai)太多貢獻。

根據(ju)Wind資訊統計的(de)數據(ju)，2010年(nian)(nian)基(ji)(ji)金資產總(zong)規模為2.44萬億(yi)（不(bu)包括QDII基(ji)(ji)金，包括ETF聯接基(ji)(ji)金），比2009年(nian)(nian)的(de)2.6萬億(yi)下(xia)降約(yue)6%。而2011年(nian)(nian)度(du)(du)和2012年(nian)(nian)度(du)(du)，盡管公募基(ji)(ji)金數量實現快速增(zeng)量，但是(shi)基(ji)(ji)金行(xing)業(ye)總(zong)規模一直在2萬億(yi)規模上停(ting)滯不(bu)前。

基(ji)金熱鋪“產品線”之(zhi)惑

公(gong)募基金(jin)曾經有令金(jin)融行業(ye)欣羨(xian)的發展歷程，統計數據(ju)顯示，2003年至2006年間，中(zhong)國(guo)銀行儲蓄存款的平(ping)均增長(chang)率為(wei)(wei)15%，保險業(ye)資產(chan)規模的平(ping)均增長(chang)率為(wei)(wei)32%，而證券投資基金(jin)資產(chan)規模的平(ping)均增長(chang)率則為(wei)(wei)65%，不過這(zhe)個時代(dai)現在來看似乎(hu)暫時難以復制(zhi)。

與此(ci)同時，在(zai)近年(nian)(nian)來(lai)公(gong)(gong)募行業表現低迷(mi)的(de)(de)背景下，基(ji)(ji)金公(gong)(gong)司(si)(si)對于“產品(pin)(pin)線(xian)(xian)”的(de)(de)完(wan)善(shan)投入越(yue)來(lai)越(yue)高(gao)。《每日經濟新(xin)(xin)聞》記者了(le)解到(dao)，基(ji)(ji)金公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)產品(pin)(pin)線(xian)(xian)完(wan)善(shan)之路基(ji)(ji)本(ben)起(qi)步于2009年(nian)(nian)，與監管層放寬(kuan)新(xin)(xin)基(ji)(ji)金審批基(ji)(ji)本(ben)同步。數(shu)據(ju)顯(xian)示，在(zai)2009年(nian)(nian)以前，基(ji)(ji)金公(gong)(gong)司(si)(si)完(wan)成(cheng)較為(wei)系統的(de)(de)產品(pin)(pin)線(xian)(xian)的(de)(de)屈指可數(shu)，而且(qie)大部分公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)新(xin)(xin)產品(pin)(pin)都以股票(piao)型基(ji)(ji)金為(wei)主(zhu)，而且(qie)集中在(zai)主(zhu)動型基(ji)(ji)金。僅2009年(nian)(nian)和2010年(nian)(nian)兩年(nian)(nian)，完(wan)成(cheng)六大產品(pin)(pin)線(xian)(xian)的(de)(de)基(ji)(ji)金公(gong)(gong)司(si)(si)達(da)到(dao)21家。

但(dan)在(zai)基金公司(si)產(chan)(chan)品(pin)線完善(shan)的(de)背后，是“營銷為王”主導的(de)產(chan)(chan)品(pin)設(she)計思路，市場熱賣的(de)產(chan)(chan)品(pin)，往往成了公司(si)競(jing)相(xiang)創設(she)的(de)品(pin)種，而前期暢銷的(de)品(pin)種，后期總會有公司(si)連續創設(she)出類似的(de)產(chan)(chan)品(pin)，其中不(bu)少就將投資者套在(zai)高位。

尤其(qi)是(shi)今年以來(lai)，基(ji)金(jin)公(gong)司(si)通過產品創新屢屢帶動(dong)規(gui)模效應，比(bi)如華(hua)泰(tai)柏(bo)(bo)瑞(rui)(rui)發(fa)行(xing)的(de)滬深300ETF推(tui)動(dong)華(hua)泰(tai)柏(bo)(bo)瑞(rui)(rui)基(ji)金(jin)公(gong)司(si)由小(xiao)型(xing)公(gong)司(si)步(bu)入中(zhong)型(xing)基(ji)金(jin)公(gong)司(si)序(xu)列，觸動(dong)了不少中(zhong)小(xiao)基(ji)金(jin)公(gong)司(si)神經。

隨著(zhu)公募基金數量不(bu)斷增(zeng)多，在不(bu)斷豐富產(chan)品線的(de)同時(shi)，基金公司(si)內部(bu)矛盾(dun)不(bu)斷凸顯，尤(you)其是對基金公司(si)整(zheng)體投研(yan)能力的(de)攤薄效應(ying)，以及基金經理(li)迅速上位導(dao)(dao)致水平的(de)良莠不(bu)齊等現象較為突出。此(ci)外，北京某基金研(yan)究人(ren)士指出，不(bu)少基金公司(si)盲目追求規模擴張，利用一(yi)些可能誤導(dao)(dao)投資(zi)人(ren)的(de)方式開展持續營(ying)銷活動，部(bu)分銷售機構(gou)銷售基金時(shi)未能充分揭示投資(zi)風(feng)險，進(jin)行不(bu)正當競爭；有的(de)基金管理(li)公司(si)片面追求業績(ji)排名和短(duan)期收益，進(jin)而忽視流動性風(feng)險等問題。