以(yi)(yi)登陸資(zi)本市(shi)場為(wei)“賣點”，主營汽車設計工程服務的(de)(de)(de)同(tong)(tong)捷(jie)(jie)科(ke)技近(jin)年來(lai)吸引(yin)了(le)眾多創投(tou)、產業資(zi)本的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)目光。在(zai)其資(zi)金實力不斷(duan)壯大(da)的(de)(de)(de)背后，同(tong)(tong)捷(jie)(jie)科(ke)技的(de)(de)(de)上(shang)市(shi)歷程卻歷盡坎(kan)坷：2006年境外上(shang)市(shi)未果；2009年IPO遭拒；時至2012年，業績下滑的(de)(de)(de)殘酷現實則(ze)徹(che)底斷(duan)送了(le)公司的(de)(de)(de)IPO構(gou)想，無奈走上(shang)了(le)“被(bei)吞(tun)并(bing)”之路。而出手并(bing)購者即為(wei)成飛(fei)集成，助先前“押注(zhu)”同(tong)(tong)捷(jie)(jie)科(ke)技IPO上(shang)市(shi)的(de)(de)(de)數十位股東(dong)得以(yi)(yi)“全(quan)身而退”。

多次沖刺上市未果

談及同捷科技，市(shi)場并(bing)不陌生。早在2005年(nian)，該(gai)公(gong)司(si)曾一(yi)度計劃在海外以紅(hong)籌模式上(shang)市(shi)，為(wei)此還專(zhuan)門通過股權轉讓搭建了(le)相關紅(hong)籌架構(gou)。后因政策變化，公(gong)司(si)于2006年(nian)主動放棄了(le)境外上(shang)市(shi)計劃，隨即“掉頭”謀(mou)劃A股上(shang)市(shi)。但在2009年(nian)9月，公(gong)司(si)創業(ye)板(ban)IPO申請未能獲得(de)發(fa)審委放行。

值得一(yi)提的是(shi)，同(tong)捷科技似乎十(shi)分“醉(zui)心”于資(zi)本(ben)運作。在(zai)(zai)籌劃境外上市(shi)前夕，公司便在(zai)(zai)2005年7月(yue)引(yin)入了華索(suo)投(tou)資(zi)作為新增(zeng)(zeng)股東；而在(zai)(zai)遞交創業板上市(shi)申請前，浙江龍盛、達晨財信創投(tou)、萊(lai)恩迪創投(tou)等多(duo)路(lu)資(zi)本(ben)在(zai)(zai)2009年2月(yue)亦(yi)通(tong)過增(zeng)(zeng)資(zi)方式突擊入股。

另(ling)據(ju)了(le)解，同捷科技在2009年上市遇挫后(hou)并(bing)未放棄IPO計劃，且針對證監(jian)會的相(xiang)關審核(he)意見調整了(le)相(xiang)關經營(ying)戰略（即放棄收購凌田汽車、終止跑車制造(zao)），并(bing)接(jie)觸了(le)多(duo)家券商。在此背景下(xia)，公司在2010年2月又相(xiang)繼引入了(le)新(xin)湖集團、上海鼎華、北京博金等多(duo)位新(xin)股(gu)東。

業績不佳淪為被購對象

如今(jin)，同(tong)(tong)捷(jie)(jie)科(ke)技相關股(gu)(gu)東“心甘情愿”將(jiang)大部分(fen)持(chi)股(gu)(gu)轉(zhuan)給成(cheng)(cheng)飛集(ji)(ji)成(cheng)(cheng)，或(huo)是(shi)源于自(zi)身獨立上市(shi)無望的(de)緣故。成(cheng)(cheng)飛集(ji)(ji)成(cheng)(cheng)本次收購標的(de)為經過內部資(zi)(zi)(zi)(zi)產重組(zu)后(hou)的(de)同(tong)(tong)捷(jie)(jie)科(ke)技87.8618%股(gu)(gu)權(quan)，鑒于內部資(zi)(zi)(zi)(zi)產重組(zu)主要是(shi)剝離四家績(ji)差或(huo)微利(li)(li)企(qi)業(ye)(ye)(ye)，故存留資(zi)(zi)(zi)(zi)產可謂同(tong)(tong)捷(jie)(jie)科(ke)技的(de)核(he)心績(ji)優(you)資(zi)(zi)(zi)(zi)產。但數據顯示(shi)，該部分(fen)資(zi)(zi)(zi)(zi)產2010年(nian)、2011年(nian)凈利(li)(li)潤(run)分(fen)別為5125.81萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)和5261.04萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)，2011年(nian)業(ye)(ye)(ye)績(ji)同(tong)(tong)比(bi)增幅(fu)僅(jin)為2.6%。而在(zai)2012年(nian)前三季度，該部分(fen)資(zi)(zi)(zi)(zi)產盈利(li)(li)額更是(shi)僅(jin)有570.8萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)。此(ci)外，同(tong)(tong)捷(jie)(jie)科(ke)技管(guan)理層及交(jiao)易方對公(gong)司兩大核(he)心主業(ye)(ye)(ye)——汽車(che)設計及樣車(che)試制(zhi)業(ye)(ye)(ye)務今(jin)后(hou)三年(nian)所開出(chu)的(de)盈利(li)(li)承諾也(ye)僅(jin)為3800萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)、4200萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)和4600萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)，業(ye)(ye)(ye)績(ji)高增長似已無從談起(qi)。如此(ci)不(bu)盡如人意(yi)的(de)業(ye)(ye)(ye)績(ji)表現（或(huo)預期）意(yi)味著同(tong)(tong)捷(jie)(jie)科(ke)技A股(gu)(gu)上市(shi)夢已再(zai)度落(luo)空，因此(ci)眾多股(gu)(gu)東只能將(jiang)持(chi)股(gu)(gu)集(ji)(ji)中轉(zhuan)手成(cheng)(cheng)飛集(ji)(ji)成(cheng)(cheng)以實現并購退(tui)出(chu)。

同(tong)捷科技(ji)從當初(chu)興致勃(bo)勃(bo)“謀上(shang)市”到如今心甘情愿“被并購(gou)”，僅間隔三年多時間。與其(qi)他公(gong)(gong)司上(shang)市募資(zi)謀求做(zuo)大做(zuo)強不(bu)同(tong)，如今看來，同(tong)捷科技(ji)籌(chou)劃上(shang)市的根本(ben)目的應(ying)是滿(man)足其(qi)股(gu)(gu)東(dong)的高(gao)溢價退出，而(er)這與公(gong)(gong)司的股(gu)(gu)權結(jie)構不(bu)無關系(xi)。經過一輪又一輪的引入(ru)創投、產業資(zi)本(ben)，同(tong)捷科技(ji)現并不(bu)存在(zai)(zai)控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)，第一大股(gu)(gu)東(dong)雷雨成的持股(gu)(gu)比(bi)例僅為13.02%，這也預示著(zhu)各位(wei)股(gu)(gu)東(dong)在(zai)(zai)公(gong)(gong)司經營發(fa)展方面很難(nan)達到利益平衡。

反觀收(shou)購方(fang)成(cheng)飛集(ji)成(cheng)，不(bu)知是何種原因，其(qi)對本次(ci)(ci)(ci)收(shou)購似乎顯(xian)得十分急迫且倉促。公司在宣(xuan)布(bu)本次(ci)(ci)(ci)收(shou)購時，中科(ke)(ke)遠東、中路(lu)集(ji)團等(deng)一些(xie)出(chu)(chu)讓方(fang)事實(shi)上目(mu)前(qian)還未獲得同(tong)捷科(ke)(ke)技相關(guan)股權(quan)，對應的(de)(de)(de)股權(quan)轉讓尚在履行(xing)相關(guan)程(cheng)序，成(cheng)飛集(ji)成(cheng)為(wei)此(ci)不(bu)得不(bu)表示，若相關(guan)股權(quan)轉讓未能(neng)如期完成(cheng)，公司本次(ci)(ci)(ci)可能(neng)收(shou)購的(de)(de)(de)同(tong)捷科(ke)(ke)技股權(quan)將不(bu)足87.8618%，最少(shao)為(wei)69.3740%。更(geng)加(jia)離(li)譜(pu)的(de)(de)(de)是，盡(jin)管(guan)成(cheng)飛集(ji)成(cheng)籌劃本次(ci)(ci)(ci)增(zeng)發已停牌(pai)長達3個(ge)月，但(dan)最終出(chu)(chu)爐的(de)(de)(de)增(zeng)發方(fang)案(an)竟出(chu)(chu)現了諸多低(di)級錯(cuo)誤，如“發行(xing)價格為(wei)12.58萬元/股”等(deng)。盡(jin)管(guan)公司今日發布(bu)公告及(ji)時予以更(geng)正，但(dan)更(geng)新后方(fang)案(an)仍有一些(xie)錯(cuo)別字夾雜其(qi)中，盡(jin)顯(xian)“粗糙(cao)”。