每經(jing)編輯(ji)｜每經(jing)記者(zhe) 韓(han)海龍(long)   ; 

每經記者 韓海龍

香港電視劇(ju)中經常出現的(de)身著(zhu)正(zheng)裝的(de)司(si)法人員手持證件封(feng)存(cun)證據(ju)，檢(jian)方與被告之間(jian)在有罪(zui)和無罪(zui)之間(jian)爭鋒相對的(de)場景，其實離我們(men)并不遠。

近(jin)日，匯源果汁（01886，HK）內幕(mu)交易(yi)案有(you)了最終的(de)定(ding)論，曾經多次上(shang)榜(bang)內地富豪榜(bang)的(de)孫敏被認定(ding)從事內幕(mu)交易(yi)。而她受到(dao)法律制裁的(de)證(zheng)物是其秘書張美姍兩(liang)頁日記中關于匯源果汁的(de)寥(liao)寥(liao)數語，案件證(zheng)據的(de)后期(qi)收集(ji)以及邏(luo)輯上(shang)的(de)推(tui)理均圍繞(rao)此(ci)展開。

《每日(ri)經濟新(xin)聞》記(ji)者從香港市場失當行為審裁處(chu)了解到，該案將在3月25日(ri)再(zai)度開庭，從而(er)確定對(dui)于孫(sun)敏(min)的(de)刑(xing)罰認定。

流言起于公告前/

2008年7月，前匯(hui)源(yuan)(yuan)(yuan)非執(zhi)行董事(shi)孫(sun)強邀請高盛(sheng)安排拍賣(mai)匯(hui)源(yuan)(yuan)(yuan)主(zhu)要股東所(suo)持有(you)的(de)(de)股份。據匯(hui)源(yuan)(yuan)(yuan)果汁董事(shi)會主(zhu)席朱(zhu)新禮(li)此前在(zai)接受問詢時介紹，包括其本(ben)人、孫(sun)強以及身兼達能大中華區非執(zhi)行董事(shi)的(de)(de)秦鵬在(zai)內，合計持有(you)匯(hui)源(yuan)(yuan)(yuan)果汁65%的(de)(de)權(quan)益。

當年(nian)7月8日，高盛向多家公司發出了收購(gou)建議書，直(zhi)到7月24日，一份不具約束力的(de)指示性出價提(ti)交于(yu)高盛。這一天也(ye)被認(ren)為(wei)是可能會對匯源果(guo)汁股價產生重(zhong)大(da)影響的(de)信(xin)息出現的(de)一天。

孫強在接(jie)受問詢時曾表示，確(que)實注意(yi)到有人在公(gong)司(si)相關信息(xi)公(gong)布前偷偷買入匯源果汁。

事(shi)實上，被孫強描(miao)述為極為機密(mi)的(de)有關匯源(yuan)果汁收購(gou)(gou)的(de)談(tan)判，其流言在(zai)7月中旬便(bian)已(yi)經傳(chuan)出。在(zai)一份7月17日的(de)匯源(yuan)果汁股東內部關于市場上收購(gou)(gou)流言的(de)交流郵件中，孫強就提出要密(mi)切關注公司股價走勢(shi)，以(yi)應(ying)對在(zai)可能出現股價異動的(de)情況下港交所(suo)的(de)問(wen)詢(xun)，并由(you)律師事(shi)務所(suo)準備好(hao)一份聲明，以(yi)便(bian)在(zai)董事(shi)會上通知其他(ta)股東。

2008年8月(yue)29日，匯源果汁(zhi)暫停交(jiao)易，并隨后于(yu)(yu)9月(yue)3日對外公(gong)布，荷銀(yin)融資亞洲公(gong)司(si)代表可口可樂公(gong)司(si)向匯源果汁(zhi)提出現金收購建(jian)議，其中對于(yu)(yu)在(zai)香港聯交(jiao)所上市的股(gu)份收購價為每股(gu)12.2港元(yuan)。

受此影(ying)響，匯源果汁9月3日復牌(pai)當天股價大幅上漲(zhang)，收于10.94港元/股，股價較(jiao)停牌(pai)前上漲(zhang)164%。

利好公布前(qian)大舉買入/

資料顯示，孫敏、莫峰夫(fu)婦在香港創辦了(le)一(yi)家船運貿易公(gong)司，并隨后于2000年組建了(le)多家從事投資業務的公(gong)司，正是(shi)這(zhe)些(xie)公(gong)司在2008年承(cheng)擔(dan)了(le)買賣(mai)匯源果汁860萬股股票(piao)的任務。

2008年(nian)7月(yue)30日(ri)(ri)至8月(yue)29日(ri)(ri)，孫(sun)敏旗下的(de)投資公司分批次(ci)購(gou)入匯(hui)源果汁股票(piao)，合計約860萬股。7月(yue)24日(ri)(ri)，匯(hui)源獲首(shou)次(ci)全(quan)面(mian)收(shou)購(gou)提議，而7月(yue)31日(ri)(ri)匯(hui)源董事會正式獲知公司可能(neng)被全(quan)面(mian)收(shou)購(gou)。

2008年(nian)9月(yue)3日(ri)、4日(ri)，孫(sun)敏所擁有的超860萬股(gu)(gu)匯源果汁在(zai)10.2375港元(yuan)/股(gu)(gu)至11.118港元(yuan)/股(gu)(gu)之(zhi)間被賣出(chu)，2天之(zhi)內獲利超5500萬港元(yuan)。

對于上述匯(hui)源果汁(zhi)(zhi)的(de)股(gu)權投資，孫敏解釋稱(cheng)，自己對匯(hui)源果汁(zhi)(zhi)一(yi)直都很(hen)感(gan)興趣，因為它是行(xing)業(ye)的(de)龍(long)頭企業(ye)，并對公司創始人(ren)朱新禮頗感(gan)欽佩，而2008年(nian)也并非其(qi)首(shou)次購入匯(hui)源果汁(zhi)(zhi)的(de)股(gu)票。

日記本露出蛛絲馬跡/

對(dui)于(yu)孫(sun)敏、莫峰夫(fu)婦旗下投(tou)資公(gong)司的(de)(de)異(yi)常交易(yi)，市場適當行(xing)為(wei)審裁處提出了(le)多個疑點(dian)。一(yi)，交易(yi)的(de)(de)時(shi)間點(dian)恰(qia)好在可(ke)(ke)口(kou)可(ke)(ke)樂及百事可(ke)(ke)樂做出參與投(tou)標(biao)的(de)(de)決定期內，并在公(gong)司停牌有待發(fa)布公(gong)告前繼(ji)續買入；二，花費(fei)近3800萬港元用于(yu)購(gou)買一(yi)只股(gu)價持續下滑的(de)(de)公(gong)司；三，孫(sun)敏、莫峰夫(fu)婦并沒有定期購(gou)買該股(gu)票的(de)(de)歷史；四，上(shang)述(shu)股(gu)權購(gou)買過程中是通過多個投(tou)資公(gong)司、多個經紀(ji)公(gong)司進行(xing)的(de)(de)，這或許在試圖掩飾什么。

然而，這并不(bu)足以(yi)認定孫敏、莫峰夫(fu)婦從事了內幕交易。

直至2009年(nian)9月17日(ri)(ri)，香港(gang)證監會(hui)人員(yuan)對孫敏(min)、莫峰夫(fu)婦旗下公(gong)司辦公(gong)室進行了搜查，一(yi)本日(ri)(ri)記本被發現，該(gai)日(ri)(ri)記本所有(you)者正是孫敏(min)的(de)(de)秘書張美姍，這成(cheng)為重(zhong)要(yao)證物(wu)。在2008年(nian)7月30日(ri)(ri)和(he)8月1日(ri)(ri)兩頁日(ri)(ri)記上，張美姍紀(ji)錄了有(you)關匯源果汁的(de)(de)相關信息(xi)。

資料顯示，上(shang)述(shu)日記本(ben)紀錄了諸如，“匯源、下跌/上(shang)升”、“盡職調查(cha)”、“風險？多少資金(jin)會被凍結(jie)”、“重(zhong)組或收(shou)購(gou)”、“有人全面收(shou)購(gou)、大股(gu)東同意”、“摩根(gen)士(shi)丹利、法巴，報道，要報告”等字(zi)樣。

此前(qian)，香(xiang)港(gang)財政司司長在提交的一(yi)(yi)份報告中表示，這些摘要記錄的是孫敏、莫峰夫婦、張美姍以及公司另(ling)一(yi)(yi)高管張鳳儀會議上(shang)討論的內容。

對(dui)此，孫敏(min)表(biao)示，張美姍并沒有向她傳達日記本所(suo)記錄(lu)的(de)內(nei)(nei)容。張美姍則(ze)在(zai)初期表(biao)示忘記了上(shang)(shang)述信(xin)息(xi)的(de)來源，后承(cheng)認(ren)消息(xi)可能(neng)來自與孫敏(min)、莫峰夫(fu)婦的(de)一次內(nei)(nei)部會(hui)議(yi)上(shang)(shang)。

香港(gang)市場(chang)失(shi)當行為審裁處認為，孫(sun)敏應當已(yi)經通過(guo)其他渠道提前(qian)獲(huo)悉(xi)了有(you)關匯(hui)源(yuan)(yuan)果(guo)汁(zhi)收購案的信息，認定其在匯(hui)源(yuan)(yuan)果(guo)汁(zhi)股權(quan)交易中有(you)300多萬股存(cun)在內幕交易行為。

“內(nei)(nei)幕交易一(yi)般很難認定(ding)，無論是香(xiang)港還是內(nei)(nei)地(di)。”一(yi)位內(nei)(nei)地(di)長期從事股權(quan)投資(zi)的人士表示(shi)，因為內(nei)(nei)幕交易方面(mian)取證是一(yi)大難題。

不過，截至目前(qian)，香(xiang)港司法機構仍未能(neng)知曉孫(sun)敏內幕信息的提(ti)供(gong)者究竟是(shi)何人。此外，對于此次針對匯源果汁內幕交(jiao)易調查的細節，香(xiang)港證監會傳媒處工作人員(yuan)表示(shi)不便(bian)對個(ge)別案件予以回應。