公司高層表示會將一體化戰略進行到底

正當“中(zhong)石油何時(shi)拆？如何拆？”成為媒體(ti)、學(xue)者(zhe)熱議話題之際，中(zhong)石油高層昨日(ri)對(dui)上(shang)(shang)證報記者(zhe)證實，相關報道屬無根(gen)據(ju)臆(yi)測(ce)，公(gong)司(si)會將(jiang)一體(ti)化戰略(lve)進行到底。在8月公(gong)司(si)經歷(li)人(ren)事地震后，外(wai)界一直將(jiang)該事件解(jie)讀為反腐(fu)棋至(zhi)中(zhong)盤(pan)，讓壟斷利益(yi)回歸公(gong)共才是最(zui)終目(mu)標。然而，這名中(zhong)石油高層表(biao)示(shi)，至(zhi)少中(zhong)短期，拆分(fen)不(bu)是最(zui)佳選項。針對(dui)“拆分(fen)方案上(shang)(shang)報發(fa)改委(wei)”的說法，這名知(zhi)情人(ren)士更(geng)直指，發(fa)改委(wei)等(deng)部(bu)門近期倒是肯定了公(gong)司(si)大力發(fa)展天然氣業務的戰略(lve)。

投(tou)行：拆分有難度(du)短期無望

“分拆(chai)能否成功至(zhi)少需(xu)要過三(san)道坎。拆(chai)分的(de)(de)(de)(de)標的(de)(de)(de)(de)是(shi)什么？拆(chai)分的(de)(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)(de)是(shi)什么？誰來接盤？此(ci)三(san)環(huan)環(huan)環(huan)相扣。”廈門(men)大學中(zhong)國(guo)(guo)能源(yuan)經濟研(yan)究中(zhong)心主任林伯強對(dui)記者表(biao)示，“這還未考(kao)慮到合(he)理性(xing)、合(he)法性(xing)等問題(ti)。此(ci)外，油氣肩(jian)負著保障國(guo)(guo)家能源(yuan)安全的(de)(de)(de)(de)責任，讓利益回歸的(de)(de)(de)(de)同時，與外部抗衡是(shi)一個(ge)更重要的(de)(de)(de)(de)考(kao)量因素。‘大到不(bu)能倒’的(de)(de)(de)(de)地位，決定了中(zhong)石油的(de)(de)(de)(de)改(gai)革是(shi)漸進的(de)(de)(de)(de)，從較粗放、不(bu)規范轉變為更加規范的(de)(de)(de)(de)管理，政(zheng)府加強有效監督(du)，尤其是(shi)對(dui)一把手進行權(quan)利制衡。”

針(zhen)對一(yi)份民間流傳出(chu)來的拆分方案，外資投行則從資源(yuan)配置優(you)化角度指出(chu)，這種方案對業(ye)務不利且難以執行。

瑞信(xin)證(zheng)券10日發(fa)(fa)給上證(zheng)報的一份(fen)研報指出(chu)，“拆(chai)(chai)分(fen)事件不太可能發(fa)(fa)生。如(ru)果按(an)地區分(fen)拆(chai)(chai)，對業務(wu)不利；如(ru)果按(an)業務(wu)性質分(fen)拆(chai)(chai)，執(zhi)行(xing)有難度。”

另一個分拆方案是分拆下(xia)游(you)(you)資(zi)產(chan)，研(yan)報認為(wei)，這對下(xia)游(you)(you)業務可能(neng)是較(jiao)好的選擇。國(guo)外(wai)有此(ci)先例(li)。Statoil及美國(guo)馬(ma)拉松石(shi)(shi)油公司也采取了這樣的舉動，但執行起來有難度。中(zhong)石(shi)(shi)油的下(xia)游(you)(you)業務目前處于虧(kui)損狀態，這意味著若以(yi)高于賬(zhang)面價(jia)值(zhi)的價(jia)格出售，則吸引不了任何買家(jia)，而國(guo)資(zi)委(wei)不允許國(guo)有資(zi)產(chan)以(yi)低于賬(zhang)面價(jia)值(zhi)的價(jia)格出售。

渣打之(zhi)前發(fa)布的研報也指出，短期拆分(fen)無望。

國際(ji)投行人士認為(wei)，整(zheng)個(ge)拆分放在推動國企(qi)重組的(de)大框架下，也(ye)顯唐突。其(qi)指出，中(zhong)國國有(you)企(qi)業重組的(de)戰略方針是通過市場化合(he)并(bing)重組，提高生產效率(lv)、風險(xian)防(fang)御能(neng)力(li)及國際(ji)競(jing)爭(zheng)力(li)。國企(qi)改革的(de)未來(lai)方向將是繼(ji)續(xu)增強(qiang)競(jing)爭(zheng)力(li)、效率(lv)及監督。小規模的(de)企(qi)業并(bing)不符合(he)這(zhe)個(ge)原則(ze)。事實(shi)上，國有(you)企(qi)業數目已由(you)2003年(nian)的(de)196家縮減至(zhi)2013年(nian)的(de)113家，而目標是減至(zhi)100家。

中石油(you)翻身要(yao)靠天然氣

中(zhong)(zhong)石油昨(zuo)日在回應(ying)拆分說的(de)第二部分時很(hen)明確表示：公(gong)司將(jiang)致力于(yu)加(jia)快發展天(tian)然氣業務(wu)。一名外(wai)資投行人士表示：“這種回應(ying)是(shi)(shi)很(hen)微妙的(de)，因為(wei)在外(wai)界(jie)的(de)分拆版(ban)本中(zhong)(zhong)，直接點名‘天(tian)然氣運(yun)輸管(guan)(guan)道(dao)業務(wu)將(jiang)收歸國家管(guan)(guan)理’。現在的(de)表態潛臺(tai)詞就是(shi)(shi)，加(jia)快發展天(tian)然氣業務(wu)是(shi)(shi)公(gong)司核心戰(zhan)略，得到發改委首肯(ken)，管(guan)(guan)網一體化自然要延續(xu)。”

就連支持剝(bo)離(li)的專家也指(zhi)出，在大力發展清潔能源的政策(ce)環境下，天然(ran)氣發展得(de)到(dao)格(ge)外呵護，要打破中石油的壟(long)斷，還(huan)需要培養一(yi)個天然(ran)氣領域的中石油。等到(dao)管理(li)、技術等能與之抗衡了，分拆或許不是(shi)政策(ce)說了算(suan)，而是(shi)市場(chang)說了算(suan)。

但民(min)營企(qi)業的(de)(de)看法則認為，國內有技(ji)術的(de)(de)公司并不(bu)少，能得到(dao)政(zheng)策傾斜的(de)(de)則少之(zhi)又少。“中石油(you)從(cong)上游(you)到(dao)下游(you)，掌握了最好的(de)(de)資源，得到(dao)最優的(de)(de)政(zheng)策。與其在國內折騰，不(bu)如(ru)走出去尋(xun)找國際合作人。”宏(hong)華集團(tuan)工作人員向記者透露(lu)。

盡管(guan)這種剝離短期看似無望，但(dan)接受記者(zhe)采訪(fang)的多家民企(qi)透露，中石(shi)油不(bu)但(dan)受到(dao)民資的質(zhi)疑，就(jiu)連中石(shi)化也對其壟斷四川油氣管(guan)道“頗有意見”：氣源充裕時，中石(shi)油總是先行(xing)一步。

這種(zhong)反(fan)彈也令(ling)中石(shi)油(you)(you)反(fan)思(si)。今年6月中石(shi)油(you)(you)與泰康資(zi)產管(guan)(guan)理有限責任公(gong)(gong)(gong)司、北京國聯能源產業投資(zi)基金(jin)共同出(chu)資(zi)組(zu)建中石(shi)油(you)(you)管(guan)(guan)道聯合(he)有限公(gong)(gong)(gong)司。公(gong)(gong)(gong)司高層多次在公(gong)(gong)(gong)開(kai)場(chang)合(he)表示：將全產業鏈引入(ru)民資(zi)。但顯(xian)然，外界期待更(geng)(geng)多的(de)(de)后續動(dong)作，以(yi)及(ji)更(geng)(geng)大的(de)(de)力(li)度。

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