每(mei)經(jing)編輯(ji)｜每(mei)經(jing)記(ji)者(zhe) 張喜威(wei) 發自北京(jing)    

每經記者 張喜(xi)威(wei) 發自北京(jing)

周二(er)（7月29日），人(ren)(ren)民(min)幣(bi)對(dui)美元(yuan)即期(qi)匯率(lv)（詢(xun)價）上漲(zhang)(zhang)48個(ge)基點，至(zhi)6.1815，盤中一度(du)突破6.18。截至(zhi)周二(er)，人(ren)(ren)民(min)幣(bi)對(dui)美元(yuan)即期(qi)匯率(lv)（詢(xun)價）已連續6個(ge)交易日上漲(zhang)(zhang)，并將4個(ge)月以(yi)來新高刷新至(zhi)6.1799。

值(zhi)得注(zhu)意的(de)是，人民幣對美(mei)元中(zhong)間價此前(qian)已連續4個交易(yi)日下跌，僅在周(zhou)二小幅上(shang)調7個基點至(zhi)6.1615。

招商(shang)銀行(xing)(xing)總行(xing)(xing)金融(rong)市(shi)場部高級分析(xi)師劉(liu)東亮對《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者表示，推動即(ji)期匯率連(lian)(lian)續上(shang)漲的(de)(de)直(zhi)接(jie)因素，應(ying)該(gai)是(shi)宏觀(guan)經(jing)濟的(de)(de)改善。而根本原因是(shi)人民(min)幣(bi)的(de)(de)升值(zhi)周期并(bing)未結(jie)束，考慮到國內外利差的(de)(de)存在，人民(min)幣(bi)未來(lai)還有升值(zhi)空間(jian)(jian)。同時，央行(xing)(xing)連(lian)(lian)續調(diao)低(di)人民(min)幣(bi)對美元匯率中(zhong)(zhong)間(jian)(jian)價(jia)(jia)，應(ying)該(gai)是(shi)為了拉低(di)中(zhong)(zhong)間(jian)(jian)價(jia)(jia)與(yu)即(ji)期匯率之間(jian)(jian)過大的(de)(de)價(jia)(jia)差。

即期匯率創(chuang)4個月新高

經過三周的窄幅震蕩之(zhi)后(hou)，即(ji)期(qi)匯(hui)率迎(ying)來了連續6個交易日(ri)(ri)的反彈(dan)。與此同時，Wind數據顯示，香(xiang)港離岸(an)市(shi)場美元兌人(ren)民(min)幣即(ji)期(qi)匯(hui)率定(ding)盤價(jia)7月28日(ri)(ri)報6.1859。同日(ri)(ri)，在岸(an)市(shi)場人(ren)民(min)幣即(ji)期(qi)匯(hui)率收盤報6.1863，與離岸(an)價(jia)格僅差4個基點。

德意志銀行最(zui)新(xin)研報指(zhi)出，中國(guo)(guo)近期出臺多項與人(ren)民(min)幣(bi)跨境流(liu)動(dong)自(zi)由(you)化(hua)和提(ti)高(gao)人(ren)民(min)幣(bi)匯率靈活性相(xiang)關政(zheng)策，這(zhe)些新(xin)政(zheng)已開始推動(dong)人(ren)民(min)幣(bi)在岸與離岸市場的趨同，但流(liu)動(dong)性短(duan)缺(que)可能(neng)(neng)在短(duan)期之內牽(qian)制趨同之勢。報告指(zhi)出，中國(guo)(guo)二季(ji)(ji)度GDP數據(ju)佐證了經濟正逐步復(fu)蘇，同時6月PMI數據(ju)顯(xian)示這(zhe)一復(fu)蘇可能(neng)(neng)將(jiang)延(yan)續(xu)至三季(ji)(ji)度。基(ji)于三季(ji)(ji)度財政(zheng)支出的提(ti)速、定向貨幣(bi)寬(kuan)松舉措、外部需(xu)求及潛在的補(bu)庫存(cun)，預計此復(fu)蘇趨勢將(jiang)能(neng)(neng)持續(xu)。

“隨(sui)著經濟(ji)復(fu)蘇跡象的明確，人(ren)民幣(bi)或(huo)將再(zai)度出現小幅升值。”上述報告稱(cheng)。

劉東亮(liang)指出，人民幣匯率之所以會(hui)一季度、二(er)季度出現較大幅度的(de)貶值，很大程度上是由央(yang)行干預(yu)導致。“一旦央(yang)行退出對(dui)匯市的(de)干預(yu)，讓市場自行發現價格，那么這(zhe)種利差就應該會(hui)推動(dong)人民幣持續升值。

中間(jian)價與即期價差收(shou)縮(suo)

此前(qian)，劉(liu)東亮(liang)預(yu)計(ji)，人民幣匯率大幅(fu)貶值(zhi)、升(sheng)值(zhi)的空間都不大，更(geng)有可(ke)能出(chu)現溫(wen)和升(sheng)值(zhi)，預(yu)計(ji)9月會底落在6.15水平，年底則可(ke)能落在6.05~6.10區間。

對此，劉東亮(liang)本周二對《每日經(jing)濟新聞》記者表示(shi)，只(zhi)要經(jing)濟不出現降溫(wen)勢(shi)頭(tou)，升值的(de)趨勢(shi)還(huan)是可(ke)以預(yu)期(qi)的(de)，“以目前(qian)的(de)走勢(shi)來看，此前(qian)的(de)預(yu)測可(ke)能(neng)有(you)些保守，但我想它 （匯率）也(ye)不會(hui)單邊(bian)升值，應該會(hui)有(you)一定的(de)反復，震蕩走高。

《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者注意到，盡管人民(min)幣(bi)(bi)即期匯率(lv)近期連續上漲，但中(zhong)(zhong)間(jian)價卻(que)并沒有隨之反(fan)彈。中(zhong)(zhong)國外匯交易中(zhong)(zhong)心的數據顯示，人民(min)幣(bi)(bi)對(dui)美(mei)元(yuan)中(zhong)(zhong)間(jian)價此前(qian)已連續4個交易日(ri)下跌，僅在本周二(er)小(xiao)幅上調7個基點至6.1615。

“央(yang)行之(zhi)所(suo)以連續(xu)調低人(ren)(ren)民幣(bi)對美元匯率(lv)中間(jian)價(jia)，應(ying)該是(shi)為了(le)(le)拉低中間(jian)價(jia)于即(ji)期匯率(lv)之(zhi)間(jian)的(de)價(jia)差，此(ci)前(qian)兩者(zhe)之(zhi)間(jian)的(de)價(jia)差太大(da)了(le)(le)。”劉東(dong)亮表示，此(ci)外，這在一(yi)方面也(ye)能說明即(ji)期匯率(lv)已(yi)不(bu)像以前(qian)那樣(yang)對中間(jian)價(jia)敏感了(le)(le)，人(ren)(ren)民幣(bi)匯率(lv)的(de)定(ding)價(jia)權，在一(yi)定(ding)程度上已(yi)經(jing)交給了(le)(le)市場。

值(zhi)得注意(yi)的(de)是(shi)(shi)，7月(yue)(yue)(yue)(yue)23日，央(yang)行公布(bu)統計數據顯示，截至(zhi)6月(yue)(yue)(yue)(yue)末(mo)，金融機構(gou)外匯(hui)占(zhan)(zhan)款(kuan)余額為(wei)294513.41億(yi)元(yuan)，較5月(yue)(yue)(yue)(yue)末(mo)減少了883億(yi)元(yuan)。而這也(ye)是(shi)(shi)今(jin)年以來外匯(hui)占(zhan)(zhan)款(kuan)10個(ge)月(yue)(yue)(yue)(yue)來首次出(chu)(chu)現負增(zeng)(zeng)長(chang)。“外匯(hui)占(zhan)(zhan)款(kuan)數據的(de)變化(hua)，也(ye)是(shi)(shi)央(yang)行退(tui)出(chu)(chu)對(dui)人民幣匯(hui)率直接干預的(de)有(you)力證據。這也(ye)就(jiu)是(shi)(shi)說，近期人民幣即期匯(hui)率的(de)走勢(shi)基本上都(dou)是(shi)(shi)有(you)市場決定(ding)的(de)。”劉東亮(liang)指出(chu)(chu)，6月(yue)(yue)(yue)(yue)份金融機構(gou)新增(zeng)(zeng)外匯(hui)占(zhan)(zhan)款(kuan)為(wei)負值(zhi)，說明(ming)外匯(hui)進入(ru)(ru)中國以后就(jiu)停留(liu)在了銀行體(ti)系，并沒有(you)進入(ru)(ru)央(yang)行系統。

對于前述德意志銀行有關人民幣匯率“在(zai)岸(an)與離(li)岸(an)市(shi)場趨(qu)同”的(de)說法，劉東亮(liang)表示，從未來發展的(de)長期趨(qu)勢來看(kan)，人民幣在(zai)岸(an)、離(li)岸(an)的(de)價格最終是(shi)要合一(yi)的(de)，比如(ru)，美元以及其他(ta)全(quan)球貨(huo)幣，其在(zai)岸(an)、離(li)岸(an)的(de)區別是(shi)非常小的(de)，基本(ben)上就是(shi)一(yi)個價格。