每經編輯｜每經記者 胡群(qun) 發自北京  ;  

每(mei)經(jing)記者 胡群 發自北京

城商(shang)行上市暫無(wu)時間表，雖然多(duo)家(jia)銀(yin)行已在排隊，做(zuo)好了(le)IPO的準備。但(dan)監管機構目前仍未開閘。

截至目前，證監(jian)會已披(pi)露數十家(jia)地方商業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)的(de)上市(shi)計劃，隨(sui)著2013年(nian)1月1日銀(yin)(yin)監(jian)會實施(shi) 《商業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)資本(ben)管(guan)理辦(ban)法（試行(xing)）》漸近，銀(yin)(yin)行(xing)IPO進入資本(ben)市(shi)場的(de)意愿更(geng)為(wei)強烈(lie)。

當然，這不僅是資(zi)本擴張的渴求(qiu)，也受(shou)到已上(shang)市(shi)城商行的影響(xiang)。北京(jing)銀行、南京(jing)銀行和寧(ning)波銀行上(shang)市(shi)至今五年(nian)的表現充分表明，上(shang)市(shi)之后資(zi)產規(gui)模、盈(ying)利(li)能(neng)力顯著提高(gao)。

開閘上市較謹慎

目前我(wo)國的百(bai)余家城商(shang)行(xing)(xing)(xing)中，僅北京(jing)銀行(xing)(xing)(xing)、寧波銀行(xing)(xing)(xing)、南京(jing)銀行(xing)(xing)(xing)成(cheng)功上市(shi)。據不完全統(tong)計，目前已(yi)明確提(ti)出上市(shi)計劃(hua)的有包商(shang)銀行(xing)(xing)(xing)、哈(ha)爾(er)濱銀行(xing)(xing)(xing)等(deng)17家城商(shang)行(xing)(xing)(xing)，上海農商(shang)行(xing)(xing)(xing)、東(dong)莞農商(shang)行(xing)(xing)(xing)等(deng)也明確提(ti)出上市(shi)計劃(hua)，甚至青島銀行(xing)(xing)(xing)已(yi)接受上市(shi)輔導。

“城(cheng)商(shang)(shang)(shang)行(xing)重啟IPO的(de)(de)傳聞已久，這幾年(nian)從未停過，接(jie)(jie)受(shou)(shou)上(shang)(shang)市(shi)(shi)輔導的(de)(de)城(cheng)商(shang)(shang)(shang)行(xing)也很多，我知(zhi)道(dao)的(de)(de)就有二、三十家。”國際金融問題(ti)專家趙慶(qing)明在接(jie)(jie)受(shou)(shou)《每日經濟新聞》記者采訪時指出，地方(fang)商(shang)(shang)(shang)業銀行(xing)能否上(shang)(shang)市(shi)(shi)，取(qu)決于市(shi)(shi)場狀(zhuang)況，如果明年(nian)市(shi)(shi)場狀(zhuang)況不好(hao)，可(ke)能還(huan)不會有銀行(xing)上(shang)(shang)市(shi)(shi)。

城商(shang)行上市(shi)能否再開閘，是證監會(hui)和(he)銀(yin)監會(hui)兩個監管機構之(zhi)間(jian)需(xu)要協調、協商(shang)的(de)問題(ti)。銀(yin)監會(hui)支持銀(yin)行上市(shi)，但(dan)證監會(hui)顧慮(lv)的(de)問題(ti)較多。

趙(zhao)慶明表(biao)示(shi)，監(jian)管層過去幾年(nian)(nian)首先是保大銀行(xing)先上市，農行(xing)2010年(nian)(nian)上市之(zhi)后，資(zi)本市場整(zheng)體狀態不好。自2010年(nian)(nian)后，城商(shang)行(xing)風(feng)險(xian)被(bei)高度重(zhong)視，一方(fang)面是平臺貸(dai)款(kuan)，一方(fang)面是房地產貸(dai)款(kuan)，兩方(fang)面貸(dai)款(kuan)資(zi)產質(zhi)量值得質(zhi)疑(yi)。城商(shang)行(xing)人才缺乏(fa)，而(er)這關系到風(feng)險(xian)防范能力(li)。

“未來兩(liang)到三年(nian)內，有一兩(liang)家（上(shang)市(shi)）就不(bu)錯(cuo)了。”某股(gu)份(fen)制銀行上(shang)海分行一位高管表(biao)示，城商行多數經營(ying)較為粗放(fang)，這幾年(nian)的盲(mang)目(mu)異地擴張，已暴(bao)露部分風(feng)險隱患。

在趙慶明看(kan)來，目前IPO處(chu)于停滯狀態(tai)，是管理層對股市的(de)呵護。銀行(xing)比一般企(qi)業更(geng)加(jia)規范，發展離不開資本市場，從金(jin)融改革來說也都需要(yao)銀行(xing)上市，但短期的(de)問(wen)題需要(yao)增強市場信(xin)心(xin)。

上市成功樣本

榜樣的(de)力(li)(li)量是無窮的(de)，數十家(jia)城商行之所(suo)以(yi)竭(jie)力(li)(li)爭取上市，不僅(jin)是資本(ben)擴張的(de)渴求，還受到已(yi)上市城商行的(de)影響。

北京(jing)銀(yin)行(xing)、南京(jing)銀(yin)行(xing)和寧波銀(yin)行(xing)上(shang)市(shi)(shi)(shi)至(zhi)今(jin)已五年(nian)。這五年(nian)的表(biao)現充分表(biao)明，上(shang)市(shi)(shi)(shi)之(zhi)后實力顯著增強。截至(zhi)今(jin)年(nian)9月30日，北京(jing)銀(yin)行(xing)資(zi)產規(gui)模(mo)已經達1.12萬億(yi)元(yuan)，直逼中小上(shang)市(shi)(shi)(shi)股份制銀(yin)行(xing)，而上(shang)市(shi)(shi)(shi)之(zhi)初資(zi)產規(gui)模(mo)為2640億(yi)元(yuan)，5年(nian)翻了4倍多。寧波銀(yin)行(xing)上(shang)市(shi)(shi)(shi)之(zhi)初資(zi)產規(gui)模(mo)為565億(yi)元(yuan)，到(dao)今(jin)年(nian)三季度(du)末增至(zhi)3389億(yi)元(yuan)。南京(jing)銀(yin)行(xing)上(shang)市(shi)(shi)(shi)之(zhi)初資(zi)產規(gui)模(mo)為580億(yi)元(yuan)，到(dao)今(jin)年(nian)三季度(du)末為3326億(yi)元(yuan)。

城(cheng)商行(xing)上市(shi)后(hou)(hou)，盈利能(neng)力也大幅提升。寧波銀(yin)行(xing)和南京(jing)銀(yin)行(xing)上市(shi)之初的(de)凈(jing)利潤都在6億(yi)元左右，截至今年三季度末(mo)，寧波銀(yin)行(xing)凈(jing)利潤為(wei)33.35億(yi)，南京(jing)銀(yin)行(xing)為(wei)29.65億(yi)，北京(jing)銀(yin)行(xing)的(de)凈(jing)利潤則(ze)由上市(shi)初的(de)21億(yi)元增長到(dao)目前(qian)的(de)100億(yi)元。另外，三家城(cheng)商行(xing)上市(shi)后(hou)(hou)資產質量也得到(dao)明(ming)顯改善。

“上市之后融(rong)資(zi)更加便利，在資(zi)本(ben)緊張(zhang)時，上市銀行會推出(chu)股市再融(rong)資(zi)計劃(hua)。”上海財經大學(xue)現(xian)代金融(rong)研(yan)究中心副主任奚君羊(yang)說(shuo)道。

去年“兩會(hui)”期間(jian)，時任副總理王岐山點名(ming)批(pi)評(ping)城(cheng)(cheng)商(shang)(shang)行(xing)(xing) “總想跨區域擴張(zhang)(zhang)”，是因為近幾年在銀行(xing)(xing)業貸款規模(mo)大擴張(zhang)(zhang)、異地(di)擴張(zhang)(zhang)經營時期，城(cheng)(cheng)商(shang)(shang)行(xing)(xing)也(ye)參與其中，未上(shang)市(shi)(shi)的城(cheng)(cheng)商(shang)(shang)行(xing)(xing)亦未能抵御擴張(zhang)(zhang)的誘惑。但同時也(ye)面(mian)(mian)臨資本窘迫的局面(mian)(mian)，未上(shang)市(shi)(shi)的城(cheng)(cheng)商(shang)(shang)行(xing)(xing)的融資手段除了發行(xing)(xing)次級債，就是尋求老股(gu)東幫助(zhu)或通過增(zeng)資擴股(gu)引(yin)(yin)入新(xin)股(gu)東，這(zhe)種(zhong)股(gu)權融資方(fang)式經常(chang)會(hui)引(yin)(yin)起股(gu)權結構變動(dong)。

由于融資(zi)渠道不暢，很(hen)多(duo)城商(shang)行(xing)資(zi)本捉襟(jin)見肘，勢必牽(qian)制業務的快(kuai)速發展；與(yu)此同時(shi)，城商(shang)行(xing)的異地擴(kuo)(kuo)張及規模擴(kuo)(kuo)張所帶來的風(feng)險隱患正在顯現，其風(feng)險漏洞(dong)也為上市(shi)道路增(zeng)加了障礙(ai)。

“城商(shang)行股權價格過高，且上市無望，接(jie)盤的收益在遞減。”香港注冊金(jin)融分析師趙志敏稱，“當前城商(shang)行上市無望，唯一可能的是，通(tong)過發(fa)債等方式增(zeng)資(zi)擴(kuo)股。”

上市不會失去特色

深圳證券交(jiao)易(yi)所理事(shi)長陳東征(zheng)日前在 “金融(rong)支(zhi)持小(xiao)微企(qi)業(ye)(ye)發展主題座談會(hui)”上表(biao)示，要加快推動城商行(xing)(xing)、農(nong)商行(xing)(xing)上市，降低城商行(xing)(xing)、農(nong)商行(xing)(xing)的上市門檻(jian)，為(wei)更多(duo)小(xiao)微企(qi)業(ye)(ye)提(ti)供金融(rong)支(zhi)持。

與國有大(da)行、股份制銀行相比，城商(shang)行由城市信用社轉制而來，對當地經濟(ji)發展起到很大(da)作用，也正是其(qi)區域(yu)性、差(cha)異化發展，近年來才得以快速成長(chang)。但(dan)一旦其(qi)上市，是否(fou)會(hui)失去特色經營及精耕客戶的(de)機會(hui)？

“雖然我(wo)們(men)有A+H股上(shang)市的計劃(hua)，但上(shang)市融資是為了更好(hao)地開拓市場及服務現有的客(ke)戶。無(wu)論上(shang)市與否(fou)，我(wo)們(men)都將小額信貸業務作為本(ben)行發展的重中之重。”北方(fang)某(mou)專注于小額信貸業務的城商(shang)行人士向記者稱。

“我(wo)認為這個(ge)命(ming)題不(bu)成(cheng)立。”奚君羊指出，如果不(bu)是(shi)盲目擴張，城商(shang)行上市之后(hou)會將當地的成(cheng)功經(jing)營(ying)經(jing)驗復制到更多區(qu)域，從(cong)已上市的三家城商(shang)行發展(zhan)便(bian)可見(jian)一斑。

但對于眾(zhong)多城商(shang)行(xing)來說(shuo)，上市(shi)(shi)仍(reng)然(ran)是(shi)個(ge)遙不可及的(de)夢(meng)，趙志敏認為，目前16家(jia)上市(shi)(shi)銀(yin)(yin)行(xing)在整個(ge)市(shi)(shi)場中權(quan)重(zhong)很高，從上市(shi)(shi)公(gong)司披(pi)露的(de)三季報可以看(kan)出，16家(jia)上市(shi)(shi)銀(yin)(yin)行(xing)實現凈(jing)利(li)潤(run)已占到了所有上市(shi)(shi)公(gong)司凈(jing)利(li)潤(run)的(de)55.4%。也就(jiu)(jiu)是(shi)說(shuo)，僅16家(jia)上市(shi)(shi)銀(yin)(yin)行(xing)的(de)凈(jing)利(li)潤(run)就(jiu)(jiu)超過了2455家(jia)非銀(yin)(yin)行(xing)類企業的(de)凈(jing)利(li)潤(run)，銀(yin)(yin)行(xing)股的(de)權(quan)重(zhong)過高。銀(yin)(yin)行(xing)業是(shi)一(yi)個(ge)高資(zi)本行(xing)業，一(yi)旦上市(shi)(shi)再融資(zi)需求就(jiu)(jiu)非常強，再融資(zi)將導致市(shi)(shi)場的(de)波動，中國的(de)股市(shi)(shi)不能這樣(yang)折騰。

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