每經(jing)編輯｜每經(jing)記(ji)者 胡(hu)飛軍 發自廣(guang)州    

每經記者 胡飛(fei)軍 發自(zi)廣(guang)州

曾經風光一(yi)時的 “糖高宗(zong)”，如今淪落到為扭(niu)虧靠賣資產的地步。

昨日(ri)(ri)（10月17日(ri)(ri)），《每日(ri)(ri)經濟新聞》記(ji)者獲(huo)悉，南寧糖業（000911，SZ）公(gong)告(gao)披露，擬以不低于(yu)6.91億(yi)元的交易底(di)價，轉讓(rang)旗下蒲廟造紙廠資產，預計增利7000萬元。

值得一提的是(shi)，此次預期7000萬的收益與(yu)2個月前(qian)披露的2億~3億元(yuan)相(xiang)比(bi)縮水太大，外界(jie)大呼不解(jie)。此外，今(jin)年以來，南寧糖業獲政府(fu)補(bu)貼、列入拆遷和剝離資產等，背后扭虧意圖(tu)明顯。隨著被(bei)“ST”風險迫(po)近，公司能否過(guo)關(guan)成(cheng)為市場關(guan)注焦(jiao)點。

南寧糖業證券部人士(shi)表示，“公(gong)司(si)也希望(wang)今年能盡力扭虧，公(gong)司(si)正在努(nu)力，但不確定(ding)能不能扭虧。”

蒲廟造紙(zhi)廠估值有變/

近年(nian)來(lai)，由(you)于(yu)行業(ye)不景(jing)氣，蔗渣漿(jiang)價格低，蒲廟造(zao)紙廠已經(jing)處于(yu)虧(kui)損(sun)狀態：2011年(nian)虧(kui)損(sun)4930萬元(yuan)；2012年(nian)虧(kui)損(sun)2.2億元(yuan)；2013年(nian)1~8月(yue)虧(kui)損(sun)286萬元(yuan)。

評估報告稱，蒲廟造紙廠賬面價值(zhi)4.8億元(yuan)，評估價值(zhi)6億元(yuan)，加(jia)上職工安置(zhi)費(fei)用9000萬元(yuan)，因此兩(liang)項合計(ji)不低于6.9億元(yuan)。蒲廟造紙廠原有的債權、債務(wu)由南寧糖業繼續承(cheng)接，不納入蒲廟造紙廠的資(zi)產評估和處(chu)置(zhi)范(fan)圍。

南寧糖業(ye)稱，資(zi)產(chan)出(chu)售獲取的收益(yi)將對公司業(ye)績(ji)產(chan)生重大影(ying)響(xiang)，如按交易底價成交，預計增加(jia)公司收益(yi)約7000萬元(yuan)，但該(gai)事項尚存(cun)不確定(ding)性。

記者查閱公(gong)(gong)司(si)8月30日(ri)的公(gong)(gong)告發現，就蒲廟(miao)造紙廠出售事宜(yi)，南寧(ning)(ning)糖業此前(qian)與(yu)廣(guang)西華(hua)勁集(ji)團(tuan)股份有限公(gong)(gong)司(si)進(jin)行(xing)過洽(qia)談(tan)，彼時，南寧(ning)(ning)糖業稱若上述籌(chou)劃成功，預(yu)計增加收(shou)益2億~3億元。

“前后間隔不(bu)(bu)(bu)到2個月，造紙(zhi)廠預期(qi)收益縮水六成多，公司(si)不(bu)(bu)(bu)解(jie)(jie)釋(shi)？”有(you)投資者對南寧(ning)糖業出售資產(chan)預期(qi)收益大幅縮水表(biao)示不(bu)(bu)(bu)解(jie)(jie)。

針對(dui)出(chu)售資(zi)產方式的(de)(de)變化，“之所以會從之前的(de)(de)洽談(tan)，變成(cheng)現(xian)在的(de)(de)掛牌轉讓，是因為南寧糖業為國有控(kong)股企業，根據(ju)國有產權相關規定，需要(yao)走公開招拍掛的(de)(de)程序。”南寧糖業證券部人士告訴 《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者，“即使和廣西華(hua)勁(jing)集團(tuan)談(tan)好(hao)了，也依然(ran)要(yao)走公開招拍掛的(de)(de)程序。如果(guo)廣西華(hua)勁(jing)集團(tuan)在競拍中出(chu)價較高，或有其(qi)他優惠(hui)條件，依然(ran)是有希望接盤的(de)(de)”。

對于蒲(pu)廟造紙廠預期收(shou)益大(da)幅縮水的疑問，上(shang)述證(zheng)券部人士表示，7000萬(wan)元收(shou)益是蒲(pu)廟造紙廠在掛(gua)牌(pai)轉(zhuan)讓底(di)價(jia)6.9億(yi)元基礎(chu)上(shang)預測的，“掛(gua)牌(pai)轉(zhuan)讓底(di)價(jia)不能開太(tai)高價(jia)格，萬(wan)一(yi)以6.9億(yi)元成(cheng)交，那么保底(di)收(shou)益就是7000萬(wan)元。”

南寧(ning)糖(tang)業稱，通過出售(shou)蒲廟(miao)造(zao)紙廠(chang)資(zi)產，可使(shi)公(gong)司下(xia)一步更好(hao)地(di)發(fa)展(zhan)轉型，實現公(gong)司資(zi)產的保值和增值，減(jian)少(shao)公(gong)司經營虧損(sun)。

“目前公司上下正同心協(xie)力(li)、努力(li)減虧、扭虧。”上述(shu)證券部人士(shi)表示。

為實現扭虧動作(zuo)頻(pin)頻(pin)/

實際(ji)上，扭虧已(yi)經成為南寧糖(tang)業(ye)目前的(de)“頭等(deng)大(da)事”。今年上半年以來(lai)，白砂糖(tang)售價(jia)的(de)下跌幅度(du)大(da)于(yu)成本的(de)下降幅度(du)，導致白砂糖(tang)毛利率下降。紙產品(pin)(pin)市場依(yi)舊不景(jing)氣(qi)，產品(pin)(pin)價(jia)格(ge)低迷。雖然公司虧損額有所減(jian)少，但仍(reng)處于(yu)虧損狀(zhuang)態。

公司財報顯示，南(nan)寧糖業2012年虧(kui)(kui)(kui)損(sun)3.1億(yi)元(yuan)，2013年上半年虧(kui)(kui)(kui)損(sun)1.2億(yi)元(yuan)，扣除非經常性損(sun)益后虧(kui)(kui)(kui)損(sun)1.22億(yi)元(yuan)，虧(kui)(kui)(kui)損(sun)額同比大幅(fu)增(zeng)長269%。10月12日，南(nan)寧糖業發布三季報預告稱，預計(ji)虧(kui)(kui)(kui)損(sun)1.3億(yi)~1.7億(yi)元(yuan)。可見，南(nan)寧糖業再(zai)不扭虧(kui)(kui)(kui)將(jiang)被“披星戴帽”。

目前，除了南(nan)寧糖(tang)業主業陷入(ru)困境，其負(fu)債壓(ya)力(li)也讓公(gong)(gong)司焦頭爛額。根據統計(ji)，南(nan)寧糖(tang)業資產負(fu)債率連年攀升，2011年和(he)(he)2012年分(fen)別為67%和(he)(he)79%，而(er)在今年中(zhong)報(bao)達(da)到80.42%，流(liu)動比(bi)率和(he)(he)速動比(bi)率分(fen)別僅為0.86、0.48，公(gong)(gong)司面臨極大的償(chang)債壓(ya)力(li)。截至今年6月底(di)，公(gong)(gong)司貨幣資金5.95億元，短期負(fu)債達(da)到了28.27億元。

東方金(jin)誠評估公(gong)司分析(xi)員馮曉川認為(wei)，受國內糖價不斷下跌和造紙(zhi)行業持續低迷的影響，南寧糖業虧(kui)損較(jiao)為(wei)嚴(yan)重。公(gong)司有息(xi)債(zhai)務大幅增加(jia)，債(zhai)務負擔明顯加(jia)重，短期償債(zhai)壓力較(jiao)大。

南寧糖業表示(shi)，此(ci)次出售造紙廠的收(shou)益將(jiang)用于償還公司貸款，降低公司負債(zhai)率。

為(wei)了(le)扭虧，南(nan)寧(ning)(ning)(ning)(ning)糖業(ye)(ye)今年(nian)以(yi)來動作頻頻。9月23日，南(nan)寧(ning)(ning)(ning)(ning)糖業(ye)(ye)獲(huo)得“中國制漿造(zao)(zao)紙(zhi)行(xing)業(ye)(ye)二(er)惡英減(jian)排項(xiang)目”全球環境基(ji)金(jin)贈款資金(jin)341萬元，列(lie)入補助項(xiang)目。10月8日，南(nan)寧(ning)(ning)(ning)(ning)糖業(ye)(ye)位于亭洪路(lu)48號(hao)范圍(wei)內(nei)的(de)廠(chang)區(qu)，列(lie)入南(nan)寧(ning)(ning)(ning)(ning)市2013年(nian)“三(san)舊”改(gai)造(zao)(zao)項(xiang)目計劃。該事項(xiang)涉(she)及(ji)制糖造(zao)(zao)紙(zhi)廠(chang)的(de)土地使用權(quan)賬(zhang)面(mian)凈值7026萬元、房屋建筑物(wu)和(he)機器設備賬(zhang)面(mian)凈值1.7億(yi)元、涉(she)及(ji)南(nan)寧(ning)(ning)(ning)(ning)美時紙(zhi)業(ye)(ye)有限責任(ren)公司房屋建筑物(wu)和(he)機器設備賬(zhang)面(mian)凈值1.44億(yi)元。

南(nan)寧糖(tang)業稱(cheng)，此次舊(jiu)城改造(zao)將(jiang)由南(nan)寧市有關部門委托(tuo)有關中(zhong)介(jie)機構對制糖(tang)造(zao)紙廠和南(nan)寧美時紙業有限責任(ren)公(gong)司(si)涉(she)及舊(jiu)城改造(zao)的資產進(jin)行評估，并根據評估結果(guo)進(jin)行補償(chang)，不過該事項的影(ying)響金(jin)額(e)尚(shang)未確(que)定。