如果說一季(ji)報中基金對(dui)經濟(ji)回暖仍存分歧，在近期披露的(de)二(er)季(ji)報中，已很難(nan)看(kan)到基金對(dui)經濟(ji)觸底回升(sheng)的(de)樂觀預期。上半年(nian)排名(ming)前十的(de)基金經理普遍認為(wei)經濟(ji)減速和結構調整仍將(jiang)(jiang)持(chi)續，三季(ji)度不(bu)會有(you)A股(gu)趨勢(shi)性行情，仍將(jiang)(jiang)以震(zhen)蕩(dang)為(wei)主，看(kan)好(hao)消費類股(gu)及基本面反(fan)轉的(de)地產(chan)股(gu)。

三季度或是震蕩行情

二季(ji)度(du)，宏觀經濟不斷下滑，帶動A股市(shi)場急轉(zhuan)直下，對于未(wei)來(lai)三季(ji)度(du)經濟走(zou)勢，基金普遍難(nan)言樂觀。

廣發聚瑞：國(guo)內(nei)經濟增(zeng)速(su)會放緩但也(ye)不(bu)會急(ji)降，穩增(zeng)長(chang)已成為主要矛盾(dun)。國(guo)內(nei)房(fang)地(di)產調控(kong)和歐債危機(ji)對(dui)(dui)未來國(guo)內(nei)外經濟的影響仍不(bu)確定，投(tou)資者盡管對(dui)(dui)今年(nian)經濟增(zeng)速(su)的預期已降低，但到底能(neng)穩定在什么(me)水平(ping)心(xin)里(li)還是(shi)沒底。

中歐(ou)中小(xiao)盤(pan)：在經濟(ji)方面，二季(ji)(ji)度(du)政府進(jin)行了(le)一(yi)定的(de)微(wei)調(diao)動作。總體而言(yan)，感覺存在一(yi)定的(de)不足；如微(wei)調(diao)方向不是很切合(he)、力度(du)弱了(le)些且(qie)進(jin)程很猶豫不決。由(you)于(yu)這些不足，經濟(ji)在3季(ji)(ji)度(du)也難以(yi)有(you)起色。

廣發核心精選股票：經(jing)(jing)濟(ji)降速(su)和結構調整將會持續很(hen)長(chang)時間，政策將以穩增長(chang)為主。我們不(bu)認為經(jing)(jing)濟(ji)會崩(beng)盤，但反彈力度也不(bu)會高，不(bu)死不(bu)活的(de)(de)經(jing)(jing)濟(ji)終將造就(jiu)雞肋(lei)般(ban)的(de)(de)指數行(xing)情。

中歐新動力(li)：接(jie)受宏(hong)觀經濟增速(su)放緩(huan)是資本(ben)市(shi)場不(bu)得不(bu)面(mian)(mian)對的一(yi)個問題。市(shi)場整體(ti)大幅上漲(zhang)的局面(mian)(mian)將較難看(kan)到。

看好消費、地產股

盡(jin)管(guan)“冷對”宏觀經濟，不過，多數基金仍認為(wei)，在把握經濟結(jie)構調整的主線，仍可尋(xun)得三(san)季度投(tou)資路徑。

廣發聚(ju)瑞表：基(ji)于經濟增速放緩，對強周期類(lei)股票(piao)和大金融(rong)類(lei)股票(piao)仍(reng)比較(jiao)謹(jin)慎。重點投資(zi)方向為(wei)大消費行業(ye)(ye)和經濟結構調整、優化受益(yi)的行業(ye)(ye)，總體布局(ju)在中下游行業(ye)(ye)。

上投(tou)(tou)摩根內需(xu)動力(li)：中國經(jing)濟進入結構(gou)轉型(xing)期(qi)已為大(da)多數投(tou)(tou)資者(zhe)所認同，以鋼(gang)鐵為代表的周期(qi)性行業(ye)(ye)將(jiang)(jiang)有(you)可能逐漸(jian)淡出人們的投(tou)(tou)資視野(ye)，中國越(yue)來越(yue)多的周期(qi)性行業(ye)(ye)將(jiang)(jiang)逐漸(jian)走(zou)上中國鋼(gang)鐵業(ye)(ye)的發展軌(gui)跡(ji)。在(zai)這種背景下(xia)，主要關注三方面的投(tou)(tou)資機會(hui)，一(yi)是(shi)擁有(you)核心(xin)競(jing)爭力(li)、估值低且具(ju)(ju)備一(yi)定盈利(li)增長能力(li)的價值類公司；二(er)是(shi)醫藥等大(da)消費行業(ye)(ye)公司；最后(hou)就是(shi)符(fu)合(he)國家(jia)產業(ye)(ye)政(zheng)策導向、未(wei)來具(ju)(ju)備較大(da)發展空(kong)間的成(cheng)長類公司，如環保(bao)行業(ye)(ye)等。

廣發核心精(jing)選：未來重點(dian)布局食品飲料(liao)，服裝和醫藥(yao)等(deng)消(xiao)費(fei)類、成(cheng)長性(xing)個股及基本面(mian)反轉的地產(chan)股。

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