□從此前的滴(di)滴(di)打(da)車、到(dao)(dao)跨年的微信(xin)紅包，再到(dao)(dao)“保險版余額寶(bao)”的推出(chu)，無論是互聯(lian)網企(qi)業(ye)還是傳統(tong)銀行(xing)，在互聯(lian)網理財領域紛紛攻城略(lve)地，互聯(lian)網系和銀行(xing)系的各類(lei)“寶(bao)”“寶(bao)”大(da)戰(zhan)激戰(zhan)正酣

□而在(zai)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)領域(yu)，繼(ji)華泰證(zheng)券(quan)(quan)(quan)推(tui)廣網上開戶(hu)傭金“萬三(san)”之后，又有券(quan)(quan)(quan)商擬(ni)在(zai)近期計劃推(tui)出不超過“萬二”的超低傭金，相當于(yu)券(quan)(quan)(quan)商免費(fei)為客戶(hu)提(ti)供基礎的證(zheng)券(quan)(quan)(quan)經紀業務(wu)。一場不一樣的傭金價格戰正在(zai)逼近

□繼金融巨頭平安集(ji)團加入混戰，推出(chu)其互(hu)(hu)聯網金融的(de)戰略(lve)產品之一“壹錢(qian)包”之后(hou)，昨晚，保監會正式批準蘇寧云商集(ji)團與蘇寧電器(qi)[0.19%資(zi)金研報]集(ji)團聯合(he)設立蘇寧保險(xian)銷售有限(xian)公司(si)。未(wei)來保險(xian)業的(de)銷售模式，也(ye)可能被互(hu)(hu)聯網顛覆(fu)

券商傭金(jin)價格戰今(jin)年有點不一樣

⊙記者浦泓毅○編(bian)輯李劍鋒

繼(ji)華泰證券(quan)推廣網上開戶傭(yong)金“萬(wan)三”之后，又有券(quan)商擬(ni)在(zai)近期計劃推出不超過(guo)“萬(wan)二”的(de)超低(di)(di)傭(yong)金。若剔除證監會和交(jiao)易所在(zai)證券(quan)交(jiao)易中收取的(de)費用(yong)，傭(yong)金低(di)(di)于“萬(wan)二”相(xiang)當于券(quan)商免費為客戶提供(gong)基礎的(de)證券(quan)經(jing)紀業(ye)務。一時間，券(quan)業(ye)新一輪價格戰的(de)腥風血(xue)雨似(si)乎又近在(zai)眼前(qian)。

然(ran)而，仔細觀(guan)察之后又(you)不難發現，正(zheng)在漸漸展開的(de)這場券(quan)(quan)商傭金下(xia)調(diao)與(yu)以(yi)往的(de)價格(ge)戰又(you)有(you)所(suo)不同(tong)。以(yi)目前(qian)一些明(ming)確降(jiang)價或(huo)提(ti)出降(jiang)價計劃的(de)券(quan)(quan)商來(lai)說，其降(jiang)價行動都(dou)精確面向以(yi)網上開戶(hu)(hu)、手(shou)機開戶(hu)(hu)等非傳(chuan)統模式開戶(hu)(hu)的(de)客戶(hu)(hu)，而傳(chuan)統存量客戶(hu)(hu)則仍按(an)其原有(you)的(de)價格(ge)體系運行。

事實上，為網上開戶(hu)客戶(hu)提供超低傭金(jin)，這樣(yang)的(de)策略(lve)(lve)模式可以說(shuo)是(shi)近期(qi)金(jin)融市(shi)場多個經(jing)典案例在券商經(jing)紀業務中的(de)復(fu)刻。無論是(shi)“余(yu)額寶(bao)”這樣(yang)互聯(lian)(lian)網理財產品，還是(shi)多款(kuan)背(bei)靠(kao)互聯(lian)(lian)網巨(ju)頭的(de)搭車(che)軟件(jian)發(fa)送打(da)車(che)補貼，其核心(xin)策略(lve)(lve)都可以概括為以大幅度(du)優(you)惠為誘餌，通過(guo)互聯(lian)(lian)網平(ping)臺放大影響范(fan)圍，以標準化(hua)可復(fu)制的(de)簡單(dan)操作降低后臺成本，以求短時間(jian)內積累(lei)出大規模的(de)客戶(hu)基數，為下一步的(de)“新(xin)文章”做(zuo)鋪(pu)墊。按照(zhao)這個邏輯，不難發(fa)現網上開戶(hu)“零傭金(jin)”只是(shi)“余(yu)額寶(bao)”另一種形(xing)式。

無(wu)論是互聯網(wang)巨頭還(huan)是規模或大(da)或小(xiao)的券商，做(zuo)(zuo)大(da)客戶規模都不是為(wei)了做(zuo)(zuo)善事(shi)。如果沒有(you)合理(li)的后續盈利(li)機制(zhi)，任(ren)何(he)形(xing)式(shi)的“大(da)派紅包”只(zhi)是一時(shi)喧嘩。當券商網(wang)上開戶客戶的傭金(jin)達到“萬二”時(shi)，“薄利(li)多銷”的傳(chuan)統邏輯就(jiu)已經不再成立。取而代之的是“沙里淘金(jin)”的新邏輯。

經(jing)過(guo)兩年多券商業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)創新的(de)洗禮，券商為各類客戶(hu)(hu)提供的(de)業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)線(xian)產品線(xian)已(yi)得到較(jiao)大豐富(fu)。在(zai)(zai)大經(jing)紀業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)的(de)范疇中，信用交(jiao)易、質押回購等(deng)業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)在(zai)(zai)投(tou)資(zi)者群體(ti)中的(de)認知(zhi)度(du)明顯提升，為券商貢獻的(de)收(shou)入也呈(cheng)明顯增(zeng)長態勢。與此同時(shi)，網上開戶(hu)(hu)、輕型(xing)營(ying)業(ye)部等(deng)創新大大降低了(le)券商的(de)展業(ye)成本(ben)。上述兩個基礎條件的(de)成熟(shu)，使得券商有(you)了(le)“沙里(li)淘(tao)金”的(de)新邏輯，即付出可接(jie)(jie)受(shou)的(de)成本(ben)積累(lei)海量客戶(hu)(hu)，從(cong)中篩選(xuan)出適合接(jie)(jie)受(shou)高附加值(zhi)服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)的(de)優(you)質客戶(hu)(hu)，通(tong)過(guo)融(rong)資(zi)融(rong)券等(deng)創新業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)獲得收(shou)益。

近年來，券(quan)商(shang)(shang)經(jing)紀業(ye)務的(de)(de)定價(jia)(jia)邏(luo)輯幾經(jing)變(bian)化。在(zai)最傳統的(de)(de)價(jia)(jia)格(ge)戰邏(luo)輯中(zhong)，客戶數量和傭金費率這一對乘數是券(quan)商(shang)(shang)必須平衡的(de)(de)蹺蹺板，而(er)在(zai)存量客戶有限、同業(ye)競爭無(wu)限的(de)(de)零和博弈環境中(zhong)，這對乘數的(de)(de)積只(zhi)能越(yue)做越(yue)小(xiao)，直到傭金費率逼(bi)近傳統營(ying)業(ye)部軟硬(ying)件成本(ben)的(de)(de)底線，再加上行業(ye)協會等有關部門的(de)(de)協調指導(dao)，才能達到平衡。在(zai)市(shi)況不佳的(de)(de)大(da)背景(jing)中(zhong)，價(jia)(jia)格(ge)戰邏(luo)輯令券(quan)商(shang)(shang)經(jing)紀業(ye)務苦不堪言(yan)。

此后，一(yi)部(bu)分(fen)券商開始(shi)探索高(gao)(gao)傭(yong)金(jin)(jin)邏輯。通過提(ti)供(gong)優質(zhi)的(de)投(tou)資顧(gu)問服(fu)務，提(ti)高(gao)(gao)投(tou)資者收益，并以此說服(fu)客(ke)戶支付更高(gao)(gao)水平的(de)傭(yong)金(jin)(jin)。這樣的(de)嘗試取得了(le)一(yi)定程度上(shang)的(de)成(cheng)功，但由(you)于A股(gu)市(shi)場熊市(shi)連綿，“投(tou)顧(gu)+高(gao)(gao)傭(yong)金(jin)(jin)”邏輯并沒有得到(dao)市(shi)場的(de)廣(guang)泛認(ren)同。

如今(jin)，互聯網金(jin)融的(de)(de)大潮(chao)催生了券商(shang)經(jing)紀業(ye)務(wu)邏(luo)輯新(xin)變化。這種變化既體(ti)現券商(shang)經(jing)紀業(ye)務(wu)思路的(de)(de)轉(zhuan)變，也是各種行業(ye)客觀條件(jian)變化的(de)(de)必然結(jie)果。新(xin)的(de)(de)業(ye)務(wu)邏(luo)輯在實踐中(zhong)能否帶來券商(shang)經(jing)紀業(ye)務(wu)收入的(de)(de)新(xin)變化，值(zhi)得分析人士繼續關(guan)注。

蘇寧加盟(meng)保險大軍掘金網上銷售模式

⊙記者盧曉(xiao)平○編輯楓(feng)林(lin)

昨晚，保(bao)監會官方網站發布《關于設(she)立蘇(su)寧(ning)保(bao)險(xian)銷售有限(xian)公司(si)(si)的批(pi)復(fu)》，批(pi)準(zhun)蘇(su)寧(ning)云(yun)商(shang)集(ji)團與蘇(su)寧(ning)電器集(ji)團聯合設(she)立蘇(su)寧(ning)保(bao)險(xian)銷售有限(xian)公司(si)(si)（以下簡稱(cheng)“蘇(su)寧(ning)保(bao)險(xian)”），并(bing)核(he)準(zhun)錢俊為總經理(li)。

蘇寧云商(shang)也公(gong)告正(zheng)式獲批保險代理牌照，成為(wei)中國商(shang)業零售(shou)領(ling)域第(di)一(yi)家具有全國專(zhuan)業保險代理資(zi)質的公(gong)司。

蘇寧(ning)保險銷售有限公司由蘇寧(ning)云商(shang)與第二大股東蘇寧(ning)電器(qi)集(ji)團共同出資(zi)設立，注冊資(zi)本(ben)1.2億(yi)元，其中蘇寧(ning)云商(shang)出資(zi)9000萬元，占注冊資(zi)本(ben)總(zong)額的75%，蘇寧(ning)電器(qi)集(ji)團出資(zi)3000萬元，占注冊資(zi)本(ben)總(zong)額的25%。

根據(ju)披(pi)露，蘇寧保(bao)險(xian)銷售(shou)有限公司的業(ye)務(wu)包(bao)括：在全國區(qu)域內（港、澳、臺除外）代理銷售(shou)保(bao)險(xian)產(chan)品；代理收取保(bao)險(xian)費；代理相(xiang)關(guan)保(bao)險(xian)業(ye)務(wu)的損(sun)失勘察(cha)和理賠(pei)；中國保(bao)監(jian)會批準的其(qi)他業(ye)務(wu)。

2012年(nian)8月，蘇(su)寧易(yi)購就上線了保(bao)險(xian)(xian)頻(pin)道(dao)，聯合中國平安、中國太保(bao)、泰康(kang)人壽等(deng)多家保(bao)險(xian)(xian)公(gong)司推出了目前市(shi)場上熱銷的車險(xian)(xian)、意外(wai)險(xian)(xian)、旅(lv)游險(xian)(xian)、健康(kang)險(xian)(xian)等(deng)保(bao)險(xian)(xian)產品，為蘇(su)寧正式進軍(jun)保(bao)險(xian)(xian)領域積累了相關經驗。去年(nian)8月底，蘇(su)寧要做保(bao)險(xian)(xian)代理公(gong)司的消(xiao)息就已明確釋放(fang)出來。目前，這顆保(bao)險(xian)(xian)的棋子，終于(yu)落足蘇(su)寧的金融版圖。

截至目(mu)前(qian)，參(can)股保(bao)險的(de)上市公(gong)司已有近30家(jia)，中(zhong)國保(bao)險市場(chang)巨大成(cheng)長性(xing)成(cheng)為吸引蘇(su)寧乃至更多(duo)投資者進(jin)入的(de)重(zhong)要因素(su)。

保(bao)監會發布的《2013年保(bao)險統計數據報告》顯示，2013年中(zhong)國(guo)實(shi)現保(bao)險業保(bao)費(fei)(fei)收(shou)入(ru)1.72萬億元，同比增長11.2％，比上年提(ti)高3.2個百分(fen)點。其(qi)中(zhong)，保(bao)險業實(shi)現投資收(shou)益3658.3億元，全(quan)國(guo)保(bao)險公司利潤總額(e)達到(dao)991.4億元。目(mu)前，中(zhong)國(guo)保(bao)費(fei)(fei)規(gui)模已在全(quan)球(qiu)排(pai)名第四位(wei)。未來10到(dao)20年，中(zhong)國(guo)保(bao)險行業進入(ru)發展黃(huang)金(jin)期。

市場(chang)人士分(fen)(fen)析，蘇寧獲得(de)全(quan)國專業保(bao)險代理牌照之后(hou)，就可以合規地向投保(bao)者介紹、分(fen)(fen)析、挑選(xuan)各家保(bao)險公司(si)的(de)各種保(bao)險產品并提供(gong)相關理賠服(fu)務。這將改變保(bao)險產品傳統的(de)“掃樓”銷售(shou)模式(shi)，轉變為消費者在(zai)互聯(lian)網(wang)上便捷選(xuan)購，引導行業銷售(shou)模式(shi)進(jin)行轉型(xing)升(sheng)級。

蘇寧的(de)(de)主營業務與保(bao)險存在(zai)極(ji)大的(de)(de)關聯，兩者可相(xiang)輔(fu)相(xiang)成。比如蘇寧產(chan)品目標人(ren)群(qun)是特(te)定的(de)(de)，可以(yi)據此進行大數(shu)據分(fen)析，開(kai)發出(chu)有針對性的(de)(de)產(chan)品。“這種創新更加務實，會規避和減少一些保(bao)險公司(si)為了賺取眼球而開(kai)發的(de)(de)噱頭產(chan)品，利于保(bao)險行業健(jian)康發展(zhan)。”一位業界人(ren)士分(fen)析稱。

網上理(li)財烽煙四起銀行后院戰事正酣

⊙據新華社報道

繼中國工商(shang)銀(yin)行的“現金(jin)寶”升級(ji)之后，記(ji)者從知情(qing)人(ren)士處獲悉，目(mu)前(qian)民(min)生銀(yin)行直銷銀(yin)行推出的貨幣基金(jin)產品“如(ru)意寶”，已(yi)進入最后內測階(jie)段，將于近(jin)期擇機上線。

據(ju)悉，這(zhe)是一款基于貨幣基金的互聯網理(li)財產(chan)品(pin)，可實(shi)現T＋0實(shi)時匯款，具(ju)有低門檻起投、隨時取用等(deng)特點，表現出了鮮明的互聯網理(li)財屬(shu)性。

銀行系各種(zhong)“寶”的(de)(de)推出，源(yuan)自于(yu)對(dui)(dui)互(hu)聯網企業進軍金融領域(yu)的(de)(de)應對(dui)(dui)。

此前，銀(yin)行(xing)業的領頭(tou)羊工(gong)商銀(yin)行(xing)理財(cai)產品“現金寶”亦實現升(sheng)級，產品在(zai)準(zhun)入方(fang)面(mian)更為便捷。而一些銀(yin)行(xing)代銷的貨幣基(ji)金目前也推出(chu)T＋0理財(cai)產品，實現了快速贖回、實時提(ti)現。

在(zai)中國(guo)支(zhi)付清算協會(hui)綜合部陸強華看來，互聯網企業(ye)進軍支(zhi)付領域，一方面會(hui)給消費者帶來便利與(yu)實惠，更為(wei)重要的(de)是，正(zheng)在(zai)一定程度(du)上影響到(dao)銀行資金的(de)支(zhi)配與(yu)使用。

“當越來越多的儲戶(hu)(hu)把存款轉入(ru)‘余額(e)寶’‘理財(cai)通’這(zhe)類理財(cai)賬(zhang)戶(hu)(hu)后，這(zhe)部分資金的支配權即(ji)從銀(yin)行轉向(xiang)(xiang)互(hu)聯(lian)網企業。雖然(ran)銀(yin)行也推出(chu)各種‘寶’向(xiang)(xiang)互(hu)聯(lian)網企業迎戰，但(dan)不管最(zui)終結果如何，這(zhe)都是發生在(zai)銀(yin)行后院里的戰爭，對銀(yin)行影響不可謂不大。”陸強華說。

“余(yu)額寶(bao)、理(li)財(cai)通等各種‘寶(bao)’正形(xing)成(cheng)一種效應(ying)：消費者會(hui)預期如果把存(cun)款轉到各種“寶(bao)”中(zhong)(zhong)，會(hui)帶來更多(duo)收益。”中(zhong)(zhong)央財(cai)經大學(xue)中(zhong)(zhong)國(guo)銀(yin)行(xing)[-0.39%資金研(yan)(yan)報]業研(yan)(yan)究中(zhong)(zhong)心主任郭田勇認為，目(mu)前銀(yin)行(xing)存(cun)款資源面臨著腹背受(shou)敵的(de)狀況(kuang)，一方(fang)(fang)面中(zhong)(zhong)高(gao)端賬(zhang)戶的(de)定(ding)期存(cun)款資源會(hui)通過信托、理(li)財(cai)等產品(pin)流失，另一方(fang)(fang)面，互聯網(wang)企業的(de)各種“寶(bao)”又把低(di)端儲戶活期存(cun)款進行(xing)了轉移(yi)，且這一趨勢(shi)越(yue)來越(yue)明顯。

粗(cu)略(lve)估算，當前(qian)我國居(ju)民儲蓄約在(zai)45萬億元左右，互(hu)(hu)聯網(wang)理(li)財吸金(jin)規模目前(qian)累積不(bu)過幾千億元，資(zi)金(jin)轉(zhuan)出的比(bi)例微乎其微。但不(bu)可(ke)否(fou)認，由于客(ke)戶(hu)黏(nian)性的不(bu)斷(duan)增加，互(hu)(hu)聯網(wang)企業對銀行資(zi)金(jin)目前(qian)已形成了撬動趨(qu)勢，吸金(jin)規模和比(bi)例未來都將繼續提升(sheng)。

在郭(guo)田(tian)勇看來(lai)(lai)，“余額寶(bao)”“理財通”等產品的資產配(pei)置大部分(fen)投(tou)向銀行(xing)的協議存款(kuan)，在利率(lv)(lv)尚未完(wan)全(quan)市場(chang)化、銀行(xing)錢(qian)緊背景下(xia)，這類投(tou)資可(ke)以輕而易(yi)舉地(di)獲得較高收益，但如果未來(lai)(lai)存款(kuan)利率(lv)(lv)管制徹底放開，貨幣市場(chang)基金必然(ran)要配(pei)置到一些(xie)高風險領(ling)域，這就可(ke)能步入美國版(ban)余額寶(bao)paypal的命運(yun)。

由(you)于(yu)各類(lei)“寶”的(de)(de)本質仍然(ran)是(shi)基(ji)金投資，因此其(qi)前(qian)景(jing)亦受資本市(shi)場發(fa)展空間所限。“余額寶的(de)(de)貢獻在于(yu)確立(li)了余額資金的(de)(de)財富(fu)化，推(tui)動了商業銀行傳統業務(wu)的(de)(de)競爭和轉型。但在資本市(shi)場沒有(you)得到(dao)有(you)效(xiao)發(fa)展的(de)(de)前(qian)提下，余額寶的(de)(de)生存遲早(zao)會受到(dao)利率市(shi)場化的(de)(de)沖擊(ji)。”中(zhong)國人民大(da)學教授吳(wu)曉求撰文指出。