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每經記者 羅慧

隨(sui)著本幣對(dui)美元(yuan)的不斷貶(bian)值，加(jia)之通脹壓力陡升，印度央(yang)行(xing)選擇提(ti)高邊際(ji)貸款工具(ju)（marginalstandingfacility）利(li)(li)率(lv)和銀行(xing)利(li)(li)率(lv)，然而，正是這一措(cuo)施令投資者(zhe)開始猜測，印度央(yang)行(xing)會否(fou)跟隨(sui)巴西(xi)央(yang)行(xing)的步(bu)伐，采(cai)取(qu)加(jia)息(xi)措(cuo)施抑制流動性，以穩(wen)定本國匯(hui)率(lv)。

事實上，此(ci)舉不(bu)僅令印度銀行(xing)股遭受重挫，也讓該國(guo)疲弱的經濟(ji)面臨更大(da)的壓力。

印(yin)度意外上調兩大利率

據(ju)彭(peng)博社報道，周一晚間，印度央行(xing)宣布將邊際貸(dai)款工具利率和銀行(xing)利率雙雙從8.25%上調(diao)至10.25%，此外，印度央行(xing)還宣布，將在7月18日(ri)的公開(kai)市(shi)場操(cao)作中，出售1200億盧比 （約合20億美元）的國債，以抑制流(liu)動性，穩定盧比對美元的匯率。

由于(yu)印度(du)創紀(ji)錄的經常賬戶(hu)赤字，盧(lu)比(bi)對美元的貶(bian)值(zhi)速(su)度(du)也超(chao)出(chu)市場預(yu)期。今(jin)年(nian)以來，盧(lu)比(bi)已經累計貶(bian)值(zhi)超(chao)過7%，而(er)這無疑推升了(le)印度(du)的進口成本，加大了(le)輸(shu)入性通脹壓(ya)力(li)。

印(yin)度官方最新的(de)數(shu)據顯示，6月(yue)份，印(yin)度的(de)批發價格通(tong)脹(zhang)指數(shu)從5月(yue)的(de)4.7%升至(zhi)(zhi)4.86%，為(wei)3個(ge)月(yue)以來高點，而(er)消(xiao)費物價指數(shu)也(ye)加速(su)升至(zhi)(zhi)10%，其中食品價格從5月(yue)的(de)9.31%上漲至(zhi)(zhi)9.87%。通(tong)脹(zhang)壓力(li)陡升，令(ling)印(yin)度央行不得不采取(qu)緊(jin)(jin)急措施收(shou)緊(jin)(jin)流動性。

然(ran)而，在經濟表現欠佳的情(qing)況下，印度央行收緊(jin)的舉措無疑令(ling)經濟雪上加(jia)霜。

在(zai)截至3月31日的2012財(cai)年(nian)，由于投資放緩，國內需(xu)求(qiu)疲弱以及出(chu)口的大(da)幅下滑(hua)，印度全年(nian)的經(jing)濟增長率僅為5%，是自2003年(nian)以來的最低水平。

此前(qian)印度(du)央行曾連(lian)續(xu)三(san)次降息(xi)來(lai)應對經濟(ji)增長的放緩，但目前(qian)看來(lai)，市場(chang)懷疑印度(du)央行很有可能追(zhui)隨巴(ba)(ba)西央行的步伐，靠加息(xi)來(lai)為本國(guo)貨幣(bi)提供支撐，同時收緊國(guo)內流動性以(yi)抑(yi)制高通(tong)脹(zhang)。盡管印度(du)財政部長齊(qi)丹巴(ba)(ba)南表示，上(shang)調兩大(da)利率僅(jin)僅(jin)是為了平抑(yi)外匯市場(chang)的過度(du)投機，不應解讀為貨幣(bi)政策變化的信號(hao)。

由于周(zhou)一并非央行(xing)(xing)的議(yi)息會(hui)議(yi)，印度(du)央行(xing)(xing)的這一舉(ju)措也令(ling)市場頗感意外(wai)，就在6月(yue)17日(ri)的議(yi)息會(hui)議(yi)上，印度(du)央行(xing)(xing)宣布還維持回(hui)購(gou)利率在7.25%的水平不(bu)變(bian)。

對此，法國東(dong)方匯理銀行(xing)（CreditAgricoleCIB）駐香港的(de)(de)策略(lve)師(shi)戴銳斯(si)·科瓦茨（DariuszKowalczyk）表示，“印(yin)度央行(xing)的(de)(de)舉措確實令市場意外，但是這一舉動釋放出(chu)一個強烈的(de)(de)信號，即決(jue)策者寧(ning)愿犧牲經濟增長也要堅(jian)決(jue)抑制(zhi)盧比貶值，這或(huo)許能夠讓盧比的(de)(de)匯率在未來數天或(huo)數周之內暫時(shi)穩定在60左右。”

此消息一出，盧比(bi)對美元的匯率上漲(zhang)(zhang)了(le)1.3%至59.51，觸(chu)及兩個月以來高位(wei)，印(yin)度十年期國債收益率也(ye)上漲(zhang)(zhang)了(le)45個基(ji)點(dian)至8.15%。

銀行股遭受重挫

繼(ji)印度央行提高兩大(da)利率后，因融(rong)資成本增加，印度基準銀(yin)(yin)行股(gu)指數創下(xia)近三年來最大(da)單(dan)日跌(die)幅(fu)。其(qi)中衡量當地13家(jia)銀(yin)(yin)行的S&PBSEBankex指數，下(xia)跌(die)了4.9%，為(wei)2009年11月27日以來的最大(da)單(dan)日跌(die)幅(fu)。

印(yin)(yin)(yin)度(du)最大的(de)銀行——印(yin)(yin)(yin)度(du)國(guo)家銀行，其股(gu)(gu)價(jia)(jia)也下(xia)跌(die)了4.8%；印(yin)(yin)(yin)度(du)第二大銀行，印(yin)(yin)(yin)度(du)工(gong)業信貸投資銀行及(ji)印(yin)(yin)(yin)度(du)商業銀行的(de)股(gu)(gu)價(jia)(jia)分(fen)別下(xia)跌(die)了5.4%和8.5%。

對此(ci)，SMC全球證券(quan)有限公司銀(yin)行(xing)(xing)研究員VishalNarnolia表示，“央行(xing)(xing)采取這一(yi)措施之(zhi)后，銀(yin)行(xing)(xing)的(de)盈利(li)能(neng)力會受到沖擊，現在(zai)銀(yin)行(xing)(xing)不得不提高(gao)(gao)存(cun)款利(li)率(lv)或(huo)者以更高(gao)(gao)的(de)利(li)率(lv)從貨(huo)幣市場(chang)融(rong)資，而(er)隨(sui)著(zhu)貸款規模降至三(san)年內的(de)低點，過高(gao)(gao)的(de)融(rong)資成本根本無法充分消化。”

受印度(du)股(gu)(gu)市(shi)(shi)拖累，周(zhou)二，大多(duo)數新興(xing)市(shi)(shi)場的股(gu)(gu)指都(dou)出現了不同程度(du)的下跌。