上市公(gong)司整體(ti)業(ye)績(ji)從去(qu)年第四季度以來呈現復蘇態勢。同比數據顯(xian)示，上市公(gong)司業(ye)績(ji)增速去(qu)年四季度和(he)今年一季度逐季走(zou)高(gao)。分析人(ren)士認為(wei)，二(er)季度宏觀經濟仍(reng)(reng)處于復蘇通(tong)道之(zhi)中，上市公(gong)司業(ye)績(ji)同比預計仍(reng)(reng)將好轉。

不過，將(jiang)業績(ji)相對(dui)較好的(de)銀(yin)行(xing)業和(he)金(jin)融類公(gong)(gong)(gong)司剔除后(hou)，其他(ta)公(gong)(gong)(gong)司整體業績(ji)呈現同比(bi)下(xia)滑，超(chao)過四(si)分之一(yi)的(de)“非金(jin)”公(gong)(gong)(gong)司在(zai)為銀(yin)行(xing)打工(gong)。同時，銀(yin)行(xing)業對(dui)上市公(gong)(gong)(gong)司整體凈(jing)利(li)潤貢獻則在(zai)提升，16家銀(yin)行(xing)凈(jing)利(li)潤總額達10269億元。分析人(ren)士(shi)認為，應加快推進金(jin)融改革(ge)來改變這一(yi)局面。

去年四季度現復蘇

截至4月25日，已(yi)經披露2012年年報的(de)2286家(jia)上市公(gong)(gong)司合計(ji)實現營業收入23萬億(yi)元，同比增(zeng)長(chang)(chang)9.25%；合計(ji)實現凈利潤(run)1.87萬億(yi)元，同比增(zeng)長(chang)(chang)1.5%。相比于(yu)2011年約(yue)12%的(de)業績增(zeng)幅，2012年上市公(gong)(gong)司業績增(zeng)長(chang)(chang)明(ming)顯(xian)放緩。

去年(nian)，上市(shi)公(gong)(gong)司(si)業(ye)績低(di)增(zeng)(zeng)長(chang)主要是受到宏觀(guan)經(jing)濟(ji)形(xing)勢低(di)迷、前(qian)三(san)季(ji)(ji)度(du)業(ye)績較(jiao)差(cha)的拖(tuo)累。隨著穩增(zeng)(zeng)長(chang)政策的陸續出臺，上市(shi)公(gong)(gong)司(si)業(ye)績從第(di)(di)四季(ji)(ji)度(du)開始(shi)出現復(fu)蘇跡象。據(ju)Wind數據(ju)統計(ji)，2286家公(gong)(gong)司(si)2012年(nian)第(di)(di)三(san)季(ji)(ji)度(du)合計(ji)實現凈利潤(run)(run)4540億(yi)元(yuan)，同比下(xia)降2.33%；第(di)(di)四季(ji)(ji)度(du)合計(ji)實現凈利潤(run)(run)4453億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)(zeng)長(chang)9.83%。

今年以(yi)來，上市(shi)公(gong)司(si)業(ye)績(ji)仍然處于復蘇過程之中。截(jie)至4月25日，已經披露一季報的1512家公(gong)司(si)合計實(shi)現凈(jing)利(li)潤1065億元，同比增(zeng)長20.16%。考慮到2012年一季度(du)業(ye)績(ji)為負(fu)增(zeng)長，2013年一季度(du)的業(ye)績(ji)增(zeng)長體現出上市(shi)公(gong)司(si)“元氣(qi)”正在恢(hui)復。

分析人士認為，上市(shi)公司業績復(fu)蘇是受到補庫存需求的(de)拉(la)動，產品價格出現(xian)反(fan)彈，企業盈利空間得(de)到一定程度(du)恢復(fu)。宏觀(guan)經濟數據(ju)顯示，GDP增(zeng)長(chang)速(su)度(du)處在(zai)合(he)理(li)區間，雖然沒(mei)有出現(xian)樂觀(guan)預期(qi)中(zhong)的(de)強復(fu)蘇，但(dan)復(fu)蘇態(tai)勢基(ji)本確立(li)，因而二季度(du)上市(shi)公司業績預期(qi)仍處于溫和(he)復(fu)蘇過程之(zhi)中(zhong)。

4月(yue)份，匯豐(feng)中國制造(zao)業PMI初(chu)值為50.5，逼近(jin)榮枯線，較(jiao)3月(yue)終值下(xia)降(jiang)1.1個百分(fen)點。有投資者(zhe)擔憂經(jing)濟復蘇態勢(shi)出(chu)現轉折，上市(shi)公司業績會(hui)受到負(fu)面影響。不(bu)過(guo)，分(fen)析(xi)人(ren)士認為，匯豐(feng)PMI初(chu)值的(de)下(xia)降(jiang)只是(shi)數據的(de)短(duan)期擾動，盡管顯示復蘇速度趨緩，但并不(bu)表明(ming)經(jing)濟復蘇的(de)趨勢(shi)出(chu)現了轉折。

據分析，4月(yue)份PMI值、產出(chu)指數(shu)(shu)和新(xin)訂單指數(shu)(shu)仍(reng)處擴張區間，新(xin)訂單指數(shu)(shu)繼續高于產出(chu)指數(shu)(shu)，表明制造業運行仍(reng)然保持平穩。PMI初值的(de)下(xia)降(jiang)主要(yao)由于外需(xu)疲(pi)弱造成，而本輪復蘇從(cong)一開始就是(shi)由內需(xu)尤其(qi)是(shi)投資所(suo)拉動。

北京大學國家(jia)(jia)發展研(yan)究院日(ri)前(qian)發布的預測數據則顯示，今年二(er)季(ji)度GDP增速加權(quan)平均為8%，相比一季(ji)度7.7%溫和回升(sheng)。對于二(er)季(ji)度的整體經濟表現，專家(jia)(jia)認為，二(er)季(ji)度經濟將呈“內(nei)需穩中有進(jin)，出(chu)口高(gao)位(wei)回落，總(zong)體溫和回升(sheng)”態勢。

銀行仍為賺錢利器

分行(xing)業看，銀行(xing)依然是最賺錢的行(xing)業。

上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)(si)凈(jing)利潤排名顯示，前(qian)10名分別是工(gong)商(shang)銀(yin)行(xing)(xing)、建設銀(yin)行(xing)(xing)、農業銀(yin)行(xing)(xing)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)銀(yin)行(xing)(xing)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)石油、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)石化、交通銀(yin)行(xing)(xing)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)神華(hua)、招(zhao)商(shang)銀(yin)行(xing)(xing)、民生銀(yin)行(xing)(xing)。除(chu)了中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)石油、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)石化、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)神華(hua)這三(san)家(jia)能源公(gong)司(si)(si)(si)，其余7家(jia)公(gong)司(si)(si)(si)均屬(shu)銀(yin)行(xing)(xing)業。5家(jia)公(gong)司(si)(si)(si)凈(jing)利潤規模超千億(yi)元，僅有(you)排名第5的(de)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)石油不屬(shu)于(yu)銀(yin)行(xing)(xing)業。

截至(zhi)4月25日，除(chu)華夏銀(yin)行(xing)、南京銀(yin)行(xing)、北京銀(yin)行(xing)之(zhi)外，13家銀(yin)行(xing)已經披露(lu)2012年年報。13家銀(yin)行(xing)去年合計實現凈利潤9984億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長16.97%；占上市公司整體利潤的比重為(wei)53.35%。

往年(nian)數據顯示，2010年(nian)，上市公司整(zheng)體凈利(li)(li)潤(run)為(wei)1.72萬億元(yuan)，16家銀行凈利(li)(li)潤(run)占比(bi)為(wei)39.38%；2011年(nian)，上市公司整(zheng)體凈利(li)(li)潤(run)為(wei)1.95萬億元(yuan)，16家銀行凈利(li)(li)潤(run)占比(bi)為(wei)44.9%。由(you)此可見，銀行業在上市公司整(zheng)體利(li)(li)潤(run)中的占比(bi)呈現逐步(bu)擴大的態勢。考(kao)慮到各大公司年(nian)報已(yi)基本披露完畢，這種利(li)(li)潤(run)格局(ju)恐難以改變。

當前，我國銀(yin)行業利潤(run)增(zeng)長仍主要(yao)源自以信貸為主的生息(xi)(xi)資產規(gui)模增(zeng)長和息(xi)(xi)差(cha)擴大等因(yin)素。數據顯示，披露年報的13家銀(yin)行2012年利息(xi)(xi)凈收入合計達到19690億(yi)元，占同期(qi)營業收入的比重為78.15%。

分析(xi)人士認為，中(zhong)國的存貸差(cha)高于(yu)(yu)發達國家(jia)水平(ping)，在體制的呵護之下，銀行業(ye)創新動力不足，因(yin)而中(zhong)間業(ye)務(wu)對于(yu)(yu)營(ying)業(ye)收入(ru)(ru)的貢獻比(bi)較小。據統計(ji)，13家(jia)銀行2012年手續費及(ji)傭金凈收入(ru)(ru)合計(ji)達到(dao)4565.67億元，占同期營(ying)業(ye)收入(ru)(ru)的比(bi)重為18.12%。

今年一季度，受制于息(xi)差環境、市場需求(qiu)變化、去年基(ji)數較高以及部分銀(yin)(yin)行(xing)自身業務(wu)結構調整(zheng)等(deng)因素影響，銀(yin)(yin)行(xing)業凈利(li)潤增速(su)預(yu)期較去年四(si)季度大為放緩，甚(shen)至(zhi)有分析稱銀(yin)(yin)行(xing)的凈利(li)潤增速(su)將(jiang)會降(jiang)至(zhi)個位(wei)數。

從(cong)已經披露(lu)一季報的(de)(de)銀(yin)行業(ye)績(ji)看，平安銀(yin)行一季度凈利(li)潤增速(su)為(wei)4.67%。公司有關人士稱，伴隨著利(li)率市(shi)場化(hua)與金融脫媒(mei)進程加速(su)，銀(yin)行息差空間(jian)逐步縮窄，對盈(ying)利(li)增長造成較(jiao)大壓力(li)；而同業(ye)競爭日趨加劇和(he)銀(yin)行業(ye)經營水平的(de)(de)不(bu)斷提高(gao)，傳統的(de)(de)粗放式(shi)發(fa)展(zhan)之路已被(bei)實(shi)踐證明難以為(wei)繼。為(wei)此(ci)，平安銀(yin)行確立了差異化(hua)發(fa)展(zhan)路徑，通過轉變增長方式(shi)、調整(zheng)業(ye)務結構(gou)，打好未來快速(su)發(fa)展(zhan)的(de)(de)基(ji)礎。

不過(guo)，并非所有銀(yin)(yin)行的業績(ji)表現都這么悲(bei)觀。興業銀(yin)(yin)行、民生銀(yin)(yin)行、寧(ning)波銀(yin)(yin)行一(yi)季度的凈利潤同(tong)比(bi)增速分別為32.44%、20.09%、22.82%。

“非金”公司業績黯淡

銀(yin)行業(ye)(ye)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)業(ye)(ye)績穩定增長的(de)同時(shi)，非銀(yin)行業(ye)(ye)和(he)非金(jin)(jin)融業(ye)(ye)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)的(de)業(ye)(ye)績則顯得(de)黯淡無光。截至4月(yue)25日，2273家(jia)非銀(yin)行業(ye)(ye)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)去(qu)年合計(ji)實(shi)(shi)現凈利(li)潤8731億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比下(xia)降11.86%；2242家(jia)非金(jin)(jin)融類(lei)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)去(qu)年合計(ji)實(shi)(shi)現凈利(li)潤8137億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比下(xia)滑10.57%。

高(gao)額的(de)財務費用成為(wei)侵蝕非金融類(lei)企(qi)業利潤的(de)一個重要因素。數據顯示，2242家(jia)(jia)上(shang)市公(gong)司財務費用高(gao)達2517.1億元(yuan)(yuan)，占營(ying)業收入的(de)比重為(wei)4.2%，占凈(jing)利潤的(de)比重為(wei)30.93%。其中，財務費用超過(guo)10億元(yuan)(yuan)的(de)公(gong)司有41家(jia)(jia)，超過(guo)20億元(yuan)(yuan)的(de)有19家(jia)(jia)。

財務(wu)(wu)費(fei)用排名(ming)前10位的公司(si)分別為(wei)中國(guo)(guo)石(shi)油、中國(guo)(guo)石(shi)化、華(hua)能國(guo)(guo)際、大唐發(fa)電(dian)(dian)、華(hua)電(dian)(dian)國(guo)(guo)際、國(guo)(guo)電(dian)(dian)電(dian)(dian)力、中國(guo)(guo)鋁業、中國(guo)(guo)中鐵、中國(guo)(guo)中冶(ye)、中國(guo)(guo)建筑。這10家(jia)公司(si)的財務(wu)(wu)費(fei)用合計為(wei)742億元(yuan)，占(zhan)2242家(jia)上市公司(si)整體財務(wu)(wu)費(fei)用的29.48%。

會計專(zhuan)家(jia)(jia)(jia)認為，如果財(cai)務(wu)費用占到凈利潤(run)的50%以上(shang)，就基本(ben)可以判(pan)定這家(jia)(jia)(jia)公(gong)司是在為銀(yin)(yin)行打工。據此標準(zhun)統計，2242家(jia)(jia)(jia)上(shang)市公(gong)司剔除虧損的公(gong)司還剩2068家(jia)(jia)(jia)，這些公(gong)司中(zhong)551家(jia)(jia)(jia)公(gong)司在為銀(yin)(yin)行打工，占比達(da)(da)26.64%；其中(zhong)財(cai)務(wu)費用高于凈利潤(run)的公(gong)司則有(you)355家(jia)(jia)(jia)公(gong)司，占比達(da)(da)17.17%。

財(cai)務費用與凈(jing)利潤的(de)比(bi)值排名(ming)顯(xian)示，海(hai)潤光伏(fu)、遼通(tong)化工(gong)、云南(nan)銅業(ye)、圣農發展、銀星能源、雙環科技、南(nan)京醫藥、瑞泰(tai)科技、孚日股份、沈陽機床等公(gong)司的(de)壓(ya)力(li)較大。排名(ming)第(di)一的(de)海(hai)潤光伏(fu)去年實現營業(ye)收入496575.4974萬(wan)元，同(tong)比(bi)減(jian)(jian)少30.37%；營業(ye)利潤虧損53428.5151萬(wan)元，同(tong)比(bi)減(jian)(jian)少315.03%；歸屬于母公(gong)司所有者的(de)凈(jing)利潤207.5918萬(wan)元，同(tong)比(bi)減(jian)(jian)少99.48%。

海潤(run)光伏在年(nian)報中表示，2012年(nian)，光伏產業(ye)一直(zhi)徘(pai)徊在行業(ye)低谷(gu)，繼美國開(kai)始“雙(shuang)反”后，歐盟也(ye)開(kai)始啟動“雙(shuang)反”，中國光伏行業(ye)深陷危機之中，大部分光伏企業(ye)處于虧損(sun)狀態。一季報顯示，公司虧損(sun)14334.1397萬元(yuan)，仍未走出低谷(gu)。

分(fen)析人士(shi)認為，資金(jin)使(shi)用成本壓力(li)高企將(jiang)迫使(shi)非金(jin)融類企業謀求(qiu)轉型，除了提(ti)升主業的盈(ying)利(li)能力(li)，在(zai)融資渠道方面(mian)應當尋求(qiu)多(duo)元化(hua)。當然，銀(yin)行業更(geng)賺錢的現狀(zhuang)會導(dao)致(zhi)一些企業的涉“金(jin)”沖動，如(ru)果這一趨勢(shi)蔓延開來，會導(dao)致(zhi)實體經濟虛擬(ni)化(hua)。故此，我國應加快金(jin)融業改(gai)革，更(geng)好地服務實體經濟。