每經(jing)編輯｜每經(jing)記者(zhe) 鄭步春(chun)    

每經記者 鄭步春

經(jing)周(zhou)四盤(pan)整后，周(zhou)五A股(gu)放量大漲，收盤(pan)滬綜(zong)指(zhi)(zhi)漲1.60%報2061.79點，深綜(zong)指(zhi)(zhi)漲2.10%報786.05點，成(cheng)交(jiao)量顯著放大，顯示出(chu)較(jiao)強的攻擊(ji)勢頭。從盤(pan)面上看(kan)，受中央(yang)經(jing)濟工作會(hui)議預(yu)期影響，農林牧漁板塊強勢特征(zheng)明顯，午后銀行股(gu)也顯強勢，而地產股(gu)則稍有調整。經(jing)此(ci)上漲后，投資者信心忽然變(bian)得高(gao)亢(kang)起來。從期指(zhi)(zhi)持倉(cang)來看(kan)，也體出(chu)現較(jiao)為樂(le)觀(guan)的情緒，空(kong)頭主力大額減倉(cang)。

消(xiao)息(xi)面上(shang)，除對(dui)中央一號文(wen)件涉農預(yu)期外，另有(you)其(qi)他利好消(xiao)息(xi)支撐股指。首先是(shi)銀監會出(chu)言(yan)安(an)撫一些(xie)投資者對(dui)銀行理(li)財(cai)產(chan)品的憂慮，其(qi)次是(shi)關于新股發行制度改革的傳言(yan)和預(yu)期，再就是(shi)外匯局(ju)再批百(bai)億(yi)RQFII額度。

筆者反復說的一件事是股市(shi)制度改(gai)革，筆者認為(wei)唯有制度改(gai)革才能支撐股指(zhi)走得更(geng)遠。不(bu)過對于認沽證傳言筆者感(gan)到些(xie)懷(huai)疑，不(bu)知(zhi)其(qi)具(ju)體(ti)如何設計，如果設計不(bu)當就(jiu)未必是利好。當然，市(shi)場在漲(zhang)勢(shi)中頭腦發熱(re)，有可能產生些(xie)誤讀。

如果(guo)“打新者”同時(shi)中(zhong)簽新股(gu)和認沽(gu)證(zheng)，他(ta)們一(yi)般會(hui)迅速拋(pao)(pao)售所中(zhong)新股(gu)，卻留著認沽(gu)證(zheng)“長期投資(zi)”，因為隨著未來(lai)股(gu)價迫近發(fa)行價，認沽(gu)證(zheng)會(hui)越走越高(gao)。假如中(zhong)簽新股(gu)是洛陽(yang)鉬業(ye)、浙江(jiang)世(shi)寶之類不(bu)太(tai)可能破發(fa)的新股(gu)，他(ta)們會(hui)在首日將中(zhong)簽新股(gu)和認沽(gu)證(zheng)全部拋(pao)(pao)售。無論是哪種情況，打新一(yi)族都會(hui)“掙兩回錢”，因此必(bi)更熱衷于(yu)打新股(gu)。

然而對二級市場的股民而言，他(ta)們(men)能(neng)買(mai)的仍(reng)是高(gao)高(gao)在上(shang)的洛陽鉬業、浙(zhe)江(jiang)世(shi)寶(bao)，同時還(huan)面(mian)臨認沽(gu)證炒作的資金分流。通常(chang)來說，認沽(gu)證是T+0的，所以還(huan)會有溢價，以前股改(gai)時的權證惡炒一幕可能(neng)會重演(yan)。

對準備發新股(gu)的公司(si)來說，此事其實是(shi)極易(yi)應(ying)付(fu)的，他們(men)只需拿(na)出極小(xiao)一部分進行IPO，就像(xiang)最近(jin)的兩只新股(gu)一樣，再適當降價發行。由(you)于發行量奇(qi)小(xiao)，他們(men)可通吃籌碼，三(san)年(nian)后在發行價之上將(jiang)解禁股(gu)對倒給其他隱秘(mi)的關聯賬戶上，其后即便(bian)跌破發行價，也(ye)是(shi)可以隨意減(jian)持的。

新(xin)股(gu)改革應小心論證，冒(mao)失推出不妥。筆者個人認為采取(qu)三(san)招即可：一(yi)為規定發(fa)行比例(li)不低(di)于總股(gu)本的60%且不設限售期，二為發(fa)行定價時實行美(mei)國式(shi)招標，三(san)為T+0。

這第一招(zhao)是重(zhong)中(zhong)之重(zhong)，因其從根本(ben)上消除(chu)了大小限的減(jian)持(chi)壓力。第二(er)招(zhao)使報高價者(zhe) “自作自受”。第三招(zhao)大體上基本(ben)可封殺首日操縱。

最近筆(bi)者提示了低(di)吸機會，但可(ke)惜(xi)時(shi)間過早。在周三收陰后，仍(reng)提示了創新高，雖然對續漲(zhang)空間不太(tai)樂(le)觀(guan)。對于(yu)本(ben)次反(fan)彈高度，筆(bi)者觀(guan)點暫(zan)沒變，仍(reng)認為在2050～2100點左右。

A股(gu)(gu)股(gu)(gu)票可粗(cu)略(lve)分為兩(liang)種(zhong)，一為大(da)盤藍籌股(gu)(gu)，二為小(xiao)盤股(gu)(gu)或次新股(gu)(gu)。就前(qian)者來(lai)(lai)說，許多品種(zhong)今年以來(lai)(lai)并(bing)沒有(you)跌，所以上升(sheng)動能有(you)限(xian)；就小(xiao)盤股(gu)(gu)來(lai)(lai)說，未來(lai)(lai)明顯有(you)年末(mo)資金壓(ya)力及大(da)小(xiao)限(xian)減持壓(ya)力，所以必走(zou)不遠。兩(liang)大(da)類(lei)都(dou)走(zou)不太遠，股(gu)(gu)指(zhi)空間可想而知。

本周消(xiao)息面實(shi)際上是顯得(de)比(bi)較“虛”的(de)，先是周二央行(xing)忽然注資(zi)，后是周五(wu)銀(yin)監會對銀(yin)行(xing)理財產品(pin)的(de)正面評價。關于(yu)“影(ying)子(zi)銀(yin)行(xing)”的(de)爭論，讓(rang)筆者莫名地產生(sheng)了(le)諱疾忌醫的(de)感覺。

包括(kuo)香港在內的資金流入(ru)A股(gu)是(shi)上(shang)漲因素(su)之一(yi)(yi)，但(dan)筆者認為(wei)對此也不(bu)宜過(guo)度(du)樂觀(guan)。一(yi)(yi)方面是(shi)因為(wei)他(ta)們(men)(men)通常更(geng)熱衷于(yu)炒作金融地(di)產股(gu)，而正是(shi)這些品種今年(nian)并沒跌，他(ta)們(men)(men)如(ru)果(guo)想買(mai)什么時候(hou)買(mai)都(dou)一(yi)(yi)樣；另一(yi)(yi)方面是(shi)他(ta)們(men)(men)的行(xing)為(wei)應(ying)該和美元走向密不(bu)可分(fen)，如(ru)果(guo)美元走強(qiang)，買(mai)入(ru)意(yi)愿就未必(bi)能持(chi)久(jiu)。這兩天美元正悄然走強(qiang)，所以投資者應(ying)做好提防(fang)準備。

本周反彈(dan)可能(neng)還和公募基金(jin)翻多有一定關系，因他們(men)或有“排名落(luo)后(hou)恐(kong)懼癥“。這部分(fen)資金(jin)量(liang)占比不是很大，估計很快能(neng)完成(cheng)補倉行為，屆(jie)時股指走勢或許會呈(cheng)現出 “另一景象”。

下(xia)周(zhou)股指(zhi)明(ming)顯(xian)有上沖慣(guan)性，故投資(zi)者(zhe)仍可(ke)適度(du)操作。不過(guo)，筆者(zhe)提醒下(xia)周(zhou)三和下(xia)周(zhou)四應(ying)非常小心！若所持品種上沖過(guo)高(gao)，建議可(ke)落袋為安。

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