每(mei)經(jing)編(bian)輯｜每(mei)經(jing)記(ji)者 李智(zhi)    

每經記者 李智

大(da)股東(dong)華電集團2006年(nian)曾向華電能源（600726，收盤價2.85元(yuan)）許下注資(zi)承(cheng)諾，但由(you)于標的(de)資(zi)產經(jing)營困難(nan)，盈利(li)能力與當初(chu)做出股改承(cheng)諾時相差較(jiao)大(da)，目前(qian)這(zhe)一承(cheng)諾依舊停留于口頭上。

現(xian)如今，華(hua)電(dian)(dian)(dian)能(neng)源選擇“主動出擊”，擬(ni)參與大股東(dong)旗下哈爾(er)濱發電(dian)(dian)(dian)公司(si)股權的競拍(pai)。《每(mei)日經濟新(xin)聞》記者注意到，哈爾(er)濱發電(dian)(dian)(dian)公司(si)同(tong)樣(yang)經營困難，連(lian)續出現(xian)巨(ju)額虧損(sun)；但就(jiu)是這樣(yang)一家屢屢虧損(sun)的企業，其掛牌價(jia)較最新(xin)的凈資產數據溢價(jia)16倍(bei)。

大股東16倍溢價賣虧損資產

在大(da)股東華電(dian)集(ji)團(tuan)成為頁巖氣(qi)招(zhao)標的大(da)贏(ying)家之后，沉寂(ji)已久的華電(dian)能源(yuan)成為游資炒作(zuo)的焦(jiao)點，在不少專業(ye)人士眼(yan)中看來(lai)(lai)有些“無厘頭”的連(lian)續三(san)漲停，卻讓(rang)不少投資者感(gan)嘆(tan)幸福來(lai)(lai)得(de)太突然。

不過(guo)，由于(yu)(yu)股價波動(dong)觸(chu)及 “紅(hong)線”，華(hua)電能(neng)源在昨(zuo)日(ri)(ri)（12月12日(ri)(ri)）公布(bu)了異動(dong)核查公告，稱(cheng)(cheng)不存在應披露(lu)而未(wei)披露(lu)影響(xiang)股價異常(chang)波動(dong)的(de)事項，也未(wei)提(ti)及中標事宜。同時也有媒體報(bao)道稱(cheng)(cheng)，此次華(hua)電集團(tuan)中標頁巖氣項目(mu)，與(yu)華(hua)電能(neng)源并無關系。正是在頁巖氣的(de)“光環”突(tu)然暗淡之后(hou)，華(hua)電能(neng)源昨(zuo)日(ri)(ri)放(fang)量大跌，跌幅(fu)一(yi)度超過(guo)6%，最終收于(yu)(yu)2.85元(yuan)，下跌4.04%。

需要指出的(de)是，昨日華(hua)(hua)電能(neng)源還披露了一(yi)則關(guan)聯交易公(gong)(gong)告，這則公(gong)(gong)告同樣(yang)被視為股價下跌的(de)誘因(yin)。華(hua)(hua)電能(neng)源能(neng)稱，擬(ni)用自(zi)有(you)資金參與(yu)購買控股股東(dong)中國華(hua)(hua)電集團所(suo)持有(you)的(de)哈爾濱發電公(gong)(gong)司56.63%股權。

《每日經濟新聞》注意(yi)到，哈爾濱發電公(gong)司(si)目前(qian)的(de)經營狀(zhuang)況并不理想。財報顯(xian)示，該公(gong)司(si)2011年的(de)凈利(li)潤為-3475萬(wan)元；今年1～9月(yue)，該公(gong)司(si)再次出現3247萬(wan)元的(de)虧損。正是因為業績不佳(jia)，截至今年9月(yue)30日，資產總額為18952萬(wan)元的(de)哈爾濱發電公(gong)司(si)，負債總額已經高達(da)18453萬(wan)元，凈資產只有499萬(wan)元。

盡管哈爾濱(bin)發(fa)電公(gong)司(si)經營堪憂，但其(qi)56.63%的(de)(de)股(gu)權在上(shang)海產權交易所(suo)的(de)(de)掛(gua)牌價(jia)(jia)格(ge)卻為4874.61萬元。以最新的(de)(de)凈資產數據計算，掛(gua)牌價(jia)(jia)較凈資產溢價(jia)(jia)16倍。

據(ju)華(hua)電集團(tuan)委托北京中同華(hua)資(zi)產評(ping)估(gu)(gu)有限公司進行的(de)評(ping)估(gu)(gu)，截至今年6月底(di)，哈爾濱發電公司凈(jing)資(zi)產被評(ping)估(gu)(gu)為8607.82萬(wan)(wan)元，而凈(jing)資(zi)產賬面(mian)值(zhi)僅為2859.39萬(wan)(wan)元。從公告內容看，哈爾濱發電公司增值(zhi)最為明顯(xian)的(de)為無形(xing)資(zi)產，賬面(mian)價值(zhi)為1259.58萬(wan)(wan)元，但是評(ping)估(gu)(gu)價值(zhi)卻為4874.17萬(wan)(wan)元；另外，固定(ding)資(zi)產也增值(zhi)了(le)2038.36萬(wan)(wan)元。

慷慨競拍惹爭議

雖然背靠五大發電(dian)集團之一的(de)華(hua)電(dian)集團，但華(hua)電(dian)能源(yuan)現(xian)(xian)在(zai)的(de)情況不容樂觀。繼(ji)2011年(nian)業績大降八成之后，今(jin)年(nian)前三季度公司再次出現(xian)(xian)2.9億(yi)元的(de)虧(kui)損。受(shou)累于機組利用小時持續(xu)偏低，煤(mei)電(dian)、煤(mei)熱(re)價格聯(lian)動不到位，其今(jin)年(nian)全年(nian)都可能出現(xian)(xian)虧(kui)損。此時公司慷慨競標大股東虧(kui)損資產，自(zi)然引(yin)起了不小的(de)爭議。

值得(de)一提的(de)是，早在(zai)華(hua)電(dian)能源2006年9月實施股改之(zhi)時(shi)，華(hua)電(dian)集團就(jiu)承諾(nuo)(nuo)將其(qi)定(ding)位為東北地區的(de)電(dian)力(li)發展主體和資(zi)(zi)本運作平臺，并以適當方(fang)式將遼(liao)寧鐵(tie)嶺(ling)發電(dian)51%的(de)股權(quan)注入(ru)上(shang)市(shi)公(gong)司。不過截至(zhi)目前(qian)，鐵(tie)嶺(ling)發電(dian)的(de)注入(ru)工作仍未(wei)完(wan)(wan)成(cheng)，原(yuan)因(yin)是“經營仍然十分(fen)困難，盈利(li)能力(li)與當初(chu)做(zuo)出股改承諾(nuo)(nuo)時(shi)相比相差較大(da)”。也(ye)就(jiu)是說(shuo)，由于業績原(yuan)因(yin)，華(hua)電(dian)集團的(de)注資(zi)(zi)承諾(nuo)(nuo)在(zai)多年后仍未(wei)完(wan)(wan)成(cheng)。但如今上(shang)市(shi)公(gong)司卻主動(dong)參與競(jing)拍，希望將大(da)股東旗下的(de)虧損(sun)資(zi)(zi)產收入(ru)囊中，其(qi)中矛盾確(que)實讓市(shi)場難以理解(jie)。

華電能源(yuan)在公(gong)(gong)告(gao)中表示，此(ci)次收(shou)購有利于公(gong)(gong)司(si)實現哈爾(er)濱地(di)區(qu)發(fa)(fa)電供(gong)熱(re)資源(yuan)整合的(de)(de)戰(zhan)略布局，理(li)順和明晰產權管理(li)關系，規避(bi)同業競爭，推動哈爾(er)濱發(fa)(fa)電公(gong)(gong)司(si)異地(di)擴建項目的(de)(de)核(he)準。另外，哈爾(er)濱發(fa)(fa)電公(gong)(gong)司(si)擁有的(de)(de)土地(di)位置(zhi)較好，將(jiang)獲得該(gai)土地(di)未(wei)來可能帶來的(de)(de)收(shou)益。

“現在（哈爾濱發電公(gong)司(si)(si)）的情(qing)況確實不(bu)好”。華電能源證(zheng)券(quan)部(bu)人(ren)士對《每日(ri)經濟新聞(wen)》記(ji)者表示(shi)(shi)，收(shou)購該公(gong)司(si)(si)短(duan)期內對公(gong)司(si)(si)業績(ji)推動不(bu)大，未來計劃繼續進行(xing)投資建(jian)設。對于股改承諾(nuo)等問(wen)題，這位工作人(ren)員(yuan)表示(shi)(shi)并(bing)不(bu)清楚(chu)具體情(qing)況，建(jian)議記(ji)者詢問(wen)公(gong)司(si)(si)董(dong)(dong)秘梅君(jun)超。隨后記(ji)者多次撥打董(dong)(dong)秘辦(ban)以及該人(ren)士提供的電話，均處于無人(ren)接聽狀(zhuang)態。

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