每經編(bian)輯｜曹中銘    

◎曹中銘

公募基金業再傳“鼠(shu)(shu)患(huan)”，博時基金原基金經(jing)理馬樂因涉(she)嫌(xian)老鼠(shu)(shu)倉(cang)被曝光。據報道，馬樂涉(she)及兩個規模(mo)為10億元資(zi)金和3000萬(wan)元資(zi)金的巨額老鼠(shu)(shu)倉(cang)，而牽涉(she)的基金則(ze)是有著71.88億元規模(mo)的博時精(jing)選基金。

自原上(shang)投(tou)摩根的唐健(jian)事發老(lao)鼠(shu)倉以來，公募基金業的老(lao)鼠(shu)倉便魚貫而出(chu)，一次又(you)一次引起市場強烈(lie)關注。在監管(guan)部(bu)門不(bu)遺余力地“滅(mie)鼠(shu)”背景下(xia)，基金老(lao)鼠(shu)倉卻“野火燒不(bu)盡，春風(feng)吹又(you)生”，個(ge)中原因確實值得深思。

首先，頻現的基金(jin)(jin)老鼠(shu)倉，導致掉入泥(ni)潭的基金(jin)(jin)經(jing)理(li)越來越多，被牽涉(she)的基金(jin)(jin)公(gong)司也越來越多，更不乏像交銀施羅德、博(bo)時基金(jin)(jin)等(deng)“大牌”。

其二，涉案金(jin)額越來越驚人。如果說像唐(tang)健等(deng)老鼠倉還屬于 “小(xiao)打小(xiao)鬧”的話(hua)，那么李旭(xu)利、馬樂等(deng)絕對都是“大手筆”。

其(qi)三，從(cong)最(zui)初抱著(zhu)僥幸(xing)心理(li)到不惜鋌而(er)(er)走(zou)險，基(ji)(ji)金經理(li)老(lao)鼠(shu)倉違(wei)規行為亦呈現出愈(yu)(yu)演愈(yu)(yu)烈之勢。此前的基(ji)(ji)金老(lao)鼠(shu)倉行為，要(yao)么發(fa)生在2009年(nian)《刑法修正案（七）》頒布前，要(yao)么此前已(yi)發(fa)生至橫跨當年(nian)即結束，而(er)(er)馬樂的老(lao)鼠(shu)倉則(ze)(ze)是發(fa)生在2011年(nian)其(qi)擔任博時精(jing)選基(ji)(ji)金經理(li)之后。顯然(ran)，《刑法修正案（七）》對(dui)馬樂并沒有起到“震懾”的效(xiao)果，否則(ze)(ze)，其(qi)也不可能冒(mao)著(zhu)巨大(da)的風(feng)險大(da)玩基(ji)(ji)金老(lao)鼠(shu)倉游戲(xi)。

馬樂涉(she)嫌老(lao)鼠倉(cang)，顯然并(bing)非(fei)只(zhi)是博時(shi)基(ji)金(jin)公(gong)司的(de)丑聞，整(zheng)個公(gong)募基(ji)金(jin)行(xing)業(ye)亦為之蒙羞(xiu)。萬家(jia)基(ji)金(jin)鄒昱因(yin)涉(she)債黑(hei)幕被調查一事曝光之后，萬家(jia)基(ji)金(jin)公(gong)司旗下基(ji)金(jin)就被贖回幾十(shi)億(yi)(yi)。而(er)且，其4月份成立(li)的(de)新基(ji)金(jin)也只(zhi)募集(ji)了2億(yi)(yi)多(duo)，也與(yu)此前動輒幾十(shi)億(yi)(yi)的(de)規(gui)模形成鮮明的(de)對(dui)比(bi)。目前正封轉開的(de)博時(shi)裕陽(yang)封閉(bi)式基(ji)金(jin)，肯定(ding)會受(shou)馬樂老(lao)鼠倉(cang)事件的(de)波及。

最重(zhong)要的(de)是，公募基金業頻現老鼠倉，對基金持有人的(de)信心亦會造成嚴重(zhong)的(de)打擊。

基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)(li)涉嫌建立老鼠倉(cang)，基(ji)金(jin)(jin)公司(si)一般都(dou)定性為 “個人問題”，但(dan)如此(ci)定性顯(xian)然并不客觀。交銀(yin)施羅德(de)公司(si)原兩大明星(xing)基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)(li)鄭拓(tuo)與李(li)旭利均因(yin)此(ci)而(er)“翻船”，難道這(zhe)都(dou)是偶然的(de)嗎？答案無(wu)疑是否定的(de)。基(ji)金(jin)(jin)公司(si)的(de)內控機(ji)制、公司(si)治理(li)(li)等(deng)方面存在漏洞(dong)，監管不嚴與不力也是不可忽視的(de)重要因(yin)素。

如何防范基(ji)金(jin)老鼠(shu)倉，并非只是監(jian)管(guan)部(bu)門(men)的職責，作為基(ji)金(jin)公司(si)同樣責無(wu)旁貸。除了進一步嚴厲打擊老鼠(shu)倉等違(wei)規違(wei)法行為之外，基(ji)金(jin)老鼠(shu)倉發生(sheng)后(hou)，監(jian)管(guan)部(bu)門(men)對基(ji)金(jin)公司(si)亦不應再睜只眼閉只眼。

筆者以為，對基(ji)(ji)(ji)金(jin)公司，也(ye)需要(yao)像券商一(yi)(yi)(yi)樣建立分類(lei)監管制(zhi)(zhi)度。平安證券因萬福生科案(an)連降6級，不僅每(mei)年(nian)將(jiang)繳(jiao)納更多的投資(zi)者保護基(ji)(ji)(ji)金(jin)，其創新業務(wu)也(ye)將(jiang)受到限制(zhi)(zhi)，付出的代價是巨大的。對于基(ji)(ji)(ji)金(jin)公司，如果再次出現老(lao)鼠倉(cang)事(shi)件(jian)等(deng)違規行(xing)為，亦可(ke)采取(qu)暫停其新基(ji)(ji)(ji)金(jin)發(fa)行(xing)、基(ji)(ji)(ji)金(jin)管理費打折收取(qu)等(deng)措施。而一(yi)(yi)(yi)切的一(yi)(yi)(yi)切都在于人為，關鍵(jian)是監管部(bu)門是否有決心與勇氣。