券(quan)商資(zi)管轉公(gong)募的消息公(gong)布后(hou)，券(quan)商集合(he)理財產品發行(xing)數(shu)量(liang)(liang)井噴。WIND數(shu)據顯示，今年以來(lai)，券(quan)商資(zi)管共發行(xing)744只集合(he)理財產品。其中，僅在5月份就發行(xing)了299只，已經超過去年全年集合(he)理財產品的發行(xing)總(zong)量(liang)(liang)。

對于(yu)券商(shang)(shang)集(ji)合理財產(chan)品密集(ji)發(fa)行的原因，業(ye)內人士認為，一方面是券商(shang)(shang)希望通過新(xin)發(fa)產(chan)品沖規模，以(yi)達到申報(bao)公募基金業(ye)務的要求。另一方面，也是想趕(gan)上大集(ji)合發(fa)行的“末班車”。

6月1日，《資(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)機構開展公募證券投(tou)資(zi)基金管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)業(ye)務(wu)暫行規定(ding)》將開始實施。根據規定(ding)，證券公司資(zi)管(guan)(guan)(guan)要(yao)轉(zhuan)公募，必須符合(he)資(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)總規模不低(di)于200億元或者集合(he)資(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)業(ye)務(wu)規模不低(di)于20億元等條(tiao)件。實際上，監管(guan)(guan)(guan)層(ceng)還要(yao)求“集合(he)資(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)計(ji)劃(hua)未經許可不得(de)投(tou)資(zi)票據等規定(ding)投(tou)資(zi)范圍以外(wai)的投(tou)資(zi)品種；不得(de)以委托定(ding)向資(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)或設立(li)單一資(zi)金信托等方式變相擴大集合(he)資(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)計(ji)劃(hua)投(tou)資(zi)范圍”。又提示“證券公司應當對(dui)合(he)作對(dui)象的資(zi)質、信用、管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)能力、風控水平進(jin)行綜合(he)評估，審(shen)慎選擇合(he)作對(dui)象。”雖然沒有明確(que)停(ting)止通道(dao)業(ye)務(wu)，但(dan)也透(tou)露出監管(guan)(guan)(guan)層(ceng)收緊通道(dao)業(ye)務(wu)、開展主動管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)業(ye)務(wu)的意圖。

從集(ji)合(he)理(li)財管(guan)理(li)業務(wu)規(gui)(gui)模來看，規(gui)(gui)模低于20億(yi)元(yuan)的有44家(jia)券(quan)(quan)(quan)商，包括華創證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、國(guo)金證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、太平洋證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、東吳證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)等。目前集(ji)合(he)理(li)財管(guan)理(li)業務(wu)規(gui)(gui)模居(ju)前的5家(jia)公司(si)分別是國(guo)泰君安資(zi)(zi)管(guan)、中信(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、東證(zheng)(zheng)(zheng)資(zi)(zi)管(guan)、上海光大證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)資(zi)(zi)管(guan)、招商證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)。其中，國(guo)泰君安資(zi)(zi)管(guan)集(ji)合(he)理(li)財規(gui)(gui)模已經達到260億(yi)元(yuan)。

值(zhi)得一提的是(shi)，有(you)不少券(quan)(quan)(quan)商(shang)已經有(you)所行動。5月23日，興業(ye)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)公(gong)告稱，董事會通(tong)過了《關(guan)于申(shen)請(qing)開展(zhan)公(gong)募(mu)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)投資(zi)基(ji)金(jin)管(guan)理業(ye)務的議案》，公(gong)司(si)將向證(zheng)監會申(shen)請(qing)開展(zhan)公(gong)募(mu)業(ye)務資(zi)格(ge)(ge)。另外，光大證(zheng)券(quan)(quan)(quan)、國泰君安證(zheng)券(quan)(quan)(quan)、東方證(zheng)券(quan)(quan)(quan)、浙商(shang)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)等多家券(quan)(quan)(quan)商(shang)都在為申(shen)請(qing)公(gong)募(mu)資(zi)格(ge)(ge)進行積(ji)極準備，國泰君安資(zi)管(guan)子公(gong)司(si)特意為此(ci)成立了基(ji)金(jin)部。

雖然券(quan)商大集(ji)合6月(yue)1日起(qi)將停發，但(dan)是究竟如何“轉公(gong)募”、何時能獲批等(deng)問題，多(duo)數券(quan)商都表示(shi)還(huan)不清楚(chu)。一位(wei)業內人士表示(shi)，還(huan)沒有看(kan)到(dao)相關部門(men)出臺相應(ying)(ying)業務(wu)實施細則，甚至連業務(wu)申(shen)請材料應(ying)(ying)該提交的具體(ti)部門(men)也不清楚(chu)。另(ling)外，券(quan)商如果要開展公(gong)募基金(jin)業務(wu)，對于(yu)公(gong)司運(yun)營架(jia)構、專業人員配(pei)備、風控(kong)等(deng)方面都需要調整(zheng)。而對于(yu)那些擁有基金(jin)公(gong)司的券(quan)商來(lai)說，要面臨的問題就更加復雜(za)。

對于(yu)很(hen)多中小券商來說，受制于(yu)資管規模不足等因(yin)素，恐(kong)怕很(hen)難(nan)參與到公募(mu)基金業務中，定(ding)向資管和小集合將是他們(men)今后的努力方(fang)向。

在業內人士看來(lai)，新基金法實(shi)施后，券商資管正式進入(ru)公(gong)募(mu)領(ling)域，雖(sui)然規模可以通(tong)過短(duan)期的沖刺實(shi)現，但其主動(dong)管理能力的提(ti)升，卻絕非一朝一夕之間可以實(shi)現。見習記者 李 文

原文鏈接：//zqrb.ccstock.cn/html/2013-05/31/content_360053.htm