短期：震蕩反彈中期：注意變化

本(ben)周大(da)(da)盤整體呈現震蕩下跌之勢、全周上半周尚(shang)能(neng)維持(chi)整理態勢，但隨著周三(san)沖(chong)高失敗，周四、周五大(da)(da)盤連續下跌。盤中雖然(ran)諸如(ru)石化(hua)能(neng)源改(gai)革板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)、海洋經濟板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)以及天津自貿(mao)區板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)穿插表現，但持(chi)續性都不(bu)佳，唯有環(huan)保板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)尚(shang)能(neng)維持(chi)強勢。權重板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)，如(ru)金(jin)融(rong)、地產、有色(se)以及煤(mei)炭、鋼鐵(tie)等(deng)等(deng)均(jun)呈現弱(ruo)勢。同時(shi)新(xin)興行(xing)業(ye)如(ru)TMT、教育傳媒(mei)、醫藥(yao)等(deng)板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)也(ye)一(yi)蹶(jue)不(bu)振。權重板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)周期板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)和新(xin)興行(xing)業(ye)板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)同時(shi)下挫，使得大(da)(da)盤只能(neng)弱(ruo)勢下沉。最終，大(da)(da)盤本(ben)周收(shou)出縮量(liang)周陰線。

后市展望：

本(ben)(ben)周調(diao)(diao)整(zheng)實際上仍(reng)是(shi)(shi)本(ben)(ben)輪(lun)調(diao)(diao)整(zheng)的延(yan)(yan)續(xu)，自10月10日開(kai)始本(ben)(ben)輪(lun)調(diao)(diao)整(zheng)以來，雖然(ran)市(shi)場(chang)也曾試圖反(fan)抽，但二度反(fan)抽后，大(da)盤(pan)延(yan)(yan)續(xu)調(diao)(diao)整(zheng)，至今仍(reng)未(wei)(wei)見止跌。究其原因，主要是(shi)(shi)基本(ben)(ben)面趨(qu)勢未(wei)(wei)見轉折、流動性(xing)(xing)中性(xing)(xing)偏(pian)緊、政策預期(qi)大(da)幅(fu)透支(zhi)以及個股(gu)(gu)個股(gu)(gu)狂炒后，大(da)盤(pan)自然(ran)陷入調(diao)(diao)整(zheng)。尤其是(shi)(shi)在三中全(quan)會召開(kai)前夕，對改(gai)(gai)革預期(qi)由高度預期(qi)到可(ke)觀預期(qi)，市(shi)場(chang)心(xin)態明(ming)顯謹慎。但也不(bu)(bu)能不(bu)(bu)看到經濟(ji)尚未(wei)(wei)失速，改(gai)(gai)革有(you)序推(tui)進，市(shi)場(chang)也并不(bu)(bu)具備大(da)跌的理由。而且無論會議“改(gai)(gai)革“是(shi)(shi)否超預期(qi)，當其明(ming)朗后，大(da)盤(pan)即使不(bu)(bu)能迅速回升，但結(jie)構性(xing)(xing)行情仍(reng)將繼續(xu)。

從(cong)(cong)策略上(shang)(shang)，應該從(cong)(cong)戰略大(da)(da)局考察市(shi)場。目前中國經濟體量足(zu)夠大(da)(da)，2014年的(de)GDP將達到55萬億元(yuan)，而目前兩市(shi)總(zong)市(shi)值不(bu)(bu)足(zu)24億元(yuan)。按(an)照一般常(chang)態其(qi)比值也應該在(zai)50%，且歷(li)史上(shang)(shang)極(ji)少出(chu)現二者比值低于40%的(de)。從(cong)(cong)這(zhe)(zhe)個(ge)意義上(shang)(shang)來說，大(da)(da)盤下跌(die)空間其(qi)實不(bu)(bu)大(da)(da)。但大(da)(da)盤跌(die)幅不(bu)(bu)大(da)(da)，并不(bu)(bu)等于非系統性風險(xian)不(bu)(bu)大(da)(da)。實際(ji)上(shang)(shang)近期不(bu)(bu)少個(ge)股大(da)(da)幅殺跌(die)，本身也是因為這(zhe)(zhe)類品種(zhong)泡(pao)沫過(guo)大(da)(da)。過(guo)大(da)(da)的(de)泡(pao)沫被(bei)擠壓也是市(shi)場必然選(xuan)擇。

從大(da)盤形(xing)態(tai)以(yi)及趨勢觀察(cha)，顯然不利多(duo)方，但(dan)市場往(wang)(wang)往(wang)(wang)是一根陽線就可能改變觀點。不過，從大(da)形(xing)態(tai)觀察(cha)，大(da)盤形(xing)成蝶形(xing)，看(kan)漲的概率大(da)于下跌的概率！

至(zhi)于短期(qi)，會(hui)議期(qi)間難(nan)有(you)利空，主要還(huan)(huan)是市場對會(hui)議信息的(de)如何解讀了。按(an)照一般規律，由于調整(zheng)已(yi)經(jing)(jing)有(you)一段時(shi)間了，滬市調整(zheng)已(yi)經(jing)(jing)達(da)到7.4%，深市超(chao)過7.7%，創(chuang)業板更是高達(da)15%。雖然還(huan)(huan)達(da)不(bu)到中期(qi)調整(zheng)的(de)幅度（此次調整(zheng)不(bu)應該理解為一個大的(de)中級調整(zheng)，屬于次中級調整(zheng)的(de)概(gai)率更大。），但實際(ji)調整(zheng)已(yi)經(jing)(jing)不(bu)算小，即使大盤不(bu)能出現反轉走勢(shi)，技術性反彈還(huan)(huan)是可期(qi)的(de)。總之，現在需(xu)要的(de)是堅定的(de)信心，度過黎明前的(de)黑(hei)暗(an)，迎(ying)來的(de)將是燦爛的(de)陽(yang)光。“度盡劫波兄弟在”，“不(bu)信東風(feng)喚不(bu)回”！

綜合(he)判斷(duan)，下周大(da)盤(pan)逐步(bu)企(qi)穩反彈的概率偏大(da)。

投(tou)資建議：精選(xuan)個股，順勢而為。（廣發(fa)證(zheng)券(quan)王小平(ping)）

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