每經記者 蔣佩芳 發自上海

日(ri)前，廈(sha)門華僑電(dian)子股份有限公司（600870，SH）（以下簡稱(cheng)ST廈(sha)華）發(fa)布了2012年中(zhong)期(qi)(qi)報告（修訂版(ban)）。報告期(qi)(qi)內，公司實(shi)現銷(xiao)售收(shou)入(ru)14.11 億元，同比增(zeng)長0.54％，其中(zhong)平(ping)板(ban)電(dian)視(shi)的銷(xiao)售額占總收(shou)入(ru)的95.58％；凈利潤為-70.62萬元，國內業(ye)務主要(yao)營收(shou)同比下降26.28%。   

西(xi)南證券(quan)家電分析師李輝向《每日經濟新聞》記者表示(shi)，在(zai)(zai)當(dang)前家電市場呈(cheng)現(xian)(xian)強(qiang)者愈強(qiang)的形(xing)勢下，ST廈華在(zai)(zai)國內的業務(wu)營收下滑(hua)屬(shu)無奈的一種表現(xian)(xian)。

征戰海外市場卻痛失國內陣地

上(shang)半年，ST廈華彩電及配件(jian)銷售實現(xian)營(ying)(ying)業收(shou)入(ru)13.72億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang) 0.35%；車載監視(shi)器(qi)實現(xian)營(ying)(ying)業收(shou)入(ru)0.39億，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)7.74%。其(qi)國內業務營(ying)(ying)收(shou)收(shou)入(ru)1.20億元，同(tong)比(bi)下降26.28%；其(qi)國外(wai)業務營(ying)(ying)收(shou)為12.80億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)3.23%。

上述結果在(zai)產(chan)經評論家劉步(bu)塵看來一(yi)點(dian)不意外(wai)(wai)，其認(ren)為ST廈(sha)(sha)華目前仍處在(zai)夾(jia)縫中求生存的尷尬(ga)局面。ST廈(sha)(sha)華曾經是(shi)中國(guo)第一(yi)臺等離(li)子電視(shi)的制造者(zhe)，也是(shi)中國(guo)第一(yi)代數字電視(shi)的制造者(zhe)，由于曾經的戰略重心由國(guo)內(nei)移向國(guo)外(wai)(wai)，致使其品(pin)牌呈現如今的萎縮(suo)狀態。劉步(bu)塵表(biao)示，企業開拓海(hai)外(wai)(wai)市場(chang)并沒有錯，但前提(ti)是(shi)在(zai)做好國(guo)內(nei)市場(chang)的基礎上，顯然ST廈(sha)(sha)華并沒有做到這一(yi)點(dian)，一(yi)昧的去發展海(hai)外(wai)(wai)市場(chang)，此種戰略有些欠妥。

據了(le)(le)(le)解，ST廈華(hua)長期征戰(zhan)海(hai)外(wai)市(shi)場(chang)，早前該公司還(huan)曾提前判斷到海(hai)外(wai)市(shi)場(chang)的平(ping)板(ban)化趨勢，后欲借(jie)平(ping)板(ban)化殺入國(guo)內(nei)市(shi)場(chang)。然而，在(zai)海(hai)外(wai)征戰(zhan)多年，卻缺乏對國(guo)內(nei)市(shi)場(chang)的了(le)(le)(le)解，選擇了(le)(le)(le)在(zai)國(guo)內(nei)家電終端市(shi)場(chang)占(zhan)比較大(da)的家電連(lian)(lian)鎖賣場(chang)。由于(yu)國(guo)內(nei)家電連(lian)(lian)鎖業態(tai)發(fa)展尚不成熟(shu)，造成公司盡管在(zai)平(ping)板(ban)電視份額上一(yi)度(du)占(zhan)據領先的優(you)勢，卻在(zai)利潤上損失(shi)巨大(da)。

盡管(guan)中華(hua)映管(guan)股份有(you)限(xian)公司（以下簡(jian)稱中華(hua)映管(guan)）此后也入主了ST廈(sha)華(hua)，但(dan)并(bing)未改變ST廈(sha)華(hua)的命運。劉步(bu)塵向《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)坦言(yan)，對于實際控(kong)制人中華(hua)映管(guan)來說(shuo)，它并(bing)不會在意ST廈(sha)華(hua)的內銷(xiao)比(bi)重(zhong)有(you)多大(da)(da)(da)，或者(zhe)品牌產品的毛利率有(you)多高，對它而(er)言(yan)，只(zhi)要(yao)ST廈(sha)華(hua)終端走(zou)貨量大(da)(da)(da)，對上游屏(ping)資源的采(cai)購量大(da)(da)(da)，就可(ke)以使它受益。但(dan)現今看來，ST廈(sha)華(hua)對于中華(hua)映管(guan)而(er)言(yan)只(zhi)能成為一個雞肋。

業內：多渠道發展或實現自救

ST廈華在經營中出現的(de)問題與(yu)困(kun)難是(shi)顯而易見的(de)。

報告顯示，受(shou)產能過(guo)剩、價格下滑影響，上游(you)液晶面板企業(ye)(ye)和下游(you)品(pin)牌和通路廠商(shang)遭受(shou)虧損或經營(ying)(ying)(ying)困難(nan)，公(gong)司作為中間電視整機研發代工為主的(de)(de)(de)企業(ye)(ye)，受(shou)到上下游(you)產業(ye)(ye)的(de)(de)(de)利(li)潤擠壓和同(tong)行業(ye)(ye)低價競爭，經營(ying)(ying)(ying)上承(cheng)受(shou)很(hen)大的(de)(de)(de)壓力；其(qi)次，公(gong)司資(zi)產負債率過(guo)高，銀行融資(zi)比較困難(nan)并且財務成本(ben)過(guo)高，影響公(gong)司經營(ying)(ying)(ying)和獲利(li)。

一位(wei)接近ST廈華(hua)的(de)資深(shen)業(ye)內人士(shi)也聲稱，該企業(ye)目前(qian)(qian)在國內的(de)發展(zhan)有些舉步維艱(jian)，銷售渠道基本已呈癱瘓之勢，加之黑電行業(ye)目前(qian)(qian)已是強者愈強的(de)時代，想要(yao)發展(zhan)起來困難(nan)重重。

那么，ST廈華該(gai)如何自救？

產(chan)經觀察(cha)家洪仕(shi)斌(bin)認為，首先，該公司的(de)(de)(de)海(hai)外策(ce)略(lve)依舊(jiu)要繼續下去；其(qi)次，個(ge)性(xing)化的(de)(de)(de)產(chan)品(pin)可以(yi)(yi)跨界進行(xing)合作(zuo)，并(bing)非(fei)只局(ju)限于車(che)載監視器，畢竟(jing)其(qi)仍(reng)有消費(fei)(fei)電子的(de)(de)(de)優勢，還可以(yi)(yi)多渠道的(de)(de)(de)尋(xun)求發展；再(zai)次，還可以(yi)(yi)實行(xing)“品(pin)牌(pai)(pai)租賃”的(de)(de)(de)策(ce)略(lve)，ST廈華的(de)(de)(de)品(pin)牌(pai)(pai)效(xiao)應目(mu)前仍(reng)有，一旦品(pin)牌(pai)(pai)授(shou)權(quan)出(chu)去，除了(le)可以(yi)(yi)收取(qu)一定的(de)(de)(de)品(pin)牌(pai)(pai)授(shou)權(quan)費(fei)(fei)，令自(zi)己的(de)(de)(de)品(pin)牌(pai)(pai)于市場(chang)上繼續與消費(fei)(fei)者進行(xing)互(hu)動，還可以(yi)(yi)繼續保有品(pin)牌(pai)(pai)，并(bing)慢慢維(wei)系品(pin)牌(pai)(pai)，此方法至少(shao)可以(yi)(yi)延緩其(qi)品(pin)牌(pai)(pai)的(de)(de)(de)衰退(tui)。