每經編(bian)輯｜每經記者(zhe) 鄢銀嬋(chan) 發(fa)自重慶    

每經(jing)記(ji)者 鄢銀嬋(chan) 發自重慶

西南證券 （600369，收盤價8.54元）的國際化(hua)路徑(jing)逐漸浮出水面(mian)。

7月(yue)15日，西南證券表示，擬發行期限不超(chao)過10年、總(zong)計不超(chao)過40億(yi)元(yuan)次級債券，用(yong)于(yu)補充公(gong)司凈資本和營運資金。

分(fen)析人士認為，西(xi)南證券一直謀求向(xiang)綜合券商發展(zhan)，在開(kai)展(zhan)融資融券業務、參股重慶(qing)股權(quan)交(jiao)易中心、收購西(xi)南期貨后，此次(ci)發行次(ci)級債券也是為收購敦(dun)沛金融保駕(jia)護(hu)航，以(yi)實現公司2015年達到(dao)千億市值的目標。

此前6月13日，西(xi)南證券全資子公司(si)西(xi)證國際(ji)(ji)投(tou)資公司(si)（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)西(xi)證國際(ji)(ji)）擬認(ren)購香港上市公司(si)敦沛金融(rong)（00812，HK）定增發行的12.4億股新(xin)股，以(yi)持(chi)有后者不少(shao)于51%股份。7月11日，相關方已簽署《認(ren)購協(xie)議》。

發行(xing)40億元次(ci)級債券

7月15日，西南證券(quan)公(gong)告稱，擬(ni)以非(fei)公(gong)開方式向機(ji)構投資(zi)者發行不(bu)超過40億元(yuan)次級債券(quan)，期限不(bu)超過10年，用于補充(chong)公(gong)司凈(jing)資(zi)本(ben)和營運資(zi)金。

《每(mei)日經濟新聞(wen)》記者了解到(dao)，早在今年(nian)(nian)4月，西(xi)南(nan)證券(quan)便決定，擬按不超(chao)過(guo)發行(xing)前(qian)最近(jin)一期末凈資(zi)產額40%的規定上限申(shen)請(qing)發行(xing)公(gong)司債券(quan)。按照公(gong)司截至今年(nian)(nian)3月末的凈資(zi)產151億(yi)元(yuan)計算，最多可申(shen)請(qing)發行(xing)約60億(yi)元(yuan)公(gong)司債券(quan)。

去年(nian)11月，西(xi)南證券還(huan)獲準非公開發行A股，募資(zi)總(zong)額不超過43.60億元，也將全(quan)部(bu)用于增(zeng)加公司資(zi)本金，補(bu)充公司營運資(zi)金。

“根(gen)據西南(nan)證(zheng)券(quan)2013年(nian)(nian)年(nian)(nian)報，公司資(zi)金鏈比較健康，并(bing)不缺錢。”重(zhong)慶資(zi)本界(jie)一名人士表(biao)示，西南(nan)證(zheng)券(quan)之(zhi)所以(yi)數次(ci)高舉(ju)募(mu)資(zi)大(da)(da)旗，主要是為了在大(da)(da)投行、國際化(hua)、拓展(zhan)融資(zi)渠道、成本控制等核心(xin)領域(yu)加(jia)快轉型步伐。

西南證券(quan)(quan)7月7日發布的6月份業(ye)(ye)績快(kuai)報(bao)顯示，今年6月公(gong)司實現營(ying)(ying)業(ye)(ye)收入2.88億元(yuan)，凈(jing)利潤1.03億元(yuan)。《每日經濟新聞(wen)》記者結合其(qi)一季(ji)報(bao)和(he)二季(ji)度單月業(ye)(ye)績測算，西南證券(quan)(quan)上半年可實現營(ying)(ying)業(ye)(ye)收入14.82億元(yuan)，同(tong)比增92%；凈(jing)利潤將達到5.83億元(yuan)，同(tong)比增92%。

“崔堅掌舵西南證券(quan)后(hou)，公司各方(fang)面業務都(dou)在(zai)回到正軌，通過(guo)資本市場(chang)做大做強則是其中的(de)主線，以實現西南證券(quan)的(de)千億戰略(lve)。”上(shang)述人士說。

收購香港本地券商

在西南(nan)證(zheng)券的千(qian)億戰略中，國際化無疑(yi)是重頭戲。

早在2012年初，市場就(jiu)傳(chuan)出(chu)消息稱西南(nan)證券(quan)有意收購(gou)香港本地證券(quan)公司(si)。這一(yi)傳(chuan)言在今年6月得以證實。

6月13日，西南(nan)證券公(gong)告稱，西證國際(ji)擬通過(guo)認購(gou)(gou)敦沛(pei)金(jin)(jin)融定向增(zeng)發(fa)(fa)股(gu)(gu)份(fen)的(de)方式，以0.28港元/股(gu)(gu)的(de)價格認購(gou)(gou)不(bu)少(shao)于(yu)12.40億股(gu)(gu)并持有(you)敦沛(pei)金(jin)(jin)融不(bu)少(shao)于(yu)51%的(de)股(gu)(gu)份(fen)，由此觸發(fa)(fa)并實施(shi)對敦沛(pei)金(jin)(jin)融的(de)全面要(yao)約收購(gou)(gou)。資料顯示，敦沛(pei)金(jin)(jin)融主要(yao)為(wei)客戶提供金(jin)(jin)融零售及投資銀行服務(wu)。

值得注意的(de)是，隨著滬港通的(de)推出，證券(quan)(quan)業(ye)跨境投(tou)融資(zi)業(ye)務將被(bei)打(da)開，后續證券(quan)(quan)的(de)交易(yi)、上市、并購等(deng)業(ye)務也將進一步開放(fang)，不(bu)少券(quan)(quan)商(shang)均在(zai)香港“跑馬圈(quan)地(di)”。而據(ju)《理(li)財周報》報道，香港券(quan)(quan)商(shang)殼資(zi)源已暴漲(zhang)2~3倍。

根據西南證券披露收(shou)購價格計算，要將敦沛金(jin)(jin)融全盤(pan)納入麾下，至少需要7億元人(ren)民幣以(yi)上的資金(jin)(jin)，已遠(yuan)高于(yu)敦沛金(jin)(jin)融市值(zhi)，這也意味著西南證券所付出的成本遠(yuan)高于(yu)以(yi)前(qian)。

值得注意的是，早在去年1月西(xi)南證券舉行(xing)的臨(lin)時股(gu)東(dong)大會上，其第二大股(gu)東(dong)建銀投資和第三大股(gu)東(dong)重慶信(xin)托均對公(gong)司開拓(tuo)香港(gang)業務一事(shi)投了反對票。

“和其他券商相比，西(xi)南證券進軍香(xiang)港(gang)市(shi)場在時(shi)間(jian)上比較(jiao)滯后，而(er)香(xiang)港(gang)證券市(shi)場競爭又比較(jiao)激烈，此(ci)次(ci)收購(gou)動作會取得怎(zen)樣的(de)效果(guo)還(huan)是未(wei)知數。”上述人士(shi)表(biao)示。