每(mei)經(jing)編(bian)輯｜每(mei)經(jing)記者(zhe) 陸(lu)慧婧 發(fa)自上(shang)海  ;  

每(mei)經記者(zhe) 陸慧(hui)婧 發自上海(hai)

2013年(nian)的債(zhai)市調(diao)整，一度沖擊了此(ci)前債(zhai)基高速(su)發行(xing)的節奏。今年(nian)二季度以來，新基金發行(xing)再(zai)次減速(su)。

進(jin)入(ru)4月以來(lai)，基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司上報(bao)新產品速度首現降溫跡象。《每(mei)日(ri)(ri)經濟新聞》記者(zhe)注意到(dao)，3月31日(ri)(ri)至(zhi)4月4日(ri)(ri)，公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)上報(bao)產品數量僅(jin)兩只(zhi)，明顯異于慣(guan)常節奏。

事實上(shang)，通過(guo)今年新發(fa)基(ji)金和仍處申報期的新產品(pin)(pin)發(fa)行計劃，也能看到各大(da)基(ji)金公司(si)的產品(pin)(pin)脈(mo)絡。華夏、嘉實、易方(fang)達等公司(si)仍在發(fa)力貨幣基(ji)金，銀行渠(qu)道(dao)未見其身影。此外，亦有(you)小型基(ji)金公司(si)透露，相比(bi)去年，今年產品(pin)(pin)發(fa)行將減少一半之多。

大基金公司(si)產品發行降溫/

2014年(nian)初(chu)，貨幣(bi)基(ji)(ji)金(jin)的吸(xi)金(jin)效應(ying)繼(ji)續膨脹。開年(nian)剛剛兩周，天弘(hong)基(ji)(ji)金(jin)余額寶規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)已超過2500億元。規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)沖動之下，各大(da)(da)基(ji)(ji)金(jin)公司(si)再度加快貨幣(bi)基(ji)(ji)金(jin)發(fa)行速度，嘉實、富國、信誠(cheng)、招(zhao)商(shang)等(deng)基(ji)(ji)金(jin)公司(si)上報的貨幣(bi)基(ji)(ji)金(jin)相(xiang)繼(ji)獲批。另一(yi)方面，帶有打新功能的混合(he)(he)型(xing)基(ji)(ji)金(jin)強(qiang)勢占據各大(da)(da)銀行渠道(dao)，諾安優勢行業混合(he)(he)開啟(qi)末(mo)日比例配售，招(zhao)商(shang)豐盛穩定(ding)增長等(deng)混合(he)(he)型(xing)基(ji)(ji)金(jin)首發(fa)規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)頻頻突(tu)破10億元大(da)(da)關。

然而，好景不長(chang)。進入(ru)4月以來，基(ji)(ji)金(jin)公司上(shang)報新產品速度(du)首現降溫跡象。數據顯示，截(jie)至4月12日，嘉(jia)實(shi)基(ji)(ji)金(jin)共發(fa)(fa)行(xing)兩只(zhi)產品，今(jin)年(nian)3月發(fa)(fa)行(xing)的(de)嘉(jia)實(shi)活錢包貨幣市場基(ji)(ji)金(jin)已經(jing)對接京(jing)東(dong)“小金(jin)庫”，助力嘉(jia)實(shi)基(ji)(ji)金(jin)互聯(lian)網金(jin)融布局(ju)；另(ling)一只(zhi)嘉(jia)實(shi)泰和混(hun)合型基(ji)(ji)金(jin)，則是由嘉(jia)實(shi)泰和封閉式(shi)基(ji)(ji)金(jin)轉型而來。今(jin)年(nian)以來，在銀行(xing)渠道上(shang)仍未見嘉(jia)實(shi)新基(ji)(ji)金(jin)的(de)身影。

易(yi)方達(da)基金(jin)(jin)的發行腳步(bu)也(ye)明(ming)顯放(fang)慢(man)，目前僅上(shang)報了兩只貨幣基金(jin)(jin)及一只混合(he)型基金(jin)(jin)，但截至目前尚無新(xin)基金(jin)(jin)面(mian)世。

華夏(xia)基(ji)(ji)金與上(shang)述兩家大(da)型基(ji)(ji)金公(gong)司步調基(ji)(ji)本一致，該公(gong)司上(shang)一只產(chan)品(pin)華夏(xia)財富寶(bao)貨幣基(ji)(ji)金還得追溯到去(qu)年10月份。而在(zai)2013年，嘉實及(ji)易(yi)方達基(ji)(ji)金均發(fa)行了10只以上(shang)產(chan)品(pin)，排在(zai)業內前(qian)列。

互聯網金(jin)融布局(ju)導致大(da)基(ji)金(jin)公司戰(zhan)略發(fa)生轉向，或是其推遲新基(ji)金(jin)發(fa)行的主要原因(yin)。華夏(xia)基(ji)金(jin)某分公司人士表(biao)示，今年無論是與(yu)財付通(tong)的合作(zuo)，還是華夏(xia)直銷渠(qu)道活期通(tong)貨幣基(ji)金(jin)的規模增長，都是不錯的成(cheng)績。

此外，去年(nian)基(ji)金公司的布局(ju)成效以及新基(ji)金留存(cun)率(lv)也(ye)在一定程度(du)上影(ying)響了今年(nian)新產(chan)品(pin)(pin)的發(fa)行計劃。2013年(nian)初(chu)蜂擁發(fa)行的短期(qi)(qi)理(li)財基(ji)金縮水嚴(yan)重(zhong)，工(gong)銀瑞(rui)信60天理(li)財、華夏(xia)短期(qi)(qi)理(li)財21天等短期(qi)(qi)理(li)財基(ji)金如今的剩余份額均不足(zu)首發(fa)時(shi)的10%。2013上半年(nian)扎堆發(fa)行的債(zhai)券基(ji)金，也(ye)踏錯節拍(pai)，使得基(ji)金公司今年(nian)在產(chan)品(pin)(pin)發(fa)行時(shi)更為謹慎。

北京某中型基(ji)金公(gong)司(si)人士此(ci)前曾稱，去(qu)年公(gong)司(si)在(zai)債(zhai)市高位發行的債(zhai)券基(ji)金遭遇不同程度的虧損，今年還在(zai)做銀(yin)行渠道(dao)的安撫工作。

在華南(nan)某基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)人士看來，大基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)到目前為止新產品發(fa)行放緩，或與其渠道(dao)(dao)戰略轉變(bian)有一(yi)定(ding)關(guan)聯。“去年大基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)發(fa)行井噴的主要原(yuan)因是，《關(guan)于深化基(ji)金(jin)(jin)審核制度改革有關(guan)問題的通知》正(zheng)式實施后，新基(ji)金(jin)(jin)審核通道(dao)(dao)取消，公(gong)(gong)司(si)可以根據市(shi)場需求(qiu)自(zi)行決定(ding)上報(bao)數量和(he)類型，一(yi)定(ding)程度上加快(kuai)了去年新基(ji)金(jin)(jin)發(fa)行節(jie)奏(zou)；同時，面(mian)對新形勢(shi)，基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)擔心(xin)別的公(gong)(gong)司(si)快(kuai)速發(fa)行搶占銀行渠道(dao)(dao)。而經(jing)過去年一(yi)年的布局，基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)的渠道(dao)(dao)地(di)位進一(yi)步鞏固，今年或維持正(zheng)常的發(fa)行節(jie)奏(zou)。”

一位接近華安基金(jin)的人士透(tou)露，今年(nian)已經發(fa)行(xing)兩(liang)只新產品，今年(nian)產品發(fa)行(xing)節(jie)奏(zou)計(ji)劃(hua)與去年(nian)持平。

2014年還(huan)沒有新(xin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)問世的易方達(da)基(ji)(ji)金(jin)(jin)人士也表(biao)示，接(jie)下來馬上會有新(xin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)推出。在貨(huo)幣基(ji)(ji)金(jin)(jin)收益率下滑的大背景下，大基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司(si)是繼續專注互聯網(wang)貨(huo)幣基(ji)(ji)金(jin)(jin)，還(huan)是快速回歸股票基(ji)(ji)金(jin)(jin)發行市場(chang)，很快應會知(zhi)道答案(an)。

基金(jin)公司持(chi)續營銷態(tai)度各(ge)異/

此(ci)外，目前已有(you)中(zhong)小型基金(jin)公司明(ming)確表示(shi)，相比去年(nian)，今年(nian)產品發行數量(liang)將(jiang)減少一半。

華南(nan)一家 “60后”（排名第60位以后）基(ji)金(jin)公(gong)司去年發行(xing)(xing)了包括(kuo)分級債基(ji)、貨幣基(ji)金(jin)在內的四(si)只產(chan)品。談(tan)及今年的發行(xing)(xing)計劃，該基(ji)金(jin)公(gong)司人士稱，公(gong)司打算(suan)將(jiang)產(chan)品發行(xing)(xing)數減少50%。

戰略(lve)調整是上述(shu)(shu)基金(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)新基金(jin)發(fa)行(xing)減少的(de)主要原因。“去年公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)公(gong)(gong)(gong)募(mu)業(ye)務與(yu)專戶、子公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)業(ye)務并重(zhong)，減少新基金(jin)發(fa)行(xing)，與(yu)今(jin)年公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)制定的(de)戰略(lve)布局(ju)有關。”上述(shu)(shu)基金(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)人(ren)士稱。該人(ren)士認為，自(zi)己所在公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)已經屬于次新基金(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)中(zhong)較為看(kan)重(zhong)公(gong)(gong)(gong)募(mu)業(ye)務的(de)。

“平安大華基金(jin)去年將全部精(jing)力投入子公(gong)司業(ye)務，只(zhi)發(fa)行了一(yi)只(zhi)貨(huo)幣基金(jin)，財通基金(jin)專注定增及期貨(huo)對沖等(deng)子公(gong)司業(ye)務。”上述基金(jin)公(gong)司人(ren)士(shi)稱，次新基金(jin)公(gong)司從去年開始，戰(zhan)略就已經轉向(xiang)，包括自己所在公(gong)司在內的多(duo)數小型(xing)基金(jin)公(gong)司今年或將延(yan)續這一(yi)趨勢。

不止小型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司(si)(si)，上海(hai)一家中型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司(si)(si)人士(shi)亦透露，今(jin)年公(gong)司(si)(si)有意將(jiang)新(xin)(xin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)發行數(shu)量減半(ban)，重(zhong)點(dian)業務轉(zhuan)為(wei)持續(xu)營(ying)銷。首(shou)發成本(ben)過高，是其縮減新(xin)(xin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)發行主要考慮的因素(su)。“基(ji)(ji)金(jin)(jin)首(shou)發的信息披露和(he)材(cai)料(liao)印刷等各種物料(liao)費(fei)，就達百萬元之多，持續(xu)營(ying)銷至少可以降低(di)這部分成本(ben)。”該基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司(si)(si)人士(shi)表示，今(jin)年3月，公(gong)司(si)(si)已經為(wei)旗下一只股票型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)開展持續(xu)營(ying)銷。

不過，并不是所有公司都看重持(chi)續營銷(xiao)。上述華南“60后(hou)”基(ji)金(jin)公司稱，年初(chu)公司給(gei)旗下貨幣(bi)基(ji)金(jin)做過一(yi)段(duan)時(shi)間持(chi)續營銷(xiao)，最終效果并不是特別理想(xiang)，反而(er)是前段(duan)時(shi)間貨幣(bi)基(ji)金(jin)收益提升(sheng)之后(hou)，規模迎(ying)來增長。

華(hua)安(an)基金某渠道部(bu)人士也(ye)表示(shi)，去(qu)(qu)年(nian)權益類基金業績較(jiao)佳，今(jin)(jin)年(nian)以來，更多的銀行有意愿開展基金的持(chi)續(xu)(xu)(xu)營(ying)銷(xiao)業務，但是持(chi)續(xu)(xu)(xu)營(ying)銷(xiao)的效果不及去(qu)(qu)年(nian)。“去(qu)(qu)年(nian)上半年(nian)債基持(chi)續(xu)(xu)(xu)營(ying)銷(xiao)帶來的增量(liang)比較(jiao)大，今(jin)(jin)年(nian)股票基金持(chi)續(xu)(xu)(xu)營(ying)銷(xiao)，量(liang)始(shi)終起不來。”

上(shang)述華夏基(ji)金(jin)人士亦稱，事(shi)實上(shang)公(gong)司并不看(kan)重(zhong)持續(xu)營(ying)(ying)銷業務，這塊業務也不是今(jin)年的(de)重(zhong)點工(gong)(gong)作。“按常規理解，不斷開展持續(xu)營(ying)(ying)銷工(gong)(gong)作，是基(ji)金(jin)公(gong)司規模增長一個(ge)較為(wei)正常的(de)途徑。但是考慮到(dao)營(ying)(ying)銷效(xiao)果，持續(xu)營(ying)(ying)銷往往只能(neng)帶來幾億(yi)的(de)規模增量(liang)，這樣的(de)增量(liang)對(dui)于小公(gong)司可能(neng)有價值，但對(dui)大基(ji)金(jin)公(gong)司來說，是微不足道的(de)。”