每經(jing)(jing)編輯｜每經(jing)(jing)記者 李娜 發(fa)自成都     

每(mei)經(jing)記者(zhe) 李娜 發自成都

證(zheng)監會此(ci)前對公(gong)募基金專戶(hu)投(tou)資范圍(wei)傳遞(di)出松綁信號，9月底有關成立子公(gong)司的征求意(yi)見稿也已下(xia)發，并在(zai)上周完(wan)成了(le)反饋過程。以往被(bei)禁足的行(xing)業，如PE、債權、信托行(xing)業等有望成為公(gong)募基金未來涉獵的范圍(wei)。

經(jing)(jing)過 《每日經(jing)(jing)濟新聞》記者了(le)解，雖(sui)然目前基(ji)(ji)金(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)設立子(zi)(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)尚無實質(zhi)性進展，但(dan)未來子(zi)(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)發展方向將(jiang)首先(xian)瞄(miao)準信托市(shi)場。某基(ji)(ji)金(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)專(zhuan)戶(hu)負責人更是直言(yan)，信托行業雖(sui)然龐大(da)，但(dan)無核(he)心(xin)競(jing)爭力。基(ji)(ji)金(jin)子(zi)(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)短期資(zi)產規模(mo)的(de)擴大(da)，還(huan)將(jiang)從此入手(shou)。

短期(qi)“奔”信托(tuo)業(ye)務

接受《每日經濟新聞》記者采訪(fang)的(de)多位基金(jin)公司(si)相關(guan)人(ren)士均表(biao)示，雖然子公司(si)未(wei)來的(de)主攻方(fang)向現在并不清晰，但由于基金(jin)是首次進入其(qi)他(ta)行業(ye)領域，短期可能會選擇(ze)信托(tuo)行業(ye)。此外，還(huan)需要(yao)根據(ju)以后的(de)實際運作來調整計劃。

一(yi)位合(he)資基金公司的(de)(de)專(zhuan)戶(hu)業(ye)務負責人(ren)表示：“專(zhuan)戶(hu)短(duan)期(qi)內就是和信托(tuo)行業(ye)進行競爭。從目(mu)前來(lai)看，盡管信托(tuo)行業(ye)的(de)(de)規模很大(da)，但(dan)實際上并(bing)沒有體(ti)現出太多的(de)(de)核(he)心競爭力(li)，他們所涉獵的(de)(de)行業(ye)也比(bi)較廣泛(fan)，比(bi)如房(fang)地產、礦業(ye)、陽光私募等(deng)(deng)(deng)等(deng)(deng)(deng)。我們短(duan)期(qi)估計從融資業(ye)務入手(shou)，比(bi)如企業(ye)、個人(ren)、房(fang)地產信托(tuo)、融資要求等(deng)(deng)(deng)，這些項(xiang)目(mu)基金專(zhuan)戶(hu)也可以(yi)做。”

瞄準信(xin)托(tuo)(tuo)行業的(de)基金公(gong)司(si)還(huan)不(bu)算少(shao)。“過去信(xin)托(tuo)(tuo)行業發展的(de)速度(du)很快，信(xin)托(tuo)(tuo)的(de)模式(shi)值得借鑒。在子公(gong)司(si)問題上，目前規劃(hua)的(de)是從信(xin)托(tuo)(tuo)行業找(zhao)點(dian)人才，未(wei)來借鑒信(xin)托(tuo)(tuo)業的(de)發展模式(shi)。”前述(shu)新基金公(gong)司(si)負責人如此告訴(su)記者。

近日，國投(tou)瑞(rui)銀(yin)總經理(li)尚健在(zai)接受有關媒(mei)體(ti)采訪(fang)時，也(ye)明確表示從信托公司發行的(de)信托產(chan)品(pin)中選(xuan)取風險收益適中的(de)納入基(ji)金專(zhuan)(zhuan)戶投(tou)資(zi)組(zu)合(he)。不過，目前專(zhuan)(zhuan)戶還不能投(tou)資(zi)信托，長(chang)遠來(lai)看也(ye)是比(bi)較(jiao)可行的(de)。如面對眾多礦(kuang)產(chan)類的(de)信托產(chan)品(pin)，基(ji)金公司去挑選(xuan)一些比(bi)較(jiao)好的(de)做成組(zu)合(he)，放到專(zhuan)(zhuan)戶產(chan)品(pin)里，這是基(ji)金公司現(xian)有的(de)技能，通(tong)過現(xian)有的(de)平臺、人才儲備都可以(yi)完成。

而(er)此前，海(hai)通證(zheng)券基(ji)(ji)(ji)金分析(xi)師婁靜也(ye)指出(chu)，和信(xin)托公(gong)司(si)相比，基(ji)(ji)(ji)金公(gong)司(si)普遍存在注冊資本金偏(pian)低的問題(ti)。統計(ji)顯(xian)示，公(gong)募基(ji)(ji)(ji)金的注冊資本最高也(ye)不過3億(yi)(yi)元，還有(you)部分只有(you)1億(yi)(yi)元。而(er)信(xin)托公(gong)司(si)對(dui)信(xin)托產(chan)品有(you)隱形剛(gang)性兌付要(yao)求，資本金基(ji)(ji)(ji)本都在5億(yi)(yi)至(zhi)10億(yi)(yi)，這就意味(wei)著(zhu)，基(ji)(ji)(ji)金公(gong)司(si)成立子公(gong)司(si)要(yao)付出(chu)更多的成本。

與此同(tong)時(shi)，管理(li)(li)層下發(fa)的《證券投(tou)資基金(jin)(jin)管理(li)(li)公(gong)(gong)司(si)(si)子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)管理(li)(li)暫行規定（征求意(yi)見稿）》（以下簡稱《暫行規定》）明確，基金(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)與其子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)、受(shou)同(tong)一基金(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)控制的子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)之間不得經營存(cun)在利(li)益沖(chong)突或者競爭關系的同(tong)類業務。

對此，滬上一家基金公(gong)司(si)的(de)專戶人士(shi)表示，公(gong)司(si)未(wei)來的(de)優勢還是集中于行(xing)業(ye)研究(jiu)和判斷(duan)能力。公(gong)司(si)未(wei)來計劃將二級(ji)市(shi)場的(de)投資(zi)運作仍然(ran)放(fang)(fang)入(ru)母公(gong)司(si)，而將非(fei)二級(ji)市(shi)場投資(zi)，比如收益債(zhai)、信托行(xing)業(ye)業(ye)務放(fang)(fang)入(ru)子(zi)公(gong)司(si)。

新基金公司較為積極

管理(li)層允許(xu)基金公司(si)成立子公司(si)，進行業務范圍拓展(zhan)的消息傳出(chu)后(hou)，基金公司(si)也隨即展(zhan)開規劃與籌備行動。

據記(ji)者了解(jie)來看，基(ji)金(jin)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)對(dui)待成(cheng)立子公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)態度也冷熱不(bu)均，早已拿到專戶(hu)牌(pai)照的(de)(de)老牌(pai)大(da)型(xing)基(ji)金(jin)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)其(qi)子公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)籌備進程相(xiang)對(dui)較快(kuai)，而一些(xie)新(xin)基(ji)金(jin)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)，尤其(qi)是寄(ji)希望通過專戶(hu)業務(wu)有所突破的(de)(de)基(ji)金(jin)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)同(tong)樣較為積極。當然，也有基(ji)金(jin)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)有關人士表示，公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)對(dui)成(cheng)立子公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)興趣不(bu)是很大(da)。

不過，據記者多方了解，包(bao)括不少大(da)型基金公司(si)(si)在內，基金公司(si)(si)籌備子公司(si)(si)的相關業(ye)務尚(shang)無實質(zhi)性進(jin)展。

“由于涉(she)及子(zi)公司(si)(si)、相關高管等多項內(nei)容，這(zhe)些都是需要(yao)公司(si)(si)董(dong)事(shi)會(hui)決議(yi)的(de)。目前公司(si)(si)的(de)董(dong)事(shi)會(hui)還(huan)未開，這(zhe)個(ge)方面并無(wu)太多實質上(shang)的(de)東西。”一(yi)家新基金(jin)公司(si)(si)的(de)有關人士如(ru)此告訴記者(zhe)。

某(mou)“老十家”基(ji)金公司(si)(si)的(de)高層表示，公司(si)(si)也(ye)在等待董事會(hui)的(de)召開，“基(ji)金子公司(si)(si)畢竟是個(ge)新事物，公司(si)(si)也(ye)不會(hui)太著急，估計我們不會(hui)是首(shou)批(pi)成立(li)的(de)，搞得快的(de)年底估計會(hui)有(you)子公司(si)(si)成立(li)。”

同時，《暫行規定(ding)(ding)》則是(shi)明(ming)確了子公(gong)司(si)的(de)界(jie)定(ding)(ding)。考慮到這(zhe)項業(ye)務(wu)尚處于起步階段，該規定(ding)(ding)將子公(gong)司(si)定(ding)(ding)義為“由一家(jia)基金(jin)管(guan)理(li)公(gong)司(si)控股(gu)50%以上，經營特定(ding)(ding)客戶資(zi)產管(guan)理(li)、基金(jin)銷售以及中(zhong)國證監會許可(ke)其(qi)他業(ye)務(wu)的(de)有限(xian)責任公(gong)司(si)。”

而一位中等基金公司的工作人員(yuan)就表示：“公司仍在考慮的是(shi)子公司的股權形式，是(shi)獨資(zi)還是(shi)選擇(ze)引入第三方。”

“我們的優(you)勢項(xiang)目還(huan)是二(er)級市場投資，子(zi)公司(si)的規劃現在還(huan)比較(jiao)慢，需要一步步來做。”深圳(zhen)某基金公司(si)的專戶人士坦言。

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