新(xin)華網(wang)北京1月5日電(記者(zhe)郭宇(yu)靖)獨立智庫安邦咨詢最新(xin)研究顯示，在(zai)央行(xing)去(qu)杠桿的政策調控(kong)背景下，中(zhong)國的利(li)率水平呈現(xian)上升趨(qu)勢(shi)的概率正在(zai)增大(da)。

安邦(bang)咨詢指出，在中國貨幣政策(ce)執行的變(bian)局中，一(yi)個(ge)重中之(zhi)重是防控(kong)債務風險。防控(kong)債務風險在貨幣政策(ce)和金融調控(kong)層面上，是放棄高杠桿的發展模(mo)式。可(ke)以預見，在2014年的貨幣政策(ce)執行過程中，去杠桿將(jiang)是一(yi)個(ge)重要的操作(zuo)目標。在此情況下，市(shi)場(chang)流動性(xing)緊(jin)張可(ke)能(neng)會成為常(chang)態。

日前(qian)，央行(xing)公布了(le)2013年11月(yue)份金(jin)(jin)融市(shi)(shi)場運行(xing)情況(kuang)。11月(yue)份，債券(quan)(quan)市(shi)(shi)場發(fa)行(xing)6271.1億元(yuan)，同(tong)(tong)比減(jian)少(shao)16.1%，環比減(jian)少(shao)21.7%。其中，銀行(xing)間(jian)債券(quan)(quan)市(shi)(shi)場發(fa)行(xing)債券(quan)(quan)5897億元(yuan)，同(tong)(tong)比減(jian)少(shao)16.2%，環比減(jian)少(shao)25.2%。有分(fen)析指出，近期資金(jin)(jin)利率(lv)走升，資金(jin)(jin)面偏緊(jin)成為導致債券(quan)(quan)市(shi)(shi)場發(fa)行(xing)量減(jian)少(shao)的(de)最重要的(de)因素。

安邦咨詢指出，有(you)三(san)個長期因素(su)推(tui)動未來利(li)率(lv)水(shui)平趨(qu)勢性上升：一是(shi)資金(jin)供給難以(yi)支(zhi)持固定資產投資資金(jin)需(xu)求，將促使市場利(li)率(lv)上行；二是(shi)利(li)率(lv)市場化(hua)推(tui)升利(li)率(lv)水(shui)平；三(san)是(shi)國際環(huan)境變(bian)化(hua)可能推(tui)動我(wo)國利(li)率(lv)水(shui)平上升。

安邦咨詢認為，在2014年(nian)通脹預(yu)期(qi)抬頭的(de)情況(kuang)下，美國有(you)可能(neng)會加(jia)速退(tui)出(chu)QE。資金的(de)凈流出(chu)會加(jia)劇市場(chang)流動性的(de)緊張，進(jin)一步推升(sheng)利率水(shui)平。從內外(wai)環境來看，中國的(de)利率水(shui)平長期(qi)呈(cheng)現上升(sheng)趨勢的(de)概(gai)率正在增大。在2014年(nian)，中國的(de)融資成(cheng)本可能(neng)持(chi)續抬高(gao)。

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