和時下被人(ren)們熱衷追捧的(de)奢(she)侈品消(xiao)費(fei)一樣，奢(she)侈品投(tou)資正為越(yue)來越(yue)多的(de)投(tou)資人(ren)熟悉。利用金融投(tou)資手段進(jin)行奢(she)侈品理財，也成為一部(bu)分(fen)“嗅覺”靈(ling)敏投(tou)資者(zhe)的(de)新渠道(dao)。

奢侈(chi)品理(li)(li)財產品的(de)廬山(shan)真面(mian)目究(jiu)竟如何？有(you)興趣的(de)讀者不妨與我們一同探(tan)尋這張(zhang)奢侈(chi)品理(li)(li)財的(de)“尋寶地圖”。

奢侈品投資(zi)的“金融道路”

買頂(ding)級奢(she)侈(chi)(chi)品(pin)可(ke)以保值增值，買奢(she)侈(chi)(chi)品(pin)股票(piao)也同樣(yang)可(ke)能賺錢。面對中國(guo)人日(ri)漸高漲(zhang)的(de)奢(she)侈(chi)(chi)品(pin)購買熱情，部(bu)分敏(min)銳的(de)金融機構已經(jing)捕(bu)捉到其中機會(hui)，并推(tui)出了相關投資產品(pin)。

不久前，匯豐銀行(xing)推出的(de)“匯享(xiang)天下2013年(nian)第106期(qi)”產(chan)(chan)品(pin)，就(jiu)是一款掛鉤(gou)(gou)奢(she)侈品(pin)股票(piao)(piao)的(de)理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)。該(gai)產(chan)(chan)品(pin)的(de)收(shou)益(yi)與(yu)三只(zhi)奢(she)侈品(pin)行(xing)業股票(piao)(piao)掛鉤(gou)(gou)，分別為普拉達公司(Prada)、蔻馳公司(Coach)及瑞士歷峰集團。該(gai)產(chan)(chan)品(pin)在期(qi)限(xian)為2年(nian)的(de)投(tou)資(zi)過程(cheng)中，以月(yue)份為單位進(jin)行(xing)觀(guan)察(cha)，每日觀(guan)察(cha)掛鉤(gou)(gou)股票(piao)(piao)籃子的(de)表現。若(ruo)最(zui)(zui)差股票(piao)(piao)的(de)表現值等于(yu)或高于(yu)下限(xian)水平(ping)的(de)96%，則該(gai)日可累積年(nian)化6.3%的(de)回(hui)(hui)報，每個觀(guan)察(cha)期(qi)的(de)累積回(hui)(hui)報將在該(gai)觀(guan)察(cha)期(qi)結束(shu)后支(zhi)付。此(ci)外，該(gai)產(chan)(chan)品(pin)設置了保本結構，即便(bian)觀(guan)察(cha)期(qi)內股票(piao)(piao)的(de)表現并未達到預(yu)期(qi)獲得高收(shou)益(yi)的(de)條件，最(zui)(zui)終產(chan)(chan)品(pin)仍能保證本金(jin)的(de)獲取，只(zhi)是在最(zui)(zui)差的(de)情況(kuang)下，投(tou)資(zi)收(shou)益(yi)可能為零。

更早些(xie)時(shi)候，法興(xing)(xing)銀(yin)行(xing)也推出過類似(si)掛(gua)鉤奢侈品(pin)(pin)股(gu)票(piao)的(de)(de)產(chan)品(pin)(pin)——“法興(xing)(xing)全球(qiu)財富效(xiao)應(ying)指數(shu)掛(gua)鉤結構(gou)性(xing)票(piao)據”。該產(chan)品(pin)(pin)為非(fei)保本(ben)浮動收(shou)益(yi)型產(chan)品(pin)(pin)，屬于(yu)銀(yin)行(xing)發行(xing)的(de)(de)QDII產(chan)品(pin)(pin)。產(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)投(tou)資(zi)期限3年，投(tou)資(zi)門(men)檻為20萬元人(ren)民幣或4萬美元。在產(chan)品(pin)(pin)封閉20天后，投(tou)資(zi)者可在每周二申(shen)請提前贖回(hui)。至(zhi)于(yu)該產(chan)品(pin)(pin)掛(gua)鉤的(de)(de)標的(de)(de)“法興(xing)(xing)全球(qiu)財富效(xiao)應(ying)指數(shu)”，據悉是法興(xing)(xing)銀(yin)行(xing)自(zi)主(zhu)研發的(de)(de)指數(shu)，掛(gua)鉤全球(qiu)奢侈品(pin)(pin)行(xing)業中的(de)(de)一些(xie)奢侈品(pin)(pin)股(gu)票(piao)，主(zhu)要反(fan)映(ying)一籃子股(gu)票(piao)的(de)(de)走勢。

據(ju)了解，法興銀(yin)行在2012年發(fa)行了兩款同樣的(de)產(chan)品，截至目前的(de)收益(yi)率分別達23.3%、19.29%。

不僅(jin)外資(zi)(zi)銀行(xing)發行(xing)了相關(guan)奢侈品(pin)(pin)理財的產(chan)品(pin)(pin)。部分基(ji)金(jin)(jin)公司也已經在(zai)這一領(ling)域有所動作。目前，我國(guo)市場上已有兩只奢侈品(pin)(pin)基(ji)金(jin)(jin)，即“富國(guo)全球(qiu)頂級(ji)消費(fei)品(pin)(pin)基(ji)金(jin)(jin)”和“易方達標普消費(fei)品(pin)(pin)指(zhi)數增(zeng)強基(ji)金(jin)(jin)”，這兩只基(ji)金(jin)(jin)均為QDII型基(ji)金(jin)(jin)，主要投資(zi)(zi)于美(mei)、德、法等國(guo)的證券(quan)市場上的相關(guan)股票(piao)。

富(fu)國全(quan)球(qiu)頂(ding)(ding)級消費品基(ji)(ji)金(jin)成立于2011年7月，是一只主動型股(gu)(gu)票(piao)基(ji)(ji)金(jin)。依據其招募(mu)說(shuo)明書的(de)闡述，該基(ji)(ji)金(jin)主要投資(zi)(zi)于全(quan)球(qiu)頂(ding)(ding)級消費品相關公司的(de)股(gu)(gu)票(piao)，希望(wang)通過對投資(zi)(zi)對象的(de)精(jing)選和組合投資(zi)(zi)，分散投資(zi)(zi)風險(xian)，力求(qiu)實現(xian)基(ji)(ji)金(jin)資(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)中長期穩定增值。其基(ji)(ji)金(jin)資(zi)(zi)產(chan)(chan)將(jiang)以不低于股(gu)(gu)票(piao)資(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)80%投資(zi)(zi)于全(quan)球(qiu)頂(ding)(ding)級消費品公司的(de)股(gu)(gu)票(piao)。

而易方達標(biao)普(pu)消費品(pin)指(zhi)(zhi)數增(zeng)強(qiang)基(ji)(ji)金(jin)成(cheng)立于(yu)2012年6月，是一只(zhi)增(zeng)強(qiang)型指(zhi)(zhi)數基(ji)(ji)金(jin)。其設計初(chu)衷是在復制(zhi)標(biao)普(pu)全(quan)(quan)球高端消費品(pin)指(zhi)(zhi)數(S&P Global Luxury Index)的(de)基(ji)(ji)礎上，對投(tou)資(zi)組合進行適(shi)度管理，以爭(zheng)取(qu)分享全(quan)(quan)球高端消費品(pin)企業股票(piao)的(de)回報(bao)。其基(ji)(ji)金(jin)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)于(yu)股票(piao)及(ji)股票(piao)存托(tuo)憑(ping)證(zheng)的(de)比例不低于(yu)基(ji)(ji)金(jin)資(zi)產(chan)凈值的(de)90%，其中投(tou)資(zi)標(biao)普(pu)全(quan)(quan)球高端消費品(pin)指(zhi)(zhi)數成(cheng)份股及(ji)備(bei)選成(cheng)份股的(de)資(zi)產(chan)不低于(yu)股票(piao)及(ji)股票(piao)存托(tuo)憑(ping)證(zheng)資(zi)產(chan)的(de)80%。

奢侈品理財的“小門道(dao)”

借道金(jin)融(rong)產品投(tou)資(zi)奢侈(chi)品，產品雖已不少，但要真(zhen)正獲(huo)取(qu)收益成為“winner”，依然需要遵循一些基本門道。

眾(zhong)(zhong)所周知，奢(she)侈品(pin)消費與(yu)全球經(jing)濟形勢可(ke)謂息(xi)息(xi)相(xiang)關。唯(wei)有(you)在經(jing)濟形勢較為穩(wen)定且(qie)消費信心(xin)回暖(nuan)的時刻，投資(zi)(zi)奢(she)侈品(pin)股(gu)票(piao)才有(you)獲取勝算的可(ke)能(neng)。具體在投資(zi)(zi)實踐中，業內人士指出，奢(she)侈品(pin)牌市盈(ying)率(lv)較高，業務發(fa)展又(you)可(ke)預測，而且(qie)可(ke)投資(zi)(zi)標的又(you)較少。故而從長線來(lai)(lai)看，由于(yu)眾(zhong)(zhong)多研究均顯示未來(lai)(lai)奢(she)侈品(pin)行業仍將處于(yu)上升期，所以(yi)投資(zi)(zi)奢(she)侈品(pin)股(gu)票(piao)盈(ying)利的可(ke)能(neng)性(xing)非常大。但是正所謂股(gu)市有(you)風險(xian)，投資(zi)(zi)需(xu)謹慎。買(mai)奢(she)侈品(pin)股(gu)票(piao)同(tong)樣如此，就短線而言，如果經(jing)濟形勢不佳，投資(zi)(zi)奢(she)侈品(pin)股(gu)票(piao)就需(xu)要做(zuo)好被套牢的準備。

就目前而言，全(quan)球(qiu)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)形勢(shi)的復蘇態(tai)勢(shi)，似乎正給奢侈品投資帶來(lai)(lai)新的“曙光”。目前歐洲(zhou)債務(wu)危(wei)機似有(you)緩和(he)趨(qu)勢(shi)，歐盟區(qu)在(zai)今年第二(er)季度也開(kai)始逐步(bu)走出衰退(tui)的陰(yin)影。此外，美國經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)亦有(you)復蘇的跡(ji)象。QE3可(ke)能(neng)退(tui)出的傳聞在(zai)市場上(shang)不(bu)斷播散，美元長期將步(bu)入上(shang)升通道的預期，都顯(xian)示了(le)市場對于美國未來(lai)(lai)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)的看(kan)好。

具體(ti)從(cong)一(yi)些奢侈品(pin)公司的(de)(de)表(biao)現(xian)來(lai)看(kan)，目前似乎也是它們表(biao)現(xian)不錯的(de)(de)時刻。統計顯(xian)示，板塊龍頭路易威登(LV)今(jin)(jin)(jin)年(nian)第(di)二季錄得(de)9%的(de)(de)經(jing)營(ying)收(shou)入(ru)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)，優于第(di)一(yi)季7%的(de)(de)經(jing)營(ying)收(shou)入(ru)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)；古(gu)馳(Gucci)母公司Kering今(jin)(jin)(jin)年(nian)第(di)二季9.4%的(de)(de)經(jing)營(ying)收(shou)入(ru)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)，也優于第(di)一(yi)季的(de)(de)6.4%經(jing)營(ying)收(shou)入(ru)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)。而另一(yi)奢侈品(pin)巨(ju)頭愛(ai)馬仕得(de)益于在(zai)歐(ou)洲和美洲的(de)(de)強勁銷(xiao)(xiao)量，今(jin)(jin)(jin)年(nian)第(di)二季的(de)(de)銷(xiao)(xiao)售額增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)12%，達到9.104億歐(ou)元，使得(de)該公司提高(gao)其全年(nian)業績預期，預計其全年(nian)的(de)(de)營(ying)業收(shou)入(ru)增(zeng)(zeng)速將超過(guo)10%。

基(ji)于這(zhe)些數據(ju)，有市場(chang)分析(xi)指出，隨著今(jin)年第四季(ji)度(du)消(xiao)費(fei)旺季(ji)的來臨，屬于消(xiao)費(fei)股(gu)的奢侈(chi)品板塊(kuai)也可能(neng)再度(du)上漲，現階(jie)段或是投資者提前布局(ju)的不錯(cuo)時機。

奢侈品理財也(ye)會“坑人”

基于(yu)第二季度奢侈品公司的良好業績(ji)，目前的奢侈品理(li)財(cai)產品的收益尚可圈可點。

據天相數據統計，截至9月(yue)12日，富國(guo)全球頂級消費品基(ji)金(jin)今年以來業績11.79%，在68只(zhi)(zhi)(zhi)QDII基(ji)金(jin)中(zhong)排名第13；而今年68只(zhi)(zhi)(zhi)QDII基(ji)金(jin)的(de)(de)(de)加權(quan)平(ping)均收益(yi)率僅為0.97%，大幅落后于A股(gu)市場658只(zhi)(zhi)(zhi)股(gu)票基(ji)金(jin)平(ping)均9.6%的(de)(de)(de)業績、以及217只(zhi)(zhi)(zhi)混合基(ji)金(jin)11.12%的(de)(de)(de)平(ping)均業績(在QDII基(ji)金(jin)中(zhong)今年業績最好的(de)(de)(de)富國(guo)中(zhong)國(guo)中(zhong)小盤的(de)(de)(de)業績為25.07%)。

而(er)前文中提及的法興銀行在2012年發行的兩款產品，截至目前的收益(yi)率亦分別達(da)23.3%、19.29%。但是正所謂(wei)“花(hua)無百日紅”，買奢侈(chi)品能彰顯身份，買奢侈(chi)品股票卻未必能一直賺錢。

盡管(guan)全(quan)球經(jing)濟(ji)已有趨(qu)穩(wen)回暖(nuan)的態勢，但(dan)尚不(bu)(bu)足以說(shuo)明(ming)復(fu)(fu)蘇(su)(su)(su)將(jiang)會是一(yi)帆風(feng)順的。近日，一(yi)份來自高(gao)盛(sheng)高(gao)華(hua)的報告指出(chu)(chu)，歐(ou)(ou)洲央(yang)行仍對復(fu)(fu)蘇(su)(su)(su)及流動性(xing)過剩的下降(jiang)持(chi)謹慎(shen)態度。該報告指出(chu)(chu)，歐(ou)(ou)洲央(yang)行在9月(yue)份的會議上維持(chi)政策利率不(bu)(bu)變(bian)，并宣布沒(mei)有新的非(fei)常規措(cuo)施(shi)出(chu)(chu)臺。此前，歐(ou)(ou)洲央(yang)行管(guan)理委(wei)員會在事先準備好的聲明(ming)中(zhong)承認一(yi)些最新數據(ju)出(chu)(chu)現了改善，但(dan)同時仍認為經(jing)濟(ji)前景面臨的風(feng)險“趨(qu)于下行”。德拉(la)吉也(ye)對這些風(feng)險著力強(qiang)調，而對經(jing)濟(ji)復(fu)(fu)蘇(su)(su)(su)跡象輕描淡(dan)寫。他說(shuo)：“我(wo)(wo)對復(fu)(fu)蘇(su)(su)(su)的看法非(fei)常非(fei)常謹慎(shen)，我(wo)(wo)不(bu)(bu)能(neng)傳遞出(chu)(chu)欣喜之意(yi)，一(yi)切都只(zhi)是剛(gang)剛(gang)開始，復(fu)(fu)蘇(su)(su)(su)仍處稍(shao)稍(shao)萌芽的狀態”。

這(zhe)就(jiu)意味著，在經濟回暖尚且可能反復(fu)的(de)時候，加倉歐美的(de)風(feng)險(xian)資(zi)產仍有(you)風(feng)險(xian)。

不(bu)僅如此，僅從這些奢侈品理財產品本(ben)身而言(yan)，投資(zi)本(ben)身也(ye)存有不(bu)少風險，奢侈品理財產品也(ye)存在(zai)“坑人”可能。

如這(zhe)些奢(she)侈(chi)品(pin)理(li)財產(chan)(chan)品(pin)很多(duo)都是QDII產(chan)(chan)品(pin)，很多(duo)掛鉤標(biao)的是以(yi)(yi)(yi)美元或(huo)歐(ou)元計價的，因此(ci)投(tou)資(zi)者首先要(yao)(yao)面對的一(yi)關就是匯(hui)率(lv)風險(xian)。此(ci)外，從這(zhe)些產(chan)(chan)品(pin)的結構(gou)設計看(kan)，并非是奢(she)侈(chi)品(pin)股票上漲了，這(zhe)些產(chan)(chan)品(pin)就能(neng)賺錢(qian)。以(yi)(yi)(yi)匯(hui)豐銀(yin)行(xing)發行(xing)的產(chan)(chan)品(pin)為例，需要(yao)(yao)表現最差的股票的表現值等于(yu)(yu)或(huo)高于(yu)(yu)下限水(shui)平的96%，則該日可(ke)(ke)累積年化6.3%的回報，而要(yao)(yao)滿足這(zhe)一(yi)條件(jian)亦并非易(yi)事。所以(yi)(yi)(yi)投(tou)資(zi)者也可(ke)(ke)能(neng)在投(tou)資(zi)兩年后僅(jin)僅(jin)獲(huo)得(de)本(ben)金保障(zhang)，取得(de)“零收益”。因此(ci)掛鉤歐(ou)洲奢(she)侈(chi)品(pin)行(xing)業的理(li)財產(chan)(chan)品(pin)也面臨著一(yi)些市場(chang)風險(xian)。

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