每經編輯｜余豐慧    

◎余豐慧（財(cai)經(jing)金融(rong)評論員）

興(xing)業(ye)(ye)銀(yin)行(xing)暫(zan)停(ting)(ting)房貸(dai)事件仍在(zai)發(fa)酵(jiao)。最新消息(xi)是(shi)，2月(yue)25日興(xing)業(ye)(ye)銀(yin)行(xing)證(zheng)實暫(zan)停(ting)(ting)向房地(di)產(chan)開發(fa)商發(fa)放貸(dai)款。并且刊(kan)登了興(xing)業(ye)(ye)銀(yin)行(xing)公告全文(wen)，其(qi)中(zhong)指出：本行(xing)暫(zan)緩辦理(li)部分房地(di)產(chan)新增授信業(ye)(ye)務，停(ting)(ting)辦房地(di)產(chan)夾(jia)層融(rong)資業(ye)(ye)務。

興(xing)業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)成為停(ting)止房(fang)貸(dai)(dai)的(de) “帶頭大哥”以(yi)后，不排除其(qi)他商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)跟進。雖然工行(xing)(xing)(xing)、農行(xing)(xing)(xing)、交(jiao)行(xing)(xing)(xing)等(deng)大型銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)停(ting)止房(fang)貸(dai)(dai)的(de)傳聞被澄清(qing)，但(dan)是，各(ge)家銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)收緊房(fang)貸(dai)(dai)特別是取消貸(dai)(dai)款(kuan)利率優惠甚(shen)至在(zai)基準利率上較大幅度上浮確是事實。即便如此，大多數借(jie)貸(dai)(dai)者(zhe)也很(hen)難拿到貸(dai)(dai)款(kuan)。即：雖然沒有聲言停(ting)止房(fang)貸(dai)(dai)，但(dan)實際操(cao)作中以(yi)其(qi)他理由(you)不發(fa)放貸(dai)(dai)款(kuan)，其(qi)效(xiao)果等(deng)同于(yu)全(quan)面停(ting)貸(dai)(dai)。

從本(ben)質上來說，商業(ye)銀行(xing)發(fa)放(fang)(fang)房地產貸(dai)款(kuan)的(de)(de)內生動(dong)(dong)力已經蕩然無存。從經營角(jiao)度看(kan)，不(bu)只是首套(tao)房貸(dai)款(kuan)，包(bao)括所有個人(ren)住房貸(dai)款(kuan)，按(an)(an)照現行(xing)基準利率(lv)，銀行(xing)根(gen)本(ben)不(bu)賺錢甚至賠(pei)本(ben)，哪(na)來的(de)(de)房貸(dai)積極性(xing)(xing)？況且，房地產貸(dai)款(kuan)的(de)(de)市場(chang)風險已經越(yue)來越(yue)大(da)，加上銀行(xing)受到互聯網金融的(de)(de)沖擊，賴以放(fang)(fang)貸(dai)的(de)(de)穩定性(xing)(xing)資金來源的(de)(de)存款(kuan)等面臨空前危(wei)機，銀行(xing)豈(qi)能(neng)將資金投放(fang)(fang)到動(dong)(dong)輒十年(nian)甚至三(san)十年(nian)的(de)(de)流動(dong)(dong)性(xing)(xing)最差的(de)(de)按(an)(an)揭貸(dai)款(kuan)上呢？或許，銀行(xing)收緊房地產貸(dai)款(kuan)只是開(kai)始，未來將會越(yue)來越(yue)緊，全面停止房地產貸(dai)款(kuan)的(de)(de)可(ke)能(neng)性(xing)(xing)非常大(da)。

房地(di)產資金(jin)鏈(lian)(lian)條收緊最少已經從四個方面(mian)開始了。其一，美(mei)國量化寬松退(tui)出已經造成新興市(shi)場包括中(zhong)國在內(nei)的國際(ji)資本資金(jin)大舉撤離。首當其沖的就是房地(di)產行業，必將拉緊房地(di)產資金(jin)鏈(lian)(lian)條。

其(qi)二，央(yang)行(xing)繼續實施寬松貨幣(bi)(bi)政(zheng)策的(de)可能(neng)性不(bu)大(da)。汲取貨幣(bi)(bi)超發的(de)教訓，央(yang)行(xing)實行(xing)趨緊的(de)貨幣(bi)(bi)政(zheng)策應該在預(yu)料之(zhi)中。從(cong)一(yi)個(ge)現象可以窺(kui)視一(yi)斑。人民幣(bi)(bi)已經連續貶值5天(tian)，傳(chuan)言是央(yang)行(xing)干預(yu)，即央(yang)行(xing)主導買進(jin)(jin)美元(yuan)(yuan)所為。果真(zhen)如(ru)此(ci)的(de)話(hua)，那么(me)，央(yang)行(xing)因為買進(jin)(jin)美元(yuan)(yuan)必將向市場(chang)凈釋放(fang)流(liu)動(dong)性。而為了(le)不(bu)使得市場(chang)流(liu)動(dong)性增加，央(yang)行(xing)已經在2月18日開(kai)始(shi)啟(qi)動(dong)正(zheng)回(hui)購，目的(de)就是對沖買進(jin)(jin)美元(yuan)(yuan)釋放(fang)的(de)流(liu)動(dong)性。足(zu)以看出，央(yang)行(xing)不(bu)擴(kuo)大(da)市場(chang)貨幣(bi)(bi)投放(fang)的(de)決心(xin)。

其三(san)，商業銀(yin)行對房地(di)(di)產(chan)貸款或明或暗正在收緊。隨著房地(di)(di)產(chan)市場(chang)風險(xian)增大，特別是(shi)杭(hang)州樓盤(pan)降(jiang)價傳染到全(quan)國后，整個房地(di)(di)產(chan)泡(pao)沫風險(xian)暴(bao)露愈加突(tu)出。最終必將(jiang)使得(de)國際上常見的銀(yin)行惜貸情況開始出現，信貸資(zi)金通(tong)向房地(di)(di)產(chan)之路(lu)將(jiang)被堵死(si)。

其四，“影子(zi)銀(yin)行”的(de)信托資金流向(xiang)房(fang)地產領(ling)域(yu)助推(tui)的(de)巨(ju)大(da)風險(xian)已經(jing)引起(qi)各(ge)方警覺(jue)。監管部門加大(da)對信托行業的(de)監管力度呼聲四起(qi)。房(fang)地產通(tong)過“影子(zi)銀(yin)行”渠(qu)道融資之路將越走越窄。

商業銀行(xing)要為(wei)可(ke)能(neng)出現的(de)(de)房(fang)(fang)價下跌和房(fang)(fang)產(chan)(chan)(chan)泡沫破滅帶(dai)來的(de)(de)信(xin)貸(dai)(dai)(dai)風險做好充足的(de)(de)準備。一組數據是，截(jie)至(zhi)2013年(nian)底，房(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)貸(dai)(dai)(dai)款余額(e)達到(dao)14.61萬(wan)億元。2013年(nian)近(jin)三(san)成貸(dai)(dai)(dai)款投(tou)向(xiang)房(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)領域。加上(shang)信(xin)托等(deng)影(ying)子銀行(xing)資(zi)金(jin)大舉進入到(dao)房(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)領域，帶(dai)有金(jin)融屬性(xing)的(de)(de)負債性(xing)貨幣信(xin)貸(dai)(dai)(dai)資(zi)金(jin)占到(dao)房(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)總(zong)投(tou)資(zi)的(de)(de)50%以上(shang)是一個保守估計。此外，銀監會主席尚福林在(zai)2014年(nian)全國銀行(xing)業監管工作會上(shang)警(jing)示部分銀行(xing)存在(zai)房(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)貸(dai)(dai)(dai)款集中度過高的(de)(de)問題。數據顯示，截(jie)至(zhi)2013年(nian)末(mo)，有20家銀行(xing)涉及房(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan)類貸(dai)(dai)(dai)款達20.9萬(wan)億元，這大概占2013年(nian)末(mo)銀行(xing)業貸(dai)(dai)(dai)款余額(e)的(de)(de)33%。

因此，要防止銀行停止房貸引(yin)發“蝴蝶(die)效應(ying)”，進而出現惜貸，最后刺(ci)破房地(di)產(chan)泡(pao)沫，引(yin)爆(bao)金融風(feng)險。商業銀行應(ying)該(gai)核實(shi)住房、土地(di)等抵押品價值變動，緊盯開發商銷售(shou)回款(kuan)(kuan)情(qing)況，督促其及(ji)時歸還貸款(kuan)(kuan)本息。對目前(qian)房地(di)產(chan)信貸金融風(feng)險切不可掉以輕心。