易主，內斗，巨虧。這幾(ji)天(tian)，天(tian)立(li)環(huan)保（300156）纏身其中(zhong)，引得股價(jia)跌跌宕(dang)宕(dang)，也賺(zhuan)足了市場的關注。

古語說(shuo)，危邦不入，亂邦不居(ju)。“亂局”纏身的天(tian)(tian)立環保，在K線(xian)圖上，留下(xia)了一根(gen)穿透(tou)長天(tian)(tian)的陰棒(bang)：投資者(zhe)棄亂而逃。

從近(jin)期逐(zhu)步剝繭而出的(de)(de)一(yi)些內情(qing)看，2013年已經(jing)虧(kui)損1.5億元的(de)(de)天立環(huan)保，在(zai)2014年第(di)一(yi)季度仍(reng)陷虧(kui)損泥(ni)潭；在(zai)此背景下(xia)，曾經(jing)的(de)(de)內斗已經(jing)被(bei)公(gong)司(si)證實，公(gong)司(si)董事長與總經(jing)理等之間的(de)(de)格(ge)格(ge)不入，令公(gong)司(si)經(jing)營業(ye)績的(de)(de)未(wei)來陰影重(zhong)重(zhong)。然(ran)而，作(zuo)為一(yi)家(jia)創(chuang)業(ye)板上(shang)市的(de)(de)公(gong)司(si)，創(chuang)業(ye)板股(gu)票(piao)上(shang)市規(gui)(gui)則中(zhong)“不支持(chi)借(jie)殼重(zhong)組”的(de)(de)規(gui)(gui)定，意味著(zhu)其(qi)資本運(yun)作(zuo)的(de)(de)空(kong)間有限。

不治(zhi)(zhi)亂，天(tian)立環保無異于“等(deng)死”；若治(zhi)(zhi)亂，針鋒相對(dui)的(de)雙(shuang)方，必(bi)然有一方或妥(tuo)協或退出(chu)(chu)。在用資本(ben)說話的(de)資本(ben)市(shi)場上，若要(yao)引(yin)進新的(de)力量抗(kang)衡對(dui)方，無疑必(bi)須交出(chu)(chu)控股權。顯然，這(zhe)是個(ge)難題，考驗著一些不得不面(mian)對(dui)“自我救贖”的(de)創業板上市(shi)公司的(de)智慧。

如果不是(shi)一場(chang)巧思(si)精妙(miao)的(de)設計(ji)，那就是(shi)一個天賜良機。5月(yue)(yue)(yue)16日(ri)，天立(li)環(huan)保公告稱，2014年1月(yue)(yue)(yue)、2月(yue)(yue)(yue)間，公司實(shi)際(ji)控制人王(wang)利品(pin)、周(zhou)(zhou)冬(dong)(dong)英(ying)(ying)夫(fu)婦因個人投(tou)(tou)資等原(yuan)因，欠付神霧(wu)集團旗下(xia)萬合(he)(he)(he)(he)邦(bang)投(tou)(tou)資管理有限公司（下(xia)稱“萬合(he)(he)(he)(he)邦(bang)”）債(zhai)務本金合(he)(he)(he)(he)計(ji)4億(yi)余元。因王(wang)利品(pin)、周(zhou)(zhou)冬(dong)(dong)英(ying)(ying)夫(fu)婦到期無力(li)清償，萬合(he)(he)(he)(he)邦(bang)向紹興仲(zhong)裁(cai)委申請仲(zhong)裁(cai)。4月(yue)(yue)(yue)30日(ri)，紹興仲(zhong)裁(cai)委作出裁(cai)決(jue)書，裁(cai)決(jue)王(wang)利品(pin)、周(zhou)(zhou)冬(dong)(dong)英(ying)(ying)依法協助萬合(he)(he)(he)(he)邦(bang)將王(wang)利品(pin)持有的(de)天立(li)環(huan)保5713萬股(gu)權變更至萬合(he)(he)(he)(he)邦(bang)名下(xia)。但(dan)王(wang)利品(pin)、周(zhou)(zhou)冬(dong)(dong)英(ying)(ying)在仲(zhong)裁(cai)裁(cai)決(jue)確定的(de)履行(xing)期限內(nei)仍未履行(xing)，萬合(he)(he)(he)(he)邦(bang)遂于5月(yue)(yue)(yue)4日(ri)向紹興市中級人民(min)法院(yuan)申請強制執(zhi)行(xing)。目(mu)前該(gai)案已強制執(zhi)行(xing)完(wan)畢。

借道司(si)法強(qiang)制(zhi)執行，易(yi)主(zhu)順(shun)利(li)完成，一(yi)切看來有效(xiao)推進。5月19日(ri)(ri)復牌當天，天立(li)環保公(gong)告，2014年5月16日(ri)(ri)公(gong)司(si)新主(zhu)北(bei)京萬(wan)合邦(bang)（經強(qiang)制(zhi)執行取得天立(li)環保1（400036）9.79%股(gu)份）與公(gong)司(si)總經理席存軍、公(gong)司(si)監事會(hui)主(zhu)席王樹(shu)根(gen)簽署了(le)《一(yi)致(zhi)行動(dong)人協議》，三(san)方合計(ji)持有公(gong)司(si)29.93%股(gu)份。至此，公(gong)司(si)表態：“不(bu)會(hui)出現內斗。”并(bing)稱公(gong)司(si)未來戰略發展方向已經統一(yi)。

同(tong)時，為了規(gui)避借殼(ke)上(shang)市(shi)，北京(jing)神霧承諾：預計在本次(ci)權益變動后(hou)六個(ge)月(yue)內，萬合(he)(he)邦及神霧集(ji)團沒有(you)改(gai)變上(shang)市(shi)公(gong)司主營業(ye)(ye)務的計劃，也(ye)尚未制定對上(shang)市(shi)公(gong)司主營業(ye)(ye)務進行重大調(diao)(diao)整(zheng)的計劃。神霧集(ji)團將在現行法(fa)律法(fa)規(gui)許(xu)可(ke)且條件(jian)成熟的情(qing)況(kuang)下，根據上(shang)市(shi)公(gong)司戰略(lve)發(fa)展(zhan)調(diao)(diao)整(zheng)和突(tu)出主業(ye)(ye)優勢的需要，以利于企業(ye)(ye)長遠發(fa)展(zhan)的可(ke)行方(fang)式，支持(chi)上(shang)市(shi)公(gong)司進行技術變革與業(ye)(ye)務創(chuang)新，全面提升公(gong)司在工業(ye)(ye)節能減排領域的綜合(he)(he)競爭力。

可以(yi)看(kan)出，這(zhe)里(li)(li)又有(you)(you)“玄機”。從(cong)(cong)業務(wu)上看(kan)，天立環保和北(bei)(bei)京(jing)神霧(wu)(wu)(wu)屬于同一(yi)(yi)(yi)行業，是原(yuan)來的競爭對手。因此，可以(yi)用業務(wu)整合(he)替代(dai)借(jie)殼重組中的資產置換和大(da)比例購買交易，從(cong)(cong)而滿足主營業務(wu)沒(mei)(mei)有(you)(you)發(fa)生重大(da)變(bian)化(hua)，并具有(you)(you)可持續盈利能力(li)的條(tiao)件。此外，從(cong)(cong)戰略角度(du)看(kan)，通過(guo)此舉雙(shuang)方可以(yi)吸(xi)并一(yi)(yi)(yi)個競爭對手，擴大(da)市(shi)場占有(you)(you)率(lv)。第三，從(cong)(cong)資本(ben)運作看(kan)，北(bei)(bei)京(jing)神霧(wu)(wu)(wu)背后，善舞資本(ben)長袖的中路股份（600818），也讓神霧(wu)(wu)(wu)的這(zhe)種(zhong)劍走偏鋒備受關(guan)注(zhu)。第四，從(cong)(cong)時機看(kan)，北(bei)(bei)京(jing)神霧(wu)(wu)(wu)承諾六個月內沒(mei)(mei)有(you)(you)對上市(shi)公司主營業務(wu)進行改變(bian)和重大(da)調整的計劃，屈指算來，這(zhe)個“大(da)限”到期日在今(jin)年11月中旬，那(nei)么，在距(ju)年底僅一(yi)(yi)(yi)個多月的時間里(li)(li)，北(bei)(bei)京(jing)神霧(wu)(wu)(wu)還會有(you)(you)新動作嗎？

當(dang)然，對于一(yi)直(zhi)想IPO的北京神(shen)霧，這(zhe)次看(kan)起來也會有“現(xian)金(jin)”入賬(zhang)。記者注意(yi)到，2011年(nian)1月份上(shang)市的天立環(huan)保(bao)，上(shang)市募集資(zi)(zi)(zi)金(jin)11.1億元，其(qi)中超募資(zi)(zi)(zi)金(jin)9.8億元。截至(zhi)(zhi)2013年(nian)年(nian)底，天立環(huan)保(bao)賬(zhang)面(mian)貨(huo)幣資(zi)(zi)(zi)金(jin)尚有7.4億元；至(zhi)(zhi)2014年(nian)一(yi)季度末，其(qi)賬(zhang)面(mian)貨(huo)幣資(zi)(zi)(zi)金(jin)還(huan)有6.46億元。

縱(zong)觀A股市(shi)(shi)(shi)場，不乏上市(shi)(shi)(shi)公司成(cheng)為(wei)內斗犧牲品的(de)(de)案例(li)，如ST景谷（600265）、九龍山（600555）等。從這個角度看，天立(li)環(huan)保提前“自(zi)我救贖”，無疑意識到了自(zi)己的(de)(de)危機。市(shi)(shi)(shi)場希望(wang)，這將是一次成(cheng)功的(de)(de)救贖。