每(mei)經編輯｜每(mei)經記者(zhe)(zhe) 涂穎浩(hao)實習(xi)記者(zhe)(zhe) 袁君 發自上(shang)海    

每(mei)經記(ji)者 涂(tu)穎浩(hao)實習(xi)記(ji)者 袁(yuan)君 發自(zi)上海(hai)

8月6日(ri)，黃(huang)金(jin)開(kai)盤(pan)(pan)后不久再度跌穿1300美元(yuan)(yuan)/盎(ang)司整數關口，盤(pan)(pan)中(zhong)一度下探(tan)至1285美元(yuan)(yuan)，延續前一交易日(ri)的(de)疲弱走勢(shi)。分析人士稱(cheng)，因(yin)投資者對(dui)美聯儲(chu)將減緩購債規模的(de)預期增強，并且(qie)黃(huang)金(jin)ETF-SPDR持倉(cang)下降，令金(jin)價承(cheng)壓下跌。

6月(yue)以來，紐約(yue)金(jin)12月(yue)份交(jiao)割的(de)(de)黃(huang)金(jin)期(qi)(qi)貨(huo)價格在(zai)1426美(mei)元(yuan)～1182美(mei)元(yuan)區間窄幅震(zhen)蕩。《每(mei)日(ri)經濟新聞》記(ji)者發現，多家(jia)銀行在(zai)此(ci)期(qi)(qi)間陸續(xu)發布掛鉤(gou)黃(huang)金(jin)的(de)(de)理財產(chan)品，鮮(xian)有(you)對金(jin)價抱多頭預判的(de)(de)產(chan)品。多數產(chan)品押(ya)注黃(huang)金(jin)短期(qi)(qi)震(zhen)蕩疲弱走勢，部(bu)分(fen)產(chan)品更是(shi)直(zhi)接看空(kong)金(jin)價。

SPDR持倉創4年來新(xin)低/

8月(yue)5日(ri)，紐約商品交易所(suo)（COMEX）12月(yue)份(fen)交割的黃(huang)金(jin)期貨價(jia)格下(xia)跌8.1美元，報收于(yu)每(mei)盎司1302.4美元，跌幅為(wei)0.6%。市場(chang)分析(xi)人士(shi)認為(wei)，因投資者對美聯(lian)儲將減緩購債規模的預期增強，并(bing)且黃(huang)金(jin)ETF-SPDR持(chi)倉下(xia)降(jiang)，金(jin)價(jia)因此承(cheng)壓。8月(yue)6日(ri)，黃(huang)金(jin)開盤后不久再度跌穿1300美元/盎司整數關口，走勢仍然疲軟(ruan)不堪。

年初至今，因美聯儲(chu)多次表示可能會縮(suo)減刺激計(ji)劃，金價累計(ji)下跌(die)已(yi)逾20%。

在經歷了4月的暴跌(die)后，分(fen)析(xi)人(ren)士曾稱金價已經步入熊(xiong)市。不(bu)過(guo)，此后金價曾出現反彈，但未能扭轉(zhuan)跌(die)勢。而在美聯儲主(zhu)席伯南克表示(shi)“現在決定(ding)是否在9月開(kai)始削減資(zi)產購買還為(wei)時過(guo)早”之后，金價在7月上漲了7%，創3月以來最大單月漲幅，最高站(zhan)上1348美元。

據(ju)了(le)解，對沖基(ji)金經理(li)也正在積(ji)極削減(jian)黃金凈多頭頭寸，令黃金后市下行風險加劇。美(mei)國商品期(qi)貨交易委員(yuan)會最新公布的(de)數據(ju)顯(xian)示，在截至7月30日的(de)一周(zhou)內，投資者的(de)黃金凈多頭倉位(wei)下降6.5%至65517份期(qi)貨和期(qi)權合約，為(wei)五周(zhou)以來(lai)的(de)首(shou)次。

其中，黃金空頭(tou)頭(tou)寸大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)6.8%，創下6周以(yi)來(lai)的最大(da)漲(zhang)幅(fu)。分(fen)析(xi)人士還指出，印度7月(yue)實物金需求累(lei)計下降(jiang)逾40%，預計無法為(wei)黃金提供有效(xiao)的支(zhi)撐。

《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者注意到，SPDR持倉量周一下滑了0.2%，是自2009年以來的(de)(de)4年最低水平(ping)，反映其(qi)對金(jin)價的(de)(de)悲觀預期。SPDR是世(shi)界上(shang)規模最大的(de)(de)黃金(jin)ETF基金(jin)，其(qi)持倉數據對金(jin)價的(de)(de)走(zou)勢有著深刻影(ying)響。

金價持(chi)續走低也令機(ji)構對后市的(de)(de)看(kan)法逐(zhu)漸達成共識。據彭博社對大宗(zong)商品市場分(fen)析師的(de)(de)最(zui)新調查顯示(shi)，12位分(fen)析師看(kan)空黃金，9位看(kan)多，4位中(zhong)立(li)。這(zhe)是六周以來(lai)，看(kan)空黃金的(de)(de)分(fen)析師數量首(shou)次(ci)超過(guo)看(kan)多者。

看(kan)跌型理(li)財產品漸多/

《每日經濟新(xin)(xin)聞》記(ji)者注意到(dao)，自黃金跌入新(xin)(xin)低開始，6月至今，多家(jia)銀行也陸續發布掛鉤黃金的理(li)財產品，押注黃金價格的未來走(zou)勢。

“直到6月下(xia)旬金(jin)價(jia)一路下(xia)跌(die)(die)開始，銀行(xing)(xing)(xing)才行(xing)(xing)(xing)動起(qi)來(lai)。從中大(da)概可以(yi)看出，在金(jin)價(jia)處于高位附近(jin)且風險大(da)量聚集的(de)情況下(xia)，銀行(xing)(xing)(xing)并不愿意發行(xing)(xing)(xing)黃(huang)金(jin)理財(cai)產品(pin)；相反(fan)，當(dang)金(jin)價(jia)脫離高位一度大(da)跌(die)(die)并創出近(jin)年新低后(hou)，反(fan)而(er)引(yin)起(qi)銀行(xing)(xing)(xing)的(de)關注，表明在基本面沒(mei)有出現(xian)大(da)量利(li)空的(de)情況下(xia)，金(jin)價(jia)大(da)跌(die)(die)帶(dai)來(lai)的(de)機會吸(xi)引(yin)了銀行(xing)(xing)(xing)，”普益(yi)財(cai)富分析師指(zhi)出。

值得注意的是，招(zhao)行推出的焦點聯(lian)動系列之黃金(jin)表現聯(lian)動（期(qi)間向下觸碰型(xing)）理(li)財(cai)計(ji)劃(hua)（產品(pin)代碼：104127），是同期(qi)較為(wei)少見的直(zhi)接押注黃金(jin)下跌的產品(pin)，該產品(pin)委托期(qi)為(wei)90天，障礙價(jia)格為(wei)期(qi)初價(jia)格減73美(mei)元(yuan)(yuan)/盎司。根(gen)據該產品(pin)說明，若黃金(jin)價(jia)格在(zai)觀(guan)察期(qi)內曾經達(da)到(dao)障礙價(jia)格，則理(li)財(cai)收(shou)益率(lv)為(wei)6.50%（年化）；若黃金(jin)價(jia)格在(zai)觀(guan)察期(qi)內未曾達(da)到(dao)障礙價(jia)格，則理(li)財(cai)收(shou)益率(lv)為(wei)0.40%（年化）。以期(qi)初價(jia)格約(yue)為(wei)1282美(mei)元(yuan)(yuan)（7月11日(ri)）計(ji)算，該款產品(pin)看低黃金(jin)價(jia)格在(zai)3個月期(qi)間將觸及1209美(mei)元(yuan)(yuan)一線。

此(ci)外(wai)，招行(xing)7月份也曾發行(xing)過“期末看跌型(xing)”掛鉤黃金(jin)的理財(cai)產(chan)品。而工行(xing)和農行(xing)各(ge)自推出(chu)的另外(wai)兩款理財(cai)品，則為區間型(xing)產(chan)品。

工行推出的(de)高資產凈(jing)值客戶專屬個人人民幣(bi)理財產品(pin)（產品(pin)編碼：CN1M1341），起始(shi)日為(wei)8月6日，委托期(qi)限37天。如果在(zai)觀察(cha)期(qi)內掛鉤標的(de)始(shi)終保持在(zai)邊界(jie)水平(ping)1480美元(yuan)/盎司(si)之下，則到(dao)期(qi)收益率為(wei)4.50%；如果在(zai)觀察(cha)期(qi)內掛鉤標的(de)曾經高于或者等于1480美元(yuan)/盎司(si)，則到(dao)期(qi)收益率為(wei)1.30%。

農行發行的金(jin)(jin)鑰(yao)匙(chi)如意美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)70天保本浮動收(shou)益型人(ren)民幣理(li)財產(chan)(chan)品，產(chan)(chan)品收(shou)益掛鉤于EBS（銀行間電子交易(yi)系(xi)統(tong)）黃(huang)金(jin)(jin)連續(xu)報價(jia)(jia)(jia)(jia)。該款產(chan)(chan)品說明稱(cheng)，若在(zai)(zai)觀察(cha)期(qi)(qi)內(nei)，黃(huang)金(jin)(jin)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)未(wei)觸及(ji)過（期(qi)(qi)初黃(huang)金(jin)(jin)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)+120美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)），則(ze)到期(qi)(qi)年(nian)化(hua)收(shou)益為5.5%；如在(zai)(zai)觀察(cha)期(qi)(qi)內(nei)，黃(huang)金(jin)(jin)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)曾(ceng)經觸及(ji)過（期(qi)(qi)初黃(huang)金(jin)(jin)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)+320美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)），則(ze)到期(qi)(qi)年(nian)化(hua)收(shou)益為2.6%。以期(qi)(qi)初價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)約(yue)為1294美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)（6月21日）計算，該款產(chan)(chan)品判(pan)定金(jin)(jin)價(jia)(jia)(jia)(jia)在(zai)(zai)此(ci)后70天內(nei)的上(shang)限為1414美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)～1614美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)。

值得注意的是，記(ji)者經對(dui)比發現，在近期發行黃金(jin)理(li)財(cai)產品中，鮮有對(dui)金(jin)價持多頭(tou)預判的產品。

一(yi)位銀行理財師告訴《每(mei)日經濟新聞(wen)》記者(zhe)：“上述(shu)產(chan)品(pin)屬于區間(jian)型(xing)產(chan)品(pin)，主要(yao)參考金價的波動幅(fu)度，一(yi)旦金價漲幅(fu)或跌幅(fu)突(tu)破(po)了設定(ding)區間(jian)，產(chan)品(pin)到期(qi)時收益率較(jiao)低。”

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