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每經記者 李映泉

停(ting)牌長(chang)達三個月后，湖(hu)北老牌國(guo)企(qi)(qi)襄(xiang)陽軸承(cheng)（000678，收(shou)(shou)盤價(jia)4.87元）終于揭(jie)開“面紗”。公司昨(zuo)日公告稱(cheng)，擬以2.03億元收(shou)(shou)購(gou)波蘭克拉希尼克滾動(dong)軸承(cheng)股份有限公司 （以下簡稱(cheng)FLT）。本次收(shou)(shou)購(gou)將(jiang)成為湖(hu)北國(guo)企(qi)(qi)海(hai)(hai)外并購(gou)的第(di)一例，同(tong)樣(yang)也(ye)是國(guo)內軸承(cheng)企(qi)(qi)業海(hai)(hai)外收(shou)(shou)購(gou)首個案例。

昨日(ri)公(gong)(gong)司股價(jia)被數萬手大單(dan)牢牢封死在“一(yi)”字漲(zhang)停板上。但《每日(ri)經濟新聞》記者發現，FLT以往的(de)盈(ying)利能力并(bing)不突出，且公(gong)(gong)司收購價(jia)也(ye)并(bing)不便宜(yi)。對此(ci)，有分析人士(shi)指出，之所以公(gong)(gong)司股價(jia)獲得追捧，很可(ke)能與控股股東(dong)給出的(de)高額業績補償承諾有關。

控股股東承諾業績補(bu)償

公(gong)告稱(cheng)，襄(xiang)陽(yang)軸(zhou)承將(jiang)通過孫公(gong)司(si)襄(xiang)軸(zhou)盧森堡向境外(wai)銀行貸(dai)款3000萬歐元從波蘭工業發展局手中收購(gou)FLT89.15%的股(gu)份(fen)，收購(gou)價約2.03億(yi)元，較(jiao)賬面資產溢價約43.21%。

資料顯示，FLT軸承(cheng)的(de)客(ke)(ke)戶(hu)包括德國、法國、意大利(li)(li)等歐洲國家的(de)優質客(ke)(ke)戶(hu)。同時擁(yong)有波蘭(lan)軸承(cheng)產品約8%的(de)市場份(fen)額，是波蘭(lan)最(zui)大的(de)滾動軸承(cheng)制造企業。財務數據顯示，FLT在2011年(nian)、2012年(nian)和2013年(nian)1月～2月的(de)營業收入分(fen)別為5億(yi)元、5億(yi)元和6824萬(wan)(wan)元，凈利(li)(li)潤(run)分(fen)別為503萬(wan)(wan)元、705萬(wan)(wan)元和-589萬(wan)(wan)元。

公司稱，FLT今(jin)年(nian)1月(yue)～2月(yue)虧損主(zhu)要(yao)系(xi)去年(nian)下(xia)(xia)半年(nian)以來，歐(ou)盟(meng)區經(jing)濟下(xia)(xia)滑(hua)，歐(ou)洲(zhou)客戶，減少訂單(dan),導致業績有所下(xia)(xia)滑(hua)。目前上述情況已經(jing)有所改善，3月(yue)實現凈利潤35.7萬元。此外，1月(yue)～2月(yue)系(xi)波蘭冬季，由(you)于(yu)天氣寒冷，生(sheng)產經(jing)營消耗的(de)成本較高，因此是FLT的(de)生(sheng)產淡季。

《每日經濟新聞(wen)》記者注意(yi)到，雖然FLT的(de)業績(ji)表現(xian)并不亮眼，但作(zuo)為本次(ci)收購的(de)推(tui)動(dong)方(fang)，襄陽軸承(cheng)控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東三環集(ji)(ji)團(tuan)卻給出(chu)了令(ling)人意(yi)外的(de)《盈利(li)預測補(bu)償協議》。協議約定，對FLT在2013年(nian)3月(yue)～12月(yue)、2014年(nian)、2015年(nian)的(de)扣(kou)非凈利(li)潤預測折合人民幣(bi)分別為1790萬元(yuan)、1341萬元(yuan)、1914萬元(yuan)。如(ru)果(guo)FLT的(de)實(shi)際(ji)利(li)潤低(di)于預測利(li)潤，則三環集(ji)(ji)團(tuan)將給予上市(shi)公司(si)FLT凈利(li)潤差額的(de)89.15%的(de)現(xian)金(jin)補(bu)償。

在控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東力(li)挺下，襄陽(yang)軸承(cheng)股(gu)(gu)價開盤(pan)即牢牢封(feng)死“一”字(zi)漲停。

審計(ji)機構(gou)盈利預測(ce)大降

其實，三(san)環(huan)集團業(ye)績(ji)補償承諾參照(zhao)的(de)是北京中(zhong)企(qi)(qi)華資產評(ping)估(gu)(gu)有(you)限責任公司(si)（以(yi)下簡稱中(zhong)企(qi)(qi)華）的(de)評(ping)估(gu)(gu)報告。但作為公司(si)聘請(qing)的(de)審計機構，德勤華永卻(que)對(dui)FLT給出了(le)一份大相徑庭的(de)盈利(li)預測。

據德勤華(hua)永(yong)出具的審計報(bao)告(gao)，FLT2013年3月～12月的盈利預測為960.30萬元，這一數(shu)字(zi)相比評估機構中(zhong)企(qi)華(hua)給出的1858.47萬元相去甚遠。

對此，襄陽軸承副總經(jing)理何一心(xin)對《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者表示，這(zhe)是(shi)因為統計口徑的(de)不同導致，但(dan)(dan)具體是(shi)哪(na)些項目(mu)的(de)口徑不同，公司尚需要(yao)與(yu)兩(liang)家機構進一步(bu)確認。他表示，雖然出現差異，但(dan)(dan)均(jun)為對標的(de)企業未來預(yu)測，無(wu)論出現差異的(de)原因是(shi)什么，公司大股東(dong)三環集團都會按照中企華給出的(de)盈利(li)預(yu)測進行足額補償。