分析人士(shi)認為，改(gai)革涵(han)蓋六大重點領(ling)域，其中(zhong)，土(tu)地、生態文明、財政與國家安全等(deng)方(fang)面(mian)的改(gai)革突破(po)超預期，反(fan)映在A股市場上，文化傳媒、軍工裝備和(he)土(tu)地流轉等(deng)相關板塊將出現確(que)定性較高的改(gai)革紅利。

編者(zhe)按：11月(yue)12日，中國(guo)共(gong)產黨第十(shi)八屆中央委(wei)員會(hui)(hui)第三(san)次全(quan)(quan)體會(hui)(hui)議勝利閉幕，全(quan)(quan)會(hui)(hui)明確了全(quan)(quan)面(mian)深化(hua)改(gai)革的(de)總目(mu)標，全(quan)(quan)會(hui)(hui)審議通過了《中共(gong)中央關于全(quan)(quan)面(mian)深化(hua)改(gai)革若干(gan)重(zhong)大問題的(de)決(jue)定(ding)》(以下(xia)簡稱《決(jue)定(ding)》)，《決(jue)定(ding)》提出(chu)“經(jing)濟(ji)體制改(gai)革是(shi)全(quan)(quan)面(mian)深化(hua)改(gai)革的(de)重(zhong)點(dian)，核心問題是(shi)處(chu)理好政(zheng)(zheng)府(fu)和(he)市場的(de)關系，使市場在資源配置中起決(jue)定(ding)性作用和(he)更好發(fa)揮(hui)政(zheng)(zheng)府(fu)作用”。中信證(zheng)券認為，這(zhe)一提法前所未有(you)，顯示經(jing)濟(ji)轉(zhuan)型將升(sheng)級(ji)，政(zheng)(zheng)府(fu)在某些方面(mian)的(de)職能將發(fa)生轉(zhuan)變(bian)。會(hui)(hui)議總體符合(he)預期(qi)，有(you)一些方面(mian)超預期(qi)。

分(fen)析人士認為，改革(ge)涵蓋六大(da)重點領域，其(qi)中，土(tu)地、生(sheng)態文明、財政(zheng)與(yu)國家安全等(deng)方面的改革(ge)突破超(chao)預期，反映在A股市(shi)場(chang)上(shang)(shang)，文化傳媒、軍(jun)工裝備和土(tu)地流轉等(deng)相關板(ban)塊將出現確(que)定性較高的改革(ge)紅利，而且，昨日(ri)出現了逆(ni)市(shi)上(shang)(shang)漲的格局。今日(ri)本版特對上(shang)(shang)述三板(ban)塊進(jin)行(xing)專題研(yan)討，為投資者(zhe)提供(gong)參考。

文化傳媒關注三條投資主線

全會(hui)公(gong)報指出(chu)(chu)，全面(mian)深化(hua)(hua)改(gai)(gai)革(ge)的(de)總目標是完善(shan)和(he)發(fa)展中(zhong)(zhong)國特色社(she)會(hui)主(zhu)義(yi)制(zhi)度(du)，推(tui)進國家治理體系(xi)(xi)和(he)治理能力現代化(hua)(hua)。同(tong)時，全會(hui)提(ti)出(chu)(chu)，建(jian)設社(she)會(hui)主(zhu)義(yi)文(wen)(wen)化(hua)(hua)強(qiang)(qiang)國，增(zeng)強(qiang)(qiang)國家文(wen)(wen)化(hua)(hua)軟實力，必(bi)須堅(jian)持社(she)會(hui)主(zhu)義(yi)先進文(wen)(wen)化(hua)(hua)前進方向，堅(jian)持中(zhong)(zhong)國特色社(she)會(hui)主(zhu)義(yi)文(wen)(wen)化(hua)(hua)發(fa)展道路(lu)，堅(jian)持以人民為中(zhong)(zhong)心的(de)工(gong)作導向，進一(yi)步深化(hua)(hua)文(wen)(wen)化(hua)(hua)體制(zhi)改(gai)(gai)革(ge)。要(yao)完善(shan)文(wen)(wen)化(hua)(hua)管理體制(zhi)，建(jian)立健全現代文(wen)(wen)化(hua)(hua)市場體系(xi)(xi)，構建(jian)現代公(gong)共文(wen)(wen)化(hua)(hua)服務(wu)體系(xi)(xi)，提(ti)高文(wen)(wen)化(hua)(hua)開(kai)放(fang)水平。

分析人士表示，文(wen)化傳媒行(xing)業(ye)(ye)在(zai)整(zheng)體(ti)做大做強的(de)同時，國有性質的(de)文(wen)化傳媒公司或通過(guo)體(ti)制的(de)完善與(yu)(yu)政策的(de)落地(di)，在(zai)運作效果及市場影響力方面得到強化與(yu)(yu)提升(sheng)。而從中央層面對包括(kuo)三網(wang)融合、跨省整(zheng)合、國有文(wen)化企(qi)業(ye)(ye)股權激勵的(de)推進，決定了(le)傳媒板塊成長(chang)空間、爆發(fa)時點(dian)和結構變化。

從昨日(ri)文(wen)(wen)化傳(chuan)(chuan)(chuan)媒(mei)(mei)(mei)板(ban)塊的市(shi)場表現來看，鳳凰傳(chuan)(chuan)(chuan)媒(mei)(mei)(mei)(3.02%)、浙報(bao)傳(chuan)(chuan)(chuan)媒(mei)(mei)(mei)(2.92%)、樂(le)視(shi)網(wang)(1.73%)、出版傳(chuan)(chuan)(chuan)媒(mei)(mei)(mei)(1.71%)、藍色光(guang)標(1.40%)等成份股漲幅(fu)居前。資金(jin)流向(xiang)方面(mian)，共(gong)有12只文(wen)(wen)化傳(chuan)(chuan)(chuan)媒(mei)(mei)(mei)股昨日(ri)呈現資金(jin)凈流入，其(qi)中，樂(le)視(shi)網(wang)(3599.10萬元(yuan))、浙報(bao)傳(chuan)(chuan)(chuan)媒(mei)(mei)(mei)(607.47萬元(yuan))、藍色光(guang)標(503.20萬元(yuan))、光(guang)線傳(chuan)(chuan)(chuan)媒(mei)(mei)(mei)(428.14萬元(yuan))、中文(wen)(wen)傳(chuan)(chuan)(chuan)媒(mei)(mei)(mei)(321.27萬元(yuan))、中南(nan)傳(chuan)(chuan)(chuan)媒(mei)(mei)(mei)(275.01萬元(yuan))、華數傳(chuan)(chuan)(chuan)媒(mei)(mei)(mei)(239.23萬元(yuan))等個(ge)股資金(jin)凈流入超200萬元(yuan)。

齊魯證券建議(yi)關注以下三(san)條(tiao)投(tou)(tou)資(zi)主線。投(tou)(tou)資(zi)主線一(yi)：關注政策執(zhi)行到位(wei)、突破原有(you)(you)發展限制(zhi)的(de)(de)(de)國有(you)(you)傳(chuan)輸渠(qu)道的(de)(de)(de)機會。建議(yi)優先關注吉(ji)視傳(chuan)媒、天威視訊、華(hua)數傳(chuan)媒等具備較好(hao)執(zhi)行力或省(sheng)網整(zheng)合平臺的(de)(de)(de)有(you)(you)線運營商。

投(tou)資(zi)主線二：國(guo)有(you)媒(mei)(mei)體整(zheng)合(he)與(yu)(yu)跨界加速。通(tong)過國(guo)有(you)文(wen)化產業(ye)的整(zheng)合(he)與(yu)(yu)經營(ying)范圍的延伸(shen)，一方面可提升(sheng)運營(ying)與(yu)(yu)盈利能力，另一方面可加強社會主義核心價(jia)值觀的方向把控。預(yu)計(ji)強勢國(guo)有(you)媒(mei)(mei)體將越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)通(tong)過參股(gu)、收購、投(tou)資(zi)或自(zi)設方式介入(ru)多(duo)元化的綜合(he)傳媒(mei)(mei)經營(ying)，具備跨行業(ye)整(zheng)合(he)與(yu)(yu)資(zi)本運作能力的國(guo)有(you)傳媒(mei)(mei)公司(si)享受(shou)更高溢價(jia)。建議關注積極轉型的浙報傳媒(mei)(mei)、華聞傳媒(mei)(mei)、人(ren)民網和(he)華錄百納。

投資主線三：海外(wai)綜合(he)傳(chuan)(chuan)播集團搭載國資媒體將進(jin)一步(bu)增(zeng)加。從當(dang)下(xia)國內情況(kuang)來(lai)看，一方面需(xu)要(yao)快速建(jian)立起高質量系統(tong)性(xing)的(de)(de)精神(shen)產(chan)品(pin)生產(chan)流水線，另(ling)一方面快速擴張的(de)(de)產(chan)業(ye)規(gui)模和日新月異的(de)(de)傳(chuan)(chuan)播渠(qu)道的(de)(de)增(zeng)加，又加大了(le)國家對于(yu)產(chan)業(ye)的(de)(de)指導的(de)(de)需(xu)要(yao)。前者(zhe)或(huo)需(xu)要(yao)引進(jin)海外(wai)優秀的(de)(de)合(he)作伙(huo)伴，而(er)后者(zhe)對長期建(jian)立起系統(tong)的(de)(de)內容審(shen)核(he)和傳(chuan)(chuan)輸監(jian)控機制(zhi)的(de)(de)國有文(wen)化(hua)傳(chuan)(chuan)播集團提出了(le)相應(ying)要(yao)求。預(yu)計類(lei)似于(yu)百視通(tong)+微軟此類(lei)的(de)(de)國有文(wen)化(hua)傳(chuan)(chuan)媒集團搭載海外(wai)全球性(xing)傳(chuan)(chuan)播集團的(de)(de)合(he)作數量會有所增(zeng)加。

軍工裝備資產整合和民營資本進入有望加速

全(quan)會(hui)公(gong)(gong)報(bao)提(ti)出，設立國家(jia)安(an)全(quan)委員會(hui)，完(wan)善國家(jia)安(an)全(quan)體(ti)制(zhi)和國家(jia)安(an)全(quan)戰(zhan)(zhan)略(lve)，確保國家(jia)安(an)全(quan)。同時，全(quan)會(hui)公(gong)(gong)報(bao)指出，緊(jin)(jin)緊(jin)(jin)圍繞(rao)建(jian)(jian)設一(yi)支聽黨(dang)指揮、能打(da)勝仗(zhang)、作風優良(liang)的(de)人民軍(jun)(jun)隊這一(yi)黨(dang)在新(xin)形勢下的(de)強軍(jun)(jun)目(mu)標(biao)，著力解(jie)決制(zhi)約國防(fang)和軍(jun)(jun)隊建(jian)(jian)設發展的(de)突出矛盾(dun)和問題(ti)，創新(xin)發展軍(jun)(jun)事(shi)理論，加強軍(jun)(jun)事(shi)戰(zhan)(zhan)略(lve)指導，完(wan)善新(xin)時期軍(jun)(jun)事(shi)戰(zhan)(zhan)略(lve)方針，構建(jian)(jian)中國特色(se)現代軍(jun)(jun)事(shi)力量(liang)體(ti)系。要深化軍(jun)(jun)隊體(ti)制(zhi)編制(zhi)調整改(gai)革，推進軍(jun)(jun)隊政(zheng)策制(zhi)度(du)調整改(gai)革，推動(dong)軍(jun)(jun)民融合深度(du)發展。

軍事科學院(yuan)世界軍事研究部(bu)原(yuan)副部(bu)長(chang)羅(luo)援少將表示，成(cheng)立(li)國(guo)(guo)家(jia)安(an)全(quan)委員會在(zai)我國(guo)(guo)已(yi)經(jing)醞釀了(le)很長(chang)時間，隨著醞釀的(de)(de)(de)深入，這次在(zai)三中全(quan)會上(shang)正(zheng)式提出(chu)，表明時機已(yi)經(jing)成(cheng)熟。設立(li)國(guo)(guo)家(jia)安(an)全(quan)委員會主(zhu)要是(shi)為了(le)應(ying)對錯綜復雜的(de)(de)(de)周邊(bian)安(an)全(quan)環境、保(bao)障國(guo)(guo)家(jia)安(an)全(quan)的(de)(de)(de)長(chang)治久安(an)。該機構成(cheng)立(li)后，將有(you)(you)利(li)于協調(diao)與(yu)國(guo)(guo)家(jia)安(an)全(quan)有(you)(you)關的(de)(de)(de)機構，有(you)(you)利(li)于國(guo)(guo)家(jia)安(an)全(quan)決策的(de)(de)(de)高效快速，有(you)(you)利(li)于整合戰(zhan)略資源(yuan)，以利(li)于更好地(di)保(bao)衛國(guo)(guo)家(jia)安(an)全(quan)。

在此(ci)超預期的舉措(cuo)下，軍工板(ban)塊最近兩個交易(yi)日(ri)表現都相(xiang)當活躍，昨日(ri)，航天晨(chen)光(10%)和航天長峰(9.99%)均以漲停(ting)報收，此(ci)外，長春一東(6.35%)、國睿(rui)科技(6.01%)、北斗星通(4.58%)、航天通信(4.58%)、中船股(gu)份(fen)(4.43%)、拓爾思(si)(3.96%)、四創電子(3.57%)、中原特鋼(gang)(3.27%)等個股(gu)漲幅也超3%。

資(zi)金(jin)流向方面，昨日，共(gong)有(you)45只軍工股呈(cheng)現(xian)資(zi)金(jin)凈流入態(tai)勢，航(hang)天(tian)晨光(2584.71萬(wan)(wan)(wan)元(yuan))、航(hang)天(tian)長峰(feng)(2539.32萬(wan)(wan)(wan)元(yuan))、北斗星通(1967.64萬(wan)(wan)(wan)元(yuan))、中(zhong)船股份(1936.91萬(wan)(wan)(wan)元(yuan))、太極(ji)股份(1513.22萬(wan)(wan)(wan)元(yuan))、中(zhong)原特鋼(1399.28萬(wan)(wan)(wan)元(yuan))、中(zhong)國船舶(1303.69萬(wan)(wan)(wan)元(yuan))、航(hang)天(tian)通信(1145.77萬(wan)(wan)(wan)元(yuan))、中(zhong)海達(1087.25萬(wan)(wan)(wan)元(yuan))、北方導航(hang)(1051.11萬(wan)(wan)(wan)元(yuan))等個股資(zi)金(jin)凈流入超1000萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)。

市(shi)場(chang)普(pu)遍認為，未來國家安(an)全體(ti)系(xi)的改革、整合將成為關注焦(jiao)點(dian)。在國家戰(zhan)略和政(zheng)策重點(dian)支持下，軍(jun)工等相(xiang)關領域體(ti)制改革、資(zi)產整合和民營資(zi)本(ben)進入有(you)望加(jia)速。

招商證(zheng)券(quan)表示，由(you)于國家的戰略性(xing)政策(ce)支持，以及相對(dui)確(que)(que)定(ding)的資產(chan)(chan)重組(zu)預期(qi)，和剛性(xing)海空軍裝備需求(qiu)，軍工板(ban)塊的機會要明顯多于前兩年，建議在看好板(ban)塊資產(chan)(chan)重組(zu)、政策(ce)支持和明確(que)(que)裝備需求(qiu)的中長期(qi)邏輯下(xia)，重點關注中航(hang)電子(zi)、航(hang)空動(dong)力和哈飛股份。

土地流轉三類農業股配置價值凸顯

近期，土(tu)地(di)流轉概念(nian)在A股市(shi)場上持(chi)續(xu)受到(dao)追捧，其背(bei)后上漲(zhang)的動力主要是市(shi)場對土(tu)地(di)改革的強(qiang)烈預期。

目前，農村集體土(tu)(tu)地(di)、林地(di)使用權(quan)是農民財產(chan)的主(zhu)要來(lai)源，如何加快土(tu)(tu)地(di)確權(quan)進程，用土(tu)(tu)地(di)流轉(zhuan)或更(geng)加市場化(hua)的方式(shi)幫(bang)助農民財產(chan)增值，不僅涉及到(dao)(dao)廣(guang)大農民福祉(zhi)的保障，實際上(shang)也涉及到(dao)(dao)潛(qian)在的龐大市場能否開發出來(lai)的問題(ti)。

本周(zhou)二剛(gang)剛(gang)閉(bi)幕的十八屆(jie)三中全(quan)會提出(chu)，城(cheng)(cheng)鄉(xiang)(xiang)二元(yuan)結構(gou)是制(zhi)約城(cheng)(cheng)鄉(xiang)(xiang)發展一體(ti)化(hua)(hua)的主要(yao)障礙。必須健全(quan)體(ti)制(zhi)機制(zhi)，形(xing)成以工(gong)促農、以城(cheng)(cheng)帶鄉(xiang)(xiang)、工(gong)農互惠、城(cheng)(cheng)鄉(xiang)(xiang)一體(ti)的新(xin)型工(gong)農城(cheng)(cheng)鄉(xiang)(xiang)關(guan)系(xi)，讓廣大農民平等參與現代(dai)化(hua)(hua)進(jin)程、共(gong)同分(fen)享現代(dai)化(hua)(hua)成果(guo)。要(yao)加快構(gou)建新(xin)型農業經營(ying)體(ti)系(xi)，賦予農民更(geng)多財產權利，推(tui)進(jin)城(cheng)(cheng)鄉(xiang)(xiang)要(yao)素平等交換和公共(gong)資源均(jun)衡配置，完善城(cheng)(cheng)鎮化(hua)(hua)健康發展體(ti)制(zhi)機制(zhi)。

對(dui)(dui)此，市場人士表示(shi)，“城鄉一體”表明的(de)是推動(dong)城市和農村發(fa)展權利、發(fa)展機(ji)遇(yu)將更加注(zhu)重平等性，“賦予農民(min)更多財產權利”表明的(de)是對(dui)(dui)土地制(zhi)度改革的(de)積極探索。

昨日，在(zai)A股(gu)市(shi)場(chang)上土地流(liu)轉概念(nian)股(gu)應聲而起(qi)，板塊整體上漲1.20%。其(qi)中，海南橡(xiang)膠(jiao)(10.03%)、輝(hui)隆股(gu)份(7.21%)、羅牛山(shan)(4.78%)、亞盛集團(3.59%)等多(duo)只概念(nian)股(gu)漲幅顯著。

華泰證券(quan)表示，初步釋放農(nong)(nong)業改革(ge)信號，土改、戶(hu)(hu)籍制(zhi)度細則有望后續出臺(tai)。“建(jian)(jian)(jian)設(she)統一的(de)城(cheng)(cheng)鄉建(jian)(jian)(jian)設(she)用(yong)(yong)地(di)(di)(di)市場(chang)”是(shi)土地(di)(di)(di)流(liu)轉的(de)先決條件，未來土改細則路徑將遵循“承(cheng)包經營權(quan)確(que)權(quan)-完善補償(chang)制(zhi)度改革(ge)-健全城(cheng)(cheng)鄉土地(di)(di)(di)流(liu)轉市場(chang)”，增強土地(di)(di)(di)流(liu)轉意(yi)愿(yuan)，推(tui)動存(cun)量農(nong)(nong)村集體(ti)土地(di)(di)(di)流(liu)轉，實現土地(di)(di)(di)資源集中和結構優化(hua)。預計農(nong)(nong)村集體(ti)建(jian)(jian)(jian)設(she)用(yong)(yong)地(di)(di)(di)流(liu)轉將在2014年全面推(tui)開(kai)，而宅(zhai)基地(di)(di)(di)和耕地(di)(di)(di)的(de)流(liu)轉有待政策跟進(jin)。同時，消除城(cheng)(cheng)鄉戶(hu)(hu)籍壁壘是(shi)“讓(rang)農(nong)(nong)民平等參與(yu)現代化(hua)進(jin)程、分享現代化(hua)成果”的(de)先決條件，因(yin)此(ci)，戶(hu)(hu)籍改革(ge)也(ye)將逐步提上日程。

至于后市(shi)的投(tou)資機(ji)會(hui)，海通證券(quan)表示，土地(di)流轉改革(ge)政策的漸次推進，農(nong)業類(lei)(lei)(lei)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司受益最大(da)(da)。具體看，有(you)三(san)類(lei)(lei)(lei)農(nong)業公(gong)(gong)司受益顯著。第一類(lei)(lei)(lei)，擁有(you)土地(di)資源的上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司：北大(da)(da)荒(huang)、亞盛集團、海南橡(xiang)膠。第二類(lei)(lei)(lei)，農(nong)資類(lei)(lei)(lei)公(gong)(gong)司，推動(dong)農(nong)業規模化經營，催化種子、飼料、化肥、農(nong)機(ji)等派(pai)生需求爆發(fa)增長(chang)。推薦登海種業、隆(long)平高科(ke)、大(da)(da)北農(nong)、通威(wei)股份(fen)(fen)、新研股份(fen)(fen)、一拖股份(fen)(fen)、史丹利、金正大(da)(da)、諾普信等。第三(san)類(lei)(lei)(lei)，農(nong)業上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司的盈(ying)利模式可能(neng)會(hui)有(you)創(chuang)新，未來農(nong)業企業之間的跨界(jie)融(rong)合、創(chuang)新將成為可能(neng)。

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