每經(jing)編輯(ji)｜每經(jing)實習記者(zhe) 周以軒 岳琦(qi) 發(fa)自(zi)成(cheng)都    

每(mei)經實習記者(zhe) 周以軒 岳(yue)琦 發自成都

掛牌數月(yue)，幾度(du)流標，累計(ji)降價約15億元(yuan)后，國家(jia)開(kai)發(fa)投資公司（以下簡稱國投公司）子公司擬對數十億資產的(de)打包轉讓，會否(fou)成為(wei)一(yi)個(ge)左手(shou)換(huan)右(you)手(shou)的(de)游戲(xi)？

國(guo)投(tou)電(dian)力和(he)國(guo)投(tou)煤(mei)(mei)(mei)炭有限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)（以下簡(jian)稱(cheng)國(guo)投(tou)煤(mei)(mei)(mei)炭）均為國(guo)投(tou)公(gong)司(si)(si)實際(ji)控股(gu)企業。去(qu)年12月(yue)和(he)今年5月(yue)，國(guo)投(tou)電(dian)力和(he)國(guo)投(tou)煤(mei)(mei)(mei)炭分(fen)別對(dui)各自持有的國(guo)投(tou)曲靖發(fa)(fa)電(dian)有限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)（以下簡(jian)稱(cheng)曲靖發(fa)(fa)電(dian)）55.4%股(gu)權(quan)，以及國(guo)投(tou)曲靖煤(mei)(mei)(mei)炭開發(fa)(fa)有限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)（以下簡(jian)稱(cheng)曲靖煤(mei)(mei)(mei)炭)100%股(gu)權(quan)進行掛(gua)牌。

上述資(zi)產(chan)經(jing)歷了(le)數度(du)流標(biao)后，分別于(yu)7月15日、16日再次(ci)掛牌，價(jia)格卻已經(jing)從首次(ci)掛牌時的37.75億元(yuan)降(jiang)(jiang)到了(le)23億元(yuan)，降(jiang)(jiang)幅近(jin)15億元(yuan)。下月12~13日就是(shi)上述資(zi)產(chan)的掛牌期滿日，誰將成(cheng)為最(zui)終的接(jie)盤者？

《每日(ri)經濟新(xin)(xin)聞》記(ji)者注意(yi)(yi)到(dao)，此前被傳將接盤上述(shu)資產(chan)的(de)國(guo)(guo)投(tou)(tou)新(xin)(xin)集(ji)(ji)(ji)（601918，SH）在7月23日(ri)再次延長(chang)停(ting)(ting)牌(pai)，繼續重組(zu)事宜。國(guo)(guo)投(tou)(tou)新(xin)(xin)集(ji)(ji)(ji)于5月16日(ri)停(ting)(ting)牌(pai)，與(yu)曲(qu)靖煤炭首次掛牌(pai)時(shi)間只差兩天，當時(shi)就有券商分析師在研報中稱，國(guo)(guo)投(tou)(tou)新(xin)(xin)集(ji)(ji)(ji)停(ting)(ting)牌(pai)可能是為(wei)了啟動收(shou)購(gou)曲(qu)靖煤炭。當時(shi)國(guo)(guo)投(tou)(tou)新(xin)(xin)集(ji)(ji)(ji)表示以公(gong)司的(de)現金(jin)狀況(kuang)，無力(li)接盤。那(nei)么(me)在上述(shu)資產(chan)再次大幅降價之后，國(guo)(guo)投(tou)(tou)新(xin)(xin)集(ji)(ji)(ji)是否會改(gai)變(bian)主意(yi)(yi)？

記者昨日(ri)（7月23日(ri)）多(duo)次(ci)致(zhi)電國(guo)投(tou)新(xin)集，但該公司董(dong)秘和證券部的電話均無人接聽。隨后(hou)記者又(you)致(zhi)電國(guo)投(tou)公司，但該公司內部人員(yuan)亦對此事不愿多(duo)言。

幾度掛牌降價15億

北京產權(quan)交(jiao)易所網站上國投公司項(xiang)(xiang)目(mu)推(tui)介專題中，曲靖(jing)發電55.4%股(gu)權(quan)是第一個(ge)推(tui)介的(de)項(xiang)(xiang)目(mu)，其掛牌(pai)信息顯示(shi)，該(gai)項(xiang)(xiang)資產評(ping)估值為(wei)8.63億(yi)元(yuan)，去年(nian)12月(yue)8.75億(yi)元(yuan)的(de)首次(ci)掛牌(pai)，以及其后7.87億(yi)元(yuan)、5.18億(yi)元(yuan)的(de)兩次(ci)掛牌(pai)均未產生(sheng)受讓方，而最近(jin)一次(ci)7月(yue)15日(ri)3億(yi)元(yuan)的(de)掛牌(pai)價格，已較最初(chu)的(de)掛牌(pai)價下調了65.7%。

與曲(qu)靖(jing)(jing)發電的(de)(de)(de)遭遇相同(tong)，曲(qu)靖(jing)(jing)煤(mei)炭100%股權(quan)的(de)(de)(de)轉讓(rang)(rang)也經歷了流拍、降價、再掛(gua)牌(pai)的(de)(de)(de)尷尬(ga)，從今年(nian)5月(yue)首次掛(gua)牌(pai)的(de)(de)(de)29億(yi)元(yuan)降到26億(yi)元(yuan)，再到7月(yue)16日起在(zai)北京產權(quan)交(jiao)易所掛(gua)牌(pai)的(de)(de)(de)20億(yi)元(yuan)，掛(gua)牌(pai)價較最初(chu)已下調(diao)逾(yu)30%。同(tong)時，曲(qu)靖(jing)(jing)煤(mei)炭還對(dui)轉讓(rang)(rang)設置了門檻：意(yi)向受讓(rang)(rang)方在(zai)提交(jiao)曲(qu)靖(jing)(jing)煤(mei)炭的(de)(de)(de)受讓(rang)(rang)申請的(de)(de)(de)同(tong)時，還要承諾以不低于曲(qu)靖(jing)(jing)發電55.4%股權(quan)掛(gua)牌(pai)價對(dui)后者(zhe)進行受讓(rang)(rang)。

公(gong)開(kai)資(zi)料顯示，曲(qu)靖煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)是云(yun)南省三大國有煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)企業，成立于2004年(nian)4月，目前注冊(ce)資(zi)本5.25億元(yuan)，國投煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)擁有其100%股權(quan)。曲(qu)靖煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)已取得107.79平方(fang)公(gong)里(li)探礦權(quan)，礦區(qu)內煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)資(zi)源儲量(liang)約(yue)14億噸，煤(mei)(mei)種(zhong)為(wei)(wei)焦煤(mei)(mei)和1/3焦煤(mei)(mei)。截(jie)至2012年(nian)12月31日，總(zong)(zong)資(zi)產為(wei)(wei)53534萬元(yuan)、負債總(zong)(zong)額1034萬元(yuan)。截(jie)至2013年(nian)4月30日，總(zong)(zong)資(zi)產為(wei)(wei)53481萬元(yuan)、負債總(zong)(zong)額981萬元(yuan)。

雖然家底豐(feng)厚，但曲靖(jing)煤炭(tan)卻(que)在去年(nian)顆粒無(wu)收(shou)。掛牌信(xin)息(xi)顯(xian)示，其2012年(nian)未實現營(ying)業收(shou)入和(he)凈利潤(run)，截(jie)至今(jin)年(nian)4月30日，公司的營(ying)業收(shou)入和(he)凈利潤(run)仍為(wei)零。

即便如此(ci)，相(xiang)比曲(qu)靖(jing)發(fa)(fa)(fa)電，曲(qu)靖(jing)煤炭亦(yi)好過很(hen)多(duo)。曲(qu)靖(jing)發(fa)(fa)(fa)電已連(lian)續3年(nian)虧(kui)損，2012年(nian)，曲(qu)靖(jing)發(fa)(fa)(fa)電凈利潤(run)為(wei)-3.39億元(yuan)。值得注意的(de)(de)(de)是，掛牌(pai)信息顯示，曲(qu)靖(jing)發(fa)(fa)(fa)電的(de)(de)(de)受讓方(fang)還應償(chang)還國投財務有限公司對曲(qu)靖(jing)發(fa)(fa)(fa)電的(de)(de)(de)5.49億元(yuan)貸款。由(you)此(ci)看來，此(ci)打包資產(chan)多(duo)次掛牌(pai)無人問津亦(yi)不難理解。

國投新集或將接盤

掛牌(pai)數(shu)月，不斷降(jiang)價(jia)，卻依然鮮有人問(wen)津(jin)，曲(qu)靖(jing)(jing)(jing)煤炭(tan)以及曲(qu)靖(jing)(jing)(jing)發電的(de)前路似乎愈發迷(mi)茫。自2013年5月14日(ri)曲(qu)靖(jing)(jing)(jing)煤炭(tan)第一次掛牌(pai)并與曲(qu)靖(jing)(jing)(jing)發電“捆(kun)綁(bang)銷售”開始(shi)，到現在的(de)兩(liang)個(ge)多(duo)月的(de)時(shi)間里，同為國(guo)(guo)投公司(si)旗下公司(si)的(de)國(guo)(guo)投新集引來(lai)(lai)了越(yue)來(lai)(lai)越(yue)多(duo)的(de)關注。

國投新集于昨日發布公告稱，針對近期煤炭行業(ye)的運(yun)營情況，正在對擬(ni)注入(ru)標的資產進行綜(zong)合分析，以便最終確定注入(ru)范圍。

此次重(zhong)(zhong)大資產重(zhong)(zhong)組起始(shi)于5月16日(ri)，當日(ri)國投新集發布(bu)了重(zhong)(zhong)大事項停(ting)牌公(gong)告。據公(gong)告內容顯(xian)示，停(ting)牌的原(yuan)因是公(gong)司于5月15日(ri)收到第一大股東國投公(gong)司通知，正在籌劃涉(she)及公(gong)司的重(zhong)(zhong)大事項。

國投(tou)新集發布公告(gao)與(yu)曲靖(jing)煤炭(tan)掛牌的(de)時間(jian)如此接近，該公司是否會成曲靖(jing)煤炭(tan)和(he)曲靖(jing)發電的(de)接盤方(fang)，引(yin)起了(le)業內人士的(de)關注。

曲靖(jing)煤炭掛牌當天，有(you)媒體曾采訪國投新集。該公(gong)司證券部人士當時表(biao)示，29億元的現(xian)金收購(gou)價格，以(yi)公(gong)司現(xian)金流的情(qing)況無力收購(gou)，但(dan)對(dui)于(yu)接(jie)盤的猜測并沒有(you)接(jie)到通知。

國投新集(ji)雖(sui)然表達了(le)(le)無力(li)，但(dan)是(shi)停牌公告發布后，高華證券還是(shi)在5月16日發布研報稱(cheng)，國投新集(ji)為了(le)(le)解決與母公司的同業(ye)競爭問題，停牌可能啟動(dong)收購曲靖煤炭。

彼(bi)時亦(yi)有分(fen)析人士表(biao)示，出于(yu)集(ji)(ji)團內部整合的(de)需要，作為國(guo)投(tou)公(gong)司旗下煤炭類資(zi)產的(de)唯一上市公(gong)司以及最主要的(de)煤炭平臺，國(guo)投(tou)新集(ji)(ji)有可能接手曲靖煤炭。而國(guo)投(tou)新集(ji)(ji)曾因(yin)掛牌價較(jiao)高，表(biao)示無力接盤，如今降價15億元之后，情況(kuang)或(huo)有變化。

國(guo)(guo)投(tou)(tou)新(xin)集2012年(nian)年(nian)報顯(xian)示，國(guo)(guo)投(tou)(tou)公司(si)(si)以及國(guo)(guo)投(tou)(tou)煤炭曾承(cheng)諾將避免同業競爭，同時(shi)也保證國(guo)(guo)投(tou)(tou)新(xin)集優先(xian)受(shou)讓(rang)國(guo)(guo)投(tou)(tou)煤炭和國(guo)(guo)投(tou)(tou)公司(si)(si)旗下(xia)資產(chan)(chan)的(de)權利(li)，這在一定程(cheng)度(du)上為(wei)國(guo)(guo)投(tou)(tou)新(xin)集接(jie)手國(guo)(guo)投(tou)(tou)公司(si)(si)旗下(xia)的(de)煤炭資產(chan)(chan)提供了(le)有利(li)的(de)條件(jian)。