每經記者 張威 發自北京

近期，債券市場核查(cha)的火(huo)焰仍(reng)在“燃燒“，此次債券風波涉及(ji)面(mian)較大，包(bao)括基金公(gong)司、證券公(gong)司以(yi)及(ji)商業銀行等。

債市掃黑(hei)風(feng)暴因(yin)涉案人員多位落馬，讓(rang)“債券市場風(feng)波(bo)“成(cheng)為近期敏感話題，《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者(zhe)昨日采訪了(le)幾位資金交易(yi)員，但均稱(cheng)太過敏感不做任何評論(lun)。

業內人士認為，此次債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)風波不單單是“丙類戶”問(wen)題和(he)“代持”問(wen)題，應該從債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)的制度上分析出(chu)了什么問(wen)題。

那么(me)，債券風(feng)波對于債券市(shi)場意味著什(shen)么(me)呢？昨(zuo)日(ri)，《每日(ri)經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記者就(jiu)債券問(wen)題專門采訪(fang)了(le)上海(hai)財經(jing)大學現代金(jin)融研究中心(xin)的(de)副主任(ren)奚君羊。

監管存在“盲區”

奚君羊(yang)介紹，目前債券(quan)市場的(de)(de)交易量遠遠超過了(le)(le)股市，容(rong)量規模很大，債券(quan)市場出現(xian)(xian)風波，說明(ming)金融(rong)內控(kong)和監管方(fang)面(mian)存在缺失，參與的(de)(de)交易方(fang)或者從公(gong)司(si)的(de)(de)利益考(kao)慮，或者夾雜著個人利益，出現(xian)(xian)違(wei)規違(wei)法的(de)(de)現(xian)(xian)象，“除(chu)了(le)(le)違(wei)規違(wei)法，有(you)的(de)(de)公(gong)司(si)還利用(yong)監管的(de)(de)盲(mang)區從事不正當的(de)(de)業務，現(xian)(xian)在大家談(tan)的(de)(de)比(bi)較(jiao)熱的(de)(de)是‘代持‘。”

奚君羊表示(shi)，現在(zai)監(jian)管存在(zai)比(bi)較(jiao)明(ming)顯的(de)(de)(de)盲(mang)點(dian)是(shi)，沒(mei)有(you)明(ming)確的(de)(de)(de)代持的(de)(de)(de)交易(yi)員的(de)(de)(de)相關法規，“因為沒(mei)有(you)明(ming)確禁止(zhi)，那么就(jiu)有(you)人會(hui)做(zuo)，而能(neng)不能(neng)做(zuo)、怎么樣(yang)做(zuo)涉(she)及到(dao)的(de)(de)(de)杠桿就(jiu)比(bi)較(jiao)大。所以，監(jian)管盲(mang)點(dian)應(ying)該(gai)切(qie)除。”

丙類賬戶或受限

奚君羊認為(wei)，近期債券市場(chang)風波暴露出了大(da)量的(de)(de)(de)問題，正常(chang)的(de)(de)(de)交易(yi)活動肯(ken)定要(yao)受(shou)到(dao)干擾的(de)(de)(de)，但是(shi)這(zhe)都(dou)是(shi)短(duan)期的(de)(de)(de)，如果監管(guan)方面補(bu)了漏(lou)洞，重現(xian)確定規(gui)則(ze)，對超量的(de)(de)(de)交易(yi)降下來，會逐漸回歸到(dao)發(fa)展的(de)(de)(de)過程(cheng)。

奚君羊表示(shi)，如果不及時打擊債(zhai)(zhai)券(quan)市場(chang)中的(de)問題(ti)就(jiu)會出現更大的(de)問題(ti)，現在債(zhai)(zhai)券(quan)市場(chang)是賺錢的(de)，但(dan)是如果債(zhai)(zhai)券(quan)價格(ge)大跌或一(yi)路虧損，損失的(de)將是客戶群的(de)錢，債(zhai)(zhai)券(quan)安(an)全第一(yi)，很多人都不買股票買債(zhai)(zhai)券(quan)看(kan)重的(de)就(jiu)是這點，債(zhai)(zhai)券(quan)如果虧掉了，就(jiu)出現了更嚴重的(de)問題(ti)。

在(zai)此次債券(quan)風波中，“丙(bing)(bing)類(lei)戶”是很(hen)關鍵的“詞語(yu)”，奚君羊認(ren)為(wei)，丙(bing)(bing)類(lei)戶因(yin)管理上不太規范，所以條件稍差一(yi)些(xie)。和丙(bing)(bing)類(lei)戶做交易(yi)要求風險管控更(geng)嚴格一(yi)些(xie)，丙(bing)(bing)類(lei)戶容易(yi)出現問題，總體來說不太規范。

奚君羊(yang)認為，債券(quan)風波后丙類戶不會(hui)(hui)取消(xiao)，但是會(hui)(hui)有(you)(you)一些限制(zhi)，不能因(yin)為出現問題對所有(you)(you)的丙類戶都取消(xiao)，對其提出要求是必(bi)要的，資(zi)格上要進一步加(jia)強，規范性上會(hui)(hui)提高。”

“監(jian)(jian)管(guan)(guan)的指標要(yao)(yao)進一完善，原來代(dai)持沒(mei)有(you)納入(ru)監(jian)(jian)管(guan)(guan)中，沒(mei)有(you)明(ming)文禁止，監(jian)(jian)管(guan)(guan)上(shang)要(yao)(yao)納入(ru)明(ming)文指標，監(jian)(jian)管(guan)(guan)法(fa)規(gui)上(shang)要(yao)(yao)明(ming)確。監(jian)(jian)管(guan)(guan)部門對(dui)屬于監(jian)(jian)管(guan)(guan)的機(ji)(ji)構，銀監(jian)(jian)會(hui)對(dui)銀行、保(bao)監(jian)(jian)會(hui)對(dui)保(bao)險公司，證監(jian)(jian)會(hui)對(dui)基金等主要(yao)(yao)的經營活動都要(yao)(yao)進入(ru)數(shu)據(ju)庫，對(dui)監(jian)(jian)管(guan)(guan)機(ji)(ji)構的業務活動要(yao)(yao)有(you)嚴密的跟(gen)蹤。“奚(xi)君羊說。