每(mei)經(jing)編(bian)輯｜每(mei)經(jing)記(ji)者(zhe) 鄭(zheng)步(bu)春     

每經記者 鄭步春

A股本周一受(shou)IPO重啟消息(xi)沖擊，個跌(die)出現(xian)暴(bao)跌(die)。截至(zhi)收盤，滬綜(zong)指小跌(die)0.59%至(zhi)2207.37點，深(shen)綜(zong)指暴(bao)跌(die)4.96%至(zhi)1035.54點，中小板綜(zong)指跌(die)5.39%至(zhi)5914.10點，創業(ye)板指狂(kuang)瀉(xie)8.26%至(zhi)1253.93點。

A股(gu)(gu)出(chu)現(xian)頗為明(ming)顯的“二八現(xian)象”。“兩(liang)桶油”、銀行、券商等權(quan)重股(gu)(gu)表(biao)現(xian)強勁，而(er)絕大多數小盤股(gu)(gu)殺(sha)跌(die)。昨日權(quan)重股(gu)(gu)雖竭力護盤，但雙拳難敵四(si)手，禁不(bu)住小盤股(gu)(gu)鋪天蓋地的殺(sha)跌(die)，最(zui)終即使最(zui)強的滬綜指仍免不(bu)了小有(you)下跌(die)。

最近一年來(lai)創業(ye)板(ban)(ban)走(zou)勢非常強勁，這(zhe)和新股(gu)擴(kuo)容暫停一年相關。創業(ye)板(ban)(ban)雖(sui)有許多與(yu)“調結構”預期(qi)相關的(de)利好(hao)，但新股(gu)停發亦(yi)是極重要因(yin)素(su)。因(yin)此，雖(sui)創業(ye)板(ban)(ban)大(da)跌(die)了8%以上，但中線(xian)仍(reng)可能(neng)輾轉下跌(die)，投(tou)資者不(bu)必過(guo)早(zao)抄(chao)底。

筆(bi)者(zhe)認為創業(ye)(ye)板股價將得到“雙重修(xiu)正”，第一是(shi)假(jia)定過(guo)去一年新(xin)股并無停(ting)發，投資者(zhe)不妨想(xiang)想(xiang)看在這種情(qing)況下創業(ye)(ye)板大(da)概會處于什么位置；第二是(shi)未來的新(xin)股發行(xing)(xing)將向注冊制過(guo)渡，而(er)這必(bi)然(ran)會使發行(xing)(xing)價隨改革進(jin)程推進(jin)而(er)逐步降低，這種比價效(xiao)應將要求已上市的創業(ye)(ye)板股價進(jin)行(xing)(xing)修(xiu)正。

權重股(gu)上(shang)漲(zhang)原因多樣，首先(xian)(xian)是(shi)優(you)先(xian)(xian)股(gu)一事似乎又向(xiang)前(qian)推進一步，這(zhe)對(dui)國有(you)股(gu)占比較高的(de)大(da)型股(gu)構成炒作題(ti)材。上(shang)周末《國務院關于開展優(you)先(xian)(xian)股(gu)試點的(de)指導意見》發布，這(zhe)意味著無(wu)需多久，優(you)先(xian)(xian)股(gu)就會(hui)成行(xing)。

不(bu)過(guo)就(jiu)優先股(gu)本身來說(shuo)(shuo)，筆(bi)者(zhe)倒不(bu)認為是利好。優先股(gu)融資(zi)的發行價不(bu)會(hui)高，所以新(xin)(xin)增(zeng)凈資(zi)產(chan)并不(bu)會(hui)太(tai)多，但一樣會(hui)攤薄每(mei)股(gu)收益，且這(zhe)部分股(gu)票日后難保不(bu)會(hui)編個新(xin)(xin)花樣流(liu)通。因此(ci)，對二級市場(chang)投資(zi)者(zhe)來說(shuo)(shuo)，優先股(gu)不(bu)見得就(jiu)是好事。

權重股上(shang)漲的(de)另一誘因(yin)就是創(chuang)業(ye)(ye)板暴跌，因(yin)創(chuang)業(ye)(ye)板經年累月的(de)強(qiang)勢(shi)已使得投資(zi)者根本無(wu)心參與藍籌(chou)股炒作。這次新股恢(hui)復發(fa)行后發(fa)行價有(you)望大(da)幅下降，而且批量發(fa)行有(you)望出(chu)現，因(yin)此(ci)(ci)創(chuang)業(ye)(ye)板有(you)極大(da)概率就此(ci)(ci)真正見頂。既然大(da)的(de)形勢(shi)已不(bu)利于創(chuang)業(ye)(ye)板等小票，藍籌(chou)股活(huo)力即有(you)望得到趨勢(shi)性增強(qiang)。

昨(zuo)日A股早盤(pan)(pan)大幅低開，其后(hou)主(zhu)(zhu)力(li)(li)展開反撲，其中滬綜指(zhi)還(huan)一(yi)度(du)翻紅，其余股指(zhi)跌幅也曾一(yi)度(du)大幅收(shou)窄(zhai)，只是其后(hou)股指(zhi)再度(du)殺跌，弱勢一(yi)直持續至收(shou)盤(pan)(pan)。筆者(zhe)曾提到“二(er)八現(xian)象”，也提到早盤(pan)(pan)主(zhu)(zhu)力(li)(li)可(ke)能的(de)反撲，并建議不必理會主(zhu)(zhu)力(li)(li)表演，該(gai)走人(ren)還(huan)得走人(ren)。

可能(neng)一(yi)部分(fen)手(shou)持小票(piao)的投資(zi)者昨日會(hui)手(shou)軟，以(yi)至于錯(cuo)過拋售機會(hui)，筆者認為本周余下(xia)時(shi)間(jian)應仍有機會(hui)拋售。就個股炒作性質來看，一(yi)般越是突發的利空(kong)，主力就越可能(neng)反撲和自救(jiu)。

對(dui)于藍籌(chou)股，筆(bi)者(zhe)認為其(qi)(qi)不(bu)太(tai)可能(neng)持久(jiu)。就(jiu)優(you)先股來說，只能(neng)一時起助漲作用；就(jiu)資金蹺(qiao)蹺(qiao)板(ban)效應來看，就(jiu)算(suan)創業(ye)板(ban)不(bu)行了，其(qi)(qi)資金分流到主(zhu)板(ban)也未必托得動，因畢(bi)竟主(zhu)板(ban)體(ti)量太(tai)大。擴容也非創業(ye)板(ban)、中小板(ban)專利，未來主(zhu)板(ban)同(tong)樣(yang)也會擴容。