日(ri)本政府9日(ri)公布(bu)了三(san)季度(du)國(guo)內生產總值（GDP）修正值和10月貿易數據(ju)，結果均表(biao)現不佳。其中三(san)季度(du)GDP年化增速從初值1.9%被大幅(fu)下修至1.1%，貿易逆(ni)差則(ze)擴大至1萬億(yi)日(ri)元(yuan)以上，遠高(gao)于前(qian)一月的8748億(yi)日(ri)元(yuan)，連續(xu)16個月出現赤字，再度(du)刷(shua)新歷史最長紀錄(lu)。

然而，經(jing)(jing)濟(ji)數據不及市(shi)場(chang)預期，卻使市(shi)場(chang)對日(ri)本(ben)央行將擴大寬松政策(ce)的(de)預期增(zeng)強，日(ri)元(yuan)匯(hui)率走(zou)軟(ruan)(ruan)，進一步提振了日(ri)本(ben)股(gu)市(shi)，日(ri)經(jing)(jing)225指數9日(ri)收漲2.29%至15650.21點。業內(nei)人士普遍(bian)認為(wei)，短(duan)期內(nei)支持(chi)日(ri)股(gu)攀高的(de)最重要因(yin)素(su)仍是該(gai)國的(de)寬松貨幣政策(ce)，以及其帶來的(de)日(ri)元(yuan)匯(hui)率走(zou)軟(ruan)(ruan)，而經(jing)(jing)濟(ji)基本(ben)面的(de)波動很難(nan)給(gei)日(ri)股(gu)帶來根本(ben)性轉向。

經濟復蘇勢頭脆弱

日(ri)(ri)本內閣府9日(ri)(ri)公布的(de)第三季度經(jing)濟增(zeng)長(chang)(chang)率(lv)修正值顯示(shi)，扣除物(wu)價變(bian)動因素，當季日(ri)(ri)本實際GDP環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)0.3%，換算成(cheng)年(nian)率(lv)增(zeng)幅為1.1%；均低于在11月中旬公布的(de)初值，即環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)0.5%，按年(nian)率(lv)增(zeng)長(chang)(chang)1.9%；也低于此前經(jing)濟學家的(de)普(pu)遍預期，即環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)0.4%，按年(nian)率(lv)增(zeng)長(chang)(chang)1.6%。

業(ye)內人士強調(diao)，日本(ben)第(di)三季(ji)度(du)經濟增長(chang)(chang)(chang)率下調(diao)主要緣于(yu)企(qi)(qi)業(ye)設(she)(she)備投資(zi)增長(chang)(chang)(chang)不及預期。根據最新發布(bu)的第(di)三季(ji)度(du)法人企(qi)(qi)業(ye)統計(ji)結果，日本(ben)內閣(ge)府將當季(ji)設(she)(she)備投資(zi)增長(chang)(chang)(chang)率從初值的環比增長(chang)(chang)(chang)0.2%下調(diao)為零增長(chang)(chang)(chang)。此外，住宅投資(zi)增長(chang)(chang)(chang)率從2.7%下調(diao)為2.6%，個(ge)(ge)人消費增長(chang)(chang)(chang)率從0.1%上調(diao)為0.2%。綜合而言，內需對第(di)三季(ji)度(du)GDP增幅貢獻率從0.9個(ge)(ge)百分點(dian)下調(diao)為0.7個(ge)(ge)百分點(dian)。

日(ri)本(ben)內閣府(fu)的修正值還顯示，計入物價(jia)因素(su)，日(ri)本(ben)第三(san)季度名義(yi)GDP環比增長(chang)0.3%，按年(nian)率增長(chang)1%，分(fen)別比初值下(xia)調(diao)0.1和(he)0.6個(ge)百分(fen)點。市場分(fen)析師指出(chu)，數據下(xia)修突顯出(chu)日(ri)本(ben)經濟復蘇勢頭依然脆弱(ruo)，今(jin)年(nian)以(yi)來大規模的貨幣刺激(ji)政(zheng)策在促進增長(chang)方面體現出(chu)一定的局限(xian)性。

此外，日(ri)本財務省同日(ri)公布的數據顯示，日(ri)本10月貿易(yi)逆(ni)差(cha)額(e)為10919億日(ri)元，遠高于(yu)9月的逆(ni)差(cha)額(e)8748億日(ri)元，連續16個月出(chu)現(xian)赤字，再創歷史最(zui)長紀錄。受貿易(yi)逆(ni)差(cha)擴大(da)影響(xiang)，日(ri)本10月國際收(shou)支經常項目出(chu)現(xian)1279億日(ri)元逆(ni)差(cha)，為9個月來首現(xian)赤字，去(qu)年同期(qi)為盈(ying)余4280億日(ri)元，經濟學家此前預期(qi)10月將盈(ying)余1601億日(ri)元，該數據頗令市場意外。

日本股市反被看好

分析(xi)人士(shi)指(zhi)(zhi)出(chu)，9日(ri)(ri)的(de)經(jing)濟數據不佳(jia)卻使投資者(zhe)對日(ri)(ri)本央(yang)行可(ke)能(neng)進(jin)一步放寬貨幣政策的(de)預期增強，美元兌日(ri)(ri)元匯率(lv)上漲(zhang)至103關口(kou)之上，加之日(ri)(ri)本上周出(chu)臺了(le)總額(e)高達18.6萬億日(ri)(ri)元的(de)巨額(e)經(jing)濟刺(ci)激(ji)計劃組合，日(ri)(ri)本股(gu)市樂(le)觀情緒大(da)漲(zhang)，日(ri)(ri)經(jing)股(gu)指(zhi)(zhi)最(zui)終漲(zhang)逾2%。

日(ri)本(ben)共同社(she)援(yuan)引(yin)部分日(ri)本(ben)經濟學家(jia)的觀(guan)點稱(cheng)，明(ming)年第一季度(du)提(ti)高(gao)消費(fei)稅(shui)率前(qian)的搶購需(xu)求或將(jiang)(jiang)帶(dai)動本(ben)季度(du)GDP增(zeng)長(chang)率環比上漲。為抵消增(zeng)稅(shui)的負面(mian)影響，日(ri)本(ben)政(zheng)府(fu)將(jiang)(jiang)出臺大規(gui)模的經濟刺(ci)激政(zheng)策，這都將(jiang)(jiang)保證(zheng)日(ri)本(ben)金融市場的穩定。

蘇(su)格蘭皇家銀行(xing)在(zai)9日(ri)發布的(de)報告中(zhong)指(zhi)出(chu)，盡管GDP數據不及(ji)預期(qi)，但日(ri)本此(ci)前被(bei)壓(ya)制的(de)需求正出(chu)現增長，這將對目前經濟產(chan)生暫時(shi)性(xing)的(de)推動作用(yong)。此(ci)外，日(ri)元貶值(zhi)的(de)勢頭將至(zhi)少持續至(zhi)明(ming)年，在(zai)此(ci)期(qi)間日(ri)股難以獲(huo)得實質性(xing)打(da)壓(ya)。

日(ri)本(ben)養老基金(jin)近日(ri)稱，將減(jian)持(chi)日(ri)債、增加對(dui)(dui)日(ri)股的(de)投入(ru)。日(ri)本(ben)財(cai)務(wu)省9日(ri)公布的(de)報告顯示，11月境外投資(zi)者對(dui)(dui)日(ri)本(ben)股票的(de)投資(zi)為凈(jing)買(mai)入(ru)26384億日(ri)元，連(lian)續3個月呈凈(jing)買(mai)入(ru)狀態，日(ri)元貶值(zhi)令日(ri)本(ben)出(chu)口板(ban)塊受到大(da)力追捧。

此外(wai)，有業內人士指出，不能(neng)僅以部分數據就全面看淡日(ri)本經(jing)濟(ji)復蘇，9日(ri)公布的(de)其它(ta)先行指標仍然向(xiang)好，未來(lai)的(de)經(jing)濟(ji)數據趨于穩定無疑會助(zhu)推日(ri)股(gu)持(chi)續走高。

路(lu)(lu)透社9日(ri)公(gong)布的調查數據顯示，日(ri)本12月(yue)路(lu)(lu)透短(duan)觀非(fei)制造(zao)(zao)業景氣判(pan)(pan)斷指(zhi)數升(sheng)至+25，創(chuang)2007年4月(yue)以來(lai)最(zui)高(gao)(gao)；制造(zao)(zao)業景氣判(pan)(pan)斷指(zhi)數升(sheng)至+17，創(chuang)2010年10月(yue)以來(lai)最(zui)高(gao)(gao)水(shui)平，已連續第(di)二個月(yue)上升(sheng)，預(yu)計(ji)還將(jiang)繼續上升(sheng)。路(lu)(lu)透短(duan)觀景氣判(pan)(pan)斷指(zhi)數表(biao)明日(ri)本經濟正全面復蘇，得益于(yu)日(ri)元貶值和(he)國內需(xu)求因明年4月(yue)上調消費稅(shui)而大為增強(qiang)。

此外，日本(ben)內(nei)閣府同(tong)日公布的(de)數據顯示，日本(ben)11月(yue)(yue)經濟觀察家現(xian)況指數53.5，前景指數54.8，分(fen)別高(gao)于10月(yue)(yue)的(de)51.8和54.5。

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