嚴格點講，A股(gu)基(ji)本上不能(neng)算是一個有(you)效(xiao)的(de)(de)市(shi)場(chang)了(le)(le)：一是失去(qu)了(le)(le)資源配置功(gong)能(neng)，即(ji)通常所(suo)(suo)說的(de)(de)融(rong)資功(gong)能(neng)——從2012年10月(yue)起暫停(ting)新(xin)股(gu)發行；二是失去(qu)了(le)(le)增值(zhi)功(gong)能(neng)，即(ji)通常所(suo)(suo)說的(de)(de)賺錢效(xiao)應——7月(yue)31日(ri)某媒體刊登題為《中(zhong)國(guo)股(gu)市(shi)全球最差，蒸發7480億美元》的(de)(de)文章表述，上證綜合(he)指數(shu)如今(jin)已從2009年8月(yue)的(de)(de)高位狂跌43%，市(shi)值(zhi)蒸發了(le)(le)7480億美元，跌幅(fu)僅(jin)次于希臘的(de)(de)ASE指數(shu)；中(zhong)國(guo)的(de)(de)股(gu)票市(shi)場(chang)給投資者造成的(de)(de)損失卻(que)比世界上任何其他地區都要多；三是失去(qu)經濟晴雨表功(gong)能(neng)——中(zhong)國(guo)經濟增長幾年來(lai)連(lian)續(xu)雄冠全球，而A股(gu)卻(que)連(lian)續(xu)“熊冠全球”。如果(guo)把股(gu)票市(shi)場(chang)比作蓄水池(chi)，A股(gu)這(zhe)個蓄水池(chi)既沒有(you)開(kai)源，又不流動(dong)，只能(neng)在這(zhe)彌(mi)漫全球的(de)(de)高溫天氣里兀自蒸發著，當然(ran)沒有(you)“活力”可言，確實有(you)點像頭“死動(dong)物”。

雖然(ran)(ran)如此，境(jing)內(nei)投資者對(dui)A股(gu)(gu)仍然(ran)(ran)深(shen)情款(kuan)款(kuan)，有(you)資金(jin)回流(liu)跡象(xiang)作證。一(yi)份媒體根據中登公司(si)最(zui)新發布的(de)(de)(de)月度數(shu)據統計顯(xian)示，今(jin)年7月份A股(gu)(gu)富豪大(da)幅(fu)增(zeng)(zeng)加(jia)。其中，持(chi)股(gu)(gu)市(shi)值(zhi)在(zai)1億元(yuan)以(yi)上(shang)的(de)(de)(de)自然(ran)(ran)人散(san)戶(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)達(da)到(dao)1231戶(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)，比6月份1142戶(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)多出89位，增(zeng)(zeng)幅(fu)為7.79%；持(chi)股(gu)(gu)市(shi)值(zhi)在(zai)1000萬(wan)(wan)元(yuan)到(dao)1億元(yuan)之(zhi)間的(de)(de)(de)自然(ran)(ran)人散(san)戶(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)達(da)到(dao)17543位，環(huan)比前一(yi)個月多出1236戶(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)。這意(yi)味著，7月A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)新增(zeng)(zeng)的(de)(de)(de)千萬(wan)(wan)級(ji)別(bie)以(yi)上(shang)的(de)(de)(de)超級(ji)散(san)戶(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)達(da)到(dao)18774位，凈(jing)增(zeng)(zeng)1325位，增(zeng)(zeng)幅(fu)為7.59%。持(chi)倉市(shi)值(zhi)萬(wan)(wan)元(yuan)以(yi)上(shang)的(de)(de)(de)各分段(duan)人數(shu)都(dou)在(zai)攀升，與(yu)超級(ji)富豪回流(liu)股(gu)(gu)市(shi)同步(bu)，如持(chi)股(gu)(gu)市(shi)值(zhi)在(zai)1萬(wan)(wan)元(yuan)-10萬(wan)(wan)元(yuan)之(zhi)間的(de)(de)(de)散(san)戶(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)由6月份的(de)(de)(de)2488.15萬(wan)(wan)戶(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)增(zeng)(zeng)加(jia)到(dao)7月份的(de)(de)(de)2500.16萬(wan)(wan)戶(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)，持(chi)股(gu)(gu)市(shi)值(zhi)在(zai)50萬(wan)(wan)元(yuan)-100萬(wan)(wan)元(yuan)之(zhi)間的(de)(de)(de)散(san)戶(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)從69.88萬(wan)(wan)戶(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)增(zeng)(zeng)加(jia)到(dao)73.35萬(wan)(wan)戶(hu)(hu)(hu)(hu)(hu)。

而以QFII為代表的(de)外資機構(gou)更(geng)是表現積極。同樣來自中(zhong)登(deng)公司的(de)數據顯示(shi)，2013年(nian)6月(yue)(yue)份(fen)(fen)QFII在滬深兩市(shi)新(xin)開(kai)29個(ge)賬戶(hu)(hu)(hu)，創下單月(yue)(yue)新(xin)開(kai)帳戶(hu)(hu)(hu)數的(de)最高記錄(lu)，7月(yue)(yue)份(fen)(fen)依然保持有24個(ge)新(xin)增賬戶(hu)(hu)(hu)，且沒(mei)有注(zhu)銷賬戶(hu)(hu)(hu)。至此(ci)，該類機構(gou)賬戶(hu)(hu)(hu)總(zong)數達(da)到490個(ge)。這是QFII連續19個(ge)月(yue)(yue)有新(xin)開(kai)賬戶(hu)(hu)(hu)，而且最近3個(ge)月(yue)(yue)的(de)開(kai)戶(hu)(hu)(hu)數均超過20個(ge)，入市(shi)意(yi)愿表達(da)得(de)極其強烈。另外，表現最為積極的(de)當屬RQFII，7月(yue)(yue)份(fen)(fen)新(xin)增的(de)開(kai)戶(hu)(hu)(hu)數達(da)到10個(ge)，環(huan)比增長了4倍(bei)。

此前，花旗等國(guo)際投行也紛(fen)紛(fen)看好(hao)A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)投資機會。全(quan)球(qiu)最大的主權財富基(ji)金(jin)之一——挪(nuo)威政(zheng)府(fu)(fu)養老基(ji)金(jin)直接表(biao)示今(jin)年將大幅(fu)增(zeng)倉中(zhong)(zhong)國(guo)股(gu)票。該基(ji)金(jin)首(shou)席(xi)執(zhi)行官(guan)斯靈斯塔表(biao)示，近(jin)幾(ji)年有關(guan)中(zhong)(zhong)國(guo)增(zeng)長的觀念已(yi)經改變，但政(zheng)府(fu)(fu)預計的增(zeng)長仍然很(hen)高，我們仍相信中(zhong)(zhong)國(guo)的長期(qi)前景(jing)(jing)是非常好(hao)的，對中(zhong)(zhong)國(guo)的長期(qi)前景(jing)(jing)充滿信心。相關(guan)數據顯(xian)示，該基(ji)金(jin)已(yi)獲得(de)了中(zhong)(zhong)國(guo)A股(gu)10億美元(yuan)的最高投資額(e)度，目前持(chi)有中(zhong)(zhong)國(guo)303家上市(shi)(shi)公司的股(gu)票。

或(huo)許，境內(nei)投資(zi)者回流A股(gu)是(shi)(shi)看(kan)中(zhong)(zhong)目前(qian)市(shi)(shi)(shi)場的(de)(de)價值洼地(di)機會，正如(ru)香港(gang)“股(gu)神”曹仁超所說，“目前(qian)A股(gu)平均(jun)市(shi)(shi)(shi)盈(ying)率約(yue)為10倍，屬偏(pian)低水平，大部分(fen)國(guo)家的(de)(de)股(gu)市(shi)(shi)(shi)在平均(jun)市(shi)(shi)(shi)盈(ying)率8倍至12倍時(shi)(shi)，均(jun)會啟動(dong)一輪牛(niu)市(shi)(shi)(shi)，但斯靈斯塔所言(yan)中(zhong)(zhong)國(guo)的(de)(de)長(chang)期(qi)前(qian)景是(shi)(shi)非(fei)常好的(de)(de) 更像是(shi)(shi)外資(zi)對A股(gu)頻送“秋波”的(de)(de)支撐(cheng)因素(su)。中(zhong)(zhong)國(guo)經濟(ji)(ji)(ji)在世界經濟(ji)(ji)(ji)中(zhong)(zhong)扮演的(de)(de)角色越(yue)來越(yue)重要(yao)，全球經濟(ji)(ji)(ji)增長(chang)的(de)(de)三分(fen)之一拉動(dong)來自中(zhong)(zhong)國(guo)，每當中(zhong)(zhong)國(guo)經濟(ji)(ji)(ji)數(shu)(shu)據(ju)公布之時(shi)(shi)，無論歐美還是(shi)(shi)亞洲主要(yao)市(shi)(shi)(shi)場，指數(shu)(shu)均(jun)會因此而出現波動(dong)，世界各國(guo)的(de)(de)股(gu)市(shi)(shi)(shi)要(yao)看(kan)中(zhong)(zhong)國(guo)的(de)(de)臉色已(yi)不足為奇。”