每經編輯｜每經記者 鐘舒    

每經記者 鐘舒

2012年3月底，澳(ao)優乳業（01717，HK）因其核數師安永表示，由于發(fa)現集團一間附屬公(gong)司(si)在有關存貨及應收(shou)賬款上有相關未解(jie)決事宜，因此暫停審(shen)計(ji)服務。澳(ao)優乳業因此宣(xuan)布(bu)延(yan)遲(chi)公(gong)布(bu)業績并停牌，同時宣(xuan)布(bu)由董(dong)事會成立獨立調查委員會進行調查。

近日，這(zhe)家已停牌(pai)近17個月的乳(ru)品企業發(fa)布公(gong)(gong)告稱，獨立調查委員會所(suo)(suo)委任的獨立專業顧問——羅兵(bing)咸(xian)永道會計師事務(wu)所(suo)(suo) （以下簡(jian)稱羅兵(bing)咸(xian)事務(wu)所(suo)(suo)）完成的初步核(he)數(shu)結果顯示，公(gong)(gong)司賬(zhang)目(mu)中仍(reng)存在數(shu)項“問題交易(yi)”。羅兵(bing)咸(xian)事務(wu)所(suo)(suo)指出，其(qi)在相關資料(liao)審(shen)閱上(shang)受到了(le)重(zhong)大限制；目(mu)前澳優乳(ru)業已數(shu)度延遲發(fa)布其(qi)2011年(nian)度財報、2012年(nian)中報；公(gong)(gong)司股票繼續停牌(pai)。

而據記者了(le)解，在香港股市，此類公司股票(piao)長(chang)期停(ting)牌(pai)(pai)的事件并不(bu)少見。據香港媒體報道(dao)，截至今年6月(yue)30日，港股市場共有47家公司的股票(piao)停(ting)牌(pai)(pai)時間達3個月(yue)以上 （含3個月(yue)）；有9家公司的股票(piao)停(ting)牌(pai)(pai)時間甚至長(chang)達4至6年。

已發現至少(shao)6個賬(zhang)目問題/

上(shang)周日（8月18日），澳(ao)優(you)乳(ru)業就有關羅(luo)兵咸事(shi)務(wu)所(suo)做出的(de)法務(wu)審閱結果以(yi)及(ji)公司(si)管(guan)理層初步回(hui)應等(deng)(deng)事(shi)宜發布公告稱(cheng)，羅(luo)兵咸事(shi)務(wu)所(suo)于8月12日提交(jiao)(jiao)的(de)初步報告顯示，已發現至少(shao)6個賬目(mu)問題，例如(ru)，一筆涉及(ji)金(jin)額(e)約1.23億(yi)元人民幣的(de)問題交(jiao)(jiao)易不應該被視為(wei)中國(guo)附屬(shu)公司(si)2011年12月的(de)銷售(shou)；此外，在(zai)2011年1月至11月的(de)賬目(mu)中，出現已售(shou)貨品、已發貨數量的(de)會(hui)計記(ji)錄與物流公司(si)提供的(de)資(zi)料之間存在(zai)差異(yi)等(deng)(deng)情況。

2012年3月29日，澳(ao)優乳業核數師安永表示，由于發(fa)現集團一間(jian)附屬公(gong)司在有關存(cun)貨及應收賬款上(shang)有相(xiang)關未解決(jue)事宜，因此暫停(ting)審(shen)計(ji)服務，公(gong)司隨(sui)即停(ting)牌；與此同(tong)時，公(gong)司還宣布董事會已決(jue)定成立(li)獨(du)(du)立(li)調(diao)(diao)查委員會 （由兩名獨(du)(du)立(li)非(fei)執行(xing)董事組成），以就(jiu)安永提出(chu)的問題作出(chu)調(diao)(diao)查，該委員會被(bei)授權委任獨(du)(du)立(li)專業顧問 （包括(kuo)但不限(xian)于會計(ji)師及法(fa)律顧問）以協助獨(du)(du)立(li)調(diao)(diao)查委員會履行(xing)其職責。

作為中介機構(gou)的(de)羅兵咸事(shi)務所也(ye)正是在這樣的(de)背景下(xia)，于2012年10月接受(shou)獨立調查委員(yuan)會的(de)委任，開始履行(xing)其獨立專(zhuan)業顧問的(de)職責。值得注意的(de)是，羅兵咸事(shi)務所在上(shang)述核數報告中表示，其在相關電(dian)子數據(ju)的(de)審閱上(shang)受(shou)到了重大限(xian)制，并稱“如不受(shou)上(shang)述限(xian)制規限(xian)，其發現(xian)的(de)結(jie)果可能(neng)有重大差異。”

對此，澳優(you)乳業在公(gong)告中表示(shi)，這主要是因為相(xiang)關電(dian)腦物證失蹤等原因，例如，公(gong)司前(qian)行(xing)政總裁(cai)陳遠榮的手提電(dian)腦，或載(zai)有相(xiang)關數據(ju)，但在2012年5月被盜；公(gong)司還(huan)表示(shi)，前(qian)財務(wu)總監的計算機(ji)屬個人資(zi)產，但他已經在去年4月辭(ci)職，所以未能追查(cha)。

中介機構獨立性凸顯/

香(xiang)港上(shang)市(shi)公司(si)的(de)獨(du)立(li)調(diao)(diao)(diao)查委(wei)員會(hui)這(zhe)一制度安排對于上(shang)市(shi)公司(si)內(nei)部治理(li)起到了(le)相(xiang)應的(de)監(jian)督(du)作用(yong)，北京問天律(lv)師事務(wu)所(suo)主任張遠(yuan)忠博士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指(zhi)出，“內(nei)地上(shang)市(shi)公司(si)因為各(ge)種原因停牌后(hou)，通常董事會(hui)也可能(neng)會(hui)進行一些調(diao)(diao)(diao)查，但基本屬于‘自查’性質，這(zhe)種處理(li)方式(shi)的(de)作用(yong)和(he)效果，相(xiang)較于香(xiang)港上(shang)市(shi)公司(si)通過成立(li)獨(du)立(li)調(diao)(diao)(diao)查委(wei)員會(hui)調(diao)(diao)(diao)查，并(bing)由(you)后(hou)者委(wei)任獨(du)立(li)專(zhuan)業(ye)顧問來做盡(jin)職調(diao)(diao)(diao)查而言，無(wu)疑要差(cha)一些。”

張遠忠認為(wei)(wei)，目(mu)前香港證(zheng)券行業(ye)檢查(cha)、監督力度(du)(du)比較(jiao)(jiao)強，尤其(qi)是對于(yu)包括(kuo)獨(du)立財務顧(gu)問等在內的(de)(de)中介機構(gou)的(de)(de)監督檢查(cha)制度(du)(du)較(jiao)(jiao)為(wei)(wei)健全和完善，而這也使得中介機構(gou)的(de)(de)獨(du)立性更(geng)強；反觀內地(di)，包括(kuo)會(hui)計師(shi)事(shi)務所在內的(de)(de)中介機構(gou)，在證(zheng)券市場上的(de)(de)地(di)位(wei)其(qi)實是依附于(yu)券商或上市公司等，獨(du)立性明顯不足。

“它（獨立(li)調(diao)查(cha)委員會(hui)）對調(diao)整公司情(qing)況起到(dao)了一定作用(yong)，如果能對癥下藥，應有助(zhu)于挽(wan)回投資(zi)者對公司的信心”，香港(gang)匯(hui)業(ye)證(zheng)券策(ce)略師岑智勇在接受《每日(ri)經濟新(xin)聞(wen)》記者采訪時(shi)也提到(dao)，中介機構本(ben)就應該(gai)保(bao)持(chi)獨立(li)性(xing)；除了要(yao)保(bao)證(zheng)自(zi)己的工作質量、顧及自(zi)身商譽(yu)之(zhi)外(wai)，在處理一些可能有問(wen)題的上市公司相關盡(jin)職調(diao)查(cha)時(shi)，中介機構更要(yao)保(bao)持(chi)嚴謹和中立(li)。

輝立(li)證券(quan)持牌分析(xi)師陳星宇在接受《每(mei)日(ri)經濟新聞》記(ji)者采(cai)訪時(shi)表(biao)示，由于(yu)香港證券(quan)法規對中介機(ji)構(gou)獨立(li)性有(you)嚴格要求，因此由作(zuo)為第(di)三(san)方的(de)中介機(ji)構(gou)出具(ju)調查報告(gao)相對而言更加客觀，而這也非常有(you)助于(yu)提高(gao)上市公(gong)司透(tou)明度，增強對投資者的(de)保護力度。

陳(chen)星宇還認為，香港證券市場上中介機構(gou)獨立(li)性越來越凸顯與香港證券法規(gui)在(zai)2005年對(dui)于保(bao)薦(jian)(jian)人(ren)職(zhi)責實施了(le)新的(de)(de)(de)劃分與界定也(ye)有一定關系。2005年1月1日(ri)，經修訂的(de)(de)(de)香港《上市規(gui)則》生效，本次修訂的(de)(de)(de)核(he)心內容即是對(dui)保(bao)薦(jian)(jian)人(ren)制度(du)的(de)(de)(de)改革，主要包括將持續督導階段(duan)的(de)(de)(de)責任從保(bao)薦(jian)(jian)人(ren)職(zhi)能中分離，交由其他機構(gou)如(ru)獨立(li)合(he)規(gui)、財(cai)務顧問等負責。

對(dui)此，張遠忠(zhong)也表示，從目前內地和香港的(de)(de)保薦人制(zhi)度(du)的(de)(de)實(shi)踐(jian)情況比(bi)較來看，香港模(mo)式(shi)下的(de)(de)職責分拆無疑是(shi)(shi)個比(bi)較好的(de)(de)方(fang)法(fa)(fa)，這(zhe)意味(wei)著，保薦人將主要履行(xing)其上(shang)市階(jie)段(duan)的(de)(de)保薦職責，而企業上(shang)市之后的(de)(de)持續督導階(jie)段(duan)，相應的(de)(de)合規(gui)和財(cai)務(wu)(wu)等(deng)事項(xiang)則交由(you)獨(du)立合規(gui)顧(gu)問、獨(du)立財(cai)務(wu)(wu)顧(gu)問等(deng)來負責，與此同時，法(fa)(fa)律對(dui)獨(du)立專業機構是(shi)(shi)否履行(xing)盡(jin)職調查也有監管，這(zhe)樣一來，就從制(zhi)度(du)上(shang)形成了(le)各方(fang)制(zhi)衡的(de)(de)局面。

長期停牌公司在港不少見(jian)/

此(ci)外，《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記者發現，類似澳優乳(ru)業這樣因故長(chang)期停牌的上(shang)市公司在香港市場并不少見。

有香港媒(mei)體報道顯示，截至今年(nian)6月(yue)30日，港股市場共有47家(jia)公(gong)司的股票(41家(jia)主板、6家(jia)創(chuang)業板)停(ting)牌(pai)時間達(da)(da)3個月(yue)以(yi)上（含(han)3個月(yue)）；有9家(jia)公(gong)司的股票停(ting)牌(pai)時間甚(shen)至長達(da)(da)4至6年(nian)，原因(yin)包括財政狀況困難(nan)、業務運(yun)作或資產不(bu)足(zu)、被當地證監會勒(le)令停(ting)牌(pai)、延遲公(gong)布業績(ji)或公(gong)眾持股量不(bu)足(zu)等。

近(jin)日有市場傳聞(wen)稱港(gang)交(jiao)所(suo)正研究縮(suo)短上(shang)市公(gong)司(si)停(ting)牌(pai)(pai)期(qi)，《每日經濟新聞(wen)》記者就(jiu)相關(guan)問題采訪了港(gang)交(jiao)所(suo)發言(yan)人(ren)。該(gai)發言(yan)人(ren)在(zai)回復記者的(de)(de)郵件中表示，港(gang)交(jiao)所(suo)的(de)(de)宗旨是(shi)如非必要，上(shang)市公(gong)司(si)的(de)(de)股(gu)票(piao)應盡(jin)(jin)可能(neng)持續交(jiao)易，若(ruo)需(xu)停(ting)牌(pai)(pai)，其停(ting)牌(pai)(pai)時(shi)間(jian)也(ye)應盡(jin)(jin)可能(neng)縮(suo)短；與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，由于股(gu)票(piao)復牌(pai)(pai)所(suo)需(xu)的(de)(de)時(shi)間(jian)有關(guan)公(gong)司(si)所(suo)涉(she)及(ji)(ji)事情(qing)的(de)(de)本(ben)質(zhi)與(yu)復雜性，以(yi)及(ji)(ji)公(gong)司(si)處理此(ci)等事情(qing)所(suo)需(xu)的(de)(de)時(shi)間(jian)，所(suo)以(yi)也(ye)難以(yi)一概而(er)論。

該(gai)發言人同時指出，若有關公司(si)的股份長期停牌(pai)而(er)公司(si)又沒(mei)有采取足夠行(xing)動(dong)以盡快恢復交易(yi)，港(gang)交所可能會把有關公司(si)的股份除牌(pai)。

記者留意(yi)到，澳優(you)乳業(ye)(ye)公告顯示，公司已于2012年6月(yue)26日收到港交所發(fa)出的(de)(de)關于澳優(you)乳業(ye)(ye)復牌(pai)條(tiao)件的(de)(de)信函。信函中(zhong)共(gong)提出四項(xiang)條(tiao)件，其中(zhong)就(jiu)(jiu)包括(kuo)確保由獨立(li)調查委(wei)員會委(wei)任獨立(li)顧問進(jin)行審計，就(jiu)(jiu)安永提出的(de)(de)未解決(jue)事宜作出調查，以及發(fa)布(bu)(bu)所有未公布(bu)(bu)業(ye)(ye)績報告等(deng)。