大盤(pan)春節后首個(ge)交(jiao)易日低開高走，上(shang)證綜指(zhi)較上(shang)一交(jiao)易日上(shang)漲0.56%，這給不少節日期間(jian)擔(dan)心(xin)外盤(pan)萎靡會波及A股(gu)的投資(zi)者吃下(xia)一顆定心(xin)丸。受訪私募認為(wei)，美(mei)聯儲宣布削減(jian)QE后，外盤(pan)下(xia)跌對A股(gu)影(ying)響(xiang)有(you)限。目(mu)前(qian)影(ying)響(xiang)A股(gu)的主要(yao)因素是(shi)自身(shen)的流動性和(he)供求(qiu)關(guan)系，由于(yu)春節前(qian)央行貨(huo)幣投放到期，短期應重點關(guan)注下(xia)周央行貨(huo)幣投放情況。

□本(ben)報實習記(ji)者賈曉(xiao)然

中國證券報：下(xia)周，A股會(hui)否受到外圍市(shi)場影響？

吳險峰(feng)：外(wai)(wai)盤(pan)對A股(gu)(gu)(gu)影響(xiang)(xiang)有限，A股(gu)(gu)(gu)目前主要(yao)受流動(dong)性和供需(xu)關系(xi)這兩個(ge)自身因素(su)影響(xiang)(xiang)，最需(xu)要(yao)關注的(de)是下周央行的(de)貨幣投放情況。由于節日(ri)期(qi)間外(wai)(wai)盤(pan)表現低迷，特別是美股(gu)(gu)(gu)、日(ri)股(gu)(gu)(gu)、港股(gu)(gu)(gu)都出現下跌，市場普(pu)遍的(de)看(kan)法是，外(wai)(wai)盤(pan)將(jiang)影響(xiang)(xiang)到(dao)春節后(hou)的(de)A股(gu)(gu)(gu)。但從節后(hou)第一(yi)個(ge)交易日(ri)A股(gu)(gu)(gu)市場表現來看(kan)，其受到(dao)外(wai)(wai)盤(pan)的(de)影響(xiang)(xiang)十(shi)分有限。所(suo)以，節后(hou)影響(xiang)(xiang)A股(gu)(gu)(gu)市場的(de)還是本身因素(su)。

換個角度來(lai)看(kan)，即(ji)使外盤低(di)迷會(hui)對A股(gu)(gu)產生(sheng)一定影(ying)響，但外盤的(de)低(di)迷只(zhi)是(shi)階段性的(de)，并不是(shi)實質性尋底。美(mei)(mei)聯儲(chu)削(xue)(xue)減QE的(de)節(jie)奏(zou)不會(hui)很快，原因有(you)三：一是(shi)美(mei)(mei)國經濟指標并沒有(you)達到預(yu)期(qi)(qi)，且通脹始終低(di)于2.5%的(de)門檻；二是(shi)美(mei)(mei)國失業率(lv)雖有(you)所改善(shan)，但并未降至6.5%的(de)目標；三是(shi)美(mei)(mei)聯儲(chu)新任(ren)主(zhu)席(xi)耶倫屬“鴿(ge)派(pai)”作風，本身就主(zhu)張(zhang)量化寬松(song)，其(qi)削(xue)(xue)減QE的(de)步伐很可能低(di)于預(yu)期(qi)(qi)。種(zhong)種(zhong)因素都將導致QE大幅(fu)削(xue)(xue)減和(he)加息的(de)情況在短期(qi)(qi)內不會(hui)出現。因此，實際上QE削(xue)(xue)減節(jie)奏(zou)將非常緩慢(man)，對于歐(ou)美(mei)(mei)股(gu)(gu)市來(lai)說(shuo)影(ying)響有(you)限。

另外，對于(yu)A股市場來說，在短暫性恐慌過(guo)后，受(shou)改革兌現(xian)、政(zheng)府(fu)投(tou)資以及IPO暫緩等正(zheng)面因素影(ying)響的可(ke)能性較大，A股市場2月很可(ke)能出現(xian)“暖春(chun)”行情。

謝華鵬：雖然美聯(lian)儲削減(jian)QE短(duan)(duan)期內對外(wai)盤造成負(fu)面(mian)影(ying)(ying)響，但(dan)削減(jian)過程會比較平(ping)緩(huan)。從數(shu)據上看，道瓊(qiong)斯工業平(ping)均指(zhi)(zhi)數(shu)于2月3日大(da)幅下(xia)(xia)跌(die)2.08%，標(biao)普(pu)500指(zhi)(zhi)數(shu)下(xia)(xia)跌(die)2.28%，納斯達克綜合指(zhi)(zhi)數(shu)[-0.09%]下(xia)(xia)跌(die)2.61%，恒生指(zhi)(zhi)數(shu)2月4日也大(da)幅下(xia)(xia)跌(die)2.89%。但(dan)這種短(duan)(duan)期的恐(kong)慌情緒已逐漸平(ping)復(fu)，歐美及日本股(gu)市在最近幾個交易(yi)日已有小(xiao)幅上升，所以其對歐美股(gu)市的影(ying)(ying)響有限。

而A股市(shi)(shi)場走勢(shi)與國內因素的(de)(de)關聯度更大，從(cong)全世界來看(kan)獨立性較高(gao)，受外盤震蕩(dang)的(de)(de)影響(xiang)更小。除非(fei)歐美(mei)等股市(shi)(shi)遭遇大熊市(shi)(shi)，否則不會(hui)(hui)影響(xiang)到(dao)A股。另外，建議關注(zhu)美(mei)聯儲新任主席(xi)耶倫在美(mei)國東部時(shi)間(jian)2月11日(ri)出席(xi)的(de)(de)眾議院(yuan)房屋金融服務委員會(hui)(hui)的(de)(de)聽證會(hui)(hui)和2月13日(ri)出席(xi)的(de)(de)參議院(yuan)銀(yin)行業委員會(hui)(hui)的(de)(de)聽證會(hui)(hui)。市(shi)(shi)場將通過耶倫上任后首(shou)次發(fa)表的(de)(de)公開言論做出相關判斷。

中國(guo)證券報：部分新興(xing)經濟體（包(bao)括印度(du)和(he)土(tu)耳其）央行進行了加(jia)息(xi)操作，日經225指數近期大幅下(xia)挫，這對A股會帶來(lai)什么影響(xiang)？

吳險(xian)峰：新興(xing)經(jing)濟體(ti)央(yang)行加(jia)息(xi)主要取決于(yu)(yu)(yu)兩個因素(su)，一(yi)(yi)是經(jing)濟發展較好(hao)，二是出現了(le)嚴重的(de)(de)(de)(de)通(tong)貨膨脹(zhang)(zhang)。從這兩個國(guo)家央(yang)行加(jia)息(xi)的(de)(de)(de)(de)情況來(lai)看，主要是為了(le)遏制嚴重的(de)(de)(de)(de)通(tong)貨膨脹(zhang)(zhang)和貨幣貶值。中國(guo)經(jing)濟具有(you)一(yi)(yi)定的(de)(de)(de)(de)獨立(li)性，且處于(yu)(yu)(yu)增速回(hui)落狀態，所以我(wo)國(guo)央(yang)行不會主動上調利率(lv)。我(wo)國(guo)利率(lv)重心(xin)上行主要是由于(yu)(yu)(yu)利率(lv)市(shi)場(chang)化(hua)的(de)(de)(de)(de)過(guo)程所導(dao)致，央(yang)行對此會有(you)一(yi)(yi)定的(de)(de)(de)(de)調劑。比如，春(chun)節前央(yang)行釋放了(le)一(yi)(yi)定流(liu)(liu)(liu)動性，但本輪央(yang)行通(tong)過(guo)逆回(hui)購進行的(de)(de)(de)(de)流(liu)(liu)(liu)動性釋放下(xia)周就將到期。所以A股市(shi)場(chang)流(liu)(liu)(liu)動性乃(nai)至整個大盤的(de)(de)(de)(de)表(biao)現，很大程度上取決于(yu)(yu)(yu)下(xia)周央(yang)行的(de)(de)(de)(de)動作(zuo)。

謝華鵬：對于日(ri)(ri)(ri)經225指數下挫來說，日(ri)(ri)(ri)本(ben)股(gu)(gu)(gu)市(shi)低迷對A股(gu)(gu)(gu)影響(xiang)十分有限。日(ri)(ri)(ri)本(ben)股(gu)(gu)(gu)市(shi)很(hen)大程(cheng)度(du)上(shang)受(shou)制于全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)的(de)流動(dong)性水平(ping)，如果全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)范圍內(nei)的(de)投(tou)資(zi)(zi)機構計劃(hua)削減權益類資(zi)(zi)產(chan)的(de)配(pei)置比例(li)，那么這(zhe)(zhe)些投(tou)資(zi)(zi)機構更喜歡減持日(ri)(ri)(ri)本(ben)的(de)股(gu)(gu)(gu)票，他們認(ren)為持有美股(gu)(gu)(gu)比持有日(ri)(ri)(ri)股(gu)(gu)(gu)更安全(quan)(quan)，因(yin)為日(ri)(ri)(ri)本(ben)股(gu)(gu)(gu)市(shi)的(de)上(shang)升完全(quan)(quan)是靠刺激(ji)通脹所引發，本(ben)身比較(jiao)脆(cui)弱。在全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)股(gu)(gu)(gu)市(shi)下跌(die)時，日(ri)(ri)(ri)股(gu)(gu)(gu)將首當其沖。按照這(zhe)(zhe)個邏輯看，他與(yu)A股(gu)(gu)(gu)的(de)關(guan)系(xi)不大。

中國證券報(bao)：2月IPO由于補交年報(bao)出現窗口(kou)期(qi)，是(shi)否對主板股指(zhi)有(you)企穩作用(yong)？

吳險(xian)峰(feng)：由(you)于供求關系是(shi)當前影響A股的主(zhu)要因(yin)(yin)素(su)之一，因(yin)(yin)此IPO暫緩會造成資金(jin)分流壓力(li)減少，將(jiang)提振(zhen)A股市(shi)場在2月的表(biao)現。因(yin)(yin)為A股市(shi)場本身(shen)并不(bu)成熟，是(shi)一個“情(qing)(qing)緒化”的市(shi)場，如果(guo)2月“暖春”行情(qing)(qing)出現，那么IPO開啟后資金(jin)勢必會在短(duan)期獲(huo)利回吐(tu)。

謝華鵬：新股(gu)(gu)發(fa)(fa)行在(zai)(zai)2月暫緩，A股(gu)(gu)走勢有望(wang)出(chu)現先揚后抑，但也(ye)存在(zai)(zai)風險。從供(gong)求關系(xi)來(lai)看，IPO暫緩將緩解二級市場上新股(gu)(gu)對(dui)資金的(de)分(fen)流(liu)，這將為(wei)(wei)整(zheng)個2月增(zeng)添利好(hao)因素。不過，一旦(dan)新股(gu)(gu)發(fa)(fa)行暫緩期結束，分(fen)流(liu)現象勢必再次出(chu)現。另外，即使2月IPO暫緩，由于部分(fen)機(ji)構和個人為(wei)(wei)3月啟動后的(de)新股(gu)(gu)籌集資金，很可能提前減(jian)持(chi)，對(dui)A股(gu)(gu)市場帶來(lai)一定壓力(li)。

中國證券(quan)報：目前投資需要把握哪(na)幾(ji)條主(zhu)線？

吳險峰：今(jin)年的機會(hui)存在(zai)于移動互聯網、游戲、視頻(pin)、彩票、北斗(dou)導航等方面(mian)。與這些概念相關的事件(jian)和政策性利(li)好將(jiang)催化相關個股上(shang)漲。隨著4G牌照的發(fa)放和技術的逐(zhu)漸成熟，智(zhi)能手機、相關應用軟件(jian)以(yi)及移動購物等熱(re)點都(dou)將(jiang)存在(zai)較好機會(hui)。

謝華(hua)鵬：以大消費和(he)改(gai)革為(wei)主線挖掘機(ji)(ji)會。對于具有(you)防御性策(ce)略(lve)需(xu)求的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資者來說，農林牧漁(yu)、醫藥、食品飲料(liao)等行業(ye)都是在大盤不(bu)明確時的(de)(de)(de)良好投(tou)(tou)資標(biao)的(de)(de)(de)。而(er)2014年(nian)3月初“兩(liang)會”的(de)(de)(de)召開，將(jiang)實現改(gai)革全面深化的(de)(de)(de)執行與落實，相應的(de)(de)(de)政策(ce)性利好將(jiang)催生A股的(de)(de)(de)熱點(dian)投(tou)(tou)資機(ji)(ji)會。另外，預(yu)計航天軍(jun)工、信息安(an)全以及環保(bao)領域今(jin)年(nian)也將(jiang)有(you)不(bu)錯表現。

深(shen)圳龍(long)騰資產管理(li)有限公司董(dong)事長 吳險(xian)峰(feng)

A股受外盤影(ying)響有限，目前主要受流動性和供需關系兩個自(zi)身(shen)因素影(ying)響，需關注下(xia)周央行(xing)貨幣投放情況。投資主線(xian)還是以新興產業為(wei)主。

上海(hai)匯勢通(tong)投資管(guan)理有限(xian)公(gong)司高級合伙人 謝華鵬

A股(gu)從(cong)全世(shi)界來(lai)看獨立性較強。除(chu)非歐美等(deng)股(gu)市遭遇暴跌，否則(ze)難以影響A股(gu)。目前的投資主線(xian)應(ying)圍繞(rao)大消費和(he)改革(ge)主題展開(kai)。

原文鏈接：//finance.ifeng.com/a/20140208/11605073_0.shtml