每(mei)經編(bian)輯｜每(mei)經記者 韓海龍 發(fa)自深圳    

每(mei)經記(ji)者 韓海龍 發自(zi)深圳

“我(wo)有一個對股票投(tou)(tou)資不是(shi)很(hen)專業(ye)的(de)(de)朋友(you)，去年(nian)在(zai)港(gang)股上的(de)(de)收益率超過(guo)了80%，這讓我(wo)們很(hen)多所謂(wei)的(de)(de)專業(ye)投(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)都甚是(shi)無語(yu)。”一位(wei)深圳投(tou)(tou)資界的(de)(de)朋友(you)在(zai)閑聊時如是(shi)說。即使A股在(zai)12月(yue)份走出了一波(bo)反(fan)彈行情(qing)，但眾(zhong)多A股投(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)依然對港(gang)股2012年(nian)的(de)(de)犀利走勢表現出艷羨之情(qing)。

雖然A股(gu)走勢(shi)并未與(yu)港(gang)股(gu)實現(xian)同步(bu)，但是猶(you)如(ru)磁石一般，兩者(zhe)相(xiang)互間(jian)的(de)吸引、影響已然發(fa)生。在內(nei)地投資者(zhe)對港(gang)股(gu)投資興趣日(ri)益(yi)(yi)濃(nong)厚、港(gang)股(gu)與(yu)A股(gu)日(ri)益(yi)(yi)密切的(de)今天(tian)，回(hui)顧2012年港(gang)股(gu)市場也成為必不(bu)可少的(de)一項工(gong)作。

跌(die)宕起伏的2012年走勢

“多事之秋的上(shang)半年，紅(hong)(hong)紅(hong)(hong)火(huo)火(huo)的下半年”，可以簡(jian)單概(gai)括2012年的港股市場。

“中國香(xiang)港(gang)資本(ben)市場實際就(jiu)是一個全(quan)球(qiu)的資本(ben)配置市場，受(shou)流動性沖擊較(jiao)大(da)(da)，一漲就(jiu)漲過頭(tou)，一跌也會(hui)跌過頭(tou)。由(you)于海外資金規模較(jiao)為龐大(da)(da)，且(qie)港(gang)股(gu)交投(tou)量較(jiao)小(xiao)等(deng)因素影(ying)響(xiang)下，市場波動較(jiao)大(da)(da)。”明曜投(tou)資管(guan)理(li)有限公司董事長曾(ceng)昭雄如此評價港(gang)股(gu)市場。

2012年年初，在(zai)(zai)美(mei)國經濟數據走好，中國政府(fu)不(bu)斷釋放利(li)好股市信息的情況下(xia)，恒生指數結束了始于2011年年初的一輪“小熊市”，在(zai)(zai)不(bu)足(zu)兩個月(yue)的時間里，由18700點(dian)附近(jin)上(shang)沖(chong)至21700點(dian)左右(you)，短期(qi)漲幅超過15%。

正(zheng)如曾(ceng)昭雄(xiong)所說(shuo)，港(gang)股市(shi)場(chang)受海外熱錢影響(xiang)較大。在經(jing)歷(li)年初短(duan)暫(zan)的蜜(mi)月期后，隨著(zhu)歐債危機愈演愈烈，恒生指數逐步(bu)回落(luo)，并于6月初創(chuang)出了18056.4點(dian)的階段低點(dian)。

進入(ru)下(xia)半(ban)年，風云突變(bian)，在歐債危機得到遏制，美國經濟顯現(xian)出復蘇態勢等(deng)利好帶動下(xia)，恒(heng)生(sheng)指數追隨(sui)歐美主要市場一路上沖，截至年底報(bao)收(shou)22656.92點，半(ban)年漲幅在25%左右(you)。

香港第一上(shang)海證券首席策略師葉尚志在(zai)接(jie)受《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者(zhe)采訪時稱，“2012年港股(gu)確實有(you)很(hen)多困難，但是伴隨(sui)不利因素的(de)消除，市場信(xin)心有(you)所(suo)修復。從(cong)內部來(lai)看(kan)，下半年熱錢不斷流入(ru)香港，增(zeng)加了資金的(de)流動性(xing)，增(zeng)強上(shang)漲動力，從(cong)而促使(shi)指數一路上(shang)行(xing)。”

行業龍頭更受追捧

除去宏觀經濟因素外，2012年上(shang)半年風(feng)起云涌的 “民企審計風(feng)暴”同樣(yang)在年初給市場以沉重打擊。

2012年，海外做空(kong)中概股的陣地(di)向港(gang)股市場轉移。華寶國際、恒大地(di)產(chan)等公司接連遭(zao)受做空(kong)機構(gou)質疑(yi)并予以反擊(ji)。然而，也有(you)一些內地(di)在(zai)港(gang)上(shang)市民企陷入審計風暴(bao)。

“港股市(shi)場是離岸監管(guan)并以信息充分披露為原則，一些(xie)公司(si)的規范(fan)程度(du)從(cong)實際(ji)效果來看，并不如滬深股市(shi)。雖然他們的年報寫得非常好，但是需要投資(zi)者自己對這些(xie)信息的真(zhen)實性做出判斷。”曾昭雄(xiong)表示，有過(guo)一些(xie)經驗教訓的海外投資(zi)者都(dou)知道，港股二(er)、三(san)線股的風險(xian)實際(ji)上很大。

B股(gu)轉H股(gu)上市(shi)是2012年兩地(di)資(zi)本(ben)市(shi)場結(jie)合的(de)又一橋梁。8月份，中集集團率先提(ti)出(chu)并付諸(zhu)實(shi)施的(de) “B轉H”，在其(qi)于(yu)港交(jiao)所正式掛牌交(jiao)易(yi)后，讓A股(gu)投(tou)資(zi)者為之注目。

12月(yue)19日(ri)(ri)，中集集團H股(gu)(gu)（02039，收(shou)盤價(jia)15.3港(gang)元(yuan)(yuan)）正式上(shang)市交易，上(shang)市首日(ri)(ri)公司股(gu)(gu)價(jia)最高(gao)上(shang)沖至12.62港(gang)元(yuan)(yuan)，以11.22港(gang)元(yuan)(yuan)報(bao)收(shou)，高(gao)于B股(gu)(gu)停牌前9.70港(gang)元(yuan)(yuan)的收(shou)盤價(jia)，漲(zhang)幅超過15%，并于2013年1月(yue)3日(ri)(ri)創出16.48港(gang)元(yuan)(yuan)/股(gu)(gu)的新高(gao)。

曾(ceng)昭雄表示，可以注(zhu)意到與中(zhong)集集團同行業的(de)(de)香港上(shang)(shang)市公司(si)并沒有跟隨其股價上(shang)(shang)漲(zhang)，因為港股市場投(tou)資者(zhe)會給行業內(nei)的(de)(de)龍頭企業更(geng)高的(de)(de)估值，在藍籌股上(shang)(shang)體現(xian)得尤為明(ming)顯，在他們看來，行業內(nei)的(de)(de)龍頭在業績(ji)確定的(de)(de)情況(kuang)下，賺錢效應(ying)更(geng)為明(ming)顯。

油服公司漲勢更猛

港股(gu)市場上銀行股(gu)、內資地產股(gu)領先于(yu)A股(gu)市場的(de)啟動(dong)，也(ye)成(cheng)為投資者2012年底津津樂道的(de)話(hua)題。

猶記得，2012年9月5日，民(min)生銀行(xing)在港(gang)股市場遭遇國際投行(xing)唱空，盤中跌(die)幅一度達到(dao)了10%左右。但9月6日，以(yi)民(min)生銀行(xing)為代表的(de)內資銀行(xing)股反轉并發力上(shang)沖，成為恒生指數上(shang)行(xing)的(de)重要動力。

2012年，港(gang)股藍籌漲幅(fu)榜中(zhong)，地(di)產股占(zhan)前三甲，漲幅(fu)排名前十中(zhong)，內(nei)地(di)及香港(gang)房(fang)地(di)產公司獨占(zhan)六席，其中(zhong)

新世界發展（00017，收(shou)盤(pan)價(jia)12.42港元(yuan)）以92%的漲幅拔得頭籌(chou)，中(zhong)國海(hai)外發展（00688，收(shou)盤(pan)價(jia)24.7港元(yuan)）、九龍倉(cang)集(ji)團（00004，61.75港元(yuan)）及華潤置地（01109，收(shou)盤(pan)價(jia)23.5港元(yuan)）漲幅也在70%左右。

曾昭雄對《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者說，“由于香港(gang)(gang)會計準則(ze)要(yao)求，地(di)產(chan)公司的所有物業(ye)和(he)土地(di)都會因(yin)地(di)價(jia)上(shang)漲而重估，因(yin)此(ci)會產(chan)生一部分(fen)利(li)潤。此(ci)外，港(gang)(gang)股投(tou)資(zi)者以其(qi)歷史(shi)經驗(yan)來看，每次房價(jia)下跌(die)和(he)政策調控都是買入的時機。”

而在2012年，最為(wei)耀眼的明星則要數(shu)承載“頁巖氣概念”的內資油服公司。

以安東油田服務(wu)（03337，收盤(pan)價(jia)4.04港(gang)元(yuan)(yuan)(yuan)）、宏(hong)(hong)華集(ji)團（00196，收盤(pan)價(jia)3.8港(gang)元(yuan)(yuan)(yuan)）、華油能源(yuan)（01251，收盤(pan)價(jia)3.86港(gang)元(yuan)(yuan)(yuan)）、巨濤(tao)海(hai)洋石(shi)油服務(wu)（03303，收盤(pan)價(jia)1.28港(gang)元(yuan)(yuan)(yuan)）、中海(hai)油田服務(wu)（02883，收盤(pan)價(jia)16.48港(gang)元(yuan)(yuan)(yuan)）為代表的(de)一批內資(zi)油服公司(si)，今年以來，在(zai)香(xiang)港(gang)資(zi)本市場可謂“風生水(shui)起”，其中又以安東油田服務(wu)、宏(hong)(hong)華集(ji)團和華油能源(yuan)為“領(ling)頭羊”。

2011年(nian)最后一個交易日，安(an)東油田(tian)服務以0.86港元/股(gu)(gu)的收盤價結束。相信當時絕大多數投資(zi)者不會想到，在一年(nian)后的2012年(nian)12月31日，其股(gu)(gu)價會創出(chu)4.14港元/股(gu)(gu)的歷史新高，區(qu)間漲幅達到了(le)驚人的3.81倍(bei)。

同期，宏華集(ji)團自0.75港元(yuan)/股(gu)上(shang)漲至(zhi)3.4港元(yuan)/股(gu)，區(qu)間(jian)漲幅也(ye)達(da)到了3.53倍；華油(you)能源(yuan)也(ye)由1.29港元(yuan)/股(gu)上(shang)漲至(zhi)3.9港元(yuan)/股(gu)，區(qu)間(jian)漲幅為2.02倍。

對此，葉尚志(zhi)認為，頁巖氣(qi)概(gai)(gai)念實際上就是(shi)全球(qiu)資(zi)本(ben)尋找新(xin)能源替(ti)代品的(de)一個縮影(ying)，油服公司在本(ben)身經營情況(kuang)較好(hao)的(de)情況(kuang)下，再(zai)加上頁巖氣(qi)開發概(gai)(gai)念，可(ke)以繼續關(guan)注。

曾昭雄則提醒道，港股(gu)(gu)市(shi)場上(shang)油服公司(si)(si)股(gu)(gu)價(jia)(jia)的大幅上(shang)漲(zhang)與其原有股(gu)(gu)價(jia)(jia)較低(di)不無關系，而A股(gu)(gu)市(shi)場上(shang)同(tong)類型(xing)公司(si)(si)此前股(gu)(gu)價(jia)(jia)過高，因此調(diao)整可能還需持續(xu)一(yi)段時間。

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