每經編輯｜每經記者 張(zhang)斯 發自北京(jing)    

每經記者 張斯 發自(zi)北(bei)京

在(zai)最新發布的(de)第四財季報中，惠(hui)(hui)普主動向股東(dong)爆(bao)出(chu) “家(jia)丑”。11月21日，惠(hui)(hui)普指控旗(qi)下軟件公司Autonomy存在(zai)會計欺(qi)詐行為，由此，總計110億美(mei)元(yuan)的(de)收(shou)購項目預計將(jiang)減值88億美(mei)元(yuan)。受(shou)此影(ying)響，惠(hui)(hui)普第四財季凈虧損(sun)69億美(mei)元(yuan)。

近(jin)年來，為求轉型，惠普頻頻展(zhan)開收購行動，而(er)收購后類似本次這(zhe)樣計(ji)提虧損的(de)做法(fa)，已屢見不(bu)鮮。據業內(nei)人(ren)士分析(xi)，惠普多次減記(ji)資(zi)產的(de)主(zhu)要原因在于管理層的(de)頻繁更換，以及伴(ban)隨而(er)至的(de)轉型戰略的(de)飄忽不(bu)定(ding)。

推卸責任的商業鬧劇

惠普指控旗下軟件公司Autonomy存(cun)在會(hui)計欺詐一(yi)事，目前已演變成一(yi)場連續劇。

《每(mei)日經濟新聞》記者發現(xian)，此事發生(sheng)后，當事人都在(zai)急于 “撇清(qing)關系”。惠(hui)普CEO惠(hui)特曼在(zai)分(fen)析(xi)師會(hui)議(yi)上澄清(qing)，此事是在(zai)自己加入惠(hui)普前定下來的(de)(de)收購，需要對此負責(ze)任(ren)的(de)(de)人是前CEO李艾科(ke)和前CFO。

而惠(hui)普前(qian)CEO李(li)艾科(ke)很快發表聲明稱，當(dang)時對于此筆(bi)收(shou)購(gou)的(de)盡職(zhi)調查過(guo)程是細(xi)致和全面的(de)，該漏洞發生在(zai)收(shou)購(gou)交易之前(qian)，和惠(hui)普無關。他甚至表示，“事實上(shang)，涉嫌(xian)的(de)不當(dang)行(xing)為是通過(guo)一個內部告密(mi)者告發才曝(pu)光的(de)，這顯然是在(zai)我離開之后。”

根據以上兩位當事人的(de)描述，在計劃收購(gou)Autonomy時，惠(hui)普已(yi)經(jing)通過德勤(qin)對該公司(si)進行(xing)了盡(jin)職調(diao)查，并雇傭畢(bi)馬(ma)威公司(si)對德勤(qin)的(de)調(diao)查進行(xing)審計。

而(er)就(jiu)在惠(hui)普指控(kong)Autonomy消息曝出后不久，Autonomy創(chuang)始人邁克(ke)·林奇主動站出來接受采訪，并直(zhi)言(yan)他在此次事件里中(zhong)了(le)“埋伏(fu)”。

邁克·林奇稱(cheng)，惠普對Autonomy的指控完(wan)全錯(cuo)誤，并暗示，如(ru)果調(diao)查(cha)沒有問題，“我擔心他們(men)只是為了在發布70年歷史上最差的業績(ji)當天分散一點注意力。”

而受第四財季凈虧(kui)69億(yi)美(mei)元及減(jian)記Autonomy業務相關(guan)資產的影響，在周二的常規(gui)交易中，惠普股價大跌12%，報收(shou)于11.71美(mei)元，創下自(zi)2002年10月10日(ri)以(yi)來的最(zui)低(di)水平。

根據湯(tang)森路透(tou)的(de)(de)數據，惠普現在(zai)的(de)(de)市(shi)盈率(lv)(lv)(lv)僅為3.3倍(bei)，遠(yuan)低于美國電腦硬件行業23倍(bei)的(de)(de)平(ping)均(jun)市(shi)盈率(lv)(lv)(lv)。相比之下，蘋果(guo)的(de)(de)市(shi)盈率(lv)(lv)(lv)目(mu)前(qian)為11倍(bei)。至此(ci)，轉型中(zhong)的(de)(de)惠普在(zai)2012年交出(chu)了最(zui)差的(de)(de)成(cheng)績單。

管理(li)層(ceng)頻換導致定(ding)位模(mo)糊

IT媒體(ti)人申耀(yao)對 《每日經濟(ji)新聞》記者表示，近幾年惠普(pu)為(wei)了(le)轉型，頻繁更換(huan)管理層(ceng)，導(dao)致惠普(pu)整(zheng)體(ti)發(fa)(fa)展(zhan)策略(lve)搖擺不(bu)定(ding)。他(ta)認為(wei)，前CEO李艾(ai)科任職期間重組公司，但不(bu)久(jiu)即(ji)被辭退了(le)，這是造成后(hou)面發(fa)(fa)展(zhan)思路改變、收購Autonomy作用(yong)不(bu)明顯，并導(dao)致公司出(chu)現虧損的主要(yao)原因之一。

2011年9月23日，惠普宣(xuan)布辭去任職(zhi)僅11個(ge)(ge)月的(de)CEO李艾科，任命eBay前(qian)CEO惠特(te)曼(man)接手(shou)工(gong)作(zuo)。而就(jiu)在李艾科離職(zhi)一個(ge)(ge)月前(qian)，他才剛宣(xuan)布惠普的(de)業務重組計劃，其(qi)中(zhong)包括將以110億美元收(shou)購Autonomy，分拆PC業務部門，并(bing)徹底放棄webOS系統的(de)后續開(kai)發工(gong)作(zuo)。

當(dang)時(shi)這(zhe)一(yi)決定引(yin)發了一(yi)些(xie)投資者(zhe)的(de)擔憂，他們認為，惠(hui)普更換管理層(ceng)意味著(zhu)上月(yue)的(de)轉型聲(sheng)明會得(de)到重新(xin)思考，其中(zhong)包括這(zhe)筆價值不菲的(de)收(shou)購。

但彼時(shi)惠特曼公開(kai)表示，“會繼(ji)續(xu)重組(zu)計劃，并對收(shou)購Autonomy很滿意。”然而(er)，從目前的(de)情況看(kan)，正如投(tou)資者(zhe)所擔(dan)心的(de)那樣，當(dang)時(shi)大多(duo)數人(ren)都將目光投(tou)向分拆(chai)PC業(ye)務(wu)和(he)放(fang)棄WebOS系(xi)統(tong)這兩件(jian)事上，Autonomy的(de)收(shou)購計劃在實施前并未被業(ye)界更(geng)多(duo)地關注(zhu)。

在接受(shou)外(wai)媒采(cai)訪時，邁克(ke)·林奇也表(biao)示(shi)，真(zhen)正的問題在于惠(hui)(hui)普對Autonomy和(he)其他并購的公司(si)管(guan)理不善。“管(guan)理權變動(dong)之(zhi)后(hou)內斗層出不窮，這在惠(hui)(hui)普歷史上已經屢見不鮮。Autonomy剛(gang)好卷入其中，受(shou)到了很大沖擊(ji)，導致數百名員工乃至最(zui)終最(zui)高管(guan)理層流失(shi)。從那以(yi)后(hou)，它們管(guan)理著這些資(zi)產，結果每況愈下。對Autonomy的人來說，看到公司(si)過(guo)去一年管(guan)理如此(ci)之(zhi)差以(yi)致價值損(sun)失(shi)了這么多，實在令人難過(guo)。”

收購(gou)虧(kui)損源自管(guan)理層決策(ce)變化

在轉型之路上，惠普沒有停止(zhi)收購的步(bu)伐，卻一不(bu)留神走向了作繭自縛。今年8月，惠普對旗下服務(wu)業務(wu)部(bu)門(men)的資產(chan)減計近110億(yi)美元，而(er)這項業務(wu)是惠普四年前以139億(yi)美元通過收購EDS時獲(huo)得的。

從當時(shi)的總價值看，這筆收購(gou)(gou)被稱為(wei)在IT服務(wu)領域最大的一次(ci)收購(gou)(gou)，惠普也因此成(cheng)功晉升(sheng)為(wei)全(quan)球第二大IT服務(wu)商。隨著智能手機的加速發展，2010年，惠普再(zai)度出手以12億(yi)美元收購(gou)(gou)了(le)智能手機制造商Palm。

美國科技博客SiliconAlleyInsider作者丹(dan)·弗洛梅爾撰文稱，惠普收購Palm的目的并(bing)非(fei)借(jie)此進入快速增(zeng)長的智能手機(ji)產業，而(er)是希望(wang)借(jie)此來終(zhong)結對微軟Windows操作系統的過度依賴(lai)，也就(jiu)是瞄準WebOS。

因此，在李艾科上任(ren)后宣布分拆PC業務、放棄WebOS系統后，去(qu)年(nian)(nian)，惠(hui)普為(wei)收購Palm減計了(le)(le)9億美元。而(er)就在過(guo)去(qu)三個月里，惠(hui)普為(wei)2008年(nian)(nian)收購EDS和(he)2011年(nian)(nian)收購Autonomy，累(lei)計承擔了(le)(le)170億美元的非現金支出。

“沒(mei)有想好做(zuo)(zuo)什么，收(shou)(shou)購自然會(hui)失敗，而當年收(shou)(shou)購康柏卻是成功(gong)的，因為那(nei)時管理層思路(lu)明確(que)，就是要(yao)做(zuo)(zuo)PC第一。”申耀對(dui)《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)表示(shi)，此(ci)次收(shou)(shou)購失敗再(zai)次證明惠普管理層決策(ce)的不清晰。

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