二季度(du)以(yi)來，市場深(shen)陷悲(bei)觀預(yu)期，持(chi)續低迷，私(si)募量(liang)(liang)化(hua)產品的(de)發(fa)行數(shu)量(liang)(liang)明顯增多，在量(liang)(liang)化(hua)產品小(xiao)爆發(fa)的(de)潮(chao)流中，一些問題也(ye)逐(zhu)漸顯現(xian)。

根據證券(quan)時(shi)報記者(zhe)的統計，近期(qi)，長(chang)安凱(kai)豐1號、睿(rui)策量(liang)(liang)化(hua)一期(qi)、杉杉青騅量(liang)(liang)化(hua)對沖一期(qi)、陜興(xing)中性(xing)策略1號等多只量(liang)(liang)化(hua)產品通過各(ge)種平(ping)臺面市；原朱雀投(tou)資合(he)伙人(ren)林(lin)成棟日前在上海成立富善投(tou)資，首(shou)期(qi)產品正在醞釀之中，未來(lai)也(ye)將采用完全(quan)量(liang)(liang)化(hua)的投(tou)資方法。

不(bu)僅(jin)數量(liang)大(da)增，量(liang)化產(chan)品(pin)的募(mu)(mu)集成績也頗為理想。據Wind資訊最新數據顯示(shi)，今年5月、6月，股票型基金平均募(mu)(mu)集規(gui)模分別為7244萬和(he)1.6億，而(er)近期成立的陜興(xing)中性(xing)策略產(chan)品(pin)的募(mu)(mu)集規(gui)模達到1.8億，長安凱豐1號規(gui)模為2.75億元，量(liang)化產(chan)品(pin)在市場(chang)上(shang)具(ju)有相當的認(ren)同度。

值得注(zhu)意的是(shi)，景良投(tou)(tou)(tou)(tou)資、簡適(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資等一些中小型(xing)私募已經將(jiang)以往的主動管理投(tou)(tou)(tou)(tou)資風格轉向量化投(tou)(tou)(tou)(tou)資。簡適(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資總經理楊典表示，人不可能準確預測市場(chang)，而量化投(tou)(tou)(tou)(tou)資允許犯(fan)錯誤，量化產(chan)品更適(shi)(shi)合當前(qian)的市場(chang)。

多位業內人(ren)士表(biao)示，滬指(zhi)自(zi)年初2444點以來(lai)持(chi)續(xu)低迷(mi)，去年末股(gu)票型基(ji)金發行難的(de)(de)景象再度出現。量(liang)化投資的(de)(de)低風險特(te)質契(qi)合(he)低迷(mi)的(de)(de)市場，是(shi)很好的(de)(de)營銷噱頭；另外，隨著對沖工具的(de)(de)不斷完(wan)善和(he)衍生產(chan)品的(de)(de)迅速發展(zhan)，也帶動了量(liang)化產(chan)品的(de)(de)創新(xin)和(he)發展(zhan)。更為重要的(de)(de)是(shi)，有越(yue)來(lai)越(yue)多的(de)(de)華(hua)爾街人(ren)才歸國，量(liang)化投資隊伍(wu)人(ren)才濟(ji)濟(ji)，形成(cheng)氣候(hou)指(zhi)日可(ke)待。

上海一家參與量化(hua)投資的(de)私募基(ji)金總經(jing)理告訴記者，量化(hua)產品越來越多(duo)，量化(hua)投資的(de)思(si)(si)路(lu)也逐漸豐富。目前(qian)市場上就(jiu)出現了一種(zhong)反量化(hua)操作(zuo)思(si)(si)路(lu)。例(li)如(ru)，股指期(qi)貨會(hui)在幾(ji)分鐘內打下去(qu)20個點(dian)，然后迅(xun)速拉上去(qu)30多(duo)個點(dian)，這(zhe)明顯是針對程序(xu)化(hua)交易，迫其自(zi)動(dong)止(zhi)損以獲取(qu)廉價(jia)籌碼的(de)行為，在盤面上表現為長(chang)下影線，因此有必要將量化(hua)投資和人為操盤相結合。

一位基金銷(xiao)售渠道人士表示，市(shi)場(chang)中性策略產品(pin)收益較低(di)，在股市(shi)上漲時不(bu)受歡迎，而業(ye)績優異的量化私募基金則多采(cai)用有(you)限合(he)伙模式，業(ye)績并不(bu)具有(you)客觀性，量化產品(pin)的規模也很難擴(kuo)大。此外，量化產品(pin)成立后的實際情況往(wang)往(wang)低(di)于(yu)之前模擬(ni)的水(shui)平。

記(ji)者從多(duo)位(wei)業內(nei)人士處了解到(dao)，量(liang)化投資(zi)在國內(nei)經過一(yi)段時間的發展，問題也漸(jian)漸(jian)顯現出來(lai)。首(shou)先，宣傳大于操作(zuo)。有的產(chan)品以低風(feng)險(xian)套(tao)利為噱頭營銷(xiao)，卻以空倉來(lai)躲(duo)避風(feng)險(xian)；第二，雖然國內(nei)券商(shang)、基金專戶等通道已越來(lai)越多(duo)元化，但還(huan)是無(wu)法滿足高頻交易(yi)系統的要求(qiu)；第三，一(yi)些私募成立量(liang)化產(chan)品，目的只(zhi)是在于將虧損嚴重產(chan)品的資(zi)金轉移到(dao)新(xin)產(chan)品中，以便盡快收取業績提成。 

原文：//funds.hexun.com/2013-06-24/155435267.html