每經編輯｜每經記(ji)者 劉(liu)林鵬 宋戈 發自成都    

每經記(ji)者(zhe) 劉林鵬 宋戈 發自成(cheng)都

盛(sheng)(sheng)屯(tun)礦業再次出手了，這次瞄準的是金礦。5月17日(ri)晚間，停牌月余的盛(sheng)(sheng)屯(tun)礦業（600711，SH）披露了定向(xiang)增發預案(an)，公(gong)司(si)擬以(yi)不(bu)低于8.77元/股的價格(ge)定向(xiang)增發不(bu)超過16277萬股，募資不(bu)超過14.28億元，用于收購盛(sheng)(sheng)屯(tun)投資（盛(sheng)(sheng)屯(tun)礦業參股子(zi)公(gong)司(si)）85.71%股權及貴(gui)州華金3%股權等(deng)項目。

昨日(ri)(ri)（5月19日(ri)(ri)），《每日(ri)(ri)經濟新聞》記者(zhe)調查發現，盛(sheng)屯投資(zi)(zi)在(zai)1年前以3.21億(yi)元(yuan)把貴州華(hua)金(jin)97%股權(quan)收入囊(nang)中；之后，盛(sheng)屯礦業想把貴州華(hua)金(jin)的(de)股權(quan)完全(quan)攬入懷中時(shi)，貴州華(hua)金(jin)100%股權(quan)的(de)預估值(zhi)已經高(gao)達(da)8.4億(yi)元(yuan)，97%股權(quan)預估值(zhi)應是(shi)(shi)8.15億(yi)元(yuan)，暴漲近5億(yi)元(yuan)。這場資(zi)(zi)本大戲中，盛(sheng)屯投資(zi)(zi)此(ci)前的(de)股東(dong)(dong)們顯然(ran)斬(zhan)獲頗豐。而盛(sheng)屯投資(zi)(zi)的(de)第一(yi)大股東(dong)(dong)盛(sheng)屯集團亦是(shi)(shi)上市(shi)公司(si)(si)的(de)第一(yi)大股東(dong)(dong)，其他(ta)多位(wei)股東(dong)(dong)與(yu)上市(shi)公司(si)(si)也存在(zai)關聯(lian)關系。

為進一(yi)步了解詳情，昨日下午(wu)，《每日經(jing)濟新聞》記者撥打盛屯(tun)礦業(ye)公開電話，電話始終(zhong)無人接(jie)聽。

押注金礦產業/

來自盛(sheng)(sheng)屯礦(kuang)業(ye)的信息顯示，盛(sheng)(sheng)屯投(tou)資全部(bu)股(gu)權(quan)預估(gu)值為8.4億(yi)元，本次(ci)募集(ji)資金(jin)(jin)中的7.24億(yi)元，將(jiang)用(yong)于收購(gou)盛(sheng)(sheng)屯投(tou)資85.71%股(gu)權(quan)及貴(gui)州(zhou)華金(jin)(jin)3%股(gu)權(quan)。由(you)于公(gong)司(si)(si)(si)目前已擁(yong)有盛(sheng)(sheng)屯投(tou)資14.29%股(gu)權(quan)，而盛(sheng)(sheng)屯投(tou)資通過其全資子公(gong)司(si)(si)(si)持有貴(gui)州(zhou)華金(jin)(jin)97%股(gu)權(quan)，由(you)此，上(shang)述收購(gou)完成后，公(gong)司(si)(si)(si)將(jiang)直接和間(jian)接控制貴(gui)州(zhou)華金(jin)(jin)100%股(gu)權(quan)。此外，本次(ci)募集(ji)資金(jin)(jin)中的4400萬元將(jiang)用(yong)于增資貴(gui)州(zhou)華金(jin)(jin)開展(zhan)勘(kan)探項目；2.5億(yi)元將(jiang)用(yong)于金(jin)(jin)精礦(kuang)綜合利用(yong)項目；2億(yi)元增資大有同(tong)盛(sheng)(sheng)；2.1億(yi)元補(bu)充公(gong)司(si)(si)(si)流(liu)動資金(jin)(jin)。

值得注意的(de)是，公(gong)司實際控(kong)制人姚雄杰(jie)(jie)和公(gong)司高管均(jun)承諾現(xian)金(jin)參(can)與認(ren)購。其中，姚雄杰(jie)(jie)擬(ni)認(ren)購本次(ci)發行(xing)(xing)規模的(de)10%；由盛(sheng)屯礦業高管、骨(gu)干員工自有資(zi)金(jin)設(she)立的(de)匯添富基金(jin)專戶-盛(sheng)世(shi)資(zi)產管理計劃擬(ni)認(ren)購本次(ci)發行(xing)(xing)規模的(de)6%。

公告顯示，貴(gui)(gui)州華金依法持有位于貴(gui)(gui)州省冊(ce)亨縣丫他(ta)、板(ban)其、板(ban)萬三個(ge)金礦的采礦權(quan)和丫他(ta)、板(ban)萬金礦的兩個(ge)探(tan)礦權(quan)，礦權(quan)面積70余平方公里(li)。

截至2012年(nian)12月31日，貴州華金(jin)各礦(kuang)區(qu)合(he)計(ji)保有(you)黃(huang)金(jin)金(jin)屬資源(yuan)儲量(liang)合(he)計(ji)27.7噸。按目前黃(huang)金(jin)價(jia)格計(ji)算(suan)，該(gai)礦(kuang)山經濟(ji)價(jia)值約80億(yi)元。貴州華金(jin)目前正(zheng)進行(xing)一期技(ji)改擴產工作，2013年(nian)下半年(nian)即可投產貢獻利(li)潤，收購完成后(hou)，該(gai)項(xiang)目可為盛屯礦(kuang)業貢獻可觀利(li)潤。

盛屯礦(kuang)業(ye)聲稱，增資(zi)(zi)貴(gui)州(zhou)華(hua)金(jin)探(tan)(tan)礦(kuang)項目的目的是充分發掘貴(gui)州(zhou)華(hua)金(jin)的資(zi)(zi)源(yuan)(yuan)潛力，為上市公(gong)司(si)創(chuang)造(zao)更多的黃(huang)金(jin)儲(chu)量。公(gong)司(si)初步(bu)期望探(tan)(tan)獲黃(huang)金(jin)資(zi)(zi)源(yuan)(yuan)量8231公(gong)斤，后(hou)續再(zai)視本(ben)次探(tan)(tan)礦(kuang)情況，逐步(bu)深入探(tan)(tan)礦(kuang)工作(zuo)的開(kai)展。

估值暴增之謎/

盛屯(tun)投資(zi)成立于2011年9月，目前擁有(you)10位(wei)股(gu)(gu)東，其(qi)中，盛屯(tun)礦(kuang)業和盛屯(tun)集(ji)團分別持有(you)該公司14.29%的股(gu)(gu)權。盛屯(tun)投資(zi)在去(qu)年便開始謀局(ju)貴州的金(jin)礦(kuang)。

去年5月2日，盛(sheng)屯礦業(ye)披露出來的(de)信息顯示，盛(sheng)屯投資先是以(yi)0.3萬美元(yuan)的(de)價(jia)格收(shou)購尚輝有限公司(si)，并對其增資5230萬美元(yuan)（折合人民幣約3.21億(yi)元(yuan)）。緊接著，盛(sheng)屯投資通過尚輝公司(si)以(yi)5230萬美元(yuan)的(de)代(dai)價(jia)完成了對華金礦業(ye)（香(xiang)(xiang)港(gang)）有限公司(si)（香(xiang)(xiang)港(gang)華金）100%股權(quan)的(de)收(shou)購。而華金礦業(ye)（香(xiang)(xiang)港(gang)）有限公司(si)主要資產為持有貴州華金97%股權(quan)。

如(ru)今盛屯(tun)礦業(ye)剛剛出爐的定增預(yu)案卻聲稱，盛屯(tun)投(tou)資全(quan)(quan)部股權(quan)預(yu)估值(zhi)為人民(min)幣8.4億(yi)元(yuan)，貴州(zhou)華金(jin)全(quan)(quan)部股權(quan)預(yu)估值(zhi)也是人民(min)幣8.4億(yi)元(yuan)。以此推算(suan)，貴州(zhou)華金(jin)97%的預(yu)估值(zhi)約為8.15億(yi)元(yuan)。如(ru)此算(suan)來，貴州(zhou)華金(jin)在(zai)1年時間(jian)內迅速升值(zhi)近(jin)5億(yi)元(yuan)。這是什(shen)么原因呢？從中不難看(kan)出，盛屯(tun)礦業(ye)的參股子(zi)公司盛屯(tun)投(tou)資在(zai)其中的“作(zuo)用”。

除此之(zhi)外，對比盛(sheng)(sheng)屯(tun)礦(kuang)業1年前后兩份公告，還有一點令(ling)人費解。盛(sheng)(sheng)屯(tun)礦(kuang)業在2012年子公司盛(sheng)(sheng)屯(tun)投資收購貴(gui)州華金時曾稱(cheng)，“貴(gui)州華金已經形(xing)成(cheng)300噸/日的礦(kuang)石開采加工能力(li)。目(mu)前，礦(kuang)區生(sheng)產經營活動正在正常進(jin)行當(dang)中。”但是到了(le)2013年，盛(sheng)(sheng)屯(tun)礦(kuang)業卻意外表示貴(gui)州華金2010年至今沒有進(jin)行采礦(kuang)作業。

資金困局待解/

盛屯礦業的“涉礦”轉(zhuan)型之路，并非坦途(tu)。有(you)色金(jin)屬行業的低迷，讓(rang)盛屯礦業的“轉(zhuan)身(shen)”顯(xian)得不那么(me)華麗(li)。

“金(jin)屬需求在(zai)2013年不會有(you)大幅(fu)度增(zeng)長(chang)，金(jin)屬庫(ku)存(cun)繼續向上累積，美元(yuan)升值正在(zai)促使(shi)金(jin)屬尤其是(shi)銅‘去金(jin)融屬性(xing)’，這對金(jin)屬價(jia)格走勢(shi)將構成長(chang)期壓制。”有(you)行業人士稱。

《每日經濟新聞》記者查閱盛屯(tun)礦業(ye)2013年(nian)一(yi)季報發現，營(ying)業(ye)利(li)(li)潤(run)(run)、利(li)(li)潤(run)(run)總額、凈利(li)(li)潤(run)(run)3項(xiang)財務指標均為(wei)負，營(ying)業(ye)利(li)(li)潤(run)(run)為(wei)-1466.80萬(wan)元(yuan)，利(li)(li)潤(run)(run)總額為(wei)-1163.61萬(wan)元(yuan)，凈利(li)(li)潤(run)(run)為(wei)-829.53萬(wan)元(yuan)。

同時，經過大肆 “跑馬圈地”后，盛屯(tun)礦業的“消化”能力(li)卻不那么樂觀。

2007年(nian)開(kai)始，公司(si)先后收購三富礦(kuang)(kuang)業、鑫(xin)盛(sheng)礦(kuang)(kuang)業、銀(yin)鑫(xin)礦(kuang)(kuang)業、風馳礦(kuang)(kuang)業、埃瑪(ma)礦(kuang)(kuang)業和華金(jin)(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)業，大舉收購的(de)背后，資金(jin)(jin)(jin)鏈承壓：至今年(nian)4月，其累計資本金(jin)(jin)(jin)轉增(zeng)(zeng)股本兩次(ci)、定(ding)向增(zeng)(zeng)發(fa)三次(ci)、信托融資一(yi)次(ci)。

2012年年報顯(xian)示，鑫盛礦業總資(zi)產(chan)為907.97萬(wan)(wan)元(yuan)，同(tong)比減少(shao)12.92%，凈(jing)資(zi)產(chan)為55.67萬(wan)(wan)元(yuan)，同(tong)比減少(shao)51.75%；2012年風馳(chi)礦業實現銷售收入1273.96萬(wan)(wan)元(yuan)，同(tong)比去(qu)年減少(shao)29.21%，實現凈(jing)利潤-45.14萬(wan)(wan)元(yuan)。

盛(sheng)屯礦業也曾在《非(fei)公開發(fa)行(xing)股票預案》明確提及，由于(yu)近年公司(si)投資(zi)活動增加，花(hua)大(da)量(liang)資(zi)金(jin)用于(yu)銀(yin)鑫(xin)礦業、風馳(chi)礦業、埃瑪礦業的股權收(shou)購、長期股權投資(zi)、償付利息及日常經營(ying)，而(er)營(ying)業收(shou)入少(shao)，近幾年均未進行(xing)利潤分配，除借(jie)貸資(zi)金(jin)外(wai)，現金(jin)來源(yuan)少(shao)，急需(xu)補充流動資(zi)金(jin)。

目前盛屯礦業短期償債壓(ya)力較(jiao)大(da)。

公告(gao)顯示，公司大(da)部分(fen)資(zi)產以非流(liu)(liu)動(dong)資(zi)產形式(shi)存在，非流(liu)(liu)動(dong)資(zi)產達32.33億元，占總資(zi)產88.94%，其中主要是采礦(kuang)權和礦(kuang)山固(gu)定資(zi)產。2013年3月31日(ri)，公司流(liu)(liu)動(dong)比率和速(su)動(dong)比率分(fen)別為0.76和0.74。

（每經(jing)實習生閆瑩對本(ben)文亦有(you)貢(gong)獻）