每經(jing)編輯(ji)｜每經(jing)記者 鐘(zhong)舒    

每經記者 鐘舒

頭頂香港(gang)(gang)龍年(nian)首(shou)發(fa)股(gu)以及時尚(shang)纖體(ti)等概(gai)念的“纖體(ti)股(gu)”必瘦(shou)站（01830，HK），自去年(nian)初上市以來，曾一度(du)跌破0.88港(gang)(gang)元的發(fa)行價(jia)，并持續在0.5港(gang)(gang)元徘(pai)徊(huai)。不過，今年(nian)下半年(nian)以來，必瘦(shou)站顯(xian)露升(sheng)勢(shi)，昨日（12月10日）盤中創出(chu)1.46港(gang)(gang)元的歷史(shi)新高(gao)，半年(nian)內漲幅高(gao)達兩(liang)倍。

接受《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者采訪的(de)分析人士認為，必瘦站(zhan)股價大漲的(de)原因除了此(ci)前公(gong)布(bu)的(de)較為亮(liang)眼的(de)中(zhong)報(bao)之外，或(huo)許還源(yuan)于市場對公(gong)司(si)在(zai)除息(xi)之前的(de)追捧；不過，考慮到(dao)股價升幅已(yi)高，投資(zi)(zi)者應(ying)注意風險，與此(ci)同時，價格方面，公(gong)司(si)市盈率也已(yi)達18倍；另外，投資(zi)(zi)者尤其應(ying)關注企業所在(zai)的(de)纖體行(xing)業整體發展態勢。

大漲或因搶權/

隨著(zhu)最(zui)新一(yi)次除(chu)息日的臨(lin)近，必瘦站(zhan)(zhan)的升勢也越來(lai)越猛。截至昨日收(shou)(shou)盤，必瘦站(zhan)(zhan)再漲近8%收(shou)(shou)于1.38港(gang)(gang)元。香港(gang)(gang)匯(hui)業證券分析(xi)師岑智勇(yong)在接(jie)受《每(mei)日經濟新聞》記者(zhe)采訪時認(ren)為，必瘦站(zhan)(zhan)即(ji)將(jiang)執行的派息或(huo)許引發了投(tou)資(zi)者(zhe) “炒除(chu)息”的行情。

記者(zhe)留意到，根據(ju)公(gong)(gong)司于(yu)上(shang)月(yue)底公(gong)(gong)布(bu)的半(ban)年(nian)(nian)報 （截至(zhi)2013年(nian)(nian)9月(yue)30日6個月(yue)），必瘦站期(qi)內收入增長(chang)14.5%至(zhi)2.33億港(gang)元(yuan)，盈利(li)增長(chang)29.5%至(zhi)4220萬港(gang)元(yuan)；營運產生(sheng)的現金(jin)流增長(chang)65.3%至(zhi)4040萬港(gang)元(yuan)，公(gong)(gong)司還決定(ding)將于(yu)今年(nian)(nian)12月(yue)17日執行(xing)4.3分(fen)的每股現金(jin)派(pai)息(xi)。這是公(gong)(gong)司上(shang)市(shi)以來的第四次派(pai)息(xi)。Wind資訊數據(ju)顯示，必瘦站自(zi)去年(nian)(nian)2月(yue)上(shang)市(shi)以來曾派(pai)息(xi)三次，公(gong)(gong)司分(fen)別(bie)(bie)派(pai)息(xi)2.5分(fen)、3.3分(fen)和(he)4.4分(fen)。與此同時，公(gong)(gong)司在2012財年(nian)(nian)度(du)、2013財年(nian)(nian)度(du)和(he)2014財年(nian)(nian)度(du)上(shang)半(ban)財年(nian)(nian)的凈利(li)潤(run)分(fen)別(bie)(bie)為(wei)6867萬港(gang)元(yuan)、7802萬港(gang)元(yuan)和(he)4219萬港(gang)元(yuan)。

另一方(fang)面，從必瘦站較為集(ji)中(zhong)的持股(gu)(gu)結構看，派息最大(da)的受益者(zhe)還是公(gong)司(si)的大(da)股(gu)(gu)東。《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)查閱(yue)港(gang)交(jiao)所權益披露信息發現，前三位大(da)股(gu)(gu)東歐(ou)陽江（董事(shi)會主席(xi)、行政總裁）、歐(ou)陽虹（執行董事(shi)）和歐(ou)陽慧（執行董事(shi)、營(ying)運(yun)總監(jian)）目前持股(gu)(gu)比例分別(bie)為38.25%（3.825億股(gu)(gu)）、18.75%（1.875億股(gu)(gu)）和18%（1.8億股(gu)(gu)）。

通過粗略計(ji)算可(ke)以發現(xian)，以行政總裁歐陽江(jiang)為例(li)，在持股比例(li)為38.25%的(de)情況(kuang)下，其在上述(shu)四次派息(xi)(xi)之后可(ke)累(lei)計(ji)收息(xi)(xi)約5546.25萬港(gang)元；三(san)位大(da)股東(dong)在四次派息(xi)(xi)中的(de)累(lei)計(ji)收息(xi)(xi)額共約1.087億港(gang)元。

內地業務增長放緩/

必(bi)瘦(shou)站(zhan)初(chu)登資(zi)本市(shi)場(chang)之時，其進取的內地業務(wu)(wu)擴(kuo)張(zhang)計劃曾吸引了不少投資(zi)者(zhe)。據公(gong)開(kai)資(zi)料，必(bi)瘦(shou)站(zhan)上市(shi)時曾表示(shi)，將把1.88億港元募集資(zi)金中的70%用(yong)于擴(kuo)充其纖(xian)體品牌(pai)“PerfectShape必(bi)瘦(shou)站(zhan)”在內地的服務(wu)(wu)中心網(wang)絡，同時，至2015年(nian)3月31日，公(gong)司(si)將在內地增(zeng)設106家新服務(wu)(wu)中心。

不過，從必(bi)瘦(shou)站最新公(gong)布的半年(nian)(nian)報(bao)來看，盡管內地(di)業務(wu)(wu)占比依(yi)舊超六成，但業務(wu)(wu)增長出(chu)(chu)現放緩。半年(nian)(nian)報(bao)數據(ju)顯示(shi)，公(gong)司目前主要在香港地(di)區、澳門地(di)區和內地(di)提(ti)供(gong)纖體(ti)和醫學美容服務(wu)(wu)。其(qi)中，期(qi)內內地(di)收(shou)入為整體(ti)收(shou)入的貢獻達到60.9%，但由于經濟整體(ti)形勢出(chu)(chu)現放緩等因(yin)素，內地(di)收(shou)入較去(qu)年(nian)(nian)同(tong)期(qi)下(xia)跌5.3%至(zhi)1.42億港元。

另外，公司也表示，必瘦站(zhan)位于深圳(zhen)的(de)首間醫學美(mei)容診所于今年(nian)8月開業(ye)，在兩(liang)個月的(de)時間里實現280萬元(yuan)人(ren)民(min)幣的(de)營業(ye)收入。公司計(ji)(ji)劃在未來的(de)六個月里于北京、上海和(he)廣州再各開一間醫學美(mei)容診所，預(yu)計(ji)(ji)將成為公司新(xin)的(de)增(zeng)長動力。

岑(cen)智勇在接(jie)受 《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者采(cai)訪時指(zhi)出(chu)，企業(ye)要(yao)拓展(zhan)業(ye)務，理應投入更多資金，而非(fei)把盈利都用(yong)作派(pai)息，所以派(pai)息比率超(chao)過(guo)100%，通常反(fan)映公司(si)目前的資金未(wei)能(neng)找(zhao)到更佳用(yong)途，所以選擇以派(pai)息形式回饋股(gu)東(dong)。他進一(yi)步指(zhi)出(chu)，就必瘦站而言，由于近兩年(nian)公司(si)派(pai)息比例都在100%左右，意味著再(zai)投資資金不多，因此(ci)市場開拓方面可能(neng)會放緩。