每經編輯(ji)｜每經記者 宋思艱(jian) 樊國棟     

每經記者 宋思(si)艱(jian) 樊國(guo)棟

昨（6月(yue)25）日(ri)，滬指跳空下(xia)跌(die)36點，跌(die)幅1.63%，以2224.11點收盤，一舉跌(die)破3月(yue)29日(ri)創下(xia)的(de)2242.24點重要低點，而股指期貨主力(li)1207合約雖然也下(xia)跌(die)了1.54%，但已由(you)上周五貼水(shui)1.38點轉為升水(shui)11.68點。

在滬指作出下探(tan)2132點的(de)態(tai)勢下，還有哪些積極因素值得(de)期(qi)待(dai)？

史上下破2245后加速見底

記者注意(yi)到(dao)，滬(hu)指25日盤中(zhong)最低(di)(di)跌(die)(die)至(zhi)2223.05點(dian)，不僅讓市場冀望的(de)(de)前(qian)期2242點(dian)支撐(cheng)成泡影，還再度(du)跌(die)(die)下2001年(nian)6月(yue)14日著名的(de)(de)2245點(dian)高(gao)點(dian)。2001年(nian)6月(yue)14日至(zhi)今的(de)(de)11年(nian)間，滬(hu)指已四度(du)跌(die)(die)下2245點(dian)，前(qian)兩次(ci)分別是2008年(nian)9月(yue)5日和2011年(nian)12月(yue)14日；后(hou)兩次(ci)則均集中(zhong)在2012年(nian)，分別是3月(yue)29日（最低(di)(di)2242.34點(dian)）和昨(zuo)日（最低(di)(di)2223.05點(dian)）。

值得注意(yi)的是，滬指前3次(ci)跌(die)下2245點(dian)與之后階段性見(jian)底的時(shi)間間隔，呈逐漸縮短趨勢，第(di)一次(ci)間隔30個(ge)交(jiao)易日(ri)；第(di)二(er)次(ci)間隔14個(ge)交(jiao)易日(ri)；第(di)三次(ci)則(ze)是跌(die)下2245點(dian)次(ci)日(ri)即反彈。

滬指昨日大(da)跌后，市(shi)場均(jun)在揣測是否會(hui)繼續(xu)向2132點(dian)逼(bi)近(jin)。海通(tong)證券策略高級分(fen)析師、CFA陳(chen)瑞明對(dui) 《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)表(biao)示(shi)，他個(ge)人認為，目前大(da)盤漲跌空間(jian)均(jun)有(you)限，但房(fang)地(di)(di)產股下(xia)半年或有(you)階段(duan)性反彈，因為地(di)(di)產調控(kong)或出現中央不表(biao)態而部分(fen)地(di)(di)方政府悄悄放松的(de)“第三種路(lu)徑”。

在指(zhi)數大跌時(shi)，市場(chang)總會期待政策救(jiu)市。中金公司(si)昨日發布研報認為，7月(yue)1日公布的(de)官方6月(yue)PMI數據將進一步走低，而CPI、PPI雙降(jiang)幾成定局，因(yin)此“7月(yue)降(jiang)存(cun)準、8月(yue)降(jiang)息的(de)可(ke)能(neng)性大”。

股指(zhi)期貨主力合約(yue)升水12點(dian)

昨(zuo)日(ri)，在現貨(huo)市場大跌(die)的(de)同時，股指(zhi)期(qi)貨(huo)4合(he)約也現下跌(die)。截(jie)至(zhi)收盤，主(zhu)力1207合(he)約與近月1208合(he)約分別(bie)下跌(die)1.54%和1.57%。

伴(ban)隨著現貨(huo)指數的大(da)(da)幅(fu)下(xia)挫(cuo)，空頭大(da)(da)佬近期(qi)(qi)(qi)獲利豐厚，根據中(zhong)金所公布(bu)的數據，昨日空頭司令中(zhong)證(zheng)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)席(xi)位(wei)再度刷新近期(qi)(qi)(qi)主力合約(yue)空單增倉記(ji)錄，其中(zhong)在1207合約(yue)上空單持倉量大(da)(da)增1824手，空單持倉量再度超過8000手，自(zi)5月伊始，在中(zhong)證(zheng)席(xi)位(wei)上逐(zhu)漸隱(yin)匿的空頭投(tou)機資金大(da)(da)有卷(juan)土重來之勢。

在空(kong)頭大佬加倉(cang)的同(tong)時，《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者注意到，近(jin)兩(liang)日(ri)滬(hu)深(shen)300指數(shu)連(lian)續下跌(die)過程(cheng)中，期(qi)指多空(kong)主力席位凈空(kong)持倉(cang)量連(lian)續下降，空(kong)頭主力間出現(xian)分歧(qi)。數(shu)據顯示，滬(hu)深(shen)300指數(shu)近(jin)兩(liang)日(ri)下跌(die)3.76%，而(er)期(qi)指主力合約凈空(kong)持倉(cang)量則由8842手下降至(zhi)7167手。

除了凈空(kong)持倉量下(xia)降，記(ji)者(zhe)還注意到(dao)，盤(pan)面上(shang)期(qi)指較現貨指數(shu)走勢(shi)相(xiang)對更強。上(shang)周(zhou)滬(hu)(hu)深(shen)300指數(shu)下(xia)跌(die)2.18%，而1027與1208合約(yue)(yue)周(zhou)跌(die)幅為1.94%和1.83%；昨(zuo)日滬(hu)(hu)深(shen)300指數(shu)跌(die)2.22%，上(shang)述兩合約(yue)(yue)跌(die)幅分別為1.54%、1.57%，明顯弱于(yu)滬(hu)(hu)深(shen)300指數(shu)。

另外，昨日(ri)包(bao)括1207主力合(he)約在內的期指(zhi)(zhi)4合(he)約收盤(pan)點(dian)(dian)(dian)位對現貨指(zhi)(zhi)數均實現升(sheng)水，升(sheng)水幅度依次為11.68點(dian)(dian)(dian)、13.08點(dian)(dian)(dian)、23.88點(dian)(dian)(dian)和49.08點(dian)(dian)(dian)，而上周(zhou)五收盤(pan)時合(he)約升(sheng)貼水分別(bie)為-1.38點(dian)(dian)(dian)、2.01點(dian)(dian)(dian)、9.22點(dian)(dian)(dian)和34.62點(dian)(dian)(dian)。

對于上述變化，海通(tong)期(qi)(qi)(qi)貨認為，期(qi)(qi)(qi)貨市場前期(qi)(qi)(qi)嚴(yan)重貼水情況得到(dao)緩(huan)解。短期(qi)(qi)(qi)看，通(tong)脹壓(ya)力已大(da)幅減輕(qing)，而希臘大(da)選結果相對紓緩(huan)了全球投資者擔憂，雖然市場仍有向(xiang)下風(feng)險(xian)，但下行空(kong)間或已不大(da)。